Modelo de valoración de acciones para valoración de acciones

La fórmula de cálculo es:

Valor de las acciones

Evaluación

r: la tasa de rendimiento necesaria requerida por los inversores.

El dividendo esperado en el periodo dt-t.

N——El período de tenencia esperado de la acción.

Modelo de valoración para acciones de crecimiento cero

Las acciones de crecimiento cero se refieren a que la empresa emisora ​​paga dividendos iguales por acción cada año, lo que significa que la tasa de crecimiento anual de los dividendos por acción es se supone que es cero. Los dividendos por acción se presentan en forma de anualidad perpetua. El modelo de valoración de las acciones de crecimiento cero es:

Valor de las acciones = D/Rs

Ejemplo: el dividendo anual estimado por acción de una empresa es 65.438 0,8 yuanes y la tasa de interés del mercado es 65. 438 00, entonces el valor intrínseco de las acciones de la empresa es:

Valor de las acciones=1,8/10=18 yuanes.

Si el precio de compra es de 16 yuanes, es factible invertir en esta acción sin considerar el riesgo.

Segundo modelo de crecimiento constante

(1) Forma general. Si suponemos que los dividendos crecen a un ritmo constante para siempre, entonces tendremos un modelo de crecimiento constante. Si una empresa pagó un dividendo de 1,80 yuanes por acción el año pasado, se espera que los dividendos en acciones de la empresa aumenten a una tasa de 5 por año en el futuro. Por tanto, el dividendo esperado para el próximo año es 1,80 × (1,05) = 1,89 yuanes. Suponiendo que la tasa de rendimiento requerida es 11, las acciones de la empresa son iguales a 1,80×[(1 10,05)/(0,11-0,05)]= 1,89. El precio actual por acción es de 40 yuanes, por lo que la acción está sobrevalorada en 8,50 yuanes. Se recomienda a los inversores que actualmente poseen las acciones que las vendan.

(2) Relación con el modelo de crecimiento cero. El modelo de crecimiento cero es en realidad un caso especial del modelo de crecimiento constante. En particular, suponiendo que la tasa de crecimiento sea igual a cero, los dividendos siempre se pagarán en una cantidad fija. En este momento, el modelo de crecimiento constante es el modelo de crecimiento cero. A partir de estos dos modelos, aunque el supuesto de crecimiento constante tiene menos restricciones de aplicación que el supuesto de crecimiento cero, en muchos casos todavía se considera poco realista. Sin embargo, el modelo de crecimiento constante es la base del modelo de crecimiento multivariado, por lo que este modelo es extremadamente importante.

3. Modelo de crecimiento diversificado El modelo de crecimiento diversificado es el modelo de flujo de caja descontado más utilizado para determinar el valor intrínseco de las acciones ordinarias. Este modelo supone que no existe un modelo específico para predecir el cambio en los dividendos durante un período de tiempo, después del cual el dividendo cambia según un modelo de crecimiento constante. Por tanto, el flujo de dividendos se puede dividir en dos partes. La primera parte incluye el valor presente de todos los dividendos esperados durante el período de cambios irregulares de dividendos, y la segunda parte incluye el valor presente de todos los dividendos esperados durante el período de tasa de crecimiento de dividendos constante a partir del punto de tiempo t. El stock en ese momento (VT) se puede obtener mediante la ecuación del modelo de crecimiento constante.

[Ejemplo] Supongamos que la Compañía A pagó un dividendo de 0,75 yuanes por acción el año pasado, y el dividendo esperado por acción el próximo año es de 2 yuanes, entonces el dividendo esperado por acción el próximo año es de 3 yuanes, eso es decir, cuando T=2, en incertidumbre En el futuro, el dividendo esperado aumentará a una tasa de 65,438 00 por año, es decir, 0:, DZ (65,438 0.65438). Suponiendo que la tasa de rendimiento requerida por la empresa es 15, V7- y T se pueden calcular según las siguientes fórmulas respectivamente. En comparación con el precio actual de las acciones de 55 dólares, este precio parece tener un precio justo, es decir, las acciones no tienen un precio incorrecto.

