¡Grandes noticias antes de las vacaciones! El banco central redujo el coeficiente de reservas de depósitos de manera específica, proporcionando 400 mil millones de yuanes de liquidez al mercado y explicando plenamente el impacto de la construcción de capital y deuda. Se espera que estas políticas se introduzcan en abril.
El 3 de abril, el banco central anunció que para apoyar el desarrollo de la economía real, promover un mayor apoyo a las pequeñas y medianas empresas y reducir el costo real del financiamiento social, decidió apoyar a las cooperativas de crédito rurales, los bancos comerciales rurales, los bancos cooperativos rurales, los bancos rurales y los bancos comerciales urbanos que operan únicamente en las regiones administrativas provinciales reducirán el coeficiente de reserva de depósitos en 1 punto porcentual, * * * liberando alrededor de 400 mil millones de yuanes en fondos a largo plazo. Además de la reducción prevista del coeficiente de reservas de depósitos, el banco central decidió reducir el tipo de interés de reserva de exceso de depósitos de las instituciones financieras en el banco central de 0,72 a 0,35 a partir del 7 de abril. Este es también el momento en que el banco central redujo la tasa de interés de reserva de exceso de depósitos después del 12 de abril.
Este es el tercer recorte del tipo RRR en tres meses, y la segunda vez que el banco central anuncia un recorte del tipo RRR sólo 20 días después. A principios de enero, el banco central implementó un recorte integral de las tasas de interés RRR, liberando 800 mil millones de yuanes en fondos a largo plazo. El 16 de marzo, el banco central implementó evaluaciones específicas del coeficiente de reservas obligatorias para las finanzas inclusivas, liberando 550 mil millones de yuanes en fondos a largo plazo. Esta vez se liberaron otros 400.000 millones en fondos a largo plazo y un total de 1,75 billones mediante tres recortes de tipos de interés RRR.
Desde mediados y finales de marzo, el ritmo de los ajustes anticíclicos en la política monetaria del banco central se ha acelerado significativamente, lo que refleja la urgencia de estabilizar el crecimiento a nivel de política macro. Hace apenas cuatro días, el 30 de marzo, el banco central "recortó" significativamente las tasas de interés en 20 puntos básicos, reduciendo la tasa de recompra inversa a 7 días de 2,4 a 2,2.
Con los recientes recortes intensivos de las tasas de interés RRR, se espera que la política monetaria quede "suspendida" por un período de tiempo, además de las tasas de interés MLF y LPR que se espera que se "reduzcan" a mediados. -Hasta finales de abril, los représtamos aumentarán en 1 billón según el despliegue del Congreso Nacional del Pueblo, a la espera de que entre en vigor la política de flexibilización anticipada.
El ratio de reservas de depósitos se acerca a mínimos históricos.
Según el acuerdo, la reducción prevista de 1 punto porcentual en el índice de reservas de depósitos se implementará dos veces el 15 de abril y el 15 de mayo, con cada reducción de 0,5 puntos porcentuales. El responsable del banco central explicó que la implementación paso a paso tiene como objetivo evitar la acumulación de liquidez causada por una inversión excesiva única y garantizar que los bancos pequeños y medianos inviertan todos los fondos que obtienen a tasas de interés bajas. en pequeñas y medianas empresas.
Según las estimaciones, una reducción selectiva del coeficiente de reservas de depósitos puede liberar alrededor de 400 mil millones de yuanes en fondos a largo plazo. Cada banco pequeño y mediano puede obtener alrededor de 6.543,8 mil millones de yuanes en fondos a largo plazo. y también puede reducir los costos de capital bancario en aproximadamente 6 mil millones de yuanes cada año. Proporcionar fondos a largo plazo y de bajo costo a los bancos ayudará a reducir los costos de capital de los bancos, contribuyendo así a reducir las tasas de interés reales de los préstamos a las pequeñas y microempresas y a las empresas privadas a través de la transmisión bancaria.
Vale la pena señalar que a medida que los bancos pequeños y medianos han vuelto a reducir el coeficiente de reserva de depósitos de manera selectiva, más de 4.000 instituciones financieras pequeñas y medianas que aceptan depósitos (incluidas las cooperativas de crédito rurales) , bancos comerciales rurales, bancos cooperativos rurales, bancos rurales y municipales, instituciones financieras, etc.), empresas, empresas de arrendamiento financiero y empresas de financiación de automóviles), el coeficiente de reserva de depósitos se redujo a 6. A juzgar por la historia de China y la situación de los países en desarrollo, el coeficiente de reservas de depósitos de 6 es relativamente bajo y está a punto de acercarse a un mínimo histórico.
