¿Cómo se cotizan los precios de las acciones?
1. El valor de las acciones
En esencia, las acciones son sólo un certificado que se utiliza para demostrar los derechos de propiedad del titular, a diferencia de las mercancías ordinarias. Contienen valor de uso. por lo que la acción en sí no tiene valor y no puede tener precio. Pero después de poseer acciones, los accionistas no solo pueden participar en la junta de accionistas e influir en las decisiones operativas de la sociedad anónima, sino también disfrutar de los derechos a dividendos y dividendos y obtener los beneficios económicos correspondientes. Por lo tanto, las acciones son una especie de virtual. El capital puede entrar en el mercado para su circulación y transferencia como mercancía especial. El valor de las acciones consiste en medir el valor de las acciones como medio de obtención de beneficios en términos monetarios. Los llamados medios de ganancia se refieren a los beneficios económicos que los tenedores pueden obtener al confiar en las acciones. Cuanto mayor sea el beneficio, mayor será el valor de la acción.
Existen cinco tipos de valores bursátiles: valor nominal, valor neto, valor de liquidación, valor de mercado y valor intrínseco.
1. El valor nominal de la acción. El valor nominal de una acción es el importe nominal indicado en las acciones emitidas por una sociedad anónima. Se expresa en acciones A en yuanes y se utiliza para indicar la cantidad de capital contenida en cada acción. El valor nominal de una acción generalmente está impreso en el frente de la acción y es básicamente un número entero, como cien yuanes, diez yuanes, un yuan, etc. El valor nominal de las acciones que circulan en las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen de mi país se fija uniformemente en un yuan, es decir, un yuan por acción. El propósito original del valor nominal de las acciones es garantizar que los accionistas puedan recuperar los activos indicados en el valor nominal cuando retiran sus acciones. Con el desarrollo de las acciones, ya no puede retirar sus acciones después de comprarlas. Por lo tanto, la función actual del valor nominal de las acciones es indicar la proporción del suscriptor de las acciones en la inversión de la sociedad anónima, como base para la inversión. confirmando los derechos de los accionistas. Por ejemplo, si el capital social total de una empresa que cotiza en bolsa es de 10 millones de yuanes, tener una acción significa que la acción que se posee en la sociedad anónima es una diezmillonésima. La segunda función es utilizar el valor nominal de las acciones como base para el precio de emisión cuando las acciones se emiten por primera vez.
En términos generales, el precio de emisión de las acciones será superior a su valor nominal. Cuando las acciones ingresan al mercado secundario para su circulación, el precio de las acciones se separa del valor nominal de las acciones y no existe una conexión directa entre ellos. Será tan alto como los inversores quieran especular, como en años anteriores. El precio de algunas acciones en el mercado de valores de Shanghai alguna vez alcanzó más de 80 yuanes, pero su valor nominal era solo de un yuan.
2. El valor neto de la acción. El valor neto de una acción, también conocido como valor en libros, también conocido como activo neto por acción, se refiere al valor liquidativo contenido en cada acción calculado utilizando métodos contables. El método de cálculo consiste en sumar el capital registrado de la empresa a varios fondos de previsión y al excedente acumulado, lo que comúnmente se conoce como capital contable, y luego dividir los activos netos por el capital social total para obtener el valor neto por acción. El valor contable de una acción es propiedad real de una sociedad anónima después de excluir todas las deudas, y es el activo neto de la sociedad anónima.
Debido a que el valor contable es el resultado de cálculos de contabilidad financiera, sus cifras son muy precisas y creíbles, por lo que es una de las bases importantes para que los inversores en acciones evalúen y analicen la solidez operativa de las empresas que cotizan en bolsa. Si el valor contable de una sociedad anónima es alto, los accionistas en realidad poseen más propiedades; por el contrario, si el valor contable de las acciones es bajo, los accionistas en realidad poseen menos propiedades; Aunque el valor contable de una acción es sólo un concepto contable, tiene un gran efecto de referencia para los inversores en el análisis de inversiones y también es la base directa para generar el precio de la acción, porque cuanto más se acerca el precio de la acción a los activos netos por acción, cuanto más se acerque el precio de la acción al valor en libros de la misma.
En el mercado de valores, además de prestar atención a las condiciones operativas y a la rentabilidad de las sociedades anónimas, los inversores también deben prestar especial atención al contenido liquidativo de las acciones. Cuanto mayor sea el contenido de activos netos, mayor será el capital que tendrá la empresa y mayor será su capacidad para resistir diversos riesgos.
3． El valor de liquidación de una acción. El valor de liquidación de una acción se refiere al valor real que representa cada acción cuando se liquida una sociedad anónima después de una quiebra o quiebra. Teóricamente, el valor de liquidación por acción de una acción debe ser consistente con el valor en libros de la acción. Sin embargo, cuando una empresa está en liquidación por quiebra, el valor de su propiedad se calcula en función del precio de venta real y cuando la propiedad se enajena. , su precio de venta es Los precios son inferiores al valor real. Por lo tanto, el valor de liquidación de las acciones no es consistente con el valor neto de las acciones y generalmente es menor que el valor neto.
El valor de liquidación de las acciones sólo se utiliza como base para determinar el precio de las acciones cuando una sociedad anónima se liquida por quiebra o pérdida de personalidad jurídica por otros motivos, y tiene poco significado en el proceso de emisión y circulación de acciones.
