El valor de mercado de Moutai se acerca al de Tencent.
Bajo la influencia de la epidemia, los fondos de acciones A que persiguen a empresas que cotizan en bolsa de alta calidad y los grandes consumidores continúan "bebiendo Moutai". El precio de las acciones de Kweichow Moutai ha alcanzado nuevos máximos y continúa estableciendo nuevos hitos.
El 23 de junio, el valor de mercado total de Kweichow Moutai superó al ICBC por primera vez, ocupando el primer lugar en el valor de mercado total de las acciones A. El 6 de julio, el precio de las acciones de Kweichow Moutai, el “rey de las acciones”, subió a 10.600 yuanes, y su valor de mercado superó los 2 billones de yuanes por primera vez.
En comparación con sus pares internacionales, el valor de mercado de Kweichow Moutai, que obtiene sus ingresos de China, supera el valor combinado de los gigantes mundiales de las bebidas alcohólicas Diageo y Anheuser-Busch InBev, y supera el valor de mercado de Coca-Cola. convertirse en el número uno en la industria mundial de alimentos y bebidas.
A medida que el precio de sus acciones se dispara, el alto valor de mercado de Kweichow Moutai ha provocado una creciente controversia. Algunas personas creen que el modelo de negocio de Moutai es exitoso y que su valor de mercado aún tiene margen para aumentar. Algunas personas piensan que la valoración de Moutai es demasiado alta y que hay una burbuja.
¿Está sobrevalorada Moutai, con un valor de mercado de 2 billones?
¿Por qué es destacado?
Afectado por la epidemia, el consumo interno de vino disminuyó en general en el primer trimestre de este año. Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas muestran que las ventas minoristas totales de tabaco y alcohol cayeron un 14% interanual en el primer trimestre. Debido al cierre de la industria de la restauración y la disminución de clientes, los ingresos y beneficios de la mayoría de las empresas de bebidas alcohólicas han disminuido significativamente.
Pero para Moutai, el impacto de la epidemia ha sido mínimo. En el primer trimestre, los ingresos operativos de Moutai aumentaron un 13% interanual hasta 25.200 millones de yuanes, y las ganancias también aumentaron un 17% interanual hasta 1.300 millones de yuanes. A juzgar por el desempeño del precio de las acciones, el precio de las acciones de Moutai sólo experimentó un breve ajuste y luego subió a nuevos máximos.
Con el cierre generalizado del sector de la restauración y la desaparición de escenas de consumo como reuniones y visitas familiares, ¿en qué se destaca Kweichow Moutai?
Las razones pueden considerarse desde el lado de la demanda y desde el lado de la oferta.
Desde el lado de la demanda, el poder de consumo de los grupos nacionales de alto gasto no se ha debilitado significativamente debido a la epidemia.
El inversionista secundario Zhang Jian le dijo a Yiou que se puede decir que Moutai es un representante del consumo de alto nivel típico de China, y que la creciente lógica de Moutai está directamente relacionada con el poder adquisitivo de todo el grupo de alto consumo de China. Debido a que su principal escena de consumo ocurre antes de la víspera de Año Nuevo, el impacto general es pequeño.
“Cuanto mayor sea el nivel de su círculo social, más vino de alta gama necesitará para mostrar su importancia a sus invitados o clientes. El precio de más de 2.000 yuanes no es demasiado alto, pero la oferta. excede la demanda”. Los atributos sociales de Maotai han estado durante mucho tiempo en los círculos de alto nivel. Ser reconocido en la fiesta es el impacto directo de la prima de marca.
El informe de investigación de Hurun también señaló que las bebidas alcohólicas de alta gama seguirán desarrollándose rápidamente debido a las mejoras en el consumo y la expansión de las personas de alto patrimonio neto.
