¿De cuántas formas pueden los accionistas ejercer sus derechos de dividendos? ¿Cuál es la distribución de dividendos específica en el mercado de valores?

(1) Declaración de dividendos en efectivo. Es decir, las empresas que cotizan en bolsa distribuyen efectivo a los accionistas cuando pagan dividendos. Este método de distribución de dividendos permite a los accionistas obtener ingresos directos en efectivo de forma sencilla y es la principal forma de distribución de dividendos. Sin embargo, a la hora de determinar el ratio de distribución de efectivo, a menudo surgen conflictos entre la empresa y los accionistas. Los accionistas agradecen una distribución excesiva de efectivo, pero los fondos de la empresa para ampliar la reproducción se reducirán, lo que no favorece el desarrollo a largo plazo de la empresa. Sin embargo, se distribuye muy poco efectivo. Aunque la expansión del capital y la reproducción de la empresa aumentan, los intereses vitales de los accionistas se ven afectados, lo que afecta el precio de las acciones de la empresa.

(2) Forma de los dividendos en acciones. En otras palabras, las empresas que cotizan en bolsa utilizan sus propias acciones en lugar de efectivo como forma de distribución de dividendos a los accionistas. Esta forma de dividendo es en forma de acciones gratuitas. Las acciones de bonificación se forman mediante la conversión de dividendos en capital social o reservas excedentes en capital social, y son aumentos de capital gratuitos. Dado que las acciones donadas se distribuyen en proporción a las acciones que poseen los accionistas, el capital social de cada accionista en la empresa no cambiará. Al mismo tiempo, este método de dividendo solo convierte parte de las ganancias retenidas en la cuenta de la empresa en capital, y los activos y pasivos de la empresa no se ven afectados. La ventaja de la distribución de dividendos es que los dividendos en efectivo pueden permanecer en la empresa y evitar que salgan de ella, lo que no sólo aumenta el capital de la empresa sino que también amplía las actividades de producción y operación de la empresa. Las acciones distribuidas por actividades de los accionistas no requieren pago en efectivo y, en algunos países desarrollados, los dividendos en acciones no requieren impuesto sobre la renta.

(3) Forma de los dividendos inmobiliarios. Es decir, la empresa utiliza sus propiedades en lugar de efectivo como forma de dividendos para los accionistas. Principalmente en poder de la Compañía como dividendos de valores de otras compañías. A veces, también puede utilizar los productos de su empresa y otros bienes físicos como dividendos para distribuir dividendos a los accionistas, lo que no solo expande las ventas de productos sino que también retiene efectivo.

(4) Formulario de dividendo de deuda. Es decir, una empresa utiliza bonos o pagarés por pagar en lugar de efectivo como forma de distribución de dividendos a los accionistas. A través de esta forma de dividendos, aunque los accionistas no reciben retornos en efectivo, pueden obtener intereses de sus derechos sobre la empresa y lograr propósitos de inversión.

Entre las cuatro formas de dividendos anteriores, los dividendos en efectivo son los más comunes en Occidente. En la actualidad, las empresas que cotizan en bolsa en mi país utilizan principalmente dividendos en efectivo y dividendos en acciones. En los primeros días del establecimiento del mercado de valores, había muy pocas empresas cotizadas que pagaban dividendos en forma de dividendos en efectivo. Con el desarrollo del mercado de valores, cada vez más empresas pagan dividendos en efectivo. Entre los pagos de dividendos en 1995, 101 provinieron de la Bolsa de Valores de Shanghai y 73 de la Bolsa de Valores de Shenzhen, las cuales representaron más de la mitad del número total de empresas que pagaron dividendos. Esto demuestra que en nuestro país los dividendos en efectivo se han convertido en la principal forma de dividendos para las empresas que cotizan en bolsa. Además, la forma de dividendos en acciones también es una forma importante adoptada por las empresas que cotizan en bolsa en mi país. Sin embargo, en la práctica también existen algunos problemas que se están normalizando gradualmente. La pregunta más importante es qué se debe incluir en un dividendo en acciones. Hay dos enfoques equivocados para este problema.

