Futuros sobre índices bursátiles
Por supuesto, los llamados "puntos" ganados o perdidos no tienen sentido. Estos puntos deben convertirse en unidades monetarias significativas. La cantidad de moneda a la que se convierte un punto debe acordarse de antemano en el contrato de futuros sobre índices bursátiles, lo que se denomina multiplicador del contrato. El valor de un contrato de futuros sobre índices bursátiles se calcula multiplicando el multiplicador del contrato por el índice bursátil, es decir, valor del contrato = multiplicador del contrato × índice bursátil. Si el multiplicador de este contrato de futuros sobre índices bursátiles es de 100 yuanes y el índice bursátil es de 1.000 puntos, entonces el valor de un contrato es de 100.000 yuanes.
Los futuros sobre índices bursátiles se liquidan en efectivo, no en acciones. Cuando el contrato expire, el índice de cierre del mercado de valores se utilizará como estándar de liquidación, y el titular del contrato sólo tendrá que pagar o recibir la diferencia de precio en efectivo del índice de acciones al vencimiento para completar el procedimiento de liquidación.
Las funciones y efectos de los futuros sobre índices bursátiles
El Departamento de Ingeniería Financiera del Instituto de Investigación de Valores Guotai Junan cree que las ventajas de los futuros sobre índices bursátiles superan las desventajas. Creen que los futuros sobre índices bursátiles tienen una función de descubrimiento de precios. El mercado de futuros es extremadamente líquido debido a sus bajos márgenes y bajas tarifas de transacción. Una vez que la información afecte las expectativas de mercado de todos, se reflejará rápidamente en el mercado de futuros. Y puede transmitirse rápidamente al mercado al contado, de modo que el precio del mercado al contado alcance el equilibrio.
Existe una función de transferencia de riesgo. El lanzamiento de futuros sobre índices bursátiles proporciona al mercado una forma de cubrir los riesgos. La transferencia de riesgos en los futuros se logra mediante la cobertura. Si los inversores mantienen acciones relacionadas con el índice bursátil, para evitar pérdidas causadas por futuras caídas, pueden vender contratos de futuros sobre índices bursátiles. Es decir, cuando la posición corta de futuros sobre índices bursátiles coincide con la posición larga de acciones, el inversor evita el riesgo de. la posición total.
Los futuros sobre índices bursátiles ayudan a los inversores a asignar activos de forma racional. Si los inversores sólo quieren obtener el rendimiento medio del mercado de valores, o son optimistas sobre un determinado tipo de acciones, como las tecnológicas, comprarlas todas en el mercado al contado sin duda requerirá una gran cantidad de fondos. Pero si compran futuros sobre índices bursátiles, solo necesitan una pequeña cantidad de dinero para seguir el índice de mercado o el índice bursátil tecnológico correspondiente y lograr el propósito de compartir las ganancias del mercado. Además, los futuros sobre índices bursátiles tienen un corto plazo (generalmente tres meses) y una fuerte liquidez, lo que favorece a los inversores a cambiar rápidamente la estructura de activos y asignar racionalmente los recursos.
Además, los futuros sobre índices bursátiles proporcionan al mercado nuevas variedades de inversión y especulación; los futuros sobre índices bursátiles también tienen funciones de arbitraje. El arbitraje de futuros sobre índices bursátiles se produce cuando el precio de mercado de los futuros sobre índices bursátiles se desvía significativamente de su precio razonable. El lanzamiento de futuros sobre índices bursátiles también ayuda a las empresas estatales a recaudar fondos directamente en el mercado de valores; los futuros sobre índices bursátiles pueden frenar el impacto del retiro de fondos en el mercado de valores.