Antes y después del Dragon Boat Festival, toda la industria del licor también mostró signos de recuperación. Según un análisis de la Asociación de la Industria de Licores de China, las ventas en el mercado de licores han mejorado significativamente, aunque todavía no son tan buenas como el año pasado, la mayoría de los principales comerciantes dijeron que las ventas en junio han vuelto a los niveles del año pasado.
El repunte de las ventas de licores ha provocado un aumento de los precios de los licores en distintos grados. Según una encuesta de Huaan Securities, el precio mayorista de Tianfei Moutai de 53 grados (500 ml) ha aumentado desde un mínimo posterior a la epidemia de menos de 2.000 yuanes/botella a los 2.400 yuanes actuales, y el precio mayorista de la octava generación El Wuliangye clásico (Upu) también ha subido a 940 yuanes la botella.
Desde el lado de la oferta, en los últimos años, la capacidad de producción de Kweichow Moutai no ha podido satisfacer el crecimiento geométrico de la demanda. Tianfei Moutai siempre escasea y los precios suben naturalmente.
Un distribuidor de Moutai en Beijing le dijo a Yiou: “Actualmente, el precio de los distribuidores de Tianfei Moutai es generalmente de 2500 a 2600 yuanes, y el precio en las tiendas terminales es de alrededor de 3000 yuanes. la gente es muy difícil comprar Moutai real”.
Según las estadísticas de Tencent Securities, el precio mayorista de Moutai alcanzará los 2.183 yuanes en 2020, el margen de beneficio del canal alcanzará el 125% y el precio de envío de algunos distribuidores será de más de 2.600 yuanes, básicamente en consonancia con el calibre de los distribuidores Moutai.
Además, la "reducción de precios" colectiva de las empresas licoreras también ha contribuido al aumento del precio de los licores de alta gama.
“Cuanto más alto es el precio, más se compra” es una característica de los licores de alta gama. Si los fabricantes aumentan el precio del licor, pueden estimular la demanda de los consumidores de licor de alta calidad. El aumento de la demanda hará subir aún más el precio del licor, formando así intenciones de compra sostenibles por parte de los consumidores.
Zhong Wei, economista jefe de Datang Fortune, dijo: “La prueba de las empresas vitivinícolas no es la expansión de la capacidad de producción, sino la capacidad de la empresa para aumentar los precios y distribuir las ganancias durante el proceso de ventas.
”
Desde 2016, Kweichow Moutai ha aumentado los precios cuatro veces seguidas, lo que ha provocado una ola de aumentos de precios entre las empresas vitivinícolas nacionales, incluidas Wuliangye, Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu y Gujing Winery. La línea de productos se ha reducido y se han lanzado series de alta gama.
Los informes financieros de 17 empresas de licores que cotizan en bolsa con acciones A muestran que el margen de beneficio neto general de la industria de licores de China en el primer trimestre de 2019 y 2020 fue del 35,59%. y 40,91% respectivamente, y la rentabilidad mejoró aún más.
Vale la pena mencionar que además de la función de consumo y los atributos sociales de las bebidas alcohólicas, los atributos de inversión de los licores de alta gama también son cada vez más. más prominente, especialmente Tianfei Moutai de 53 grados, como producto principal de Moutai. El vino del zodíaco y el vino añejo son populares para invertir y coleccionar.
¿Puede Moutai convertirse en un "tulipán"? El 2 de julio, el inversor Xiao Hong vació todas sus posesiones. Justo el día anterior, el índice compuesto de Shanghai volvió a alcanzar los 3.000 puntos y el precio de las acciones de Kweichow Moutai subió directamente a la marca de 1.500 yuanes. un máximo histórico.
"Desde 2016, hemos obtenido beneficios varias veces superiores. El valor de mercado actual de Moutai es de 1,9 billones, que se ha duplicado a casi 4 billones. No es imposible llegar a 4 billones, pero no puedo correr el riesgo. ”
A partir del 6 de julio, el precio de las acciones de Kweichow Moutai superó los 1.600 yuanes por acción, y su valor de mercado total superó los 2 billones de yuanes por primera vez. Frente a un valor de mercado tan alto, cada vez hay más. preguntas sobre Moutai: ¿Existe una burbuja en el valor de mercado de Moutai?
