El precio de las acciones ha subido a 500 dólares, pero ¿realmente vale tanto Tesla?
Pero lo que realmente le hacía feliz era más que eso. Desde el comienzo del nuevo año 2020, las acciones de Tesla parecían estar en un cohete, subiendo de 65438 + más de 420 dólares estadounidenses el 2 de octubre a 65438 + el cierre de la tarde del 8 de octubre, hora del este, el precio por acción había se disparó a 496 dólares. El máximo intradiario alcanzó los 498 dólares. Al cierre de las operaciones, el valor total de mercado de las acciones de Tesla había alcanzado los 88.700 millones de dólares, un récord.
En el mismo período, el valor bursátil estadounidense de General Motors, los dos principales fabricantes de automóviles de Estados Unidos, fue de 49.500 millones de dólares (precio de la acción de 34,65 dólares, relación P/E de 5,52), y Ford fue de aproximadamente 36.700 millones de dólares (precio de la acción de 9,25 dólares, ratio P/E de 22,9).
Como se puede ver en los datos anteriores, el valor de mercado de Tesla ha superado el valor de mercado combinado de General Motors y Ford (GM y Ford combinados ascienden a unos 86.200 millones de dólares), superando los 2.500 millones de dólares.
Pero hasta ahora, Tesla sigue perdiendo dinero. Las ganancias por acción son actualmente de -$4,589, con una relación P/E de -107,24.
En comparación, las ganancias por acción de GM son de 6,278 dólares, pero su valor de mercado es sólo la mitad del de Tesla.
Lo que es aún más irónico es que en 2019, GM vendió 2,9 millones de vehículos en Estados Unidos y Ford vendió 2,4 millones de vehículos (un poco más que las ventas de Toyota en Norteamérica). Tesla acaba de vender solo 367.500 vehículos eléctricos en todo el mundo en 2019.
El volumen de ventas es sólo una fracción del de sus competidores, pero el precio de las acciones y el valor de mercado se han disparado. El milagro del precio de las acciones de Tesla sólo puede ocurrir en Estados Unidos, un país mágico con una industria financiera superdesarrollada. Me temo que Ford y GM nunca soñaron que algún día su valor de mercado combinado sería "superado" por una empresa de vehículos eléctricos con una producción y ventas anuales de sólo más de 300.000 vehículos.
Hasta cierto punto, el ascenso de Tesla en el mercado de valores y el declive de los gigantes automovilísticos tradicionales añaden una nota a pie de página oportuna al declive de la industria manufacturera tradicional estadounidense y de la industria financiera que lo devora todo.
¿Por qué el precio de las acciones de Tesla es tan disparatado?
El aumento en los precios de las acciones se debió a la publicación de los datos de producción y ventas de Tesla para el cuarto trimestre del año pasado. En el cuarto trimestre de 2019, Tesla entregó un total de 112.000 vehículos. En 2019 se entregaron 367.500 vehículos, un incremento interanual del 50%.
Pero lo que realmente entusiasma a los inversores es la finalización y puesta en funcionamiento de la Superfábrica de Shanghai. A finales de 2019 se puso en producción el Model 3, con una capacidad de producción anual de aproximadamente 150.000 vehículos, pudiendo llegar a los 500.000 vehículos una vez finalizado.
Se dice que los pedidos nacionales del Model 3 son muy populares en la actualidad y que el mercado chino puede recibir más de 1.000 pedidos cada día. Según las predicciones de las agencias pertinentes, la escala de producción y ventas del Modelo 3 nacional pronto alcanzará las 300.000 unidades por año. En otras palabras, con el lanzamiento del mercado chino, es probable que la producción y las ventas de Tesla sigan duplicándose este año.