Liu Liu, del Centro de Investigación para el Desarrollo de Valores de GF, señaló que los futuros sobre índices bursátiles proporcionan un nuevo medio para la gestión del riesgo de inversión en valores. Cambia el modelo básico de inversión en acciones en dos aspectos. Por un lado, los inversores disponen de herramientas directas de gestión de riesgos y pueden controlar los riesgos de la cartera dentro de un rango flotante a través de futuros sobre índices. Por otro lado, los futuros sobre índices bursátiles garantizan que los inversores puedan comprender el momento de entrada al mercado para poder implementar con precisión sus estrategias de inversión. Tomemos los fondos como ejemplo. Cuando hay una depresión a corto plazo en el mercado, los fondos pueden utilizar futuros sobre índices bursátiles para aprovechar la oportunidad de salir del mercado sin renunciar a las acciones que desean invertir a largo plazo. De manera similar, cuando aparece una nueva dirección de inversión en el mercado, el fondo puede aprovechar la oportunidad y seleccionar con calma acciones individuales. Precisamente porque el papel de los futuros sobre índices bursátiles en las estrategias activas de gestión de riesgos es cada vez más aceptado por el mercado, durante las últimas dos décadas, las bolsas de valores de todo el mundo han lanzado esta variedad de negociación para que los inversores puedan elegir.
Qiang Ying del Instituto de Investigación de Valores de Jiangsu señaló cuatro puntos al hablar de las funciones de los futuros sobre índices bursátiles. 1. Evite riesgos del sistema. 2. Mercado de valores activo. 3. Diversificar los riesgos de inversión. 4. Puede cubrirse.
La diferencia entre el comercio de futuros sobre índices bursátiles y el comercio de acciones
1. Un requisito previo para la venta en corto de una acción es que primero debe pedir prestada una cierta cantidad de acciones a otra persona. Los países extranjeros tienen condiciones estrictas para la venta en corto de acciones, pero no para la negociación de futuros sobre índices. De hecho, más de la mitad de todas las operaciones de futuros sobre índices incluyen posiciones de venta corta. Para los inversores, el aspecto más atractivo del mecanismo de venta en corto es que cuando se espera que la tendencia general del mercado de valores baje en el futuro, los inversores pueden tomar la iniciativa en lugar de esperar pasivamente a que el mercado de valores toque fondo, de modo que Los inversores también pueden aprovechar la caída del mercado.
2. Bajos costos de transacción. En comparación con el comercio al contado, los costos de negociación de futuros sobre índices bursátiles son bastante bajos, sólo alrededor de una décima parte del costo de la negociación de acciones extranjeras. Los costos de la negociación de futuros sobre índices incluyen: comisiones comerciales, diferenciales entre oferta y demanda, costos de oportunidad de pagar el margen (también llamado margen) y posibles impuestos.
3. Mayor apalancamiento. Cuanto mayor sea el apalancamiento, menor será el margen de beneficio. En el Reino Unido, una cuenta de negociación de futuros con un margen inicial de sólo 2.500 libras, el volumen de negociación de futuros del índice FTSE-100 puede alcanzar las 70.000 libras y el ratio de apalancamiento es de 28:1.
4. Este mercado es muy líquido. Las investigaciones muestran que la liquidez del mercado de futuros sobre índices bursátiles es significativamente mayor que la del mercado al contado de acciones.
5. Los futuros sobre índices bursátiles deben liquidarse en efectivo. Aunque el mercado de futuros es un mercado de derivados basado en el mercado de valores, el mercado de futuros se liquida en efectivo, es decir, durante la entrega sólo se calculan las ganancias y pérdidas y no se transfieren objetos físicos. Durante el período de entrega del contrato de futuros, los inversores no tienen que comprar ni vender las acciones correspondientes para cumplir con las obligaciones del contrato, evitando así el fenómeno de "aglomeración" en el mercado de valores durante el período de entrega.
En términos generales, el mercado de futuros sobre índices bursátiles se centra en la compra y venta en función de datos macroeconómicos, mientras que el mercado al contado se centra en la compra y venta en función de empresas individuales.
