¿Qué significa el mecanismo de disyuntor en el mercado de valores?
1. El significado del mecanismo disyuntor
Hay dos conceptos de "mecanismo disyuntor": sentido amplio y sentido estricto.
En un sentido amplio, se refiere a controlar los riesgos comerciales de acciones, futuros u otros derivados financieros y establecer límites para sus rangos de fluctuación de precios de un solo día. Una vez que el precio de la transacción alcanza los límites superior e inferior del rango, la transacción se interrumpirá automáticamente por un período de tiempo ("disyuntor"), o "plana" no excede los límites superior e inferior ("retención del disyuntor" ).
En un sentido estricto, se refiere al "disyuntor" de los futuros sobre índices bursátiles. Se llama "fusión" porque el principio de este mecanismo es similar al de la fusión de circuitos. Una vez que la corriente sea anormal, el fusible se fundirá automáticamente para evitar daños eléctricos.
El papel del "mecanismo de disyuntor" en las transacciones financieras es también evitar fluctuaciones excesivas de precios en los productos de transacciones financieras, dar al mercado un cierto período de reflexión, advertir a los inversores sobre los riesgos y ganar tiempo para las partes pertinentes adopten métodos y medidas de control de riesgos pertinentes.
En segundo lugar, las manifestaciones del mecanismo de disyuntor
El mecanismo de disyuntor adoptado en el mercado de divisas generalmente tiene dos formas: "fusión" y "fusión continua"; Cuando el precio alcanza el punto de disyuntor, la negociación se suspenderá por un período de tiempo. Esto último significa que después de que el precio alcance el punto de disyuntor, las declaraciones de transacciones continuarán coincidiendo con las transacciones dentro del rango de precios de disyuntor durante un período de tiempo. . El mecanismo de fusible de "fusible por rotura" se utiliza ampliamente en el mundo.
El sistema de disyuntores que está a punto de lanzarse en los futuros sobre índices bursátiles de mi país se basa en el límite de subida y bajada de 10 días de las acciones individuales en el mercado al contado de acciones para frenar las fluctuaciones irracionales y excesivas del mercado de futuros sobre índices bursátiles. Según el diseño, cuando el rango de fluctuación diaria de los futuros del índice bursátil llega a 6, es el primer punto de disyunción para el comercio de futuros del índice CSI 300, y "continuará el disyuntor" dentro de este rango. Cuando alcanza el "punto de fusión", todavía se puede negociar durante 10 minutos, pero la cotización del índice no puede exceder de 6. Después de 10 minutos, el rango de fluctuación se amplía a 10, lo que corresponde al límite diario de 10 para las acciones individuales en el mercado. mercado al contado.
3. Antecedentes del mecanismo de disyuntor
El mecanismo de disyuntor se originó en los Estados Unidos. La Bolsa Mercantil de Chicago implementó un límite de aumento o disminución de 3 en el precio de negociación diario. el contrato de futuros del índice S&P 500 en 1982. Sin embargo, esta regulación fue abolida en 1983. No fue hasta la caída del mercado de valores de 1987 que la gente reconsideró la implementación del sistema de límite de precios.
1987 10 El 19 de octubre, la bolsa de valores de Nueva York experimentó la mayor caída de la historia. El Promedio Industrial Dow Jones se desplomó 508,32 puntos en un día, una caída de 22,6 puntos. Debido a que no existía un mecanismo de disyunción ni un límite de precios, muchos millonarios se volvieron pobres de la noche a la mañana, lo que la comunidad financiera estadounidense también llamó "lunes negro".
1988 10 El 19 de junio, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos y la Comisión de Bolsa y Valores aprobaron los disyuntores para la Bolsa de Nueva York y la Bolsa Mercantil de Chicago. Según las regulaciones estadounidenses pertinentes, cuando el índice SP caiga 7 en un corto período de tiempo, todas las transacciones del mercado de valores de EE. UU. se suspenderán durante 15 minutos. [7]
2065438 En junio de 2005, se produjo una “caída del mercado de valores” en el mercado de valores de China. El mercado de valores cayó de 5178 a 2850 en sólo dos meses, con una caída de casi el 45%. Para suprimir el efecto de manada que pueda producirse entre los inversores, suprimir la búsqueda de ganancias y pérdidas y reducir la volatilidad del mercado de valores, los inversores tendrán tiempo suficiente para difundir información y retroalimentarla, reduciendo así la asimetría de la información y la incertidumbre de los precios. Esto evita grandes fluctuaciones de precios. La Comisión Reguladora de Valores de China ha comenzado a preparar un mecanismo de disyuntor.