¿Qué significan los futuros sobre índices bursátiles? ¿Por qué el mercado de valores cayó tan pronto como se lanzó? .
Los futuros sobre índices bursátiles son futuros basados en un índice bursátil y se liquidan en efectivo al vencimiento.
El nombre completo de los futuros sobre índices bursátiles es futuros sobre índices bursátiles, que también pueden denominarse futuros sobre índices bursátiles e índice de futuros. Se refiere a un contrato de futuros estandarizado con un índice bursátil como objeto subyacente. Las dos partes acuerdan que en una fecha específica en el futuro, el índice subyacente se puede comprar y vender en función del tamaño predeterminado del índice bursátil. Como tipo de negociación de futuros, la negociación de futuros sobre índices bursátiles tiene básicamente las mismas características y procesos que la negociación de futuros de materias primas ordinaria.
En segundo lugar, el papel y la importancia de los futuros sobre índices bursátiles.
1. Evitar eficazmente los riesgos sistémicos.
Hay muchos factores que causan riesgos de inversión, incluidos factores económicos, políticos, morales, legales y otros, que pueden resumirse en riesgos sistémicos y riesgos no sistémicos.
El primero generalmente se refiere a todos los riesgos de acciones y bonos, como el riesgo de tasa de interés, el riesgo de poder adquisitivo y el riesgo de mercado.
El segundo se refiere a riesgos empresariales o específicos de la industria, tales como; como riesgo operacional, riesgos financieros, etc. Según la teoría moderna de carteras, los elementos de riesgo no sistemático pueden reducirse y eliminarse diversificando las inversiones en acciones y el comercio de opciones. Los factores de riesgo sistémicos suelen ser independientes de la voluntad de los inversores y, por lo general, no pueden reducirse ni eliminarse mediante métodos como las carteras de acciones. Según el modelo de valoración de activos de capital, el nivel de riesgo de una cartera de valores o inversiones se puede describir mediante un coeficiente. Este coeficiente es la línea recta que mejor se ajusta y se obtiene al hacer una regresión del rendimiento excedente de una cartera de valores o inversiones más allá del libre de riesgo. tasa de interés al exceso de rendimiento del mercado La pendiente de , representa el movimiento del precio de un valor o cartera afectado por el mercado. Los valores de diferentes valores se pueden obtener mediante determinados procedimientos de cálculo. Especialmente en algunos mercados de valores maduros, generalmente existen empresas consultoras de inversión en valores especializadas que proporcionan periódicamente los valores de todas las empresas que cotizan en bolsa.
2. Proporciona una potente herramienta de cobertura.
Para evitar el riesgo de cambios en el precio de las acciones, los inversores que ya poseen o se espera que posean una determinada acción pueden lograr arbitraje vendiendo o comprando contratos de futuros sobre índices bursátiles si no pueden captar la tendencia futura. del mercado de valores. La finalidad de la cobertura periódica.
El principio de la cobertura de futuros sobre índices bursátiles es que si los accionistas quieren evitar o reducir las pérdidas causadas por la caída de los precios de las acciones, deben vender futuros sobre índices bursátiles en el mercado de futuros, es decir, ponerse en corto. Si el precio de las acciones cae como se esperaba, las ganancias del lanzamiento aéreo se pueden utilizar para compensar las pérdidas causadas por la caída del precio de las acciones. Si los inversores quieren comprar una determinada acción, deberían comprar futuros sobre índices bursátiles en el mercado de futuros, es decir, ir en largo. Si el índice de precios de las acciones sube, las ganancias obtenidas por los largos pueden usarse para compensar la necesidad de comprar acciones en el futuro. En consecuencia, la cobertura se puede dividir en cobertura corta y cobertura larga. Los inversores no pueden o no quieren vender en el mercado de valores debido al período de tenencia y las restricciones de los derechos de control, o porque sus tenencias son demasiado grandes, como vender en el mercado al contado, lo que puede provocar que el precio de las acciones se desplome y cause pérdidas graves, pero están preocupados por las pérdidas causadas por las caídas del precio de las acciones. En este momento, los inversores pueden lograr el propósito de la cobertura corta vendiendo futuros sobre índices bursátiles que estén altamente correlacionados con las acciones que poseen. Al analizar las condiciones operativas y las condiciones del mercado de valores de una empresa que cotiza en bolsa, los inversores creen que el precio de sus acciones aumentará, pero el efectivo disponible no estará disponible por el momento. En este momento, los inversores pueden aprovechar las características de pequeña ocupación de capital y rápida rotación de los futuros sobre índices bursátiles para lograr el propósito de la cobertura a largo plazo comprando futuros sobre índices bursátiles que estén altamente correlacionados con las acciones que desean comprar.