Cómo comprar y vender futuros sobre índices bursátiles
Nuestro mercado de valores actual es un mercado unilateral. Cuando el mercado de valores sube, todos ganan dinero; cuando el mercado de valores cae, todos pierden dinero. La aparición de futuros sobre índices bursátiles hará que el mercado de valores sea un mercado de dos caras. No importa si el mercado de valores está subiendo o bajando, siempre que la predicción sea precisa, puedes ganar dinero. Por lo tanto, para los particulares, el mercado de futuros sobre índices bursátiles será un mercado muy prometedor.
En primer lugar, cuando los inversores individuales predicen que el mercado de valores subirá, pueden comprar acciones para aumentar sus posiciones o pueden comprar contratos de futuros sobre índices bursátiles. Ambos métodos son rentables cuando las predicciones son precisas. En comparación, las tarifas de transacción para la compra y venta de futuros sobre índices bursátiles son relativamente baratas. En segundo lugar, cuando los inversores individuales predicen que el mercado de valores caerá, pueden vender contratos de futuros sobre índices bursátiles o al contado existentes. Vender bienes al contado consiste en convertir las ganancias contables anteriores en ganancias reales. Este es un comportamiento de liquidación. Cuando el mercado de valores realmente cae, ya no es posible obtener ganancias. Vender contratos de futuros sobre índices bursátiles es un comportamiento lucrativo basado en predicciones correctas del futuro. Es un acto de apertura de una posición. Debido al mecanismo de venta en corto, cuando el mercado de valores cae, usted puede obtener ganancias vendiendo contratos de futuros sobre índices bursátiles incluso si no tiene acciones en la mano.
En tercer lugar, los inversores a largo plazo que poseen acciones, o los inversores que no pueden vender acciones por algún motivo, cuando son pesimistas sobre las perspectivas del mercado a corto plazo, pueden continuar manteniendo posiciones en el mercado al contado vendiendo futuros sobre índices bursátiles, mientras asegurar ganancias y transferir riesgos.
La compra y venta de futuros sobre índices bursátiles ofrece muchos beneficios que no se pueden obtener comprando y vendiendo acciones individuales. Los inversores individuales a menudo temen que sea difícil seleccionar acciones. No tienen información privilegiada a la que recurrir y no cuentan con un análisis técnico y un análisis fundamental suficientes y completos. En comparación con los inversores institucionales, también se encuentran en absoluta desventaja. términos de fondos. Por lo tanto, es una buena opción obtener ganancias promedio que se sincronicen con el mercado. El método específico es la indexación de valores. La negociación de futuros sobre índices bursátiles equivale a la indexación de valores y se sincroniza con el mercado. Además, la compra y venta de futuros sobre índices bursátiles también diversifica los riesgos de las acciones individuales, sin poner huevos en la misma canasta;
Los inversores individuales desean negociar futuros sobre índices bursátiles. En primer lugar, deben elegir una empresa de corretaje de futuros de buena reputación para abrir una cuenta personal. El procedimiento de apertura de cuenta incluye tres aspectos. Primero, después de leer y comprender la Declaración de riesgos de negociación de futuros, deben firmar la declaración. El segundo es firmar un contrato de corretaje de futuros con una empresa de corretaje de futuros y obtener un código de cliente. El tercero es depositar un depósito de apertura de cuenta y puede realizar pedidos después de abrir una cuenta.
A diferencia del comercio de acciones al contado, el comercio de futuros sobre índices bursátiles implementa un sistema de margen. Supongamos que el margen de un contrato de futuros sobre índices bursátiles es 10 y que cada punto vale 100 yuanes. Si compra un contrato de futuros sobre índices bursátiles primarios a 1.500, el valor del contrato es de 150.000 yuanes. El depósito es de 15.000 yuanes multiplicado por 10, lo que equivale a 15.000 yuanes. Este margen es la garantía de cumplimiento del cliente y debe pagarse como garantía del puesto. Si el índice de futuros sube a 1.550 puntos al día siguiente, el depósito de rendimiento del cliente será de 15.500 yuanes, con una ganancia de 50 puntos y un valor de 5.000 yuanes. Las pérdidas y ganancias se liquidan el mismo día y los 5.000 yuanes se transferirán a la cuenta de capital del cliente después de la liquidación el mismo día. Este es el sistema diario de liquidación libre de deudas. Asimismo, si hay pérdida, ésta deberá liquidarse el mismo día.
