¿Es el mercado de valores un barómetro de la economía?
¿Se dirige el mercado bursátil chino hacia la marginación? Este es actualmente un foco de especial preocupación y debate. Un argumento es la desconexión entre el crecimiento económico de China y el desempeño del mercado de valores. Es cierto que el mercado de valores es un barómetro de la economía. Este es un viejo dicho simple y popular en la comunidad inversora. Pero en la vida real, ¿pueden los ascensos y caídas del mercado de valores reflejar de manera fiel y precisa los ascensos y caídas de la economía? Esto no sólo es una gran confusión y un mito para los inversores, sino que también tiene un profundo significado práctico para el debate actual sobre si el mercado de valores de China está marginado. Este artículo analizará el mercado internacional basándose en el mercado de valores chino y realizará un breve análisis y discusión.
Un barómetro del retraso y la distorsión en el mercado de valores de China
Desde su nacimiento, el mercado de valores de China ha sido a la vez vigoroso y turbio, vigoroso e ilimitado. Entonces, ¿refleja el ritmo del mercado de valores de China la magia de su rápido crecimiento económico? La respuesta no puede cubrirse con un simple "sí" o "no".
En primer lugar, la economía de China ha estado en un estado de crecimiento rápido y estable, pero el mercado de valores ha mostrado movimientos ondulatorios casi regulares, aunque la amplitud es mucho menos dramática que la del mercado de valores de Hong Kong. y la frecuencia es mucho más significativa. En segundo lugar, las ondas cíclicas del mercado de valores son cada vez más altas, lo que muestra los cambios regulares en prosperidad y declive, y también confirma la tendencia general alcista del mercado de valores. Finalmente, el ascenso del mercado de valores nunca ha alcanzado el nivel de crecimiento económico, aunque ha estado cerca. En otras palabras, el rezagado mercado de valores chino no refleja verdaderamente los orgullosos logros de la economía nacional, al menos en los últimos años.
El mercado de valores estadounidense ha pasado de ser un espectáculo justo o lluvioso a ser un llanero solitario.
Entonces, ¿el fenómeno de la "divergencia de las acciones" es exclusivo de China? Podemos mirar el mercado estadounidense de la misma manera, con sus más de 200 años de cultura bursátil. En los últimos años, las acciones estadounidenses se han desviado significativamente de las tendencias económicas. Aunque la economía todavía mostró una tasa de crecimiento moderada del 7,7%. En cambio, el mercado de valores estadounidense sufrió estrepitosamente durante el mismo período. En lugar de disfrutar de la felicidad que trae el crecimiento económico, los inversores están atrapados en el atolladero del mercado de valores y no pueden salir de él. Esto puede describirse como "mal tiempo" y "preocupación por el país y la gente". Los inversores que llevan muchos años obsesionados con el mercado de valores tuvieron que despedirse entre lágrimas.
Si observamos el mercado estadounidense desde 1990, el mercado de valores ha experimentado altibajos. Los inversores están contentos y preocupados al mismo tiempo, y lo saben muy bien. Para utilizar el lenguaje de moda de Wall Street para describirlo, se trata de un “colapso irracional” tras una “prosperidad irracional”. En la iluminación de la inversión en valores, los inversores vivieron un purgatorio espiritual y un bautismo del alma. Los vigorosos altibajos de estos diez años parecen ser solo un viaje pausado en un sueño.
Así, el fenómeno de la "desviación de las existencias" también se puede confirmar en Estados Unidos. Aunque el mercado de valores ha servido como barómetro económico durante más de 60 años, la mayoría de las veces se le ha dejado solo, siguiendo su propio camino.
Barómetro de la región Asia-Pacífico
Si algunas personas sienten que el mercado de valores de Estados Unidos está demasiado lejos y es demasiado grande para compararlo adecuadamente, también podrían explorar algunos mercados desarrollados. a su alrededor, lo que puede resultar más esclarecedor.
