¿Cuáles son las tarifas por financiación de capital y financiación de deuda?

La financiación mediante deuda, también llamada financiación con bonos, es un método de financiación pagado que utiliza fondos externos de una empresa. Incluyendo: préstamos bancarios, financiamiento bancario a corto plazo (letras, cuentas por cobrar, cartas de crédito, etc.), bonos de financiamiento corporativo a corto plazo, bonos corporativos, financiamiento de bonos respaldados por activos a mediano y largo plazo, arrendamiento financiero, descuento gubernamental. préstamos, préstamos intergubernamentales, préstamos de organizaciones financieras mundiales y fondos de capital privado, etc. La financiación mediante acciones se refiere a un método de financiación en el que los fondos fluyen directamente desde el departamento de superávit de fondos al departamento de escasez de fondos sin pasar por intermediarios financieros, con la ayuda de acciones como portador, y el proveedor de fondos, como propietario (accionista), disfruta control sobre la empresa. Tiene las siguientes características: (1) Largo plazo. Los fondos recaudados mediante financiación de capital son permanentes, no tienen fecha de vencimiento y no es necesario devolverlos. 2) Irreversibilidad. Las empresas que utilizan financiación mediante acciones no necesitan reembolsar el principal. Si los inversores quieren recuperar su principal, deben confiar en el mercado de circulación. (3) Sin carga. No existe una carga fija de dividendos para la financiación mediante acciones. El pago de dividendos y su cuantía dependen de las necesidades operativas de la empresa. Costos de financiación de las empresas municipales Al financiar, las empresas que cotizan en bolsa deben pagar tanto las tarifas de uso de los fondos al proveedor de financiación como las tarifas de intermediación a las agencias intermediarias. Cuando el financiamiento corporativo y sus pagos ocurren en un período, el costo de financiamiento es la relación entre estos gastos y el monto del financiamiento. Sin embargo, en realidad, los dividendos pagados por las empresas a los accionistas o los intereses y el principal a los acreedores a menudo se pagan en múltiples períodos, y es necesario considerar el valor temporal de los fondos. Por esta razón, este artículo se basa en la investigación de Fama y French. (2001) y define los costos de financiamiento como Hacer que el valor presente pagado por el financiamiento sea igual a la tasa interna de rendimiento del monto de financiamiento actual, es decir, ρ in, donde F es el monto de financiamiento y Ct es la tarifa, dividendo o interés. pagado por la parte financiadora en el período t. Cuando una empresa que cotiza en bolsa está controlada por un accionista importante, el costo de financiación para el accionista principal es el costo real que afecta la financiación de la empresa que cotiza en bolsa. Si la financiación mediante acciones es más beneficiosa para el accionista principal que la financiación mediante deuda, el accionista principal elegirá acciones. financiación, de lo contrario el accionista mayoritario optará por la financiación. El costo que influye en la financiación es el costo del accionista mayoritario. Debido a la estructura dual del mercado de valores de mi país, los cambios en el valor de los grandes accionistas de acciones no negociables son inconsistentes con los cambios en los precios de las acciones en el mercado secundario. El costo de la financiación de los grandes accionistas no es el mismo que el de las acciones. pequeños y medianos accionistas. Costo para los principales accionistas de la financiación de las empresas que cotizan en bolsa 1. Costo de financiación de la deuda: los intereses pagados a los acreedores y los honorarios de intermediarios a los intermediarios relevantes cuando se financia la deuda corporativa. Teniendo en cuenta que los intereses de la deuda corporativa se pueden pagar antes de impuestos y se pueden deducir del impuesto sobre la renta de las empresas, algunas empresas. Costos de financiación de la deuda. Entre ellos, ρd es el costo del financiamiento de la deuda, i es la tasa de interés, τ es la tasa del impuesto sobre la renta, cd

es la tarifa de intermediario y otros gastos incurridos durante el financiamiento y F es el monto del financiamiento. Cuando Cd es menor que el gasto por intereses, existe un costo de financiamiento de la deuda. Dado que los pagos de intereses sobre el capital de deuda son compartidos por los accionistas de las empresas en proporción a sus participaciones, los costos de financiación de la deuda de las empresas que cotizan en bolsa son también los costos de financiación de los principales accionistas. Los costes de financiación mediante acciones tomemos como ejemplo la asignación de acciones. Los principales costes para los accionistas de la financiación mediante acciones de las empresas que cotizan en bolsa incluyen: los honorarios pagados a los intermediarios, los ingresos futuros pagados a otras empresas con nuevo capital social y, además, los cambios en el valor de las principales; El capital social causado por la asignación de acciones también son costos de financiamiento. En la parte componente, si el valor del capital del capital social mayoritario aumenta debido a la emisión de derechos, se generarán "gastos negativos" para compensar el costo del accionista mayoritario. en la emisión de derechos; de lo contrario, aumentará el costo del accionista mayoritario en la emisión de derechos. De esta forma, ρe

es el coste del accionista mayoritario en la emisión de derechos. Entre ellos, F=P

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△Vol es la cantidad de fondos de asignación, △Vol es el capital social recién emitido, PSEO

es la asignación precio, rt

F es el ingreso pagado al capital recién agregado en el período t, Cf

es la tasa de gastos pagados al intermediario, y G es el cambio en el valor de los activos de capital de los principales accionistas. En ese momento, era el costo del accionista mayoritario en la emisión de derechos. Dado que las emisiones de derechos de las empresas que cotizan en bolsa a menudo se emiten con una prima, parte de los fondos serán ocupados por las acciones originales, por lo que la tasa de rendimiento futura ocupada por las nuevas acciones es: ROE es el rendimiento de los activos netos después de la emisión de derechos, PSEO es el precio de la emisión de derechos y NAPS es el precio de la acción por acción después de la emisión de derechos. Para considerar más a fondo el impacto de la emisión de derechos en los activos netos por acción, Vol -1 es el capital social total de la empresa que cotiza en bolsa antes de la emisión de derechos, y NA-1 son los activos netos totales antes de la emisión.

Con base en el análisis anterior, se puede ver que el costo del accionista mayoritario en la emisión de derechos está estrechamente relacionado con las ganancias futuras de la empresa, la prima de la emisión de derechos y el índice de suscripción del accionista mayoritario en relación con los accionistas de acciones negociables. Cuando las ganancias futuras de la empresa son bajas, la prima de asignación es alta y la proporción de asignaciones de los accionistas principales en relación con los accionistas circulantes es baja, el costo para el accionista principal es menor; de lo contrario, el costo para el accionista principal puede ser mayor;