4． El valor de mercado de una acción. El valor de mercado de una acción, también conocido como valor de mercado de una acción, se refiere al precio de transacción alcanzado por ambas partes durante la transacción. El valor de mercado de las acciones refleja directamente las condiciones del mercado de valores y es la base para que los inversores compren y vendan acciones. Debido a la influencia de muchos factores, el valor de mercado de las acciones cambia constantemente. El valor de mercado de las acciones está estrechamente relacionado con el precio de las acciones. El precio de las acciones es una expresión concentrada del valor del mercado de valores. El primero fluctúa en consecuencia con los cambios en el segundo. En el mercado de valores, los inversores analizan, juzgan y determinan el precio de las acciones en función de los cambios en el valor de mercado de las acciones (mercado de valores), por lo que el precio de las acciones suele ser el valor de mercado de las acciones.
5． El valor intrínseco de una acción. El valor intrínseco de una acción es el valor real de la acción en un momento determinado. También es el valor de inversión de la acción. Calcular el valor intrínseco de una acción requiere el método de descuento.
Dado que se desconoce la vida útil de una empresa que cotiza en bolsa, el beneficio por acción después de impuestos y la tasa de rendimiento social promedio de la inversión, el valor intrínseco de una acción es desconocido. una acción es difícil de calcular. En aplicaciones prácticas, generalmente se toma el valor previsto.
2. Desempeño operativo y precio de las acciones
Aunque existen varios temas para la especulación bursátil, en general, son especulaciones sobre el desempeño operativo o relacionadas con el tema del desempeño operativo. Por lo tanto, en el mercado de valores, los precios de las acciones están positivamente correlacionados con el desempeño operativo de las empresas que cotizan en bolsa. Cuanto mejor sea el desempeño, mayor será el precio de las acciones; si el desempeño es malo, el precio de las acciones será correspondientemente más bajo; Pero esto no es absoluto en absoluto. El rendimiento operativo de algunas acciones es de sólo unos pocos centavos por acción y sus precios son más altos que los de acciones cuyo rendimiento es decenas de veces mejor que ellos.
Dado que el precio de las acciones está determinado por la competencia, siempre que los accionistas estén dispuestos, tengan fondos suficientes y cumplan con las leyes y regulaciones durante las transacciones de acciones, el precio final de la transacción será determinado por la parte con el oferta más alta.
En teoría, el impacto del desempeño operativo en el precio de las acciones generalmente se expresa mediante dos fórmulas: una es la fórmula de cálculo estático del precio de las acciones y la otra es la fórmula de cálculo dinámico. sigue:
p>
P＝L/i
Donde P es el precio de la acción, L es la ganancia por acción después de impuestos e i es el promedio tasa de beneficio de inversión que los accionistas pueden obtener al realizar otras inversiones Generalmente Utilice tasas de interés de ahorro en su lugar, porque los ahorros son el método de inversión más común y conveniente en el que pueden participar los inversores actualmente.
El significado de esta fórmula es que cuando los inversores pueden obtener ingresos i por dólar de otras inversiones, si quieren obtener ingresos L al invertir en acciones, la cantidad de fondos que los inversores deben pagar es P. En Esta vez, los rendimientos de invertir en acciones son iguales a los de otras inversiones.
Si la tasa de interés de los depósitos de ahorro a un año es del 10,98% y el beneficio después de impuestos de una determinada acción es de 0,66 yuanes por acción, calculado según la fórmula anterior, el precio de la acción Ser 6, 01 yuanes. En este momento, si invierte 6,01 yuanes en acciones o los deposita en el banco, los ingresos por inversiones serán los mismos.
En la fórmula anterior, el precio de la acción es directamente proporcional al rendimiento operativo e inversamente proporcional a la tasa de beneficio promedio de otras inversiones. Si el desempeño operativo de las empresas que cotizan en bolsa mejora o la tasa de interés de los ahorros disminuye, el precio de las acciones aumentará. Por ejemplo, después de mayo de 1996, el Banco Popular de China redujo dos veces la tasa de interés de los ahorros de los residentes, lo que provocó que el precio de las acciones en el mercado de valores de Shanghai aumentara a más del doble.
Pero utilizar esta fórmula para calcular los precios de las acciones no es exacto. De hecho, el precio de las acciones en el mercado de valores no está determinado por esto, y los factores que afectan los cambios en los precios de las acciones no son sólo el desempeño operativo y la tasa promedio de ganancia de inversión. Además, el desempeño operativo de las empresas que cotizan en bolsa también cambiará con la competencia en el entorno operativo y el mercado de productos. En el ejemplo anterior, si el rendimiento operativo de la empresa que cotiza en bolsa cae a 0,55 yuanes por acción el próximo año, según esta fórmula, el precio de sus acciones caerá a más de 5 yuanes. Si los inversores predicen este año que el rendimiento de la empresa que cotiza en bolsa disminuirá el próximo año, no comprarán las acciones a un precio de 6,01 yuanes por acción, sino que solo comprarán las acciones a un precio de más de 5 yuanes.
El método anterior para calcular los precios de las acciones es un método de estado neto. Se supone que los parámetros seleccionados, como las ganancias después de impuestos de las acciones y las tasas de interés de los ahorros, no cambian, y los resultados definitivamente lo serán. errores considerables.
