Características del control interno de los instrumentos financieros derivados
1. Características del control interno de los instrumentos financieros derivados
Las razones del reciente fracaso de la inversión en derivados son multifacéticas, como razones profundamente arraigadas en el sistema y en las decisiones de los inversores. comprensión de la complejidad de los productos derivados Falta de comprensión correcta y profunda, etc. , pero los controles internos débiles y las reglas y regulaciones ineficaces son razones prominentes y directas. El autor cree que la particularidad de los productos financieros derivados hace que algunos métodos tradicionales de control interno sean ineficaces, principalmente de la siguiente manera:
En primer lugar, los instrumentos financieros derivados tienen riesgos inherentes diversificados, incluidos el riesgo de mercado, el riesgo de crédito, el riesgo de liquidez y el riesgo operativo. riesgo, riesgo legal y riesgo de liquidación. Los operadores que ejecutan derivados son a menudo los únicos que comprenden la situación o piensan seriamente en las posibles consecuencias de sus acciones. Es posible que otros gerentes en una posición de control no comprendan o carezcan de la información para comprender la naturaleza de los riesgos asociados con los objetos de inversión, lo que facilita que los riesgos de los derivados se acumulen dentro de la empresa, lo que en última instancia conduce a consecuencias catastróficas.
En segundo lugar, los instrumentos financieros derivados generalmente no requieren una inversión neta inicial o la inversión neta inicial es menor que otros contratos que se espera que reflejen de manera similar las condiciones del mercado, lo que hace que los controles internos tradicionales sobre la inversión establezcan la autoridad de desembolso de efectivo. El método es total o parcialmente inválido para inversiones en productos financieros derivados. Por ejemplo, negociación de futuros, negociación de swaps de tipos de interés, etc. , los participantes pueden abrir grandes posiciones comerciales con poca o ninguna transferencia de fondos.
En tercer lugar, la inversión en instrumentos financieros derivados suele estar estrechamente relacionada con la estrategia de desarrollo de la empresa, lo que dificulta la implementación efectiva del concepto de separación de autorización, ejecución y supervisión en el que se basa el sistema de control interno. . Por un lado, los planes estratégicos generalmente son formulados por las altas autoridades de las empresas; por otro, los rápidos cambios en el mercado de derivados y los enormes riesgos que contienen proporcionan excusas para que la alta dirección intervenga en la operación de productos financieros derivados; , confundiendo así a los formuladores de estrategias de inversión, el autorizador de la escala de transacción y el supervisor del proceso de transacción hacen que el sistema de control interno sea letra muerta.
En cuarto lugar, los instrumentos financieros derivados tienen las características de un "arma de doble filo". Debido a que el uso de derivados puede reducir o aumentar el riesgo financiero de una empresa, las consecuencias del uso de derivados pueden malinterpretarse fácilmente, especialmente porque los contratos comerciales se vuelven cada vez más complejos. Antes de que un derivado se liquide en términos netos, el valor de un derivado y su efectividad. El número de objetivos es cada vez más difícil de determinar.
En quinto lugar, existen muchas dificultades en el control contable interno de los instrumentos derivados, y es difícil que los informes financieros reflejen de manera justa el impacto del negocio de inversión en derivados en el estado financiero y los resultados operativos de las empresas. Durante mucho tiempo, mi país ha carecido de normas contables especializadas para los derivados. Los negocios de derivados sólo deben declararse fuera del balance antes de la liquidación neta sin confirmación en el balance, lo que hace que los riesgos financieros causados por los productos derivados estén libres de estados contables. Aunque las cuatro próximas normas contables relacionadas con instrumentos financieros exigen que las empresas reconozcan y midan las inversiones financieras derivadas a su valor razonable, el ámbito de aplicación de las normas se limita a las empresas financieras. Además, aunque SFAS 133 y IAS 39 tienen regulaciones estrictas sobre el tratamiento contable de los derivados, también brindan un mayor margen para que las empresas manipulen las ganancias.
2. Prestar atención al papel fundamental del entorno de control interno en el control de los riesgos de los instrumentos financieros derivados.
El entorno de control interno se refiere principalmente al personal central de la empresa y sus atributos personales y entorno de trabajo, incluida la integridad personal, los valores morales, la filosofía y el estilo empresarial, así como la junta directiva y la dirección de la empresa. , estructura organizacional, división de responsabilidades y Políticas y Procedimientos de Recursos Humanos. Para los derivados, el fortalecimiento del ambiente de control interno incluye principalmente los siguientes aspectos:
Primero, las empresas deben mejorar la estructura organizacional del gobierno corporativo con la asamblea de accionistas, la junta directiva, la junta de supervisores y la alta gerencia como principales organismo, y aclarar los derechos y responsabilidades del personal en los diferentes niveles en las inversiones de negocios derivados.