(2) Tasa interna de retorno. Tanto el modelo de crecimiento cero como el modelo de crecimiento constante tienen una fórmula simple para la tasa interna de rendimiento, pero para el modelo de crecimiento multivariado es imposible obtener una expresión tan simple. Aunque no podemos obtener una expresión simple para la tasa interna de rendimiento, aún podemos utilizar un método de prueba y error para calcular la tasa interna de rendimiento para múltiples modelos de crecimiento. Es decir, establezca una ecuación y sustituya un Iraq hipotético. Si el valor en el lado derecho de la ecuación es mayor que P, significa que el P hipotético es demasiado grande. Por el contrario, si sustituye un valor extremo seleccionado, el. El valor en el lado derecho de la ecuación será menor que el p seleccionado, que es demasiado grande. Continúe intentando seleccionar y se podrá establecer la ecuación final. Con base en este método de prueba y error, podemos concluir que la tasa interna de rendimiento de las acciones de una empresa es 14,9.

Al comparar el rendimiento requerido dado de 15 con la tasa interna de rendimiento aproximada de 14,9, se puede ver que las acciones de la empresa tienen un precio bastante justo.

(3) Modelo binario y modelo ternario. A veces los inversores utilizan modelos binarios y modelos ternarios. El modelo binario supone que hay una tasa de crecimiento constante común antes de que expire el tiempo, y otra ciudad con tasa de crecimiento constante después del tiempo 7. El modelo ternario supone una tasa de crecimiento constante para el cuerpo I antes de las horas de trabajo, entre 71 y 72 horas, y después de 72 horas, la tasa de crecimiento constante continúa durante un período de tiempo. Sea VTl el valor presente de todos los dividendos después de la última tasa de crecimiento y reconozcamos que representa el valor presente de todos los dividendos anteriores a esa, de modo que podamos saber que estos modelos son en realidad casos especiales de modelos de crecimiento múltiple.

4. Método de valoración de la relación precio-beneficio La relación precio-beneficio, también conocida como relación precio-beneficio, es la relación entre el precio por acción y el beneficio por acción. La fórmula de cálculo es, a su vez, precio por acción = relación precio-beneficio × beneficio por acción. Si la relación P/E y las ganancias por acción se pueden estimar por separado, entonces el precio de las acciones se puede estimar indirectamente mediante esta fórmula. Este método de evaluación de los precios de las acciones es el "método de valoración de la relación precio-beneficios"

verbo (abreviatura de verbo) modelo de flujo de efectivo descontado El modelo de flujo de efectivo descontado utiliza el método de fijación de precios de capitalización de las ganancias para determinar el Valor intrínseco de las acciones ordinarias. Según el método de fijación de precios de capitalización de ingresos, el valor intrínseco de cualquier activo está determinado por los flujos de efectivo futuros recibidos por los inversores propietarios del activo. Dado que el flujo de efectivo es el valor esperado en el período futuro, debe devolverse al valor presente a una determinada tasa de descuento, es decir, el valor intrínseco del activo es igual al valor descontado del flujo de efectivo esperado. Para las acciones, este flujo de caja esperado son los dividendos que se espera pagar en el futuro. Por lo tanto, la fórmula del modelo de flujo de efectivo descontado es la siguiente: Dt es el flujo de efectivo esperado asociado con una acción común específica en el momento t, es decir, el dividendo futuro por acción expresado en efectivo k es la tasa de descuento apropiada para el efectivo; flujo bajo un cierto grado de riesgo; v es el valor intrínseco de una acción. En esta ecuación, se supone que la tasa de descuento es la misma en todos los períodos. De esta ecuación podemos derivar el concepto de valor actual neto. El valor actual neto es igual a la diferencia entre el valor intrínseco y el costo, es decir, en la fórmula: p es el costo de comprar la acción cuando t=0. Si NPV gt0, significa que la suma de los valores actuales netos de todas las entradas de efectivo esperadas es mayor que el costo de inversión, es decir, esta acción está infravalorada, por lo que es factible comprar esta acción si NPVk, puede; compre este billete de acciones; si k *