Aunque es difícil expresar el precio de las acciones con una fórmula precisa, una cosa es que siempre es directamente proporcional o positivamente relacionado con el rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa, es decir, los beneficios después de impuestos. Cuanto mayor sea el beneficio después de impuestos, mayores serán los ingresos por inversiones de los inversores y, en consecuencia, mayor será el precio de las acciones.
3. Tasa de beneficio promedio y precio de las acciones
La tasa de beneficio promedio es una ley objetiva sobre el flujo de capital. Su significado general es:
Cuando se invierte entre dos. departamentos Cuando hay una diferencia en las tasas de ganancia, los fondos fluirán de los departamentos con tasas de ganancia bajas a los departamentos con tasas de ganancia altas hasta que las tasas de ganancia de inversión de los dos departamentos sean básicamente iguales. Para expresar la ley de la tasa de ganancia promedio de manera popular: el agua fluye hacia lugares bajos y los fondos fluyen hacia lugares con altas tasas de ganancia.
El precio de las acciones se ve directamente afectado por la oferta de fondos. Cuando los fondos que ingresan al mercado de valores aumentan, el precio de las acciones aumentará. Por ejemplo, cuando se publiquen buenas noticias, los fondos periféricos aumentarán. ingresan al mercado de valores uno tras otro, provocando así un aumento en los precios de las acciones.
Tras el anuncio de las "Tres Grandes Políticas" a finales de julio de 1994 y el anuncio de la suspensión de los futuros de bonos del Tesoro el 17 de mayo de 1995, se atrajo una gran cantidad de fondos para entrar en el mercado. , lo que en diversos grados provocó un aumento del mercado de valores. Cuando los fondos del mercado de valores se retiran, los precios de las acciones caerán.
Cuando la tasa de rendimiento de la inversión en un determinado campo cambia, habrá una brecha entre el mercado de valores y la tasa de rendimiento de la inversión en ese campo. Según la ley de la tasa de beneficio promedio, habrá un flujo de fondos entre el mercado de valores y el campo de inversión, y el resultado del flujo de fondos hará que el precio de las acciones cambie.
Cuando los inversores invierten en el mercado de valores, su expectativa es obtener beneficios excedentes, es decir, obtener rendimientos que superen la tasa media de beneficio de la inversión social. Todas las operaciones (compra y venta) de los inversores en el mercado de valores son expresiones concentradas de la ley de la tasa de ganancia media. En resumen, la influencia de la ley de la tasa de ganancia promedio sobre los precios de las acciones tiene los cuatro aspectos siguientes.
1. Posicionar el precio de las acciones
La motivación de la mayoría de los inversores para comprar acciones es que creen que el precio de las acciones aumentará y que el aumento dentro de un año definitivamente será mayor. el campo de inversión en el que pueden involucrarse; de lo contrario, los inversores invertirán sus fondos en otras áreas con altos márgenes de beneficio. A medida que los inversores continúan invirtiendo fondos en el mercado de valores, el precio de las acciones aumentará gradualmente, lo que provocará una disminución en la tasa de rendimiento del precio de las acciones. Cuando el resultado del movimiento de capital acerca la tasa de rendimiento del precio de las acciones al nivel promedio en otros campos, los ingresos de los inversionistas por comprar acciones y realizar otras inversiones serán básicamente iguales. En ese momento, el flujo de capital tenderá a ser igual. Suave y el precio de las acciones se mantendrá en un nivel considerable. El nivel no sube ni baja. Por tanto, la ley de la tasa de beneficio media influye en el posicionamiento de los precios de las acciones.
Para los ciudadanos comunes, su fortaleza financiera es pequeña y tienen que ocuparse del trabajo. Sus principales canales de inversión en esta etapa son los ahorros bancarios, la compra de bonos y las inversiones en acciones. Dado que los ahorros bancarios prácticamente no presentan riesgos y no consumen mucho tiempo ni energía, los ahorros bancarios son la herramienta de inversión preferida por los ciudadanos comunes. Si desea invertir en acciones, las tasas de interés bancarias generalmente se utilizan como rendimiento esperado de las inversiones en acciones. Cuando el rendimiento de la inversión en acciones es mayor que el tipo de interés de los depósitos bancarios, la gente elegirá acciones; a la inversa, cuando el tipo de interés de los depósitos bancarios es mayor que el rendimiento de la inversión en acciones, la gente elegirá los ahorros; Por lo tanto, cuando un inversor en el mercado de valores sea más racional y maduro, los ingresos por inversiones en el mercado de valores serán básicamente iguales a la tasa de interés de ahorro a un año en la localidad, y el precio de sus acciones se mantendrá estable a un nivel proporcional a este.
Para medir la tasa de beneficio de la inversión en un mercado de valores, normalmente utilizamos el recíproco de la tasa de rendimiento del precio de las acciones: la relación precio-beneficio promedio del mercado de valores, ya que existe una relación inversa entre las acciones. tasa de ganancia de inversión de mercado y la relación precio-beneficio promedio, cuando la tasa de rendimiento del precio de las acciones y la del banco Cuando la tasa de interés de ahorro a un año es igual, también existe:
La relación precio-beneficio promedio de el mercado de valores × la tasa de interés de los depósitos bancarios a un año = 1
Cuando se determina la tasa de interés de los depósitos del banco, la relación precio-beneficio del mercado de valores se estabilizará en un nivel correspondiente, y las acciones El precio también será determinado.
