¿Quién vende opciones sobre índices bursátiles?
Inversores individuales: los inversores individuales pueden vender opciones sobre índices bursátiles en el mercado de opciones y, por lo general, se les exige que tengan una cuenta de negociación de opciones. y cumplir con los requisitos de las sociedades de valores. Los inversores individuales pueden vender opciones para obtener ingresos por regalías o para cubrir posiciones existentes en acciones o futuros.
Creadores de mercado de opciones profesionales: En el mercado de opciones existen creadores de mercado o traders especializados que suelen proporcionar liquidez y están dispuestos a comprar y vender contratos de opciones. Estos creadores de mercado pueden vender opciones sobre índices bursátiles en el mercado para proporcionar profundidad y liquidez al mercado.
Fondos de cobertura e inversores institucionales: Los grandes fondos de cobertura y los inversores institucionales también pueden vender opciones en el mercado de opciones sobre índices bursátiles. Pueden utilizar opciones de venta como parte de una compleja estrategia de cobertura o buscar regalías en el mercado.
Emisores corporativos y ETF: las corporaciones y los emisores de fondos cotizados en bolsa (ETF) también pueden vender opciones en el mercado de opciones sobre índices bursátiles, generalmente opciones relacionadas con las acciones o ETF que emiten. Esto les ayuda a gestionar el riesgo o generar ingresos adicionales.
¿Qué son las opciones sobre índices bursátiles?
Las opciones sobre índices bursátiles se generan sobre la base de futuros sobre índices bursátiles. El comprador de la opción paga una prima de opción al vendedor de la opción por el derecho a comprar o vender un activo subyacente basado en un índice bursátil a un determinado nivel de precio futuro.
Después de recibir la prima de opción pagada por el comprador de la opción, el vendedor de la opción debe cumplir incondicionalmente sus obligaciones bajo el contrato de opción siempre que el comprador de la opción solicite ejercer el derecho. Es decir, para el vendedor de la opción, además de cobrar una determinada comisión al comprador de la opción durante la transacción, el contrato de opción sólo estipula las obligaciones que debe cumplir pero no le otorga ningún derecho.
¿Los contratos de opciones se clasifican como opciones de compra? ¿Opciones de compra y venta? Opciones de venta (también llamadas opciones de venta).
Una opción de compra es un contrato estandarizado que otorga al comprador el derecho de comprar un activo subyacente a un precio específico en un momento determinado en el futuro. Una opción de venta es un contrato estandarizado que otorga al comprador el derecho de vender un activo subyacente a un precio específico en un momento determinado en el futuro.
Las opciones sobre índices bursátiles tienen las siguientes características:
Primero, el mecanismo riesgo-retorno de las opciones sobre índices bursátiles es asimétrico. Para las posiciones largas de opciones sobre índices bursátiles, las ganancias son ilimitadas y las pérdidas están bloqueadas; para las posiciones cortas de opciones sobre índices bursátiles, las ganancias están bloqueadas y las pérdidas son ilimitadas para las posiciones largas de opciones sobre índices bursátiles; las ganancias son limitadas y las pérdidas están bloqueadas; para las posiciones cortas de opciones sobre índices bursátiles, las ganancias son limitadas y las pérdidas están bloqueadas; las opciones en corto bloquean las ganancias y limitan las pérdidas;
En segundo lugar, los derechos y obligaciones otorgados a los titulares de opciones sobre índices bursátiles son diferentes. Las opciones largas sobre índices bursátiles solo tienen derechos pero no obligaciones, mientras que las opciones cortas sobre índices bursátiles solo tienen obligaciones pero no derechos, por lo que solo el vendedor de opciones sobre índices bursátiles tiene que pagar un margen.
En tercer lugar, en términos de entrega, dado que el subyacente es un índice, solo se requiere liquidación en efectivo.
Según la práctica internacional, un país puede lanzar opciones sobre índices bursátiles aproximadamente un año después de lanzar productos de futuros sobre índices bursátiles. Sin embargo, después de que mi país lanzara con éxito futuros sobre índices bursátiles el 10 de abril, con la cotización continua de nuevas variedades de futuros de productos básicos y la innovación continua del mercado de derivados, las condiciones del mercado se han vuelto cada vez más maduras y el nacimiento de los derivados financieros ha creado una buena ventana. período. Vale la pena esperar con ansias el lanzamiento de la negociación de opciones sobre índices bursátiles.