Érase una vez, el mercado de valores japonés mostró su majestuoso impulso y su fatal tentación, más que triplicándose en siete años. Sin embargo, en medio del pesimismo, el mercado de valores se desplomó. Durante más de una década, miles de inversores no han tenido más que angustias y sueños perdidos. Lo que parece haberles dejado la Bolsa es la tristeza y la tragedia de "mirar la historia con lágrimas en los ojos".
Al igual que en los primeros años de Estados Unidos, la economía y el mercado de valores de Hong Kong avanzaron de la mano en la década de 1970. Con el crecimiento económico ultrarrápido de la década de 1980, el mercado de valores también estaba en auge, pero siempre iba a la zaga del ritmo del progreso económico. En la década de 1990, el mercado de valores experimentó tres grandes altibajos en torno al crecimiento económico. Estalló una y otra vez, trayendo a los inversores un período de años apasionantes, pero volvió al silencio una y otra vez, dejando a los inversores con hermosos malentendidos y recuerdos incompletos. Por lo tanto, en lo que respecta a la historia de Hong Kong, la afirmación de que el mercado de valores es un barómetro económico no parece irrazonable, sino exagerada.
La agitación de los últimos años ha permitido que los mercados bursátiles mundiales experimenten un auge. Después de comprender el verdadero significado de la inversión financiera, mucha gente empezó a dudar de que el mercado de valores sea un barómetro económico. Sí, ¿por qué los mercados bursátiles tienden a moverse en direcciones opuestas al crecimiento económico? Si no, ¿cómo explicar la teoría del mercado de capitales y el sentido común de la inversión financiera? Esta propuesta “engañosa” o “engañosa” ha dejado a muchos inversores chinos e incluso globales profundamente confundidos y confundidos. ¡La relación barométrica entre el mercado de valores y la economía es tan confusa e ilusoria!
Cinco causas fundamentales de la "desviación del mercado de valores"
A largo plazo, el desarrollo económico es la base para la supervivencia y el desarrollo del mercado de valores. Sin el apoyo de la economía nacional y las ganancias corporativas, aunque el mercado de valores puede ser valiente por un tiempo, es difícil promover el poder del mundo. Sin embargo, en este caso, ¿por qué el mercado de valores se desvía una y otra vez y con frecuencia ocurre el extraño fenómeno de "desviarse de las acciones"? Las principales razones son las siguientes.
Primero, una economía racional y controlable y un mercado de valores emocional e impulsivo.
El crecimiento económico tiene cierta racionalidad, controlabilidad y previsibilidad. En primer lugar, las políticas fiscales y monetarias del gobierno suelen ser eficaces para estimular y restringir el crecimiento económico, lo que las hace legales. En segundo lugar, la economía nacional no se ve fácilmente perturbada por factores humanos y es difícil para cualquier individuo o grupo inversor controlar directamente el ritmo del crecimiento económico. Además, el crecimiento económico rara vez está sujeto a fluctuaciones y shocks severos. La curva de crecimiento de la economía es mucho más suave y equilibrada que la trayectoria del mercado de valores, y nunca existen esos momentos emocionantes.
Pero el mercado de valores es más emocional e impulsivo. En primer lugar, los movimientos del mercado de valores son el resultado de la participación de muchos inversores y están impulsados por la mano invisible del mercado, lo que dificulta que el gobierno intervenga eficazmente. En segundo lugar, el mercado de valores se ve afectado por muchos factores, desde situaciones políticas y económicas hasta los niveles de las tasas de interés, desde el marketing de las empresas hasta los rumores del mercado, desde los ajustes de los valores previstos hasta las calificaciones de los analistas. Y muchas variables no pueden cuantificarse, como la psicología de las inversiones y el comportamiento del mercado. Esto hace que el funcionamiento del mercado sea tanto científico como artístico. Los mismos factores traerán efectos diferentes o incluso consecuencias opuestas en entornos diferentes. En tercer lugar, el mercado de valores puede fluctuar repentina y violentamente, y su curva de fluctuación no es tan agradable como el funcionamiento de la economía. Cuando el público inversor se extravía, un magnífico movimiento de masas purificará la ecología normal del mercado de valores y permitirá que se formen burbujas en su interior. En cuarto lugar, los datos económicos se publican una vez al mes, pero las transacciones en el mercado de valores pueden tener que correr contra el tiempo. Esto tiene un gen profundo incrustado en los cambios instantáneos en el mercado de valores, lo que hace que sea difícil para cualquiera saber la tendencia del mercado de valores. especialmente la tendencia reciente.
