Sistema de comercio CBOE
Orden de mercado: se negocia al precio de mercado actual.
Orden límite: los comerciantes pueden establecer un precio al comprar, la transacción solo se puede completar a un precio no superior a este precio, y al vender, la transacción no se puede completar por debajo de este precio.
Instrucciones condicionales: ya sea una orden de precio de mercado o una orden limitada, se pueden adjuntar otras condiciones. Por ejemplo, una orden de opción solo puede entrar en vigor cuando el precio del objeto subyacente alcanza un precio determinado.
Orden de stop-loss: el operador establece un precio determinado por adelantado. Cuando el precio de la opción toca este precio, la orden se convierte en una orden de mercado. Una orden de compra con límite de pérdidas generalmente establece el precio de límite de pérdidas por encima del precio de mercado, y una orden de venta con límite de pérdidas generalmente establece el precio de límite de pérdidas por debajo del precio de mercado. Este tipo de encomienda se utiliza principalmente para compensar transacciones.
Orden de límite de pérdida: si el precio de mercado de la opción alcanza el precio de límite de pérdida establecido, automáticamente se convertirá en una orden de límite, lo que se denomina orden de límite de pérdida.
Orden de toque de mercado (MIT): el comerciante establece un precio por adelantado. Cuando el precio de mercado toca este precio, se convertirá automáticamente en una orden de precio de mercado. La mayor diferencia con una orden de stop-loss es que el precio de una orden MIT de compra suele ser inferior al precio de mercado, mientras que el precio de una orden MIT de venta suele ser superior al precio de mercado.
Órdenes pendientes: El corredor de piso tiene derecho a decidir cuándo y a qué precio ejecutar la orden.
Orden Spread: La orden Spread se refiere al mismo tema, pero existen al menos dos opciones diferentes de compra o venta dentro del precio de ejercicio y el período correcto. Si compras una de las opciones, simultáneamente vendes la otra por la misma cantidad. Los operadores pueden realizar órdenes a precio de mercado o precio límite, como el precio límite. El precio límite no suele ser el precio individual de las dos opciones, sino la diferencia de precio entre las dos opciones.
Straddle: La estrategia comercial de comprar o vender el mismo tema con la misma cantidad al mismo tiempo se llama posición cruzada. El método de colocación de órdenes es similar a una orden diferencial, excepto que cuando el precio es limitado, se basa en la suma de los precios de las dos opciones.
Orden de precio de apertura: Orden para negociar al precio de apertura.
Market on Closing (MOC): Orden para negociar al precio de cierre del mercado.
Una orden cancela otra (OCO): Dos o más métodos de orden son un grupo. Después de ejecutar cualquier orden, las otras órdenes se cancelan.
Orden completa (FOK): Todas las órdenes deben ejecutarse inmediatamente, de lo contrario serán canceladas.
Directiva todo o nada (AON): un modo de delegación en el que se deben completar todas las delegaciones o no serán reconocidas.
Pedidos no cancelados (GTC): Todos los pedidos anteriores son válidos el mismo día y no válidos al día siguiente. Si el operador desea mantener la orden activa, puede especificar antes de cancelar que la orden permanezca activa hasta que la operación, cancelación u opción llegue al último día de negociación. Después de que el corredor recibe la comisión comercial del comerciante, se transmitirá inmediatamente al piso de intercambio a través de varios métodos y luego el corredor la enviará al corredor. Un corredor de piso puede o no ser empleado de un corredor, pero debe ser miembro de la bolsa. Los corredores de piso representan a los inversores e intentan obtener el mejor precio mediante pujas abiertas en las mesas de negociación de opciones. La transacción puede realizarse con otro corredor de piso, creador de mercado u operador de libro de órdenes (OBO). La función de OBO es similar a la de un comerciante profesional en una bolsa de opciones sobre acciones. La única diferencia es que OBO sólo negocia para clientes en el mercado y no puede operar por cuenta propia. Los creadores de mercado sólo tienen su propio negocio y no pueden operar negocios de corretaje. Su función principal es proporcionar liquidez al mercado.