Según los cálculos de los analistas de Yiou, el valor previsto de EPS para 2020 de Kweichow Moutai proporcionado por los corredores es de 37,61 yuanes y la tasa de crecimiento de EPS es de aproximadamente 14,7. %, lo que significa que la relación dinámica precio-beneficio de Moutai es de aproximadamente 42,52. Sobre esta base, el precio teórico de las acciones de Moutai es de aproximadamente 1.599,18 yuanes, que está básicamente en línea con el valor de mercado actual de Moutai. El PE ha alcanzado 42 veces muchas veces en la historia, por lo que es difícil decir que hay demasiada burbuja en Moutai ahora.
Aun así, muchos inversores siguen siendo cautelosos sobre el espacio de crecimiento futuro de Moutai. -El mencionado inversor del mercado secundario Zhang Jian le dijo a Yiou que espera que el mercado sea cauteloso con respecto a Moutai en al menos medio año. No se espera que cambie mucho.
“Persiste la incertidumbre. Comprar cuando todos los demás están ganando dinero no es una buena estrategia de inversión. A menos que exista una alta probabilidad de que el precio se subestime, este tipo de persecución del aumento y eliminación de la caída enfrentará el riesgo de perder. ”
Entonces, para los inversores comunes, incluso si Moutai es una buena acción, el precio actual no es barato en el corto plazo. Medio año puede no ser suficiente para liberar riesgos.
El director de inversiones bursátiles del Fondo Tongcheng, Zhang Yi, también tiene una opinión similar: “Al mercado de valores nunca le faltan buenos objetivos. No puedes leer Maotai cien veces, pero puedes buscar Maotai en 2003. "
Otro inversor, Chen Hao, dijo a Yiou.com: Es mejor juzgar si la industria del licor puede seguir creciendo que juzgar si habrá un incidente con los tulipanes en Moutai. "El licor también es un industria de consumo. A medida que pase la ola de aumento de los precios de la carne de cerdo y se recupere el consumo, las empresas que antes estaban infravaloradas empezarán de nuevo. Invertir en la industria de las bebidas alcohólicas no es una inversión a largo plazo, sino una operación a corto plazo. "
Zhong Wei, economista jefe de Datang Fortune, también dijo: "Moutai cumple los objetivos de la especulación, pero no los objetivos de la inversión a largo plazo. ”
Ou cree que la alta gama y la escasez de Moutai son de hecho similares a las causas del incidente del Tulipán, pero la esencia detrás de ellas es diferente.
La esencia de Moutai Not. sólo vino, pero también artículos de lujo, productos de inversión y bienes de consumo. Los tulipanes solo florecen durante dos meses, mientras que Moutai puede almacenarse durante al menos 20 años. Esta característica también es llamada "oro líquido" por los conocedores de la industria. p>
A juzgar por la situación del mercado, Moutai es bastante escaso. Es difícil para la gente corriente sin un círculo especializado comprar Moutai real, y las acciones de los distribuidores también son limitadas.
El Moutai antes mencionado. Un comerciante en Beijing le dijo a Yiou: “Aunque la ganancia por vender Moutai es alta para nosotros, a veces no hay muchas existencias. Como distribuidor, actualmente sólo tengo 100 cajas en stock. ”
Si Moutai quiere mantener su elevada valoración actual, dependerá en última instancia del crecimiento estable de sus beneficios futuros.
A medida que se fortalezca aún más su capacidad para subir los precios, dejar suficiente espacio para los canales En términos de margen de beneficio, el precio de fábrica de una botella de Moutai no bajará mucho en el corto plazo. Por supuesto, no se descarta que el precio unitario de Moutai sea menor debido a su. gran inventario.