Cuando el mercado de valores está inmerso en la pasión y la excitación, su inercia e impulso son irresistibles. Después de perder la moderación y la resistencia, el mercado de valores se precipitará hasta el límite en la imaginación de los inversores, lo que hará que el mercado de valores sea más propenso a las burbujas que la economía. Lo mismo ocurre con los mercados bursátiles mundiales. Lo que le falta al mercado no es un cerebro claro y tranquilo, sino coraje y valentía. No importa cuándo y dónde, solo unas pocas personas no pueden cantar bien y se sentirán agotadas y luchando. Su "tontería" hará que las ganancias de la empresa se desplomen debido a la pausa en las transacciones, y también hará que la riqueza en manos de millones de inversores se desplome. Es como una versión moderna de "El traje nuevo del emperador". Atreverse a levantarse y ser el portavoz del mercado bajista requiere un coraje y una calidad psicológica asombrosos. No tiene miedo de causar indignación pública, no duda en convertirse en un enemigo público y está dispuesto a soportar una enorme presión mental en cualquier momento. Aunque "la verdad suele estar en manos de unas pocas personas", el futuro del mercado de valores siempre ha dependido del comportamiento colectivo de la mayoría. Esto determina que el emocional y turbulento mercado de valores fluctuará inevitablemente hacia arriba y hacia abajo con la economía racional y controlable como eje central.
En segundo lugar, los beneficios empresariales son el vínculo entre la economía y el mercado de valores.
El mercado de valores refleja el crecimiento económico de forma indirecta y no directa. Los medios necesarios son los beneficios de ventas y la situación financiera de las empresas que cotizan en bolsa. En otras palabras, el mercado de valores describe indirectamente el desempeño de la economía nacional a través del nivel de ganancias corporativas. Sin embargo, los ciclos económicos, los ciclos económicos, los ciclos industriales e incluso los ciclos de vida de las empresas no siempre se superponen, y la intersección entre ellos dará lugar a desviaciones a corto plazo entre la rentabilidad y el crecimiento económico de una empresa. Cuando se rompe este vínculo entre el mercado de valores y la economía, los movimientos del mercado de valores divergen del crecimiento económico.
Si el crecimiento económico está liderado por el consumo del mercado, entonces el comportamiento del mercado de valores depende de la rentabilidad de las empresas cotizadas. La expansión excesiva de muchas empresas en el pasado les permitió obtener beneficios con años de antelación, superando la demanda futura del mercado. Por lo tanto, aunque la economía sigue creciendo a un ritmo moderado, los retrasos en los inventarios y el exceso de capacidad han agotado las fuentes de ganancias de estas empresas, y no tomará aproximadamente un año absorber el exceso de capacidad.
Por lo tanto, cuando el consumo de mercado y la inversión comercial van por caminos separados, la economía nacional dominada por el consumo de mercado aún puede mantener el crecimiento, pero el mercado de valores, que depende de las ganancias corporativas y la inversión comercial, se verá gravemente afectado, lo que provocará una ruptura y una ruptura mutua. beneficio entre la economía y el mercado de valores.
El mercado de valores es sólo una parte de todo el sistema económico nacional y no puede ser independiente de los beneficios empresariales. Si el estado operativo y financiero de una empresa que cotiza en bolsa no es bueno, aunque factores como la orientación política, la atmósfera especulativa y la mentalidad especulativa pueden estimular el mercado de valores a subir y bajar en el corto plazo, es imposible esperar que el mercado de valores ser brillante a largo plazo y tener un futuro extraordinario. El mercado de valores no es un cuerno de la abundancia. No es sólo un medio de financiación empresarial, sino también un canal para la distribución de la riqueza. Los inversores obtienen la condición de accionistas pagando una tarifa sólo para compartir las ganancias y los ingresos de la empresa en el futuro. Si una empresa no es rentable y no tiene esperanzas, perderá la confianza y el cuidado de los accionistas. Si esta plaga atípica se propaga desde empresas individuales, podría causar pérdidas importantes a industrias enteras e incluso a todo el mercado de valores. Esto no es culpa del mercado de valores en sí, sino del sistema regulatorio, del mecanismo operativo y de millones de inversores. La atención se centra en la base sobre la que existe el mercado de valores.