¿Por qué decidieron reducir el coeficiente de reserva de depósitos legal para un banco pequeño y mediano? El responsable pertinente del banco central afirmó que esta reducción selectiva del coeficiente de reservas de depósitos está dirigida a los bancos pequeños y medianos, incluidos dos tipos de instituciones: un tipo son las instituciones financieras rurales, como las cooperativas de crédito rurales y los bancos comerciales rurales. , bancos cooperativos rurales y bancos comunales; el otro tipo es un banco comercial urbano que opera únicamente en las regiones administrativas provinciales. Casi 4.000 bancos pequeños y medianos han recibido fondos gracias a la reducción selectiva de los coeficientes de reservas de depósitos, lo que representa el 99% del sistema bancario. Son numerosos, están ampliamente distribuidos, tienen base local y están arraigados en el nivel de base. Son una fuerza importante al servicio de las pequeñas y medianas empresas. Reducir aún más el coeficiente de reservas de depósitos de los bancos pequeños y medianos mejorará su solidez financiera, les ayudará a conceder préstamos a pequeñas y medianas empresas a tipos de interés más preferenciales, ampliará el crédito a la agricultura, el comercio exterior y las industrias gravemente afectadas por la epidemia, y fortalecer su apoyo a las entidades para la recuperación económica y el desarrollo.
Como "fuerza principal" al servicio de las pequeñas y microempresas, las zonas rurales y los agricultores, los bancos pequeños y medianos les proporcionan fuentes suficientes de fondos de bajo costo, lo que garantiza que las pequeñas y medianas empresas Los bancos aumentan aún más su apoyo al crédito de bajo costo para las pequeñas y microempresas y las zonas rurales y los agricultores. Motivación importante. Por lo tanto, muchas de las políticas monetarias del banco central este año se han basado en los pasivos de los bancos pequeños y medianos para proporcionarles fondos de bajo costo.
Por ejemplo, además de los 400 mil millones de yuanes liberados por esta reducción selectiva del coeficiente de reservas de depósitos, el banco central ha proporcionado 500 mil millones de yuanes en fondos de représtamo y redescuento a bancos pequeños y medianos. en la etapa inicial y ha reducido la tasa de représtamo y redescuento de fondos. Según el acuerdo del Comité Nacional Permanente, el banco central también proporcionará 1 billón de yuanes adicionales en fondos de redescuento y représtamo para bancos pequeños y medianos, y los guiará para brindar apoyo crediticio a pequeñas y microempresas, empresas rurales zonas rurales y agricultores a tipos de interés preferenciales.
¿Por qué esta tasa de interés bajó significativamente después del 12 de diciembre?
Inesperadamente, además de otra reducción específica del coeficiente de reservas de depósitos, el banco central redujo significativamente el exceso de tasa de interés de reservas de 0,72 a 0,35 después de diciembre.
El exceso de reservas se refiere a los fondos que las instituciones financieras depositarias depositan voluntariamente en el banco central después de pagar las reservas legales. Quedan a discreción del banco y pueden usarse para liquidaciones y retiros de efectivo en cualquier momento. El banco central paga intereses sobre el exceso de reservas, y su tasa de interés es el coeficiente de exceso de reservas, que no se ha ajustado desde que se redujo de 0,99 a 0,72 en 2008.
Así que, en general, el propósito de que el banco central reduzca la tasa de interés sobre el exceso de reservas de depósitos es guiar a los bancos a depositar menos fondos excedentes en el banco central y utilizar más estos fondos para apoyar la economía real a través de recortes de tipos de interés.
La persona relevante a cargo del banco central dijo que la reducción por parte del banco central de la tasa de interés de exceso de reserva de 0,72 a 0,35 puede promover que los bancos mejoren la eficiencia del uso del capital y promover que los bancos sirvan mejor al real. economía, especialmente las pequeñas y medianas empresas.
El impacto del recorte de la tasa de interés RRR en el mercado financiero
Con el anuncio reciente del Congreso Nacional del Pueblo de una reducción específica en el ratio de reservas de depósitos, el mercado lo ha anticipado plenamente. Por tanto, después de que el banco central anunciara la noticia, la reacción del mercado financiero fue relativamente apagada. Sin embargo, a medio y largo plazo, la relajación de la política monetaria definitivamente tendrá un impacto en la tendencia de los precios del mercado financiero.
Para el mercado de valores, el impacto de los recortes de RRR en varios sectores o acciones conceptuales es diferente. En términos generales, se beneficiarán las industrias intensivas en capital, como las financieras y las inmobiliarias. Zhou Wenyuan, jefe de asignación de activos del Comité de Comercio e Inversión de Guotai Junan, dijo una vez que el recorte de la tasa de interés RRR puede no estimular mucho el mercado de acciones A, y que las industrias con alta sensibilidad al endeudamiento y al capital se beneficiarán más, como la sector bancario.
Además de ser beneficioso para el mercado de valores, el recorte de la tasa de interés RRR también es beneficioso para la tendencia general a la baja de las tasas de interés del mercado. De hecho, las tasas de interés a corto plazo en el mercado interbancario se han mantenido en niveles bajos recientemente, y con más recortes de las tasas RRR, las tasas de interés a largo plazo también bajarán.