La relación precio-beneficio promedio del mercado de valores = 1/tasa de interés de los depósitos bancarios a un año
2. Hace que el precio de las acciones suba y baje.
De acuerdo con la ley de la tasa de ganancia promedio, cuando las áreas circundantes del mercado de valores cambian la tasa de ganancia de la inversión, los fondos siempre fluirán de sectores con márgenes de ganancia bajos a sectores con márgenes de ganancia altos, lo que resultará en una transferencia de fondos. . En esta etapa, las principales áreas que afectan a los fondos bursátiles son el ahorro bancario, los mercados de bonos, los mercados de futuros, el inmobiliario, etc. Además, el comercio, la inversión industrial y las cobranzas también tienen cierta incidencia en el mercado de valores.
Mercado bancario de ahorros y bonos: cuando las tasas de interés de los ahorros y los bonos se ajustan, el equilibrio de rendimientos entre el mercado de valores y el mercado de ahorros o bonos se romperá y los fondos se transferirán para perseguir mayores ganancias. . Específicamente, cuando las tasas de interés de las emisiones de ahorros o bonos aumentan, el valor de la inversión en el mercado de valores disminuirá en consecuencia, y los inversores venderán acciones e invertirán fondos en ahorros o bonos, lo que provocará que el precio de las acciones caiga, por el contrario, cuando los ahorros o las emisiones de bonos aumenten, el valor de la inversión en el mercado de valores disminuirá en consecuencia. Las tasas de interés de emisión de bonos disminuyen, el valor de inversión del mercado de valores disminuirá en consecuencia, la gente retirará fondos de los ahorros o del mercado de bonos y los invertirá en el mercado de valores, lo que eventualmente conducirá a un aumento en los precios de las acciones.
Entre los activos financieros propiedad de los residentes chinos, más del 90% son depósitos de ahorro, seguidos de los bonos. Estas dos áreas absorben la mayor cantidad de fondos. Por lo tanto, los ajustes en las tasas de interés bancarias o en las tasas de interés de emisión de bonos tienen el mayor impacto en los precios de las acciones. Por ejemplo, en 1996, el Banco Popular de China redujo dos veces la tasa de interés de los depósitos de los residentes, lo que provocó un fuerte aumento en los precios de las acciones en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen.
Futuros: debido a que los futuros tienen las características de alto riesgo y alto rendimiento, el mercado de futuros de mi país también ha absorbido una gran cantidad de dinero caliente, y muchos de los departamentos de negocios de valores de mi país son agentes de fondos de futuros. Se negocian entre el mercado de valores y los futuros. La transferencia entre ellos es extremadamente conveniente.
Cuando el mercado de futuros está en auge, a menudo atrae fondos del mercado de valores, lo que provoca una desaceleración en el mercado de valores y una caída en los precios de las acciones, mientras que cuando el mercado de futuros es ligero, los fondos en el; El mercado de valores es relativamente abundante. El precio de las acciones es relativamente fuerte. Por ejemplo, cuando la Comisión Reguladora de Valores de China anunció la suspensión de todos los negocios de futuros de bonos gubernamentales el 18 de mayo de 1995, una gran cantidad de fondos ingresó rápidamente al mercado de valores, lo que finalmente provocó un fuerte aumento en el mercado de valores de Shanghai y. Los mercados de valores de Shenzhen subieron un 31% y un 23,5% respectivamente ese día.
Además, cuando la industria inmobiliaria, la industria de cobranzas, el comercio y la inversión industrial y otros campos que rodean el mercado de valores sean relativamente prósperos, estos campos también atraerán algunos fondos del mercado de valores debido a la tentación de altos márgenes de ganancia. Por ejemplo, en el área de Wenzhou de mi país, debido a que los residentes locales son buenos en el comercio y la inversión industrial y pueden obtener mayores márgenes de ganancia en estas industrias, incluso cuando el mercado está caliente, en comparación con otras ciudades, su negocio de comercio de valores es relativamente desierto.
En consecuencia, la transferencia de fondos dentro del mercado de valores también puede provocar subidas y bajadas de los precios de las acciones. Cuando los inversores creen que una determinada acción tiene valor de inversión, se invertirán fondos considerables en ella, lo que provocará que su precio aumente y, cuando las perspectivas de una acción sean malas, los inversores la venderán y retirarán fondos. caer. Por ejemplo, cuando se publicó el informe anual provisional de 1996, el rendimiento de determinadas acciones seguía siendo una pérdida de más de 0,70 yuanes por acción. El día que se reveló la información, su precio cayó aproximadamente un 30%.
3. Conducir al retorno de los precios de las acciones
Cuando el precio de las acciones de un mercado de valores aumenta demasiado rápido, el ingreso diferencial de las acciones excederá significativamente su territorio. Bajo la tentación de obtener altas ganancias, los fondos periféricos llegarán en masa, elevando aún más el precio de las acciones y promoviendo el aumento del índice bursátil. Debido a la inercia de la afluencia de fondos, los índices bursátiles tienden a subir hasta un punto relativamente alto. En este momento, hay un exceso relativo de fondos que ingresan al mercado de valores, la relación precio-beneficio es alta y el precio de las acciones excesivamente alto ya no es atractivo para los fondos. En comparación con los mercados de inversión circundantes, la tasa de retorno de la inversión del mercado de valores ha sido significativamente menor. En este momento, la ley de la tasa de ganancia promedio volverá a actuar en el mercado de valores, lo que guiará el flujo de fondos del mercado de valores a otros mercados de inversión. Algunos inversores más racionales serán los primeros en retirar fondos y el precio de las acciones. comenzará a caer, lo que provocará una reacción en cadena y eventualmente conducirá a La caída del mercado de valores ha devuelto el índice bursátil a un nivel consistente con la tasa de ganancia de inversión en las áreas circundantes. Es por eso que el mercado de valores debe caer en picado. después de una oleada.