Si tienes buen ojo para ver el mercado de valores, verás que los beneficios de la empresa son la mano invisible detrás del mercado de valores, liderando silenciosamente los altibajos del mercado de valores, las subidas y bajadas. de honor y deshonra. Sin el suministro necesario de crecimiento de las ganancias corporativas, el mercado de valores estará en peligro de secarse y volverse frágil. Así como un cuerpo sano no se mantiene con antibióticos todos los días, un mercado de valores saludable no puede depender únicamente de los efectos a corto plazo de las políticas fiscales y monetarias.
En tercer lugar, la situación económica actual y las perspectivas esperadas de la empresa.
La situación económica se basa principalmente en la situación actual. A juzgar por los datos publicados por el gobierno, las fluctuaciones en el mercado de valores reflejan en mayor medida los beneficios futuros de la empresa y las previsiones de los analistas pueden durar de tres a cinco años. En algunos entornos de mercado específicos, la situación económica actual y las ganancias corporativas esperadas no siempre son consistentes, lo que puede llevar a una desconexión entre la economía y el mercado de valores. La gente puede ser demasiado optimista o demasiado pesimista sobre las perspectivas de una empresa. Como dijo el legendario gurú de las inversiones Peter Lynch, el error de muchos gestores de fondos es centrarse demasiado en el nivel macroeconómico. La relación entre rentabilidad empresarial y crecimiento económico no es sólo una relación lineal intuitiva o una simple relación causal. Diferentes empresas tienen diferentes sensibilidades a las condiciones económicas. ¡Poder separar con éxito las pistas sutiles entre las empresas individuales y la situación económica es una prueba y un desafío para la visión, las habilidades y la resistencia de los inversores!
La burbuja bursátil de finales de los años 1990 proporcionó la mejor nota a pie de página para esto. La gente está llena de expectativas y supersticiones sobre lo nuevo llamado Internet, lo que lo convierte en un hervidero de burbujas. Junto con el "efecto de popularización", la "teoría del bloqueo" y la "nueva teoría económica", la gente tiene ilusiones e ilusiones sobre las perspectivas de ganancias futuras de la empresa, e incluso tiene ilusiones. Pero, como todo el mundo sabe, esta expectativa poco realista del mercado es sólo un espejismo deslumbrante. Carece de mercado, tecnología y capital. No es de extrañar que su burbuja estallara, provocando el desplome de los mercados bursátiles mundiales y dando a los inversores un duro despertar de su sueño de Conan.
Casualmente, esta no es la primera vez en la historia de Estados Unidos que la economía y el mercado de valores están en contradicción, y no será la última vez. De 1973 a 1974 hubo resultados similares y la dispersión no fue menor que esta vez. El Promedio Industrial Dow Jones se desplomó un 45% en menos de dos años, a pesar de que la economía creció un 15% durante el mismo período, superando significativamente el 7,7% de esta vez (es cierto que las tasas de inflación de entonces no eran comparables a las actuales). Afortunadamente, este dolor duró menos de dos años y desapareció silenciosamente en la historia, medio año menos que la caída del mercado de valores.
La razón por la que el mercado de valores era tan diferente de la tendencia económica en ese momento fue que la crisis del petróleo en el Medio Oriente en ese momento hizo que la gente se llenara de expectativas y temblara sobre el futuro. El crecimiento económico inmediato simplemente no puede resolver y enmascarar las preocupaciones de la gente sobre las perspectivas futuras de la empresa. En particular, la tasa de inflación en ese momento era tan alta como el 10,5% en promedio, lo que debilitó enormemente el poder adquisitivo de la gente y los márgenes de beneficio de la empresa. Muchos ya se están poniendo nerviosos ante la posibilidad de que los precios del petróleo se disparen a más de 65.438 dólares por barril. Efectivamente, en la segunda mitad de 1974 llegó silenciosamente una brutal recesión económica mundial.
