¿Qué impacto tiene un cambio en la variación de las acciones en los precios de las opciones?
A 14 dólares, el precio de mercado de la opción de compra es 10,23 dólares. Supongamos ahora que ocurre algún evento que aumenta la incertidumbre sobre el precio de fin de período de la acción. Solía pensarse que su precio de final de período caería entre $20 y $60, pero ahora sólo se puede pensar que caería entre $10 y $70. La distribución del precio final de la acción y el precio final de las opciones de compra y venta son de 10 a 70 dólares, 0 a 40 dólares y 0 a 20 dólares, respectivamente. El precio esperado de la acción al final del período sigue siendo de 40 dólares y, suponiendo que la inversión sea neutral al riesgo, su precio de mercado sigue siendo de 36 dólares.
$36.
Cuando el precio de las acciones permanece sin cambios, los precios de las opciones de compra y venta aumentan. Consideremos ahora la distribución de probabilidad del precio final de la opción de compra, cuyo valor esperado condicional es ahora de 20 dólares. Si la distribución de probabilidad anterior es 2/3 de la probabilidad total real, el precio esperado de la opción de compra es 13.
$33. Por tanto, su precio de mercado es de 12,12 dólares, un aumento de precio de más del 18%. ¿Por qué las opciones de compra aumentan de precio? Ahora el precio de las acciones puede subir a 70 dólares, lo que significa que el precio de la opción puede subir a 40 dólares. Hace un año, su precio de cierre más alto podría haber sido de 30 dólares. Si bien es cierto que el precio de acción más bajo posible en este momento es $65,438+00, al titular de la opción de compra no le importa esto porque una vez que el precio de la acción cae por debajo de $30, la opción del inversor no tiene valor de todos modos. El aumento en la variación del precio de las acciones aumenta el límite superior de los rendimientos potenciales de las inversiones de los inversores, pero no tiene ningún impacto en los inversores cuando disminuye. Se puede argumentar que la opción ahora tiene una mayor probabilidad de valor cero (en lugar de 25% multiplicado por 33,3%, en cualquier caso, esto está más que compensado por el aumento en el valor esperado condicional de la distribución de probabilidad rectangular);
Ahora analicemos la distribución de probabilidad de una opción de venta con un valor esperado condicional de 10 dólares. La distribución de probabilidad anterior es 65438 + 0/3 de la probabilidad total real y el valor esperado de esta opción de venta es 3.
33 dólares estadounidenses, su precio de mercado es de 3,03 dólares estadounidenses, un incremento de casi el 200%. El aumento de la variación del precio de las acciones aumenta una vez más el límite superior de los rendimientos potenciales de la inversión.
Con base en el análisis anterior, podemos sacar dos conclusiones importantes sobre el comportamiento de las opciones sobre acciones:
(1) Cuanto mayor es la varianza del precio de las acciones, mayor es la varianza de Las opciones de compra y de venta de la acción son mayores.
(2) Si se da la varianza del precio de las acciones, el cambio porcentual absoluto en el precio de una opción con un valor intrínseco negativo es mayor que el cambio porcentual absoluto en el precio de una opción con un valor intrínseco positivo.
La variación de los precios de las acciones es en realidad un factor clave en la fijación de precios de opciones y en el desarrollo de estrategias de inversión basadas en opciones. Aunque la variación de los precios de las acciones a veces permanece sin cambios durante meses o incluso años, también puede cambiar repentina y dramáticamente. El precio de la opción sobre esta acción cambiará. Por lo tanto, es un aspecto importante comprender los rápidos cambios en los precios de las opciones poco después de la variación de los cambios en el precio de las acciones, y comprender la importancia de estos cambios en los precios de las opciones.
En resumen, cuando el precio de las acciones sube, el precio de la opción de compra sube y el precio de la opción de venta baja. El valor absoluto de la pendiente tangente de la relación entre el precio de las acciones y el precio de la opción puede indicar a los inversores la probabilidad de ejercer la opción. Los precios de mercado de opciones son más volátiles que las inversiones en acciones en términos de cambios porcentuales en el precio de mercado, y las opciones con valor intrínseco negativo son más volátiles que las opciones con valor intrínseco positivo. Un aumento en la variación del precio de las acciones hará que los precios de las opciones sobre acciones aumenten, y el cambio porcentual en el precio de una opción con un valor intrínseco positivo será menor que el cambio porcentual en el precio de una opción con un valor intrínseco negativo.