En cuanto al mercado inmobiliario, considerando que el tono actual de la regulación inmobiliaria de "la vivienda es para vivir, no para especular" no ha cambiado, es difícil que los fondos liberados por el recorte de tipos de interés RRR puedan entrar en el mercado inmobiliario a gran escala. Sin embargo, Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Oriental Jincheng, cree que menos es mejor que nada. Bajo el ciclo de recortes de las tasas de interés y recortes de las tasas RRR, la inversión inmobiliaria se verá respaldada, y no hay razón para ser pesimistas en el sector inmobiliario este año.
¿Qué otras políticas monetarias podemos esperar en abril?
Desde mediados y finales de marzo, el ritmo de los ajustes anticíclicos en la política monetaria del banco central se ha acelerado significativamente, lo que refleja la urgencia de estabilizar el crecimiento a nivel de política macro. Este recorte del tipo RRR no es sólo el segundo recorte del tipo RRR después de más de 20 días, sino también otro paso importante para relajar la política monetaria después de sólo 4 días. El 30 de marzo, el banco central "recortó" significativamente la tasa de recompra inversa en 20 puntos básicos.
Con los recientes recortes intensivos de las tasas de interés RRR, se espera que la política monetaria quede "suspendida" por un período de tiempo, además de las tasas de interés MLF y LPR que se espera que se "reduzcan" a mediados. -Hasta finales de abril, los représtamos aumentarán en 1 billón según el despliegue del Congreso Nacional del Pueblo, a la espera de que entre en vigor la política de flexibilización anticipada.
En particular, la reciente reducción de la tasa de interés de referencia para los depósitos será difícil de implementar en el corto plazo. Liu Guoqiang, vicegobernador del banco central, dijo el día 3 que la tasa de interés de referencia para los depósitos es el lastre del sistema de tasas de interés. Esta herramienta es bastante especial y hay muchos factores a considerar al utilizarla.
Por ejemplo, en términos de precios de las materias primas, el IPC es ahora significativamente más alto que la tasa de interés de los depósitos a un año. La tasa de interés de los depósitos es 1,5 y el IPC es 5,3. Además, factores como el crecimiento económico y el equilibrio interno y externo. y también debe considerarse si las bajas tasas de interés aumentarán la presión sobre la depreciación de la moneda.
"Las tasas de interés de los depósitos están más directamente relacionadas con la gente. Si se permiten tasas de interés negativas, se deben evaluar en su totalidad y se deben tener en cuenta los sentimientos de la gente. Así que, en términos generales, la tasa de interés de referencia de los depósitos "Se puede utilizar como herramienta, pero es necesario evaluarlo más a fondo", afirmó Liu Guoqiang.
En lo que queda de abril, se espera que la política monetaria se centre principalmente en dos aspectos:
Primero, MLF y LPR recortaron las tasas de interés a mediados o finales de abril. Después de que la tasa de recompra inversa se redujera en 20 puntos básicos en la etapa inicial, se espera que la nueva FML también experimente una reducción de la tasa de interés de 20 puntos básicos en el mediano plazo, lo que reducirá aún más la tasa de cotización LPR. Según el análisis de mercado, se espera que la LPR a 1 año se reduzca aproximadamente 10 puntos básicos el 20 de abril.
En segundo lugar, se introducirá una nueva política de préstamos y redescuentos de 1 billón de dólares para los bancos pequeños y medianos. Liu Guoqiang reveló que se implementará el redescuento del nuevo préstamo inclusivo de 1 billón y que la política de uso específica se publicará en un futuro próximo para garantizar una conexión perfecta con las políticas anteriores sin estancamientos.
Se informa que, en comparación con los 500 mil millones de yuanes anteriores en représtamos y redescuentos, la nueva cuota de 1 billón de yuanes tiene una cobertura más amplia y tiene principalmente las siguientes características:
1. Redescuento y représtamo La tasa de interés es la misma que los 500 mil millones anteriores y el costo de los fondos sigue siendo 2,55.
2. Los bancos pequeños y medianos utilizan los fondos para otorgar préstamos para finanzas inclusivas y no hay un límite superior para la tasa de interés. Aunque se alienta a los bancos pequeños y medianos a emitir préstamos financieros inclusivos a tasas de interés preferenciales, no estipularán que la tasa de interés del préstamo no sea superior a 4,55 como los 500 mil millones de nuevos préstamos y redescuentos.
3. El billón de yuanes recién agregado en représtamos y redescuentos debe utilizarse una vez que se agote la cuota anterior de 500 mil millones. Al 30 de marzo, de la línea de crédito de 500 mil millones de RMB, los bancos corporativos locales habían emitido un total de 276,8 mil millones de RMB en préstamos con tasas de interés preferenciales, incluidos descuentos de intereses, apoyando a 3,514 millones de empresas (incluidos hogares rurales). Específicamente, los préstamos relacionados con la agricultura fueron de 55.200 millones de yuanes con una tasa de interés promedio ponderada de 4,38, los préstamos pequeños incluidos fueron de 155.600 millones de yuanes con una tasa de interés promedio ponderada de 4.41, y los préstamos con descuento fueron de 66.100 millones de yuanes con una tasa de interés promedio ponderada de 3.08. .