En cuarto lugar, toda la economía nacional y algunas empresas cotizadas.
La asimetría entre la economía y el mercado de valores también puede provocar divergencias entre ambos. Por ejemplo, la estructura económica de Estados Unidos incluye dos categorías: el sector privado y el sector público. Las primeras representan alrededor del 70% de la economía total, es decir, las empresas que cotizan en bolsa sólo crean dos tercios del PIB y el resto proviene de agencias gubernamentales. Esto da como resultado que sólo dos tercios de las empresas que cotizan en bolsa no reflejan necesariamente con precisión la economía nacional en su conjunto.
Cuando el comportamiento de las empresas y el gobierno converge, el mercado de valores y el desarrollo económico van de la mano; cuando ambos se separan, la diferencia entre ambos es inevitable.
Los cambios de los últimos años son una de las pruebas. Por un lado, un gran número de empresas y empresas están en problemas debido al exceso de inventario y de capacidad. Por otro lado, los gastos fiscales del gobierno federal y de los gobiernos de todos los niveles se están expandiendo rápidamente para combatir el terrorismo y estimular el crecimiento económico. Como resultado, la inversión pública se ha convertido en la principal fuerza de apoyo de la economía, lo que se refleja en la brusca transición del gobierno federal de un enorme superávit a un enorme déficit. El fuerte aumento del gasto público contrasta marcadamente con la caída de las empresas privadas, que también ha provocado un marcado contraste entre la economía y el mercado de valores. El crecimiento económico moderado proviene principalmente del 30% del PIB creado por la inversión gubernamental, que no puede ser representada por las empresas que cotizan en bolsa. Por lo tanto, el crecimiento económico de los últimos tres años es sólo una ilusión que encubre la difícil situación y el dolor de muchas empresas que cotizan en bolsa.
Esta asimetría entre la economía y el mercado de valores es aún más evidente en China. La política fiscal activa ha permitido que la inversión gubernamental domine el rápido crecimiento económico en el pasado y en el mediano plazo, pero es posible que muchas empresas que cotizan en bolsa no se beneficien directamente de ella. Se estima que las empresas no controladas por el Estado generan actualmente el 50% del producto nacional bruto, y esta proporción sigue aumentando. Sin embargo, su participación en el mercado de valores es inferior al 10% del valor total del mercado de valores. Es decir, el crecimiento económico depende más del gasto público y de las empresas no estatales que no cotizan en bolsa que de las empresas que cotizan en bolsa. Por lo tanto, las empresas que cotizan en bolsa y el mercado de valores carecen de cobertura y representación suficientes en relación con la economía nacional y, naturalmente, es difícil que el mercado de valores refleje de manera completa y precisa las operaciones económicas.
En los últimos años, la crisis económica de Estados Unidos ha llevado a las industrias manufacturera y de servicios a adoptar dos métodos diferentes para promover el crecimiento de los ingresos: la industria de servicios aumenta los precios, mientras que la industria manufacturera depende de la reducción de costos. Esto conduce a una diferenciación de precios: los precios de los automóviles bajan y los costos de los seguros aumentan; los precios de los muebles bajan y los costos de mantenimiento aumentan; los precios de los zapatos y los sombreros bajan, pero los precios de las entradas para los partidos de fútbol bajan y los costos del cuidado de los niños aumentan; todos estos, por nombrar algunos. La caída de los precios de fabricación compensó el aumento de los costos de los servicios, lo que no sólo aumentó las ganancias de los dos tipos de empresas, sino que también resolvió las preocupaciones ocultas de la inflación. Puede describirse como una "maravillosa armonía". Entonces, ¿por qué la industria manufacturera quiere aumentar los ingresos reduciendo los costos? Una respuesta es trasladar la producción de productos a China continental, donde los costos son bajos, el talento abunda y las condiciones son buenas. Por lo tanto, China salvó a muchas empresas estadounidenses durante la crisis económica y completó la transformación y reorganización de la industria manufacturera estadounidense, que jugó un papel importante en la buena situación actual de la economía estadounidense. Además, cuanto más deprimida esté la economía, mayor será la presión sobre las empresas para que reduzcan costos, y más empresas se trasladarán a China. Esta es la razón por la que la sombra de la crisis económica mundial de los últimos años no ha envuelto a China continental, sino que ha acelerado la transferencia de inversión extranjera a China, promoviendo indirectamente el desarrollo de la economía china.