Los principales factores que influyen en los inversores individuales para participar en el comercio de futuros sobre índices bursátiles son el valor del contrato y la estandarización del mercado de futuros. Cuanto mayor sea el valor del contrato, menos inversores individuales participarán. La estandarización del mercado reduce los riesgos no relacionados con el mercado, lo que aumentará el entusiasmo de los inversores por participar en transacciones del mercado de futuros.
Cómo utilizar los futuros sobre índices bursátiles para la gestión de riesgos
A medida que los productos de futuros sobre índices bursátiles de mi país se acercan gradualmente, los inversores también necesitan profundizar su comprensión de este producto. Muchos inversores todavía creen que los futuros sobre índices bursátiles son sólo una herramienta especulativa altamente apalancada. Si los futuros sobre índices bursátiles son solo una herramienta especulativa, ¿cómo podemos explicar que en la historia del desarrollo de los productos de futuros sobre índices bursátiles globales, algunos productos son muy populares entre los inversores y su volumen de operaciones aumenta día a día, mientras que otros productos rara vez son populares? ¿Se dio cuenta después de su lanzamiento?
Los futuros sobre índices bursátiles son ante todo una herramienta de gestión de riesgos. La función de cobertura es la función principal de los futuros sobre índices bursátiles, y la especulación y el arbitraje son sólo funciones auxiliares. Debido a esto, a la gente le gustan los futuros del índice S & P500 y los futuros del índice Euro DJ-STOXX50, que son seguidos por una gran cantidad de fondos de inversión, y estos fondos frecuentemente negocian los futuros del índice correspondiente con el fin de mantener el valor. El volumen de operaciones de ambos productos aumenta día a día.
Entonces, ¿cómo utilizan los inversores comunes los futuros sobre índices bursátiles para gestionar los riesgos de las inversiones en acciones? En primer lugar, los inversores deben confirmar que la acción que compran es una de las acciones que constituyen el índice subyacente de los futuros sobre índices bursátiles. Entre los casi 160 productos de futuros sobre índices bursátiles en el mundo, el índice subyacente de la mayoría de los productos es un índice componente, y solo unos pocos productos son índices integrales, como los futuros del índice compuesto ponderado de la Bolsa de Valores de Taiwán de la Bolsa de Valores Provincial de Taiwán y todos índices ordinarios de la Bolsa de Valores de Sydney. Se cree que los futuros sobre índices lanzados por primera vez en China elegirán el índice bursátil componente como objetivo y no elegirán el índice compuesto de Shanghai ni el índice compuesto de Shenzhen como objetivo comercial.
Si el primer producto son futuros del índice SSE 50, los inversores que quieran utilizar este producto para la gestión de riesgos de inversiones en acciones deben confirmar que la acción que compran es una de las acciones que componen el índice SSE 50. Por supuesto, si las acciones que poseen los inversores no son acciones que constituyen el índice SSE 50, también pueden utilizar los futuros del índice SSE 50 para la gestión de riesgos, pero el efecto es mucho peor.
En segundo lugar, los inversores deben poder utilizar algunos indicadores de análisis en el software de inversión bursátil. Estos indicadores incluyen principalmente volatilidad, rendimiento y correlación.
Si los inversores tienen varias carteras de acciones, deben calcular la volatilidad y los rendimientos correspondientes de la cartera de acciones en el período anterior, la volatilidad y los rendimientos correspondientes del índice subyacente en el período anterior y la correlación entre la cartera de acciones y el índice subyacente. . Sólo así los inversores podrán tener una idea cuantitativa de la relación entre la cartera de acciones y el índice subyacente.