Específicamente (1), la junta directiva es responsable de formular por escrito estrategias y políticas operativas generales para derivados, verificar y evaluar periódicamente su implementación, establecer claramente el alcance y la escala del uso de derivados y el nivel aceptable de riesgo, y garantizar que la alta dirección toma las medidas necesarias Medidas para identificar, medir, monitorear y controlar los riesgos (2) Dar pleno juego al papel de los directores independientes y exigir que los directores independientes comprendan la naturaleza del negocio de derivados de la empresa y los riesgos acumulados por los derivados dentro de la empresa; y si el uso de derivados es consistente con los objetivos estratégicos originales Expresar opiniones independientes (3) El comité de auditoría de la empresa o el consejo de administración y el consejo de supervisión con funciones similares deben cooperar activamente con los auditores internos y externos para monitorear eficazmente las políticas de la empresa; , procedimientos y restricciones a la gestión de riesgos de productos financieros derivados. (4) Los altos directivos deben decidir si autorizan transacciones relacionadas basándose en un pleno conocimiento de los beneficios y riesgos que el uso de ciertos derivados traerá a la empresa, y comunicar claramente el propósito de invertir en derivados a los operadores. (5) Los operadores específicos deben tener habilidades laborales y estándares éticos acordes con la complejidad y el riesgo del trabajo. Además, debido a la innovación continua y el rápido desarrollo del mercado de derivados, así como a los continuos cambios en las leyes y sistemas comerciales pertinentes, es necesario garantizar que los gerentes de todos los niveles involucrados en transacciones de derivados tengan la capacitación adecuada y oportunidades de reaprendizaje. .
El segundo es formular un sistema de control interno y gestión de riesgos claro y viable para los derivados. El sistema estándar escrito debe incluir al menos: (1) los objetivos del uso de instrumentos financieros derivados por parte de la empresa, el impacto en la estrategia general y los objetivos operativos de la empresa, y los métodos e indicadores para evaluar el grado de logro de los objetivos (2; ) aclarar a la junta directiva, las autoridades de gestión y el personal operativo específico Con respecto a los derechos y responsabilidades en las transacciones de derivados, se implementa un estricto sistema de rendición de cuentas y existe un sistema de sanciones claro para los comerciantes y supervisores que exceden su autoridad o violan las regulaciones en las actividades comerciales. (3) Autorización, ejecución, seguimiento y presentación de informes del programa de negocios de derivados. (4) Los tipos de negocios permitidos para transacciones, determinan los límites máximos de transacción únicos y acumulativos para negocios de capital, así como los límites máximos de pérdida de transacción único y acumulativo correspondientes y los puntos de parada de pérdidas de transacción. Este sistema preestandarizado no sólo puede garantizar que el uso de derivados en las actividades operativas diarias de la empresa no se desvíe de los objetivos de la empresa, sino también evitar que los gerentes eludan su responsabilidad por ignorancia o consentimiento después de una pérdida importante. Tomando como ejemplo el incidente de "Cao", después de que la empresa sufriera enormes pérdidas, la empresa del grupo afirmó que la dirección de Cao (Singapur) ocultó con éxito su participación en actividades financieras derivadas a la junta directiva y a la empresa del grupo. Sin embargo, según un reciente informe de investigación de PricewaterhouseCoopers, diversos datos demuestran que el consejo de administración no debería ni podía saber que la empresa se dedicaba al comercio de opciones petroleras, a más tardar después de sufrir una pérdida importante. Aunque un documento detallado de control interno y gestión de riesgos para derivados no puede prever todos los negocios y riesgos futuros y, en ocasiones, puede carecer de flexibilidad, puede garantizar que sean responsables del negocio de derivados asignando las responsabilidades correspondientes a los gerentes en diferentes niveles. atención.
El tercero es implementar estrictamente el sistema de separación de autoridad para las transacciones de derivados. Los altos directivos responsables de la gestión de riesgos y el control de los negocios de derivados deben estar separados de los altos directivos responsables de las transacciones de derivados y no desempeñarán sus funciones. simultáneamente entre sí. El personal que se dedique a la medición, seguimiento y control de riesgos deberá estar separado del que se dedique a operaciones con derivados, y no prestará servicios concurrentes entre sí. E implementar una rotación laboral regular y un sistema obligatorio de licencia remunerada para los supervisores y operadores de operaciones de derivados.
Tres. Fortalecer la evaluación, medición y seguimiento de riesgos de productos derivados.