Por el contrario, cuando el mercado de valores se desploma y el precio de las acciones es demasiado bajo, la tasa de rendimiento del precio de las acciones aumenta y la relación precio-beneficio disminuye, y el valor de inversión de las acciones será significativamente mayor que el de otros mercados de inversión. En ese momento, bajo la influencia de la tasa de beneficio promedio, los fondos se transferirán del mercado circundante al mercado de valores, lo que provocará un aumento en el precio de las acciones.
A finales de la década de 1980, el mercado de valores de Tokio en Japón experimentó un aumento de más del 30% durante varios años consecutivos. Los ingresos por diferencia de precios del mercado de valores eran mucho más altos que los de otras industrias, por lo que los fondos que ingresaban. El mercado de valores creció como una bola de nieve, empujando el índice Nikkei de más de 13.000 puntos en 1986 a su máximo de más de 39.000 puntos en 1989, con una relación precio-beneficio que se multiplicó por unas 100, creando una grave burbuja económica. En los años siguientes, el mercado de valores de Tokio se estancó y entró en una difícil etapa de ajuste. En 1995, el índice Nikkei cayó a más de 14.000 puntos, sólo el 38% de su punto más alto, y casi volvió al punto de partida desde el final. A día de hoy, el índice Nikkei sigue rondando los 2
puntos. De manera similar, el mercado de valores de Hong Kong subió más del 100% en 1993 y alcanzó un máximo de más de 12.000 puntos a principios de 1994. Sin embargo, el índice Hang Seng actual todavía ronda los 12.000 puntos. La historia del mercado de valores de mi país en los últimos cinco años ha sido básicamente la misma. Los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen comenzaron a contar puntos en diciembre de 1990 y abril de 1991, respectivamente. Debido a la influencia de la especulación bursátil, los residentes chinos invirtieron dinero en las acciones. mercado en sólo dos años Una gran cantidad de dinero resultó en un aumento en los precios de las acciones. A finales de 1992, el índice compuesto de Shanghai y el índice compuesto de Shenzhen habían aumentado de 100 puntos a 780 y 241 puntos respectivamente, con aumentos anuales promedio del 179% y el 68% respectivamente. Las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen alcanzaron un máximo histórico Después de los niveles más altos de 1558 puntos y 368 puntos, el mercado de valores entró hoy en la etapa de ajuste, aunque el Índice Compuesto de Shenzhen ha alcanzado un nuevo máximo, el Shanghai Composite. El índice todavía se sitúa por debajo de los 1.558 puntos.
IV. Patrimonio neto y precio de las acciones
El patrimonio neto de una acción es el número de activos reales contenidos en cada acción de una empresa cotizada, también conocido como valor contable o neto. Valor de las acciones. Es el valor del activo contenido en las acciones calculado utilizando métodos contables. Marca la fortaleza económica de una empresa que cotiza en bolsa, porque el funcionamiento de cualquier empresa se basa en el número de sus activos netos. Si una empresa tiene demasiada deuda pero menos activos netos reales, significa que la mayor parte de sus resultados operativos se utilizarán para pagar deudas; si tiene demasiada deuda y se vuelve insolvente, la empresa correrá el riesgo de quiebra.
La inversión en acciones es diferente al ahorro bancario. Debido a que la tasa de interés de los ahorros se fija de antemano, los ingresos provenientes de los ahorros son directamente proporcionales a la cantidad de ahorros. Cuanto más ahorra, mayor será la ganancia. Los ingresos de la inversión en acciones son sólo proporcionales al número de acciones que se tienen. Más inversión no significa mayores ganancias. Incluso si los inversores invierten la misma cantidad de fondos, sus ingresos por inversiones pueden variar mucho debido a la diferente cantidad de acciones compradas.
Dado que los ingresos de una acción están determinados por el número de acciones en lugar del precio de la acción, y los activos netos contenidos en cada acción determinan la fortaleza operativa y el desempeño operativo de la empresa que cotiza en bolsa, cada acción Los activos netos incluidos tendrán un impacto decisivo en el precio de las acciones.
No existe una fórmula fija para la relación entre el precio de las acciones y los activos netos por acción.
Porque, además de los activos netos, el nivel de gestión de la empresa, el equipamiento técnico, la cuota de mercado del producto y la imagen externa, etc., tendrán un impacto en los resultados operativos finales de la empresa, y los activos netos afectan principalmente el precio de las acciones. Del efecto de la ley de la tasa de ganancia media.
Como se indicó en la sección anterior, debido a la ley de la tasa de beneficio promedio, el rendimiento sobre el capital de una empresa fluctuará alrededor de un nivel promedio. En el caso de las empresas que cotizan en bolsa, debido a que han sido sometidas a revisiones más estrictas, sus mecanismos operativos son más flexibles y su nivel de gestión es más alto que el de las empresas ordinarias, su rentabilidad es generalmente mayor que la de las empresas ordinarias.