Si el inversor calcula que el coeficiente de correlación entre la cartera de acciones y el índice subyacente es 0,9, significa que la fluctuación de la cartera de acciones que posee el inversor está estrechamente relacionada con la fluctuación de la Bolsa de Valores de Shanghai. 50 índice.
En este caso, si los inversores esperan que el índice Shanghai Composite 50 caiga en el futuro, pero no están dispuestos a vender debido a la alta tasa de dividendo anual de su cartera de acciones, entonces los inversores pueden vender una cantidad adecuada. de acciones de futuros del índice Shanghai Composite 50 para evitar que la cartera de acciones se vea afectada al mismo tiempo debido a la caída del índice.
En tercer lugar, los inversores deben calcular cuántos futuros sobre índices necesitan vender bajo la guía de profesionales de empresas de valores o de futuros. Aunque la mayoría de los inversores saben cómo vender futuros sobre índices bursátiles para evitar el riesgo sistémico de caída del mercado, a la mayoría de los inversores les resulta difícil calcular cuántos futuros sobre índices bursátiles vender. En este caso, los inversores pueden consultar a los profesionales de las empresas de valores o de futuros donde abren sus empresas de valores o de futuros.
Por último, los inversores deben comprender el margen y el sistema de liquidación diaria libre de responsabilidades del comercio de futuros sobre índices bursátiles. Dado que los futuros sobre índices bursátiles se liquidan mediante negociación de margen y no existe responsabilidad diaria, los inversores deben preparar fondos adecuados como margen si adoptan una estrategia de cobertura de venta de futuros sobre índices bursátiles.
Generalmente, las sociedades de valores tienen un requisito de margen mínimo de negociación, que se supone que es el 10% del valor del contrato de futuros sobre índices bursátiles. Si el valor de un contrato de futuros sobre índices bursátiles vendido por un inversor en ese momento fuera de 654,38 millones de yuanes, entonces el inversor tendría que pagar al menos 654,38 millones de yuanes como margen comercial. Sin embargo, no basta con preparar estos fondos. Si el índice no se mueve en la dirección esperada por el inversor, éste perderá dinero en el contrato de futuros que mantiene la posición corta.
Por ejemplo, si el índice sube 2, el inversor pierde 2.000 yuanes y el margen comercial es de sólo 8.000 yuanes. La empresa de corretaje lo llamará y le dirá que debe pagar un depósito de 2200 yuanes, porque el monto del contrato en este momento es de 6,543,8 millones de yuanes. Si no se paga el margen, la casa de bolsa obligará a liquidar la posición que mantiene. Entonces el inversor no tiene póliza de seguro. Incluso si el mercado cae en el futuro, ¡solo puedes aceptar la realidad de las pérdidas en tu cartera de acciones!
Futuros sobre índices bursátiles: seguro para inversores en acciones
Actualmente, la investigación sobre el sistema de seguro de depósitos está entrando gradualmente en la atención pública e incluso ha recibido atención nacional. Dado que todos los depósitos requieren seguro, ¿deberíamos invertir en el mercado de valores?
Según las estadísticas, el rendimiento de la inversión en el mercado de valores chino es menor que la tasa de interés de los depósitos bancarios durante el mismo período. El precio de las acciones fluctúa con el desempeño de la empresa todos los días y los inversores pueden perder todo su dinero si no tienen cuidado. Se puede observar que invertir en el mercado de valores requiere un seguro. Sin embargo, ¿cuál es el mecanismo del seguro bursátil? ¿Quién puede proporcionar este seguro? ¿Cuáles son las tarifas de este seguro? .....Estas cuestiones deben ser la mayor preocupación para los inversores en el mercado de valores chino.
¿Cómo utilizar los futuros sobre índices bursátiles como cobertura?
