¿Cuáles son los modelos representativos de toma de decisiones conductuales?

Un gran número de anomalías en el mercado de valores desafían el modelo de fijación de precios clásico tradicional. Las emociones psicológicas de los inversores, las expectativas psicológicas y la información política publicada por el mercado tendrán un impacto poco claro en los precios de las acciones.

El modelo conductual de fijación de precios de activos se refiere al análisis del comportamiento de los inversores en el mercado de valores en una serie de rendimientos anormales y reflejos de eventos anormales, basándose en investigaciones de las ciencias del comportamiento, la psicología y la sociología. El modelo de respuesta del precio de las acciones a la información y al comportamiento comercial se estableció en un modelo discreto de múltiples períodos. Los modos clásicos incluyen el modo BSV, el modo BCAPM, el modo HS y el modo DHS.

En 1998, Barberis, Shleifer y Vishny propusieron el modelo BSV, que introdujo un sesgo de representatividad y un sesgo de conservadurismo en el comportamiento de los inversores. El sesgo de representatividad se refiere al énfasis excesivo en los datos recientes y el descuido de los datos históricos generales, y el comportamiento en la toma de decisiones se ve afectado por las características de las muestras pequeñas. El sesgo conservadurista significa que los inversores tardan en reaccionar al impacto de la nueva información y no pueden revisar con precisión sus expectativas.

El modelo BSV supone que los rendimientos satisfacen un proceso de paseo aleatorio. Con respecto a la información de ingresos individuales z en el período T (B representa malas noticias, G representa buenas noticias), los inversores tendrán dos reacciones ante las buenas y las malas noticias: reacción excesiva y reacción insuficiente.