Un método consiste en distribuir acciones en forma de dividendos en acciones. Esta práctica fue muy popular en los últimos años y alguna vez se convirtió en la principal forma de que las empresas que cotizan en bolsa paguen dividendos. La emisión de derechos es esencialmente una emisión de aumento de capital pagado y una forma para que las empresas que cotizan en bolsa emitan nuevas acciones. Cuando una empresa que cotiza en bolsa emite acciones, los accionistas deben gastar dinero para suscribirlas. Aunque el precio de la emisión de derechos es inferior al de las acciones antiguas, en realidad se emite con una prima elevada. Generalmente, los precios de las acciones fijados por las empresas que cotizan en bolsa llegan a 2 yuanes, 6 yuanes y el más alto llega a 8 yuanes, que es mucho más alto que el valor nominal. Además, después de la adjudicación y suscripción, el precio de las acciones antiguas cayó bruscamente inmediatamente. Los accionistas no recibieron ningún beneficio de la propia empresa, sino que recaudaron fondos de la empresa. Muchos inversores son accionistas de la empresa desde hace varios años y nunca han recibido un céntimo de la empresa. La empresa tiene que pagar dividendos todos los años. Entonces los inversores están insatisfechos y se preguntan: ¿quién paga dividendos a quién? En términos generales, si el mercado de valores es alcista, los accionistas también pueden obtener alguna diferencia de precio en el mercado mediante la adjudicación. Sin embargo, en los últimos años, cuando el mercado de valores ha seguido cayendo y muchos inversores se han visto gravemente encerrados, algunas empresas también han distribuido dividendos mediante la adjudicación de acciones, lo que ha dejado a los inversores en un dilema. Por ejemplo, el precio de las acciones de una empresa cayó bruscamente a 2,50 yuanes y los inversores estaban profundamente involucrados. Sin embargo, la empresa lanzó un plan de emisión de derechos con un precio de las acciones de 2,40 yuanes por acción. Los accionistas no quisieron emitir acciones, por lo que tuvieron que cortar las acciones y vender las acciones que habían sufrido grandes pérdidas. Si no quiere correr el riesgo de sufrir grandes pérdidas y simplemente hacerlo, debe emitir acciones. De lo contrario, una vez eliminada la asignación, el precio de las acciones que tiene en la mano caerá. Sin embargo, si los inversores participaran en la emisión de derechos, sería muy difícil conseguir fondos. Por lo tanto, en ese momento se decía en el mercado que los accionistas estaban siendo rehenes y obligados a emitir acciones.

Cuando el mercado está a la baja, esta práctica de repartir acciones en lugar de dividendos no sólo perjudica enormemente a los inversores, sino que también perjudica el desarrollo de las propias empresas que cotizan en bolsa. Debido a que la asignación de acciones no sólo puede ahorrar fondos de dividendos sino también recaudar una gran cantidad de fondos, las empresas que cotizan en bolsa no se centran en cómo hacer un buen trabajo en los negocios y generar más ganancias, sino que hacen todo lo posible para encontrar más inversores a quienes pedir dinero. . ¿Cómo ayuda esta situación a mejorar el nivel de gestión de la empresa? También hay algunas empresas con un desempeño operativo deficiente que utilizan la asignación de acciones en lugar de dividendos para cubrir su desempeño. Incluso hay algunas empresas irregulares con sólo unos pocos cientos de miles de yuanes en capital cuando salieron a bolsa por primera vez. Sin embargo, después de varios años de asignación de acciones de alta proporción, el capital en realidad se ha expandido a 150 millones de yuanes, pero su desempeño operativo ha mejorado. cada vez peor.