3. Proporcionar herramientas para la especulación y el arbitraje sin riesgos.
La cuestión de los precios de los futuros sobre índices bursátiles es a la vez una cuestión teórica y práctica. Un índice bursátil abstracto puede considerarse como valores que pagan dividendos, y el índice representa una cartera de valores. Los inversores que poseen una cartera pueden recibir dividendos relacionados como rendimiento de su inversión, por lo que el precio de los futuros sobre índices bursátiles es un descuento sobre sus dividendos futuros.
En los primeros días del lanzamiento de los futuros sobre índices bursátiles, la eficiencia del mercado era generalmente baja y, a menudo, había grandes diferencias entre los precios al contado y los de futuros. Los inversores con altas habilidades comerciales pueden obtener rendimientos casi libres de riesgo negociando acciones y futuros de acciones al mismo tiempo según el modo de operación comercial programado. El riesgo y el beneficio son siempre hermanos gemelos. Cuanto mayor sea el riesgo, mayor será el beneficio esperado correspondiente. Los especuladores suelen utilizar posiciones cortas, posiciones largas y operaciones programadas para obtener ingresos y así garantizar el equilibrio del mercado.
3. Características básicas de los futuros sobre índices bursátiles
1. Los futuros sobre índices bursátiles tienen las mismas características que otros futuros financieros y futuros de materias primas.
Estandarización de contratos.
La estandarización de los contratos de futuros significa que todos los términos de un contrato de futuros, excepto el precio, están preespecificados y tienen características estandarizadas. El comercio de futuros se realiza mediante la compra y venta de contratos de futuros estandarizados.
Negociación concentrada. El mercado de futuros es un mercado altamente organizado que implementa un estricto sistema de gestión. La negociación de futuros se realiza de forma centralizada en la bolsa de futuros.
Mecanismo de cobertura. La negociación de futuros puede poner fin a las obligaciones de desempeño mediante operaciones de cobertura inversa.
Sistema de liquidación diaria libre de deudas. Después del final de las operaciones de cada día, la bolsa ajustará la cuenta de margen de cada miembro en función del precio de liquidación del día para reflejar las ganancias o pérdidas de los inversores. Si el precio cambia en una dirección que no favorece la posición del inversor, el inversor debe realizar un ajuste de margen después de la liquidación diaria. Si el margen es insuficiente, la posición de un inversor puede verse obligada a liquidarse.
Efecto apalancamiento. Los futuros sobre índices bursátiles utilizan operaciones de margen. Dado que la cantidad de margen requerido se determina en función del valor de mercado de los futuros sobre índices negociados, la bolsa decidirá si solicitar margen o retirar el exceso en función de los cambios en los precios de mercado.
2. Las características únicas de los futuros sobre índices bursátiles.
El objeto de los futuros sobre índices bursátiles es un índice bursátil específico y la unidad de cotización son los puntos del índice.
El valor de un contrato se expresa como el producto de un determinado multiplicador de moneda y una cotización de un índice bursátil.
La entrega de futuros sobre índices bursátiles se realiza en efectivo, y la posición se liquida en efectivo en lugar de entrega de acciones.
La diferencia entre el comercio de futuros sobre índices bursátiles y el comercio de futuros de materias primas
Los índices objetivo son diferentes. El objeto de los futuros sobre índices bursátiles es un índice de precios de acciones específico, no el activo objetivo real; el objeto del comercio de futuros sobre productos básicos es un producto básico con forma física.
Los métodos de entrega varían. Los futuros sobre índices bursátiles se entregan en efectivo y la posición se liquida en efectivo mediante la liquidación de la diferencia en la fecha de entrega; los futuros sobre materias primas, por otro lado, se entregan y liquidan físicamente mediante la transferencia de propiedad física en la fecha de entrega;
Las fechas de vencimiento de los contratos varían en grado de normalización. Las fechas de vencimiento de los contratos de futuros sobre índices bursátiles están estandarizadas, generalmente en marzo, junio, septiembre, 65438+2 meses, etc. Las fechas de vencimiento de los contratos de futuros de productos básicos varían según las características del producto básico.
Los costes de tenencia son diferentes. El costo de tenencia de futuros sobre índices bursátiles es principalmente costo de financiamiento y no hay costo de almacenamiento físico. Las acciones mantenidas a veces pagan dividendos. Si los dividendos exceden los costos de financiamiento, habrá una ganancia por tenencia. Los costos de tenencia de futuros de materias primas incluyen costos de almacenamiento, costos de transporte y costos de financiamiento. Los futuros sobre índices bursátiles son menos costosos de mantener que los futuros sobre materias primas.
El desempeño de la especulación es diferente. Los futuros sobre índices bursátiles son más sensibles a factores externos que los futuros sobre materias primas y sus precios fluctúan con mayor frecuencia y violencia. Por lo tanto, los futuros sobre índices bursátiles son más especulativos que los futuros sobre materias primas.