Esta estrategia empresarial de reducir costos mediante la transferencia de capital ha salvado a muchas empresas estadounidenses del torbellino de la depresión económica y también ha dado a sus acciones algo de comodidad y un rayo de vida en el mercado de valores estadounidense. Sin embargo, para la mayoría de las empresas nacionales que cotizan en bolsa, la llegada de estos invitados no invitados puede simplemente agregar un gigante más competitivo e intimidante a su alrededor, y es posible que no puedan codiciar el capital, la tecnología o las ventajas de mercado que esto trae. Por lo tanto, a medida que la tecnología de capital y la fabricación de productos se transfieran a China, la reducción de los costos de producción hará que las ganancias de las empresas extranjeras en el mercado de valores nacional superen con creces las ganancias de las empresas nacionales que cotizan en bolsa. En otras palabras, la parte del crecimiento económico impulsada por el capital extranjero puede no beneficiar directamente a las empresas que cotizan en bolsa en China o incluso al mercado de valores de China. No existe ningún signo o relación de igualdad entre ambos.
Por lo tanto, las fuerzas impulsoras del crecimiento económico de China, como la inversión gubernamental y el capital extranjero, no necesariamente hacen que el mercado de valores de China suba. Si usamos lenguaje estadístico para describirlo, es que "el crecimiento económico es una condición necesaria para que el mercado de valores suba, pero no es una condición suficiente". La clave radica en si las empresas que cotizan en bolsa representan plenamente la economía nacional y si el mecanismo de transmisión que construyen puede funcionar con normalidad. Ésta es la sutileza de la relación entre la economía nacional, los beneficios empresariales y el mercado de valores.
En quinto lugar, datos económicos aburridos y una psicología de inversión sensible.
Los datos económicos generalmente solo atraen la atención de economistas y funcionarios gubernamentales. La gente común no comprende ni se preocupa por el significado real detrás de los datos. E incluso si la economía crece un punto porcentual, la gente tiende a no darse cuenta. Sin embargo, el mercado de valores está estrechamente relacionado con su riqueza y su vida, lo que los hace muy sensibles a los cambios en el mercado de valores.
Desde el nacimiento de la Bolsa de Valores de Filadelfia en 1790, la cultura de los valores y la tradición del mercado de valores tienen una larga historia y profundas raíces en los Estados Unidos. Sumado a la socialización y democratización de los fondos mutuos actuales, no es sorprendente que las caídas del mercado de valores hayan traído un dolor inolvidable a los inversores.
En un mercado alcista, los inversores suelen olvidar los datos económicos e ignorar los riesgos de inversión. También surgirán teorías extrañas que proporcionarán una base teórica para la racionalidad de las burbujas bursátiles. Pero una vez que llegue el mercado bajista, la gente se sentirá profundamente afectada por el contraste entre el mercado de valores y la economía. Cuando la gente se queja de que el mercado de valores no ha logrado reflejar verdaderamente el crecimiento económico de los últimos años, parece haber olvidado cuántos recuerdos cálidos y expectativas ilimitadas les ha traído el mercado de valores. Mirando retrospectivamente a finales de los años 1990, ¿quién prestó atención o siquiera se preocupó por la velocidad del crecimiento económico? Los inversores mantuvieron la cabeza en alto como el mercado de valores. Disculpe, cuando el índice Nasdaq estaba en 1999, ¿tuvo la economía estadounidense alguna vez una tasa de crecimiento anual del 86%? ¿Tendrá la economía china una tasa de crecimiento superior al 100% en 2007? Por lo tanto, los inversores están ebrios cuando el mercado de valores supera a la economía, y sobrios cuando el mercado de valores se queda atrás.
