Acciones de Apple de NIO Tesla
El precio de las acciones de NIO tocó fondo en marzo de 2020 y se recuperó a 2,11 dólares estadounidenses, y luego comenzó a subir en contra de la tendencia, alcanzando un máximo de 16,44 dólares estadounidenses en julio, con un rebote de 679,1 dólares el 17 de julio, NIO. fue vendida por Goldman Sachs Después de rebajar la calificación, el precio de las acciones cayó más del 9%. "Financial Auto" entrevistó a Weilai sobre este cambio. Los analistas de Goldman Sachs creen que el mercado es demasiado optimista sobre su valoración. Al cierre de esta edición, no hubo respuesta.
Anteriormente, en junio de 2018, Tencent gastó 100.000 dólares estadounidenses para aumentar sus tenencias a 15,1. En julio de 2013, NIO publicó oficialmente los documentos que presentó a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), que mostraban la participación de Tencent. El ratio de participación en NIO aumentó de 15,1 a 16,3. Estos dos aumentos en las tenencias impulsaron directamente el precio de las acciones de Weilai a un nuevo máximo.
Desde principios de año, Weilai ha recibido más ayuda que Tencent. El 5 de marzo de este año, Weilai anunció la finalización de un proyecto de financiación de bonos convertibles por valor de 235 millones de dólares. Desde principios de este año, ha recaudado un total de 435 millones de dólares a través de su negocio de bonos convertibles. El 29 de abril, NIO firmó acuerdos de inversión con varios inversores estratégicos en Hefei, Anhui, y llegó a un acuerdo con Hefei Economic and; Zona de Desarrollo Tecnológico para el asentamiento de la sede de NIO en China, obteniendo así una inversión de 7 mil millones de yuanes.
El 10 de julio, NIO China también firmó contratos con las sucursales de Anhui de seis bancos importantes, incluidos el Banco Industrial y Comercial de China y el Banco de China, y obtuvo un crédito integral total de 10,4 mil millones de yuanes.
Una gran cantidad de financiación y el respaldo de capital estrella han aliviado la escasez de dinero de NIO, y la reducción de las pérdidas en el primer trimestre de 2020 ha creado buenas noticias para el crecimiento del valor de mercado de NIO. El analista de la industria automotriz Ren Wanfu cree que las fluctuaciones del precio de las acciones de NIO se ven afectadas principalmente por cambios en el entorno externo (por ejemplo, la epidemia, etc.). ) y su propio desempeño, incluido el progreso financiero y el volumen de ventas.
Finanzas. com descubrió que a pesar del fuerte aumento en el precio de sus acciones, las pérdidas de Weilai a nivel operativo han llevado a que su desarrollo sostenible aún enfrente muchos desafíos.
(Logotipo de NIO)
La ventaja de NIO puede ser difícil de mantener.
El ascenso de Nio es inseparable de la innovación tecnológica industrial, y la innovación tecnológica es también su salvavidas.
La fabricación de automóviles es a la vez una industria intensiva en capital y en tecnología. Se necesita una larga cadena de suministro técnica detrás de escena, con una clara división del trabajo entre los OEM y los proveedores upstream. Las principales ventajas de los OEM tradicionales se reflejan principalmente en el sistema de procesos de RD y la seguridad de la cadena de suministro. Componentes técnicos clave, como motores, cajas de cambios, electricidad y gas, etc. Normalmente, los principales fabricantes de motores agrupan sus ventas en forma de empresas conjuntas o participaciones en el capital, lo que garantiza objetivamente la seguridad de la cadena de suministro y levanta barreras.
La razón por la que el nacimiento de los vehículos eléctricos ha desencadenado un auge en la fabricación de automóviles es porque el umbral técnico es inferior al de los vehículos de combustible. Con la iteración de la tecnología, proveedores contemporáneos como Amperex Technology Co., Limited, China y Bosch han desarrollado sistemas de propulsión de alto rendimiento, lo que hace posible aplicaciones a gran escala de vehículos eléctricos. Después de subcontratar componentes como motores, chasis y carrocería, el umbral para la fabricación de automóviles se ha reducido considerablemente, lo que facilita a los empresarios recaudar fondos para fabricar automóviles.
A diferencia de los equipos empresariales de nicho, NIO no escatima esfuerzos en la investigación y el desarrollo de componentes clave. 2065438 En la reunión de desempeño de septiembre de 2009, el fundador Li Bin respondió a preguntas sobre pérdidas y dijo que la mitad de la enorme pérdida de 20 mil millones de yuanes de la compañía pertenecía a inversiones en investigación y desarrollo.
La tecnología central es la clave para romper las barreras a la fabricación de automóviles. El informe financiero de 2019 muestra que Weilai invirtió 4.429 millones de yuanes en investigación y desarrollo, lo que representa el 44,8% de los gastos operativos. En 2018, la inversión en investigación y desarrollo fue de 3.998 millones de yuanes, lo que representa el 42,8% de los gastos operativos.