En términos generales, la función de cobertura de los futuros sobre índices bursátiles se puede dividir en dos tipos: cobertura larga y cobertura corta. Para la mayoría de los inversores, porque tiene una cartera de acciones y le preocupa que algunos factores políticos traigan riesgos sistémicos a la cartera, provocando que su cartera sufra pérdidas. Y usted no quiere vender su cartera de acciones porque estas empresas pagan dividendos en efectivo a una tasa más alta que los depósitos bancarios. Sólo desea evitar este período de inversión volátil. En este caso, los futuros sobre índices bursátiles pueden ayudarle a elegir una estrategia de cobertura a largo plazo.
Las bolsas de futuros extranjeras generalmente tienen contratos de futuros sobre índices bursátiles de diferentes vencimientos, como 1 mes, 2 meses, 3 meses, 6 meses, 9 meses, 12 meses, etc. Si cree que este período de inversión inestable es de tres meses, puede vender el contrato de futuros sobre índices de tres meses correspondiente en función del valor de mercado de su cartera de acciones.
Ahora no sólo estará en posición larga en la cartera de acciones, sino también en posición corta en los futuros sobre índices bursátiles.
Dado que el precio del contrato de futuros sobre índices bursátiles convergerá al índice al contado cuando expire el contrato de futuros sobre índices bursátiles, no importa dónde fluctúe el precio del índice bursátil, su cartera de inversiones será larga y corta, lo que garantizará retornos libres de riesgo al mantener la inversión. cartera. Porque, si el índice bursátil cae como esperaba, su cartera de acciones ya ha sufrido una pérdida. viceversa. En resumen, los futuros sobre índices bursátiles le ayudan a elegir una estrategia de cobertura a largo plazo y a comprar una póliza de seguro similar al seguro de automóvil.
Actualmente, los futuros sobre índices bursátiles los proporcionan las bolsas de futuros de materias primas. Las razones son las siguientes: por un lado, las bolsas de futuros de productos básicos tratan las fluctuaciones de los precios de los índices bursátiles y las fluctuaciones de los precios de los productos básicos como la misma cosa y, naturalmente, introducen mecanismos de negociación de futuros para evitar las fluctuaciones de los precios de los productos básicos en el mercado de valores, revolucionando así la tecnología y los productos de seguros. en el mercado de valores. Por otra parte, la bolsa de futuros de productos básicos siempre ha sido la contraparte de los compradores y vendedores de futuros de productos básicos. Tiene una rica experiencia a largo plazo y métodos y tecnologías maduros para controlar el riesgo crediticio de las transacciones de compradores y vendedores, lo que garantiza su capacidad. servir como centro para compradores y vendedores de futuros sobre índices bursátiles.
En comparación con las tarifas de los seguros de automóviles, las primas de seguro que pagan los inversores por comprar y vender futuros sobre índices bursátiles son mucho más bajas, generalmente al nivel de dos o tres diezmilésimas. Esto es mucho menor que los costos de transacción en el mercado de valores. Pero algunas personas pueden objetar que el mercado de valores es un mercado de inversión y que los costos de transacción pagados son insignificantes en comparación con los rendimientos a largo plazo de los inversores. Sin embargo, el mercado de futuros sobre índices bursátiles es un mercado de gestión de riesgos y es esencialmente un mercado de juego de "suma cero". Si se pagan tarifas, se convierte en un mercado de juego de "suma negativa". ¿Por qué los inversores deberían estar dispuestos a pagar este coste?
Una explicación intuitiva es que el asegurador compró una póliza después de pagar esta parte de la tarifa, por lo que está dispuesto a pagar esta parte de la tarifa. Pero según la investigación, en promedio, los coberturas ganan más que las tarifas de transacción. En efecto, los especuladores no calificados pagan por los coberturadores y los especuladores calificados. Por lo tanto, el asegurador obtiene un seguro gratuito.
En resumen, los inversores en el mercado de valores pueden estar asegurados a través de un producto barato, concretamente los futuros sobre índices bursátiles. Con el mercado de futuros sobre índices bursátiles, el entorno de inversión para los inversores del mercado bursátil chino mejorará hasta cierto punto.