¿Cuanto menor sea el ratio P/E, más valiosa será la inversión?
La relación precio-beneficio es el precio de las acciones dividido por las ganancias por acción. También se puede calcular dividiendo el valor de mercado total de las empresas que cotizan en bolsa por los beneficios anuales (el resultado es el mismo), por lo que. en realidad es sólo un valor de cálculo dinámico. En teoría, cuanto menor sea la relación P/E, menor será la valoración y más segura y valiosa será la inversión. Suponiendo que una empresa que cotiza en bolsa utiliza todo el dinero que gana cada año para distribuir dividendos a los accionistas (ésta es simplemente una suposición ideal, porque ninguna empresa que cotiza en bolsa utilizará todo el dinero que gana para distribuir dividendos), entonces el número de años en los que la La principal inversión que se puede recuperar por completo es la relación precio-beneficio.
Por ejemplo, una empresa tiene un valor de mercado de 65.438 millones de yuanes, un capital social de 5 mil millones de acciones y un precio de acciones de 20 yuanes. El beneficio anual es de 65.438+0 mil millones, por lo que mediante el cálculo se puede concluir que la relación precio-beneficio de la empresa es 654,38+00 veces. Suponiendo que los 65.438+0 mil millones de yuanes se utilizan para dividendos, entonces 65.438+0 mil millones de yuanes/5 mil millones de acciones = 2 yuanes, lo que significa que cada acción puede recibir dividendos a partir de 2 yuanes. Supongamos que posee 5.000 acciones de esta acción, lo que equivale a más de 65.438 millones de yuanes, entonces puede obtener 5.000 acciones X2 = 65.438+ millones de yuanes en dividendos cada año. Después de 10 años, recibirá más de 65.438 millones de yuanes en dividendos, al igual que su principal.
Entonces, si la relación precio-beneficio es 20 veces e inviertes más de 654,38 millones, suponiendo que todas las ganancias se utilicen para dividendos, te llevará 20 años obtener más de 654,38 millones en dividendos. y 50 años para obtener 654,38+ millones de dividendos, 654,38+0000 veces, se necesitan 654,38+0000 años para obtener el dividendo. Entonces, cuanto mayor sea la relación P/E, más grande será la burbuja. Es por eso.
Entonces ¿por qué digo que esto es un malentendido?
Debido a que el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa cambiará, tomemos esa empresa como ejemplo. Si la ganancia en el segundo año es solo de 5 mil millones, la relación precio-beneficio se vuelve 20 veces. Si lo compra cuando alcanza 65,438+0 mil millones, es decir, la relación precio-beneficio es 654,38+00 veces. El dividendo se duplicará en 654,38+00 años, pero en realidad, en el segundo año, se encuentra que el valor esperado ha cambiado.
Por lo tanto, no tiene sentido para nosotros simplemente mirar la relación precio-beneficio. Es importante analizar las perspectivas industriales de la empresa y la sostenibilidad del desempeño de la empresa. Después de todo, la relación P/E es sólo un cálculo. Cuando el denominador y el numerador cambian, el valor de la relación P/E cambia.
Si la relación precio-beneficio actual de una empresa es 30 veces mayor, cree que su valoración es alta, pero si el rendimiento de la empresa crece un 100% el próximo año, su relación precio-beneficio caerá un lote. Por otro lado, cuando la relación P/E actual de una empresa es 5 veces mayor y usted cree que es seguro infravalorarla, pero su rendimiento cae significativamente el próximo año, entonces la relación P/E aumentará mucho. Juzgar si una empresa tiene valor de inversión simplemente por su relación precio-beneficio es un acto desesperado.
En general, las empresas químicas, las del carbón y las siderúrgicas se ven muy afectadas por la macroeconomía y los precios de sus productos fluctuarán mucho. Sin embargo, bajo el mismo volumen de minería y volumen de ventas, los cambios de precios se transmitirán de manera muy sensible a las ganancias, afectando así los cambios en la relación precio-beneficio. Este tipo de empresa cíclica juzga principalmente las reglas operativas cíclicas de la macroeconomía. Simplemente mirar la relación P/E es contraproducente. Cuando la demanda es fuerte, los precios de los productos son altos, las empresas relacionadas obtienen altas ganancias y la relación precio-beneficio es baja. Luego, debido a que el precio del producto es alto, muchos fabricantes entran y aumentan la oferta, lo que resulta en un exceso de oferta, los precios de los productos caen, las ganancias caen, la relación precio-ganancias aumenta y los precios de las acciones se desploman. En este caso, si compra cuando la relación P/E es baja, está comprando justo en el pico del precio de las acciones.
En el caso de los bienes de consumo, los precios de los productos rara vez se ven afectados por la macroeconomía. Por ejemplo, los bienes de consumo de rápido movimiento, que usted come y bebe todos los días, no tendrán grandes fluctuaciones. Sólo aumentarán ligeramente en sincronía con el IPC (nivel de inflación) a medida que mejoren los niveles de vida. No habrá grandes fluctuaciones y la relación precio-beneficio será relativamente estable. Por lo tanto, mientras la relación P/E sea inferior al promedio de la industria y la demanda de los usuarios del producto sea estable, este tipo de empresa ha subestimado un objetivo de inversión relativamente estable.