Por ejemplo, en los últimos años, la tasa de beneficio promedio de las empresas chinas ha sido de alrededor del 10%, mientras que el rendimiento promedio sobre los activos netos de las empresas que cotizan en bolsa fue del 16% en 1993, del 13,5% en 1994 y del 13,5%. % en 1995. La macroeconomía se ha endurecido y los ingresos operativos de las empresas industriales han sido menores, pero el rendimiento sobre los activos netos de las empresas que cotizan en bolsa sigue siendo cercano al 11%.
Las investigaciones muestran que, aunque el ingreso neto de activos promedio de las empresas que cotizan en bolsa en varios países es generalmente más alto que la tasa de ganancia de inversión promedio local, no excederá el rango del 150%.
Así, sólo cuando el precio medio de las acciones no supera 1,5 veces el patrimonio neto por acción, el rendimiento de la inversión en bolsa puede ser equivalente al promedio de los ahorros bancarios u otras inversiones. Cuando el precio de las acciones supera 1,5 veces el valor liquidativo medio de las empresas que cotizan en bolsa, el rendimiento de la compra de acciones no será tan bueno como el de otras inversiones.
La conclusión anterior es relativa a la media general del mercado de valores y no se aplica a una o a un pequeño número de empresas cotizadas. Si una empresa que cotiza en bolsa tiene una gestión excelente, una alta cuota de mercado de sus productos y estabilidad a largo plazo, y métodos de producción y equipos técnicos relativamente avanzados, es ciertamente posible ser optimista sobre el precio de las acciones, pero no debería exceder tres veces el precio de las acciones. activos netos. A juzgar por las estadísticas de 1994, sólo dos empresas que cotizaban en bolsa tenían un rendimiento sobre sus activos netos superior al 36%, y aquellas que superaban el nivel medio en más de tres veces representaban menos del 1% del total. La situación en 1995 era. básicamente lo mismo.
El límite inferior del precio de las acciones también puede determinarse a través del contenido liquidativo. Siempre que el ámbito de negocio de una empresa que cotiza en bolsa no caiga en las industrias restringidas por políticas nacionales o industrias en extinción, cuando el precio de sus acciones caiga por debajo de sus activos netos, valdrá la pena comprar dichas acciones. Cuando el precio de las acciones cae por debajo del contenido del activo neto, la empresa que cotiza en bolsa se enfrenta al problema de ser adquirida y fusionada. Para los inversores, en lugar de utilizar los mismos fondos para construir una empresa de tamaño similar a esta cotizada, es más conveniente adquirirla en bolsa. No sólo ahorra muchos trabajos preliminares como declaración, selección, viabilidad, etc. Investigación sexual, etc., adquirir una empresa que cotiza en bolsa ya preparada también puede ahorrar tiempo de construcción, y la empresa que cotiza en bolsa también cuenta con empleados, red de ventas, etc. Después de adquirir una empresa que cotiza en bolsa, la empresa adquirente también puede reorganizar su producción, como ajustar el personal de gestión y la estructura del producto para mejorar rápidamente su eficiencia operativa. Se puede concluir que el precio más bajo de una acción puede fijarse en más del 80% del patrimonio neto por acción.
Para los inversores racionales, el precio medio de compra de acciones se puede controlar entre el 80% y el 150% del valor liquidativo medio, es decir:
0,8 × patrimonio neto medio por acción Dentro de este rango, comprar acciones tendrá un mayor valor de inversión. Más allá de este rango, comprar acciones conllevará mayores riesgos, la atmósfera especulativa del mercado puede ser más fuerte y la posibilidad de quedar atrapado será mayor. En cuanto a las acciones individuales, si la empresa que cotiza en bolsa está realmente bien administrada, el precio de sus acciones puede ser más alto, pero el precio máximo aún debe limitarse a tres veces el patrimonio neto por acción. 0,8 × Activos netos por acción ＜ Precio de las acciones ＜ 3 × Activos netos por acción Dado que todavía hay muchos problemas en el trabajo de evaluación de activos de mi país, antes de cotizar en bolsa, los activos netos de las empresas que cotizan en bolsa obviamente están sobreestimados. Por ejemplo, el rendimiento sobre los activos netos de algunas empresas que cotizan en bolsa ha estado por debajo del 10% año tras año, lo que es significativamente menor que el nivel de la industria. Los activos netos de estas empresas pueden contener una gran cantidad de agua y los inversores deben prestarles atención a la hora de seleccionar acciones. Algunos investigadores vinculan los precios de las acciones con el crecimiento de los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa y creen que los precios de las acciones deberían ser directamente proporcionales a la tasa de crecimiento de los beneficios. Esta conexión es especialmente inapropiada para los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen, porque el desarrollo de muchas empresas que cotizan en bolsa es cuantitativo más que cualitativo. El crecimiento de sus ganancias se debe principalmente al aumento de la inversión en activos netos debido a la continua adjudicación de acciones, pero sus activos unitarios son el resultado. La tasa de rendimiento no ha aumentado en absoluto y es difícil para los accionistas obtener algún beneficio del desarrollo de dichas empresas. Esto es como los ahorros bancarios, donde la tasa de interés es fija mientras los ahorradores ahorren más, su interés total definitivamente aumentará simultáneamente. Y aunque la rentabilidad sobre el capital de las empresas que cotizan en bolsa aumenta cada año, tiene un límite. Para el mercado de valores en su conjunto, su rendimiento