Ante los problemas existentes en la asignación de acciones, la Comisión Reguladora de Valores de China ha emitido documentos muchas veces, estipulando que el índice de asignación no excederá el 30% del capital social emitido total de la empresa. Sin embargo, muchas empresas adoptan el método de regalar acciones primero y luego adjudicarlas a una tasa del 30%, de modo que las acciones de bonificación recién emitidas también participan en la adjudicación. El porcentaje de adjudicación real ha superado el 30%. Debido a fenómenos anormales en la adjudicación de acciones de las empresas que cotizan en bolsa, la Comisión Reguladora de Valores de China ha promulgado nuevas regulaciones sobre la adjudicación de acciones. La más importante es que si el rendimiento sobre los activos netos de las empresas que cotizan en bolsa no supera el 10%, no están autorizados a emitir acciones. Esta disposición juega un papel importante en la restricción de la adjudicación desordenada de acciones. Sin embargo, para una empresa que cotiza en Tianjin, el rendimiento sobre el capital en el informe financiero inicial fue sólo un poco más del 9%. Para asignar las acciones, se contrató a una firma de contabilidad para que recalculara, logrando que el rendimiento sobre los activos netos supere el 10%. En realidad, se trata de un enfoque irregular y secundario.

Con la progresiva estandarización del mercado, se han diferenciado las adjudicaciones de los dividendos. Las cuestiones de derechos ya no pueden verse como una forma de pagar dividendos. Pero también hay empresas que primero emiten acciones y luego efectivo o acciones. De esta manera, no sólo las acciones recién asignadas también participarán en acciones gratuitas, lo que ampliará rápidamente el capital social, sino que también el dinero de los accionistas se tomará primero y luego se distribuirá a los accionistas. Las empresas que cotizan en bolsa no tienen dinero. Los dividendos se convirtieron en un juego. Por tanto, es necesario limitar el momento de la adjudicación de acciones y mantener un cierto intervalo entre el momento de la adjudicación de acciones y el momento de la distribución de dividendos.

Otra forma es confundir la conversión de fondos de previsión en aumento de capital y acciones gratuitas y la conversión de dividendos en aumento de capital y acciones gratuitas. Ambas se consideran dividendos. Las acciones de bonificación son un aumento de capital gratuito, es decir, una empresa que cotiza en bolsa amplía su capital social y emite acciones adicionales, y los accionistas no necesitan gastar dinero al suscribirse. Debido a las diferentes formas de emisión de acciones, cuando una empresa que cotiza en bolsa distribuye acciones a los accionistas, no necesariamente puede ser un dividendo. Según el método de formación, las acciones gratuitas se pueden dividir en acciones gratuitas mediante la conversión de dividendos en capital y en acciones gratuitas mediante la conversión de reservas públicas en capital. Estas últimas se pueden dividir en acciones gratuitas mediante la conversión de reservas excedentes en capital y en acciones gratuitas mediante la conversión de reservas de capital. en capital. El aumento de dividendo a capital significa que cuando una empresa que cotiza en bolsa paga dividendos, no distribuye dividendos en efectivo a los accionistas, sino que permanece dentro de la empresa, los convierte en capital y, en consecuencia, entrega una cierta proporción de sus acciones a los accionistas como dividendos. Los dividendos se convierten en aumentos de capital y las acciones liberadas se incluyen en la distribución de dividendos de las empresas que cotizan en bolsa. El fondo de reserva excedente es un fondo de reserva extraído de las ganancias después de impuestos de la empresa. Debido a que la fuente del fondo de reserva excedente es la ganancia neta de la empresa y se forma mediante la distribución, se puede considerar que el fondo de reserva excedente y las ganancias no distribuidas son de la misma naturaleza. La diferencia es que el fondo de reserva excedente tiene un propósito designado. El propósito del fondo de reserva excedente es compensar las pérdidas de la empresa, ampliar la producción y las operaciones de la empresa, aumentar el capital social de la empresa y distribuir dividendos. La "Ley de Sociedades" de mi país estipula que cuando la reserva excedente legal de una sociedad anónima se convierte en capital social, la reserva retenida no será inferior al 25% del capital social. Cabe señalar que los documentos pertinentes también estipulan que cuando la empresa no es rentable, generalmente no se permite la distribución de dividendos. Sin embargo, cuando la reserva excedente legal de la empresa supera el 50% del capital registrado total, los dividendos pueden distribuirse según una determinada proporción del capital registrado (6% para las sociedades anónimas en mi país) previa aprobación. El fondo de reserva de capital se refiere a un tipo de fondo de reserva obtenido de ingresos distintos de las ganancias de la empresa. Sus principales fuentes son los ingresos por primas de acciones, la revaluación y apreciación de propiedades y la aceptación de activos donados. La fuente de los fondos de reserva de capital no son las ganancias de la empresa, por lo que los fondos de reserva de capital no se pueden utilizar como distribución de dividendos para las empresas que cotizan en bolsa (excepto en algunos estados de los Estados Unidos). El objetivo del fondo de reserva de capital es ampliar las actividades de producción y operación de la empresa y aumentar el capital registrado de la empresa. Nuestro país no tiene regulación sobre la cantidad de fondos de reserva de capital que pueden convertirse en capital social. Las leyes de sociedades de algunos países estipulan que si la reserva legal excedente es insuficiente para cubrir pérdidas, se pueden utilizar reservas de capital para cubrir pérdidas.