Debido a las restricciones a largo plazo sobre el desarrollo del mercado interno de derivados de mi país, las empresas nacionales han participado en la competencia en el mercado internacional de derivados durante un corto tiempo. La mayoría de las empresas carecen de la capacidad de evaluar y medir. y controlar los riesgos de los derivados, lo que también es la razón de la acumulación de posibles causas importantes de riesgo. En respuesta a esta situación, las empresas deberían fortalecer la evaluación de riesgos y el seguimiento de los controles internos sobre productos derivados:
Primero, las empresas deberían establecer una agencia profesional e independiente de evaluación y medición de riesgos de derivados que sea responsable de evaluar el riesgo de inversiones en derivados. El importe de las ganancias y pérdidas, los riesgos acumulados y la realización de los objetivos de inversión para el negocio de derivados establecidos por el consejo de administración.
En segundo lugar, las empresas deben tener una evaluación correcta de su propia capacidad para evaluar y medir los riesgos de los productos derivados, y tienen estrictamente prohibido participar en negocios de derivados complejos o expandir la escala del negocio de derivados que exceda las capacidades de monitoreo de sus departamentos de riesgos. Es muy peligroso confiar únicamente en bancos de inversión, agencias de consultoría o casas de bolsa para evaluar y medir los negocios de derivados. El incidente del "Petróleo de Aviación Nacional de China" refleja plenamente que los intermediarios también pueden tener graves problemas de "riesgo moral" en sus negocios de derivados.
En tercer lugar, intente invertir en diversos derivados que se negocien en bolsa con mecanismos completos de fijación de precios de mercado y buena liquidez. Siga estrictamente el principio de valoración a precios de mercado y calcule las ganancias y pérdidas de los derivados basándose en el. precio de mercado del día Informar de inmediato a la alta gerencia cuando se excedan los puntos de límite de pérdidas especificados por la Junta Directiva y se requiera acción.
El cuarto es atraer y retener talentos en identificación y medición de riesgos y fortalecer la capacitación de los empleados. Con la premisa de acumular cierta experiencia comercial y si los fondos lo permiten, contrataremos una agencia de consultoría para establecer un modelo cuantitativo para los productos derivados de nuestra empresa.
En cuarto lugar, preste atención a la relación interactiva entre la supervisión externa y el control interno de los negocios de derivados.
Existe una estrecha relación entre el control interno y la supervisión externa de los instrumentos financieros derivados. Por un lado, un sistema de control interno sólido y su funcionamiento eficaz son la base de la supervisión externa. Si hay fallas en el control interno, por perfecto que sea el sistema de supervisión externa, no funcionará. Los acontecimientos del BCC británico y del Barings Bank en los primeros años se debieron todos a defectos en los controles internos de la empresa, lo que dio lugar a estadísticas y estados contables falsos, y las autoridades reguladoras no pudieron detectar los problemas a tiempo. Por otro lado, si el entorno regulatorio externo es demasiado laxo o el sistema regulatorio no es razonable, se reducirá el costo de gestión para evitar el control interno y aumentará la probabilidad de que falle el control interno. Tomemos como ejemplo el incidente del "Petróleo de Aviación Nacional de China". Si el comercio de Singapur puede implementar estrictamente las medidas de control comunes en los mercados de capital desarrollados, como márgenes, límites de posiciones, liquidaciones forzosas y divulgación de información, será difícil para la gestión de China. National Aviation Oil incurrirá en una enorme pérdida de 550 millones de dólares sin perder dinero y llamar la atención de las autoridades competentes.
Las empresas que invierten en negocios de derivados deben prestar atención para evaluar si el mercado involucrado en la transacción está regulado y elegir una empresa de corretaje de derivados con buen crédito para realizar las transacciones. Una gran cantidad de derivados, como muchos futuros y opciones, son derivados negociados en bolsa y las empresas ordinarias deben negociar a través de corredores. Para reducir los riesgos, la mayoría de los mercados comerciales estandarizados han estipulado estrictos sistemas de valoración a precios de mercado, sistemas de márgenes y sistemas de liquidación forzosa. Estos sistemas pueden ayudar a las empresas a detectar transacciones no autorizadas en una etapa temprana. Por otro lado, las empresas de corretaje honestas y experimentadas tienen procedimientos especiales para garantizar la autenticidad de la información de los clientes al abrir cuentas y transacciones para empresas. Generalmente exigen que las empresas paguen o repongan diversas reservas de manera oportuna y rara vez brindan financiamiento al personal empresarial. en violación de las normas. Estas medidas reducirán significativamente la probabilidad de que las empresas queden expuestas a spin-offs no autorizados.