Al ser un derivado totalmente nuevo, las opciones sobre índices bursátiles no tienen experiencia práctica en nuestro país, sin embargo, debido a sus bajos costos de transacción y rentabilidades diversificadas, además de usarse como herramienta de gestión de riesgos y precios. descubrimiento, también pueden proporcionar métodos comerciales flexibles para el mercado. A juzgar por la experiencia internacional, las opciones sobre índices bursátiles también son de gran beneficio para mejorar el mercado de capitales, satisfacer las necesidades de inversión de los inversores y mejorar la competitividad de las bolsas.
La diferencia entre opciones sobre índices bursátiles y futuros sobre índices bursátiles
Las opciones sobre índices bursátiles y futuros sobre índices bursátiles son dos derivados básicos de las acciones que se complementan y promocionan mutuamente. Son las dos piedras angulares de la gestión de riesgos y juntas constituyen un sistema completo de gestión de riesgos en el mercado. La diferencia esencial en los derechos y obligaciones de las opciones sobre índices bursátiles y los futuros sobre índices bursátiles determina sus diferencias en el diseño de productos y sistemas. Las principales diferencias incluyen principalmente los siguientes puntos:
Diferentes objetos comerciales
Los futuros sobre índices bursátiles negocian un contrato de futuros, es decir, negocian directamente la posición a plazo del índice. Por lo tanto, en el comercio de futuros sobre índices bursátiles, el valor inicial del contrato de futuros es cero y ni el comprador ni el vendedor tienen que pagar a la otra parte.
Si un contrato de futuros se mantiene hasta el vencimiento, la entrega se producirá en el punto índice de la operación original.
Las opciones sobre índices bursátiles no negocian directamente puntos de índice, sino que primero fijan el punto de índice a plazo para la entrega y luego negocian el valor al contado del contrato (es decir, la prima). Por lo tanto, el contrato de opciones sobre índices bursátiles en sí tiene valor. El comprador debe pagar una regalía al abrir una posición y el vendedor cobra una regalía al vender un derecho. Si un contrato de opción se mantiene hasta su vencimiento, se entregará al precio de ejercicio.
Diferentes direcciones de negociación
En términos generales, los operadores de futuros sobre índices bursátiles solo pueden elegir dos direcciones de negociación: larga y corta. Hay dos tipos de contratos de opciones sobre índices bursátiles: opciones de compra. Se refiere al derecho del comprador a adquirir el activo subyacente a un precio específico en el futuro. Si los inversores son optimistas sobre el precio subyacente, pueden comprar opciones de compra. Cuando el precio objetivo es superior al precio de ejercicio, el comprador obtiene beneficios. Cuanto mayor sea el precio, mayor será el beneficio. Opción de venta. Se refiere al derecho del comprador a vender el activo subyacente a un precio específico en el futuro. Los inversores pueden comprar opciones de venta si el precio subyacente es bajista. Cuando el precio objetivo es inferior al precio de ejercicio, el comprador obtiene beneficios. Cuanto menor sea el precio, mayor será el beneficio.
Por lo tanto, para los futuros sobre índices bursátiles, los inversores eligen posiciones largas cuando son alcistas y cortas cuando son bajistas; en cuanto a las opciones sobre índices bursátiles, los inversores pueden elegir opciones de compra o de venta cuando son alcistas, y opciones de venta. o opciones de venta cuando son bajistas.
Diferentes líneas de productos
Índice de negociación de futuros sobre índices bursátiles. Los futuros sobre índices bursátiles normalmente solo negocian un contrato por un mes de vencimiento determinado. Por lo tanto, los productos de futuros sobre índices bursátiles generalmente solo tienen múltiples contratos con diferentes meses de vencimiento, y el número de contratos cotizados es pequeño. Sin embargo, las opciones sobre índices bursátiles tienen diferentes precios de ejercicio. En el mismo mes de vencimiento, habrá múltiples contratos con diferentes precios de ejecución para la negociación. Sumado a los diferentes meses de vencimiento de los contratos y las diferencias entre los dos tipos de contratos, el número de contratos de opciones eventualmente será varias veces mayor que el de contratos de futuros, por lo que el número de contratos cotizados es generalmente mayor. Por ejemplo, el 19 de agosto, sólo se negociaron simultáneamente 4 contratos de futuros sobre el índice bursátil CSI 300, pero se negociaron simultáneamente más de 300 contratos de opciones sobre el índice bursátil CSI 300.