Además, Musk también anunció el lanzamiento del modelo chino en la ceremonia de entrega de la Superfábrica de Shanghai el 7 de octubre. Proyecto y Este auto se entregará en 2021. Algunas instituciones de inversión predicen que este automóvil tiene la oportunidad de alcanzar una escala de producción y ventas anuales de 300.000 unidades en China. ¿La razón es el modelo? y es más avanzado que el Modelo 3. Al mismo tiempo, el tamaño total de competidores como Mercedes-Benz GLC, BMW X3 y Audi Q5L está entre 400.000 y 600.000, y la capacidad del mercado es bastante grande.
Si esta predicción se cumple, no parece difícil que Tesla duplique su producción y ventas en 2021.
Además de la fábrica de Shanghai, este año también comenzará a construirse la superfábrica de Tesla en Alemania, con una capacidad de producción prevista de 500.000 vehículos. Con dos nuevas fábricas y una capacidad de producción original de más de 300.000 vehículos, Tesla puede alcanzar una capacidad de producción total de más de 6.543.800 vehículos en Asia, América del Norte y Europa, más de tres veces la capacidad de producción actual.
El mito del Tesla genial
Todo luce hermoso. Sin embargo, si analizamos las perspectivas del mercado chino, puede que no sean tan buenas como imaginamos.
De los más de 360.000 vehículos Tesla vendidos el año pasado, 200.000 procedían del mercado estadounidense, la mayoría de ellos Modelo 3.
Aunque Tesla afirma haber ocupado el primer lugar entre los automóviles de lujo de nivel medio en América del Norte desde 2018, superando al Audi A4, BMW y Mercedes-Benz C, BBA en realidad vende entre 60.000 y 70.000 vehículos en Estados Unidos cada año, lo que la convierte en una empresa relativamente marginal. modelo. ¿Se puede replicar en China tal milagro? ¡Desastre!
En el mercado chino, el Model 3 más barato cuesta cerca de 300.000 yuanes, y también se pueden comprar BMW y Mercedes-Benz de precio medio a bajo, y Audi A4L de precio alto. ¿Tiene el Model 3 suficiente fuerza y confianza para arrebatar cientos de miles de pedidos al año a estos modelos? Esto equivale a las ventas anuales de cualquier coche como el C, el Serie 3 y el A4L.
A juzgar por las ventas reales del Modelo 3 importado, no ha tenido un impacto suficiente en el mercado de automóviles de lujo Clase B. No es una cuestión de precio (después de todo, la versión importada tiene una prima más alta, lo cual es reconocido por los consumidores chinos), sino porque los vehículos eléctricos siguen siendo sinónimo de inconvenientes, corta duración de la batería e inestabilidad en la mente de muchas personas. No lo consideraré. Es más, a juzgar por el Model 3 importado, también hay algunos problemas con la calidad de la mano de obra.
¿Qué tamaño tiene el mercado de vehículos de pasajeros totalmente eléctricos en China? Según datos publicados por la Asociación de Turismos, de enero a noviembre de 2019, el volumen de ventas de vehículos de pasajeros de nuevas energías fue de 895.000 unidades. Según esta tendencia, se estima que las ventas anuales no superarán los 654,38 millones de unidades. Aproximadamente 2/3 de ellos son turismos puramente eléctricos. En otras palabras, la escala total de vehículos de pasajeros puramente eléctricos es de sólo 600.000-700.000 unidades por año.
Si Tesla le quita 150.000 o 60.000 ventas al año, entonces entre el 20% y el 30% del mercado pertenecerá a Tesla. ¿Es esto posible?
Incluso según el pronóstico más optimista de la agencia, se espera que el número total de vehículos de nueva energía en 2020 aumente a 6,5438+0,5 millones de unidades. Incluso si el número de vehículos eléctricos puros llega a 10.000, Tesla debe llegar a más de 15.000, lo que representa entre el 15% y el 20%.