promedio sobre los activos netos no excederá el 50% del rendimiento promedio de la inversión (tipo de interés de depósito a un año) en otras áreas. Para las empresas individuales que cotizan en bolsa, el nivel final de rendimiento sobre los activos netos es tres veces la tasa de interés de los depósitos a un año. En consecuencia, si el precio de compra de acciones excede tres veces los activos netos por acción, los beneficios obtenidos con la misma cantidad de fondos no serán tan buenos como la tasa de interés de los depósitos bancarios. Supongamos que la tasa de interés de los depósitos bancarios a un año es i, el rendimiento sobre los activos netos de una empresa que cotiza en bolsa es 3i, que es tres veces la tasa de interés de los depósitos bancarios, el precio de sus acciones es P y su valor neto Los activos por acción son J. Cuando el precio de las acciones es 2,9 veces y 3 veces el activo neto, respectivamente 3. En 1 momento, juzgue los pros y los contras de invertir la misma cantidad de fondos en acciones y depósitos bancarios. No importa cuál sea el precio de la acción, ya que no afecta el patrimonio neto por acción, la renta de inversión generada en un año será constante, y su renta es: R=Rendimiento del activo neto * activo neto por acción =3J*i (1) Cuando el precio de cada acción es 2,9 veces su activo neto J, el equivalente cantidad de Si deposita 2,9J de fondos en un banco, puede obtener un interés de depósito de 2,9J*i. Es más rentable comprar acciones con la misma cantidad de fondos que depositarlas en un banco. (2) Cuando el precio de cada acción es tres veces su valor liquidativo J, depositar la misma cantidad de fondos 3J en el banco generará intereses de depósito 3J*i, y la misma cantidad de Los fondos se obtendrán comprando acciones. Los rendimientos son los mismos que los de los depósitos bancarios. (3) Cuando el precio de cada acción es 3,1 veces su valor liquidativo J, depositar la misma cantidad de fondos 3,1J en el banco generará intereses de depósito 3,1J*i, y la misma cantidad de fondos generará ingresos de La compra de acciones será menor que el interés bancario. Al comprar acciones, si el rendimiento de los activos netos de una empresa que cotiza en bolsa es multiplicado por la tasa de interés de ahorro en el mismo período, si los ingresos por inversiones de las acciones no deben ser inferiores a los intereses de la depósito de ahorro en el mismo período, el precio de las acciones no puede exceder los activos netos por acción. 5. Factores psicológicos y precios de las acciones Las actividades psicológicas de los inversores tienen una gran influencia en sus decisiones de inversión, y algunas de ellas tienen efectos adversos evidentes en los precios de las acciones. 1. Mentalidad de rebaño. La obediencia a la mayoría es un principio de la vida social y económica moderna. En el mercado de valores, la gran mayoría de los inversores creen que la decisión de la mayoría es razonable, por lo que la siguen ciegamente sin comprender las condiciones del mercado y las condiciones de las acciones. la tendencia y perseguir el ascenso y la caída. Ésta es la mentalidad de rebaño en el mercado de valores. La mentalidad de rebaño desempeña principalmente un papel en la amplificación de los precios de las acciones. En la etapa del mercado alcista, cuando algunos inversores ven que otros compran acciones, fácilmente creen que el mercado de valores debe ser optimista. Temiendo quedarse atrás y perder la oportunidad de obtener ganancias, se apresuran a comprar sin estar seguros de las perspectivas del mercado. , provocando una caída del precio de las acciones. Debido a la influencia de los beneficios de la compra de acciones, cada vez más inversores se dejan influenciar por otros, independientemente de la situación macroeconómica real, y sin analizar ni estudiar las operaciones de las empresas que cotizan en bolsa, comienzan a comprar acciones, lo que hace que el precio de las acciones suba aún más. . A medida que el efecto generador de riqueza del comercio de acciones se expandió gradualmente, más y más inversores ingresaron al mercado. Finalmente, incluso algunos ciudadanos que generalmente eran indiferentes al mercado de valores y las finanzas ingresaron al mercado, empujando así el precio de las acciones a un nivel irrazonable y formándose. un mercado alcista a corto plazo. Durante la transición de un mercado alcista a un mercado bajista, algunos inversores racionales tomarán la iniciativa al retirar fondos del mercado de valores, lo que provocará que el precio de las acciones caiga. Otros inversores ven que otros venden acciones y creen que el mercado de valores debe ser bajista. Temen sufrir pérdidas y seguir a otros. Tome la decisión de vender de inmediato. A medida que la caída de las acciones se profundizó, cada vez más inversores siguieron su ejemplo y vendieron acciones, lo que finalmente provocó que el mercado de valores se desplomara. 2. Psicología anticipatoria. La psicología de la anticipación se refiere a las expectativas psicológicas de los inversores sobre las tendencias futuras de los precios de las acciones y los cambios en diversos factores que afectan los precios de las acciones. Cuando el mercado de valores estaba en recesión, los precios de las acciones habían caído a un nivel muy bajo y la mayoría de ellas estaban dentro del patrimonio neto por acción. Sin embargo, la gran mayoría de los inversores permanecieron indiferentes y adoptaron una actitud cautelosa de esperar y ver. actitud, lo que provocó que los precios de las acciones cayeran aún más. Una vez que el mercado se revierte, los inversores están dispuestos a comprar acciones a un precio más alto bajo la influencia de la psicología anticipatoria, lo que de hecho hace que el precio de las acciones suba por completo. Por el contrario, en la zona superior del precio de las acciones, los inversores no están dispuestos a vender y esperan que el precio de las acciones suba aún más. Cuando el precio de las acciones comienza a bajar, creen que hay mucho espacio para las acciones. el precio baja, por lo que se unen al equipo de ventas uno tras otro. Debido a que los inversores son demasiado optimistas sobre la tendencia futura de los precios de las acciones, pueden aumentar el precio de las acciones a un nivel que es un castillo en el cielo, como aumentar el precio de las acciones a 3 veces o incluso 5 veces el patrimonio neto promedio, lo que hace que el precio de las acciones se desvíe significativamente de su valor intrínseco. 