Los métodos y modalidades de cobro de depósitos son diferentes.
En el comercio de futuros sobre índices bursátiles, tanto los compradores como los vendedores deben pagar una cierta cantidad de margen a la bolsa para garantizar el rendimiento al vencimiento. En el comercio de opciones sobre índices bursátiles, dado que el comprador de la opción ya ha pagado el margen, está exento de la obligación y no necesita pagar el margen para el vendedor, a fin de garantizar que el comprador pueda preparar fondos suficientes cuando lo haga. decide ejercer la opción, el vendedor debe cumplir pasivamente el contrato, el vendedor debe pagar un depósito.
Además, los modelos de margen de los futuros sobre índices bursátiles y las opciones sobre índices bursátiles también son significativamente diferentes. En los contratos de futuros, el margen comercial se determina mediante un porcentaje del valor del contrato. Mientras la posición permanezca sin cambios, a medida que cambie el precio del activo subyacente, el margen comercial correspondiente también cambiará en igual proporción. Sin embargo, en el comercio de opciones sobre índices bursátiles, el margen debe considerar muchos factores, como el valor del contrato y el valor virtual, y no puede expresarse mediante una simple relación lineal.
Los métodos de liquidación de pérdidas y ganancias son diferentes
En términos generales, después de que los compradores y vendedores de futuros sobre índices bursátiles abren posiciones, deben realizar la liquidación y transferencia de pérdidas y ganancias todos los días. Sin embargo, para las opciones sobre índices bursátiles, de acuerdo con las prácticas comerciales de cada bolsa, las ganancias y pérdidas del comprador y del vendedor después de la transacción no necesitan liquidarse y transferirse diariamente, sino que se liquidan de una sola vez. la posición se cierra o el contrato expira y se entrega, similar al comercio de acciones. Por supuesto, para los vendedores que deben asumir obligaciones de desempeño, aunque no es necesario transferir ganancias y pérdidas, las ganancias y pérdidas flotantes de sus posiciones de opciones sobre índices bursátiles se reflejarán en forma de congelación de márgenes.
Diferentes vínculos de ejecución
El vínculo de ejecución de un contrato de futuros sobre índices bursátiles es comprar o vender el activo subyacente a un precio predeterminado. Para los futuros sobre índices bursátiles, dado que los derechos y obligaciones de compradores y vendedores son iguales, todas las posiciones abiertas en futuros sobre índices bursátiles después de la negociación en la fecha de vencimiento deben entregarse, y la transferencia de ganancias y pérdidas entre compradores y vendedores debe completarse de acuerdo con el precio de liquidación de entrega.
Sin embargo, las opciones sobre índices bursátiles son diferentes a ellas. Dado que los derechos y obligaciones de los compradores y vendedores de opciones sobre índices bursátiles no son iguales, el comprador de la opción tiene derecho a elegir si ejercita su posición abierta en la fecha de vencimiento y entra en la etapa de entrega, es decir, cuando la entrega es beneficiosa para usted. el comprador, el comprador optará por ejercer y entrar en la etapa de entrega. Por el contrario, cuando la entrega no sea favorable al comprador, éste desistirá del ejercicio. Por lo tanto, cuando las opciones caducan, las opciones virtuales, las opciones planas y las opciones reales cuyo valor real sea menor o igual a la tarifa de entrega generalmente no se entregarán. Solo las opciones reales cuyo valor real sea mayor que la tarifa de entrega pueden ingresar al proceso de entrega.
Es decir, cuando vence el contrato de opción sobre índices bursátiles, sólo una parte de las opciones reales se ejecuta y entra en la etapa de entrega final, y la liquidación en efectivo se realiza según la diferencia entre el precio de ejecución y el precio de liquidación de entrega.