Piénsalo. ¿Es posible? Es mejor que FAW-Volkswagen y SAIC Volkswagen, cada uno con una participación de mercado de sólo alrededor del 10%. Algunas personas dicen que Tesla ha ocupado el 70% del mercado estadounidense de vehículos eléctricos puros, pero la situación en América del Norte no se puede aplicar a China. Los competidores de Tesla en Estados Unidos son Nissan, BMW, Audi y Volkswagen. La cuota de mercado de estas marcas de vehículos eléctricos en China también es muy baja. A Tesla le resulta muy difícil copiar el mito americano en China.
Actualmente, varias instituciones de investigación tienen expectativas muy diferentes para Tesla en el mercado chino en 2020 (las opiniones son irresponsables de todos modos): algunos dicen que se espera que sean 20.000 unidades, y otros dicen que se espera que sean 20.000 unidades. Escala de 6,5438 millones de unidades, algunos dicen que es 6,5438+05 millones de unidades. En cuanto a a quién creer, todo depende de a quién quieras creer.
Finalmente,
De hecho, hay otra razón importante por la que no soy optimista sobre las expectativas de Tesla en China. No es difícil descubrir que incluso entre 600.000 y 700.000 turismos eléctricos vendidos el año pasado, alrededor del 60% al 70% se vendieron a clientes no individuales y se dirigieron a los mercados de taxis, automóviles privados y automóviles oficiales. Además, la disminución de los vehículos eléctricos puros el año pasado no solo se debió a la saturación de las adquisiciones gubernamentales y empresariales, sino también a una razón importante para la liberalización de las políticas de licencias de vehículos de combustible en varios lugares. Entonces, ¿cuál es la demanda real de vehículos puramente eléctricos por parte de los usuarios privados? En realidad, es difícil de decir. No olvides a NIO, Xpeng y Weimar, cada uno es importante. El volumen de entregas en 2019 está generalmente lejos del objetivo y solo se completa entre el 20% y el 50%. Esto demuestra que, de hecho, las empresas de vehículos eléctricos son generalmente demasiado optimistas sobre las expectativas del mercado.
En todo el mundo, el mercado de vehículos eléctricos en realidad no es grande. En 2019, el número mundial de automóviles era de 15.000, de los cuales China representaba aproximadamente la mitad y Estados Unidos entre 200.000 y 300.000. Otros incluyen Europa, Japón y Corea del Sur. Además, el crecimiento de los dos principales mercados, China y Estados Unidos, también ha comenzado a debilitarse este año. Así que los coches eléctricos están lejos de perturbar a nadie.
Algunas personas dicen que el Model 3 es fuerte porque no tiene competidores. Creo que esto también es autohipnosis. Sin mencionar que BBA está acelerando su entrada al juego, sin mencionar que una gran cantidad de fuerzas de Internet y marcas nacionales ya han tomado la delantera. La mayor ventaja de Tesla es la diferencia horaria. Esto se debe a que los gigantes tradicionales sienten que "el mercado de vehículos eléctricos es todavía demasiado pequeño" y todavía dudan entre "ganar dinero con vehículos de combustible" o "ganar dinero con vehículos eléctricos", mientras que barreras clave como la tecnología, la fabricación y las ventajas de costos no lo hacen. no existe. Esto significa que una vez que los gigantes tradicionales decidan transformarse, una gran cantidad de competidores pueden permanecer alrededor de Tesla de la noche a la mañana.
La única oportunidad de Tesla en China puede ser, como dicen algunos analistas, que el Model 3 nacional pueda activar a un gran número de clases medias como en Estados Unidos, convirtiéndolo en una moda de consumo y una cultura circular. Es decir, la mitad depende de los productos y la otra mitad de las sensaciones.
Sin embargo, el mercado chino, que ha experimentado múltiples perturbaciones como el engaño de los vehículos eléctricos, la combustión espontánea, la dificultad de carga y la duración limitada de la batería, así como los consumidores chinos que están llenos de emociones complejas sobre los vehículos eléctricos ¿Pueden darle esa oportunidad al Model 3?
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