En lo que respecta a la psicología de la inversión, la fijación de la memoria es una de las epidemias más comunes en la inversión financiera. Solidifica y endurece la memoria de los inversores, grabando para siempre el pico histórico del mercado de valores en lo profundo de la corteza cerebral y convirtiéndolo en un eje de coordenadas y un sistema de referencia inmutables. Después de que estalla la burbuja del mercado de valores, los inversores suelen experimentar la edificación y la condensación de las ideas de inversión y sienten una sensación de despertar desde el fondo de sus corazones. Sin embargo, la solidificación de la memoria bloquea los canales de pensamiento de las personas para la reflexión y la recuperación. De hecho, la solidificación de la memoria no es nada nuevo. Yuan Zhen, un poeta de la dinastía Tang, dejó la cuarteta inmortal hace 1.200 años: "Antes era difícil convertir agua en el mar, pero siempre será ámbar". No me importa si así es como debemos abordar las relaciones, pero en lo que respecta a la inversión, este es uno de los tabúes.
En primer lugar, la solidificación de la memoria distorsiona despiadadamente el pensamiento lógico y el discernimiento del mercado de los inversores. Si centra sus pensamientos y visión en el pico histórico del mercado de valores y siempre lo utiliza como criterio para juzgar el precio del mercado de valores, el método de ocultación lo condensará y perderá la capacidad de juzgar de manera objetiva y precisa. Como todos sabemos, el mercado de valores en su apogeo puede ser sólo una patología y una ilusión durante el período de la burbuja, y el sentido de proporción durante la caída es el comienzo de su regreso a lo básico. Sólo después de pasar por las vicisitudes de la vida podrá volver a su aspecto original y a su precio razonable. Me gustaría preguntar, en lo que respecta al índice compuesto de Shanghai, ¿6.000 puntos ese año eran demasiado altos o los menos de 3.000 puntos actuales son demasiado bajos?
En segundo lugar, la solidificación de la memoria hará imposible que los inversores evalúen la situación, ajusten su enfoque y controlen las expectativas en cualquier momento en función de la situación económica, los beneficios de la empresa, el ambiente de inversión y el entorno del mercado. Por lo tanto, tomarán una decisión de inversión de "esperar y esperar" basándose en la huella histórica del mercado de valores. Imagínese, si el Índice Compuesto de Shanghai ha ido avanzando lentamente desde 2007 y nunca ha experimentado un pico histórico de 5.000 puntos, ¿quién perdería sus pasos hoy hace dos años? ¿Quién conmemorará su antigua y deslumbrante gloria? La gente estará encantada con su tasa de crecimiento anual promedio del 9,42% en los últimos 30 años.
La bolsa y la economía deben estar integradas y separadas durante mucho tiempo.
Después de analizar los conflictos entre la economía racional y el mercado de valores emocional, algunas personas pueden preguntarse, ¿es el mercado de valores un barómetro de la economía? La respuesta es simple, sí y no, en teoría, no necesariamente en la realidad a largo plazo, tal vez no a corto plazo; a veces sí, a veces tal vez no; Y que lo sea o no no tiene ninguna conexión directa o inevitable con el desarrollo de la economía misma. La relación entre el mercado de valores y la economía es tan intermitente y poco clara, tanto brillante como oscura, con ganas de desconectarse y conectarse nuevamente.
Nuestro país no es una excepción. La separación entre la economía y el mercado de valores ha dejado en todas partes la huella de las cinco causas antes mencionadas. Si bien la economía crece de manera constante y rápida, muchos factores han provocado que el mercado de valores muestre fluctuaciones violentas y emociones fuertes. El crecimiento de los beneficios de muchas empresas que cotizan en bolsa está muy desfasado o muy por detrás del crecimiento económico. Esto hace que la gente sea menos optimista y confiada en las perspectivas futuras de ganancias de la empresa que en las perspectivas macroeconómicas. Al mismo tiempo, la contribución de las empresas que cotizan en bolsa al producto nacional bruto es extremadamente limitada y carece de representación suficiente. Por tanto, aunque en China existe el "desvío de las existencias", no es una característica de nuestro país. Al mismo tiempo, el mercado de valores estadounidense ha estado a la zaga del crecimiento económico durante 23 años consecutivos, mientras que el mercado de valores chino tiene una historia de menos de 20 años. Por lo tanto, cualquier conclusión o suposición debe ser probada por el tiempo.