3． Psicología de preferencia. La psicología de las preferencias significa que los inversores siempre tienden a preferir un determinado tipo o determinados tipos de acciones cuando invierten en acciones, especialmente aquellas que les gustan o que les gustan con frecuencia. Cuando los grandes inversores institucionales prefieren una determinada acción, debido a su fuerte poder adquisitivo o su gran número de ventas, el precio de la acción se desviará de la tendencia general y mostrará violentas oscilaciones. Por ejemplo, el beneficio anual después de impuestos de algunas acciones en la Bolsa de Valores de Shanghai es de sólo 0,1 yuanes. Debido a las preferencias de algunos grandes inversores institucionales, el precio de las acciones se acerca a los 30 yuanes. Al enviar los productos, el precio caerá bruscamente, lo que provocará que algunos inversores minoristas que siguieron la tendencia sufran grandes pérdidas. 4． Psicología estúpida. Hay un dicho popular en el mercado de valores que dice que el comercio de acciones es un juego entre tontos y tontos. No tienes miedo de comprar a un precio alto o vender a un precio bajo, siempre que alguien sea más estúpido que tú y esté dispuesto a hacerlo. compre a un precio más alto o venda a un precio más bajo, puede obtener ganancias usted mismo, este tipo de mentalidad es la psicología de ganar contra los tontos. Debido a su mentalidad tonta, muchos inversores no estudian la situación financiera de las empresas que cotizan en bolsa y el valor de inversión de las acciones. Mientras alguien compre, comprará, y si alguien vende, venderá, lo que genera grandes fluctuaciones en las acciones. precios de las acciones y riesgos de mercado extremadamente altos. Por ejemplo, en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen de nuestro país, debido a que nuestros inversores en acciones aún son inmaduros, tienden a perseguir las subidas y frenar las caídas. El precio de las acciones a menudo fluctúa bruscamente. Esto se debe a la mentalidad tonta de los inversores en acciones. Mientras compre, alguien ofrecerá un precio más alto. Compre mis acciones a un precio más bajo; mientras las venda, alguien las venderá a un precio más bajo, para que pueda compensarlas a un precio más bajo. 6. Manipulación del mercado de valores y precio de las acciones Las relaciones entre el precio de las acciones y el desempeño operativo de las empresas que cotizan en bolsa, el precio de las acciones y el margen de beneficio promedio, el precio de las acciones y el contenido del activo neto mencionado en el Todas las secciones anteriores están relacionadas con los cambios en el precio de las acciones. Motivación racional. Debido a estas motivaciones, los inversores movilizarán fondos para comprar o vender acciones en busca de mayores rendimientos de las inversiones. Pero, de hecho, el aumento y la caída de las acciones es el resultado del movimiento de fondos. Sólo después de que se dan ciertas motivaciones, alguien compra o vende, lo que provoca cambios en la relación entre la oferta y la demanda, lo que conduce al aumento y la caída de las acciones. precios. En el mercado de valores, algunas instituciones grandes simplemente utilizan su fuerte fortaleza financiera para hacer subir o reducir el precio de las acciones. Esto es manipulación del mercado de valores. Su método principal consiste en provocar cambios en la oferta de capital de una determinada acción mediante grandes cantidades de compra o venta, lo que provoca fuertes aumentos y caídas en el precio de las acciones. En el mercado de valores, siempre que el número de fondos o acciones que poseen los inversores alcance una determinada proporción, pueden hacer que el precio de las acciones se mueva como quieran, controlando así el precio de las acciones y obteniendo beneficios de él. . Por ejemplo, una empresa que cotiza en la Bolsa de Valores de Shanghai una vez duplicó el precio de sus acciones en un día. Lo que es aún peor, una empresa de valores en la Bolsa de Valores de Shenzhen aumentó el precio de una determinada acción unos minutos antes del cierre del mercado. es más del doble, por lo que el precio de las acciones es un reflejo de la fortaleza financiera dentro de un cierto período de tiempo. Los inversores minoristas deberían ser más cautelosos con este tipo de manipulación del mercado de valores y no deberían seguir ciegamente la tendencia para evitarla. siendo engañado. La razón por la que los grandes inversores institucionales logran manipular los precios de las acciones es el pensamiento lineal de los pequeños y medianos inversores minoristas, es decir, después de ver subir el precio de las acciones, piensan que seguirá subiendo, y. cuando ven caer el precio de las acciones, creen que seguirá subiendo. Sin embargo, los grandes inversores institucionales definitivamente venderán acciones cuando alcancen un determinado precio, y definitivamente comprarán acciones después de reducir el precio de las acciones a un cierto nivel.