Cuando las dos partes acuerdan el precio y la cantidad del contrato, ambas partes lo registrarán y el intercambio lo comparará antes de llamarlo transacción. Luego, la bolsa informará toda la información de la transacción a la empresa de compensación. A las 9:00 am del día siguiente, hora de Chicago, el comprador de la opción debe pagar la prima de la opción a la compañía de compensación a través del miembro liquidador, y la compañía de compensación emitirá la opción a las 10:00 am. El vendedor también deposita margen en la empresa compensadora a través del miembro liquidador, por lo que su tiempo de entrega es T+1. Cuando se contrata una opción, la empresa liquidadora asumirá el papel del vendedor, se convertirá en la contraparte del comprador y emitirá opciones, de modo que el comprador no tenga que preocuparse por el riesgo crediticio del vendedor (o el riesgo de incumplimiento del vendedor real). paga un depósito para compensar el riesgo asumido por la empresa liquidadora. Por lo tanto, cuando un comprador decide cumplir el contrato, primero debe hacer una solicitud al corredor, quien luego resume los requisitos de desempeño y los envía a la empresa liquidadora.
La compañía de compensación selecciona aleatoriamente un corredor de todas las posiciones de vendedor de opciones abiertas. Después de recibir la notificación de la compañía de compensación, el corredor seleccionado selecciona un corredor de todos los clientes que aún mantienen posiciones de vendedor de opciones. para cumplir el contrato. También hay algunas casas de bolsa que deciden ejecutar contratos según el principio de primero en entrar, primero en salir, es decir, el cliente que ocupa primero la posición de vendedor de opciones será designado para ejecutar el contrato. En principio, siempre que el método de selección sea justo, equitativo y abierto, y el intercambio esté de acuerdo, se puede implementar.
Aunque las opciones sobre índices son opciones spot, no requieren entrega de efectivo al momento de cumplir el contrato, sino que se liquidan en efectivo. El deudor debe presentar la solicitud antes del cierre de la negociación diaria fijado por la empresa de compensación, y los corredores suelen fijar plazos más tempranos. Después de recibir la solicitud de desempeño del miembro del acuerdo, la compañía de liquidación también sortea para determinar el miembro del acuerdo que debe ejecutar el contrato, y luego el miembro del acuerdo selecciona un cliente para ejecutar el contrato. Antes de que se abra el mercado a la mañana siguiente, se notificará a los clientes seleccionados que deben pagar el valor del precio al comerciante que solicita el desempeño.
Del mismo modo, las opciones sobre índices también tienen disposiciones de rendimiento automáticas. Siempre que el precio intrínseco de la opción sobre índice supere los 0,25 puntos el último día del periodo de ejercicio, la sociedad compensadora la ejecutará automáticamente. Para evitar que los operadores asuman demasiados riesgos o tengan demasiada capacidad para manipular el mercado, las bolsas tienen un límite en las posiciones de opciones para cada cuenta. El límite de posición de una opción sobre acciones está relacionado con la emisión y el volumen de negociación de la acción subyacente. Hay un límite superior para la suma de la posición del comprador y la posición del vendedor del mismo subyacente, y también hay un límite superior para la suma de la posición del comprador y la posición del vendedor del mismo subyacente. suma de la posición del vendedor y la posición del comprador de la opción de compra. Normalmente ambos límites son iguales y la autoridad competente se reserva el derecho de ajustar los límites en cualquier momento.
Los límites de posición no sólo son válidos para cada cuenta, sino también para un grupo de cuentas relacionadas. Por ejemplo, algunos asesores de inversiones pueden operar varias cuentas en nombre de clientes al mismo tiempo, por lo que las posiciones totales en estas cuentas no deben exceder el límite anterior. Para cuentas individuales, estos límites pueden no ser materialmente vinculantes, pero para grandes instituciones legales, pueden ser vinculantes.
El límite de posición para las opciones de futuros sobre el índice CBOE se calcula por separado del límite de posición de futuros. El método de cálculo del límite de posición de la opción de índice es similar al de las opciones sobre acciones: consiste en calcular la suma de la posición de la opción de compra del comprador y la posición de la opción de venta del vendedor y la suma de la posición de la opción de compra del vendedor y la posición de la opción de venta del comprador. respectivamente, y establezca el límite superior en función de esta suma. S&P. Índice S&P 500. Tanto las opciones sobre índices P 100 como MMI tienen un límite de 15.000 contratos, mientras que las opciones sobre índices de la Bolsa de Nueva York tienen un límite de 300 millones de dólares en contratos sobre el subyacente.
El límite de posición de las opciones sobre acciones y el número de contratos de rendimiento de opciones sobre acciones que son aplicables al mismo tiempo. Normalmente, las cantidades del contrato de resultados dentro de un período de tiempo se calculan juntas (normalmente cinco días). El propósito de limitar el número de contratos de desempeño es evitar la monopolización o manipulación del desempeño de acciones específicas.