Este artículo no pretende señalar la confusión en la discusión sobre la marginación del mercado bursátil chino, ni tampoco aclarar algunos malentendidos, sino revelar algunas de las operaciones bursátiles que no están sujetas a la voluntad subjetiva de los inversores y son de aplicación general. La relación entre el mercado de valores y la economía no es inseparable, ni sigue su propio camino ni se separa, sino que es inminente y etérea. La disputa entre el crecimiento económico y el mercado de valores nos proporciona dos revelaciones: el comportamiento a corto plazo y las tendencias a largo plazo del mercado de valores.
En primer lugar, en un determinado período, el mercado de valores puede parecer maníaco e inquieto, a veces encantador, a veces deprimido, porque la atmósfera del mercado y el sentimiento de inversión tienen un impacto decisivo en el funcionamiento del mercado de valores. Por lo tanto, los inversores no pueden juzgar ni predecir el comportamiento a corto plazo del mercado de valores basándose en el nivel de los indicadores económicos, de lo contrario caerán en la trampa del mercado de valores, ya sea usted un espectador del mercado de valores o un líder de tendencias del mercado de valores. Desde esta perspectiva, el mercado de valores no es tanto un barómetro de la economía sino más bien un barómetro del ambiente de inversión y del estado de ánimo de los inversores. Esto también ayuda a explicar por qué la teoría de las "finanzas conductuales" ha ido surgiendo en la academia financiera estadounidense en los últimos años, siguiendo el ritmo de la teoría tradicional de la "eficiencia del mercado".
En segundo lugar, en términos de tendencias a largo plazo, aunque el movimiento del mercado de valores se desviará del crecimiento económico durante un período de tiempo, no siempre puede superar el crecimiento económico. El crecimiento económico coincide con los movimientos del mercado de valores, la llamada "identidad bursátil". El mercado de valores se verá engañado por factores irracionales en el corto plazo, pero en última instancia se verá limitado por el crecimiento económico. Si decimos que "las hojas caídas vuelven a sus raíces", entonces el crecimiento económico es la base del mercado de valores. Sin el apoyo del crecimiento económico, el mercado de valores se convertirá en agua sin fuente y en un árbol sin raíces. El entusiasmo y la acción temporales sólo desaparecerán cuando la burbuja explote. Se puede decir: El río Yangtze corre hacia el este, las olas arrastran a los héroes y el éxito o el fracaso son en vano. Por supuesto, nadie sabe cuánto durará el largo plazo. Poetas y poetas recitaban ayer las cuartetas del largo poema de Sanmao: "¿Hasta dónde está, por favor dímelo?". Los inversores también preguntan hoy con entusiasmo a Tian Chang: "¿Hasta qué punto está, quién puede decirme?".
La contradicción entre la economía y el mercado de valores no es sólo un fenómeno exclusivo de China o de los últimos años: es omnipresente en la historia de los mercados de valores mundiales. ¡El diagrama de arriba representa vívidamente la interacción vívida y trascendente entre los dos! Desde esta perspectiva, no hay diferencia entre los países desarrollados y los mercados emergentes. Los inversores irracionales siempre intentan utilizar la psicología irracional para descubrir el mercado de valores irracional, lo que les hace vagar sin cesar entre la codicia y el pánico. Incluso si estas lecciones quedan enterradas en el polvo de la historia, seguirán brillando intensamente. La economía racional y el mercado de valores emocional parecen ser un tema eterno en la vida financiera. "Estarán combinados durante mucho tiempo y estarán separados durante mucho tiempo". La estructura inherente y las características comerciales del mercado de valores determinan la objetividad e inevitabilidad de este extraño fenómeno. Fue cierto en el pasado, es cierto hoy y lo será en el futuro. Esto es válido para China, Estados Unidos, Japón y Hong Kong, y para todos los mercados bursátiles.