La relación entre el índice bursátil y el índice de futuros
Los futuros sobre índices bursátiles y los mercados al contado de acciones están inextricablemente vinculados. Sólo comprendiendo estas conexiones los inversores podrán ganar.
Primero, veamos el impacto de los futuros sobre índices bursátiles en el mercado de valores al contado.
Las fluctuaciones de precios y el volumen de negociación de las acciones de índices al contado han aumentado en consecuencia, y es necesario construir estrategias de cobertura y arbitraje al contado para los futuros de índices bursátiles. Además, la tendencia de la cartera de acciones debe tener una fuerte correlación con el índice bursátil al contado. Según el método de cálculo del índice CSI 300, las acciones de primera línea en el índice tienen un peso más alto y su correlación con el índice CSI 300 es significativamente mayor que la de las acciones de pequeña capitalización. Por lo tanto, al construir una cartera de acciones, las acciones de primera línea de gran capitalización se convertirán en el foco de atención de las instituciones. Se puede inferir que antes y después del lanzamiento de los futuros sobre índices bursátiles, las fluctuaciones de precios y volumen de operaciones de las acciones de primera línea de gran capitalización aumentarán significativamente.
La inversión en valor se convertirá en la principal filosofía de inversión del mercado. Después del lanzamiento de futuros sobre índices bursátiles, los inversores pueden utilizar la cobertura de futuros sobre índices bursátiles para cubrir los riesgos sistémicos de sus carteras de acciones. De esta manera, los inversores pueden mantener sus acciones al contado con confianza y no las venderán debido a ajustes a corto plazo en el mercado de valores al contado. La ampliación del tiempo de tenencia de acciones hará que los inversores presten más atención a las acciones con alto crecimiento y excelente rendimiento, haciendo así que el concepto de inversión de valor se convierta en la corriente principal de la inversión de mercado.
El efecto de vencimiento de los futuros sobre índices bursátiles afectará el precio de los futuros sobre índices bursátiles en el mercado al contado. El precio de los futuros sobre índices bursátiles debe converger con el precio del índice al contado en la fecha de vencimiento. Por lo tanto, su precio de liquidación final se calcula mediante el índice spot según un método determinado. Este método de liquidación puede hacer que el precio y el volumen de los componentes del índice al contado fluctúen enormemente en la fecha de vencimiento. El grado de volatilidad dependerá del método de cálculo del precio de liquidación final de los futuros sobre índices bursátiles y de la complejidad de los componentes del índice subyacente. Debido al gran número de acciones que componen los futuros del índice CSI 300 y al largo tiempo de liquidación del precio de liquidación final, el efecto de vencimiento de los futuros sobre índices bursátiles tiene poco impacto en el mercado de valores. Incluso si el mercado de acciones A experimenta un aumento o una caída al vencimiento, los inversores no necesitan entrar en pánico, sino que deben permanecer sin cambios en respuesta a los cambios. Después del vencimiento, el índice bursátil se estabilizará nuevamente.
Los futuros sobre índices bursátiles ayudarán al precio de futuros sobre índices bursátiles al contado a transmitir las subidas y bajadas al índice al contado a través de estrategias de cobertura y estrategias de arbitraje al contado. Cuando el mercado de valores en general cae, los inversores venderán futuros sobre índices bursátiles para cubrirse, de modo que los futuros sobre índices bursátiles caerán más rápido que el índice bursátil. Cuando la diferencia de precios entre los dos excede el rango libre de arbitraje, el arbitraje al contado comprará futuros sobre índices bursátiles y venderá acciones al mismo tiempo, y el índice bursátil acelerará su caída. Esta transmisión de precios en el mercado al contado es la razón fundamental por la que los precios de futuros sobre índices bursátiles ayudan a que el índice bursátil caiga. Pero el comercio de programas aumenta significativamente la velocidad de esta transmisión de precios, convirtiendo a los futuros sobre índices bursátiles en el chivo expiatorio de la caída del mercado de valores. A su vez, los futuros sobre índices bursátiles también ayudarán a mejorar el índice al contado mediante la transmisión de precios.
De los cuatro aspectos anteriores se puede ver que el impacto en el mercado de valores antes del lanzamiento de futuros sobre índices bursátiles es obvio. En cuanto a la tendencia del mercado de valores tras el lanzamiento, depende de los riesgos sistémicos del mercado. Si el riesgo sistémico en el mercado de valores es demasiado alto, los futuros sobre índices bursátiles ayudarán a reducir el índice al contado; si el riesgo sistémico en el mercado de valores es pequeño, los futuros sobre índices bursátiles ayudarán a aumentar el índice al contado en el contexto de largo plazo; mejora a largo plazo en la economía y el mercado de valores de China. En términos generales, un mercado bajista ayuda a caer y un mercado alcista ayuda a subir.
En segundo lugar, observemos el impacto de los futuros sobre índices bursátiles en el mercado de valores al contado:
El propósito de suprimir las burbujas del mercado de valores es mejorar el mecanismo de negociación del mercado, especialmente para proporcionar una cobertura. herramienta para instituciones de tipo fondo. Aliviar la actual mentalidad unidireccional a largo plazo y frenar la burbuja del mercado en expansión y los riesgos que conlleva.
Los futuros sobre índices son un arma de doble filo. El lanzamiento de futuros sobre índices es la única manera de mejorar el mecanismo de negociación del mercado. Sin embargo, la función de los futuros sobre índices bursátiles no es unidireccional, sino bidireccional, lo que puede considerarse un arma de doble filo. A juzgar por el desarrollo de la historia financiera, los futuros sobre índices bursátiles pueden utilizarse como herramienta de cobertura o como herramienta para los especuladores.
Los futuros sobre índices bursátiles pueden evitar riesgos sistémicos en el mercado de valores. Los futuros sobre índices bursátiles tienen un mecanismo de venta en corto que puede evitar los riesgos sistémicos de las caídas del mercado de valores, pero también pueden convertirse en una herramienta para la especulación.
Por ejemplo, Sarah Smith, directora financiera de Goldman Sachs, ha dicho: Durante gran parte de 2007, Goldman Sachs utilizó derivados para mantener posiciones claras en el mercado hipotecario para beneficiarse del mercado bajista del mercado hipotecario. Es obvio que los especuladores internacionales dependen del efecto de apalancamiento de los futuros sobre índices para obtener enormes ganancias mediante ventas en corto sin costos. Por otro lado, los fondos extranjeros también han hecho subir considerablemente el índice bursátil de Hong Kong, alimentando el desarrollo de la burbuja y obteniendo enormes ganancias de los futuros del índice bursátil de Hong Kong.
En general, los futuros sobre índices proporcionan un mecanismo de venta en corto y cambian la situación irrazonable de un mercado unilateral. Pero su propio efecto de apalancamiento puede convertirse fácilmente en blanco de manipulación por parte de los especuladores. Para los pequeños y medianos inversores, los futuros sobre índices bursátiles son una herramienta nueva y deben comprenderla antes de poder tomar medidas.