En la actualidad, cuando muchas empresas que cotizan en bolsa en mi país pagan dividendos, a menudo combinan la conversión de reservas públicas en capital social y la conversión de dividendos en capital social como acciones extra para distribuir dividendos a los inversores. Esto no sólo es una confusión conceptual, sino también perjudicial para la práctica. En primer lugar, este enfoque puede encubrir fácilmente el mal desempeño de la empresa. Si el efectivo es insuficiente durante la distribución de dividendos, se utilizarán acciones para compensarlo.

En segundo lugar, el abuso de una alta proporción de fondos de reserva de capital como dividendos puede conducir fácilmente a una especulación excesiva en el mercado de valores, y el rendimiento promedio por acción se reducirá considerablemente porque los activos netos por acción están severamente diluidos. Por lo tanto, una vez que el precio de las acciones sea ex dividendo, será difícil subir o incluso bajar. Los accionistas se refieren en sentido figurado a esta situación como muerte tan pronto como se deshacen de sus derechos. Por ejemplo, Xohua Electronics anunció un dividendo en efectivo de 8 acciones por cada 65.438+00 acciones. Los inversores creyeron que el rendimiento de la empresa era bueno y especularon con sus acciones a más de 20 yuanes. Después de los ex derechos, es difícil que las acciones suban cuando el mercado sube. A finales de agosto, cuando informó los resultados provisionales, la empresa ganaba sólo 4 centavos por acción. Tan pronto como se conoció la noticia, el precio de sus acciones cayó varios yuanes y los accionistas sufrieron grandes pérdidas. En tercer lugar, algunas empresas recién cotizadas reducen su capital social total reduciendo sus tenencias al emitir acciones. Después de cotizar en bolsa, utilizará dividendos y luego ampliará su capital social mediante una alta proporción de fondos de reserva de capital. Este enfoque no sólo ahorra la cantidad prevista de cotización en la provincia, sino que también satisface las necesidades de dividendos de los accionistas. Es simplemente un acto de aprovechar las lagunas políticas y engañar a los accionistas. La Comisión Reguladora de Valores de China ha emitido un documento para detener la práctica de reducir las acciones para cotizar en bolsa. Al mismo tiempo, el 25 de julio de 1996, la Comisión Reguladora de Valores de China promulgó el "Aviso sobre varias cuestiones relativas a la regulación del comportamiento de las empresas que cotizan en bolsa". El artículo 4 del "Aviso" estipula que el plan de distribución de dividendos de una empresa que cotiza en bolsa debe distinguirse claramente de un plan de distribución de dividendos basado en ganancias y un plan de distribución de dividendos que convierte los fondos de reserva pública en capital social, y se debe tomar una resolución de los accionistas. ' reunión para revelar ambos por separado No se expresará como una distribución de dividendos. Esta disposición es de gran importancia. Distinguir estrictamente el contenido de los dividendos de entrega de acciones, creando las condiciones para regular el comportamiento de los dividendos de las empresas que cotizan en bolsa. Sin embargo, deberíamos ver que la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en mi país emiten acciones con primas elevadas, formando una gran cantidad de reservas de capital. En algunas empresas, la reserva de capital es varias veces el capital social de la empresa. La existencia de un fondo de reserva de capital tan grande de la empresa proporciona las condiciones para una elevada proporción de adjudicación de acciones. Si a una empresa se le permite emitir acciones a voluntad y sin control, se alterarán las transacciones del mercado. Por tanto, es necesario controlar el monto de la reserva de capital y la proporción del aumento de capital.