¿Cuáles son los métodos de emisión de acciones?

De acuerdo con las "Medidas para la administración de la emisión y suscripción de valores" emitidas por la Orden No. 37 de la Comisión Reguladora de Valores de China el 17 de septiembre de 2009, se pueden realizar ofertas públicas iniciales de acciones a inversores estratégicos, objetivos de investigación que participan en colocaciones fuera de línea, y aquellos que participan en emisiones en línea según las condiciones reales de colocación de los inversores. En las operaciones reales, las empresas deben cumplir con las políticas y regulaciones de la Comisión Reguladora de Valores de China, respetar los hábitos del mercado y considerar los riesgos de emisión, el desempeño del mercado secundario y las estructuras de accionistas bajo diferentes métodos de emisión. En la actualidad, la nueva emisión de acciones adopta principalmente una combinación de consulta de precios fuera de línea y fijación de precios de suscripción de fondos en línea. Según las "Medidas para la administración de la emisión y suscripción de valores", la investigación se divide en investigación preliminar y investigación de licitación acumulativa. El emisor y su asegurador principal pueden determinar el rango de precios de emisión basándose en los resultados de la consulta preliminar y determinar el precio de emisión mediante una consulta de licitación acumulativa dentro del rango de precios de emisión. En el caso de las OPI de juntas de PYME, el emisor y su asegurador principal pueden determinar el precio de emisión basándose en los resultados de la investigación preliminar y no realizar consultas de licitación acumulativas.

El precio y la emisión de suscripción de fondos en línea significa que el asegurador principal utiliza el sistema de negociación de la bolsa de valores para emitir las acciones suscritas, y los inversores utilizan los puntos de venta de valores conectados a la bolsa de valores para pagar una determinada cantidad dentro En el momento especificado, se confía el precio de emisión para la suscripción y los inversores deben pagar la tarifa de suscripción en su totalidad al realizar la suscripción encomendada. Según las "Medidas de implementación para la emisión pública en línea de acciones mediante suscripción de capital (revisadas en 2009)" promulgadas e implementadas por la Bolsa de Valores de Shenzhen en junio de 2009, la unidad de suscripción es de 500 acciones, y a cada cuenta de valores se le confían no menos de 500 acciones; más de 500 acciones deben ser múltiplo entero de 500 acciones, pero no excederá el límite de suscripción fijado por el colocador principal en el anuncio de emisión (en principio, el límite de suscripción no excederá la milésima parte del total). emisión en línea), y no excederá de 999999500 acciones.

Hay dos formas principales de realizar consultas y asignaciones fuera de línea: una es que el asegurador principal utilice la plataforma electrónica de emisión fuera de línea de la bolsa y la plataforma de registro y liquidación de la empresa de registro y compensación para realizar emisiones fuera de línea. Los pasos principales son los siguientes: ① En la etapa de investigación preliminar, el objeto de investigación declara el precio de compra propuesto y la cantidad de compra (2) el asegurador principal determina el precio de emisión (rango) y los objetos de adjudicación que están calificados para participar en la investigación; suscripción basada en los resultados de la cotización; (3) Suscripción En la primera etapa, los objetos de adjudicación que estén calificados para participar en la suscripción deben pagar la tarifa de suscripción en su totalidad (si se utiliza el método de oferta acumulativa para fijar el precio, el precio de suscripción debe ser el precio de suscripción). (4) Los contables verifican el capital y el asegurador principal asigna las acciones. Para obtener más información, consulte las "Reglas de implementación para la emisión electrónica de acciones fuera de línea en el mercado de Shenzhen (revisadas en 2009)". El segundo es la emisión fuera de línea por parte del asegurador principal. Los inversores que cumplan las condiciones del emisor deberán presentar directamente al patrocinador los encargos de suscripción de conformidad con los requisitos anunciados por el asegurador principal. Una vez completada la suscripción, el patrocinador determinará los precios efectivos de suscripción y emisión en función de los resultados de la suscripción y asignará acciones a los inversores que hayan suscrito efectivamente. En el proceso actual de emisión de IPO, la emisión fuera de línea utiliza el primer método.

En cuanto al precio de emisión de acciones determinado mediante consulta preliminar fuera de línea, la colocación fuera de línea y la emisión en línea se llevarán a cabo de acuerdo con el método de emisión de precio fijo. Si el precio de emisión de acciones se determina mediante licitación y consulta acumulativas fuera de línea, los inversores que participen en la emisión en línea deberán suscribirse de acuerdo con el límite superior del rango de consulta inicial. Una vez determinado el precio de emisión mediante licitación acumulativa fuera de línea, los fondos de suscripción en línea se descongelarán el día en que se descongelan los fondos. Los inversores ganadores recibirán la diferencia entre el precio de suscripción y el precio de emisión y el saldo de suscripción de la parte no exitosa. .