El precio astronómico de la I + D genera "media pérdida", pero NIO tiene tecnologías centrales con derechos de propiedad intelectual completamente independientes, como Sanden. Hasta cierto punto, esto se acerca a la estrategia tecnológica de Tesla.
Sin embargo, la inversión en I+D de Tesla en 2019 fue de 9.134,3 millones de dólares (aproximadamente 9.400 millones de RMB), lo que representa el 32,5% de los gastos operativos; en 2018, la inversión en I+D fue de 146.000 millones de dólares (aproximadamente 102.200 millones de RMB). , representando el 33,0% de los gastos operativos.
Aunque Zaowei existe desde hace diez años, el gasto en I + D de Tesla sigue siendo el doble que el de NIO.
Tesla, fundada en 2004, tiene la ventaja de ser el primero en actuar y su tecnología se está traduciendo en ventas y participación de mercado. En 10 meses de 2018, Tesla finalmente marcó el comienzo de un breve trimestre en el que "convertir pérdidas en ganancias". En mayo de 2020, Tesla obtuvo beneficios durante tres trimestres consecutivos por primera vez desde su creación, lo que también llamó la atención en el próximo informe financiero del segundo trimestre. Detrás del aumento de las ventas está la voz de las superfábricas localizadas y de los proveedores profundamente vinculados.
Sin embargo, en comparación con Tesla, que ha superado la etapa de alta inversión en investigación y desarrollo tecnológico y está disfrutando plenamente de los dividendos premium generados por el liderazgo tecnológico, NIO todavía necesita mantener los gastos en I+D en un nivel relativamente alto. A largo plazo, garantizar una ventaja competitiva relativa en tecnología será un gran desafío para Weilai Automobile, que también necesita financiación.
Ren Wanfu cree que para los vehículos de nueva energía, la aplicación de nuevas tecnologías es un arma importante para subvertir el panorama automotriz tradicional, y NIO no es una excepción. Sin embargo, como empresa de automóviles nueva, Weilai todavía está muy por detrás de las empresas de automóviles establecidas. En comparación con la estrella en ascenso Tesla, NIO todavía tiene una cierta brecha en software y hardware.
Aún no se ha establecido la capacidad hematopoyética.
En 2014, el presidente de Bitauto, Li Bin, fundó NIO. Con el apoyo de Tencent, Gaoling y Sequoia, saltó del extremo del mercado del automóvil con pocos activos al extremo con muchos activos.
En los seis años transcurridos desde su creación, Weilai ha lanzado muchos modelos. El superdeportivo eléctrico EP9, que se lanzó en octubre de 2016, sentó las bases para que NIO cuente buenas historias. 2065438 En marzo de 2007, Weilai lanzó el primer concept car sin conductor, EVE, en los Estados Unidos.
Pero en la matriz de productos de NIO, solo los modelos SUV ES8 y ES6 lanzados han llegado a los consumidores comunes. ¿Se lanzó otro modelo SUV EC6 en julio para competir con los modelos Tesla? Se espera que el primer automóvil de 3, el ET7, se lance en 2022.
La producción y venta de ES8 comenzarán en la segunda mitad de 2018. Según el informe financiero publicado por NIO, la producción y las ventas en el cuarto trimestre fueron de 8.069 y 7.980 vehículos respectivamente, un aumento de 91,8 y 144,2 respectivamente con respecto al tercer trimestre, y el ingreso operativo anual fue de 495,1 mil millones. Al mismo tiempo, la pérdida neta aumentó de 5.0265438 millones de yuanes en 2017 a 9.639 millones de yuanes, un aumento del 92%; según el volumen de entrega de 11.248 vehículos, NIO tuvo una pérdida neta de 857.000 yuanes por cada vehículo vendido.
Informe financiero del cuarto trimestre de 2018 de NIO (Fuente: sitio web oficial de NIO)
Pero después de 2019, las ventas de ES8 disminuyeron gradualmente. 2065438 2009 1 La innovación de Tesla Giga Shanghai es un golpe a la confianza del mercado en NIO. Finanzas. com descubrió que después del 2065438 de junio de 2009, las ventas de NIO es cayeron por debajo de 500 unidades en agosto. No fue hasta el lanzamiento del nuevo ES8 en abril de este año que las ventas mensuales del automóvil finalmente se acercaron nuevamente a las 1.000 unidades.
Gracias a la ventaja de precio, otro modelo, ES6, funciona significativamente mejor que ES8. El precio guía de mercado del ES8 2065 438 08 es de 448 000 a 548 000, y de 348 000 a 448 000 después de los subsidios; el precio guía de mercado del ES6 2019 es de 358 000 a 548 000. Aunque los nuevos subsidios a la energía han disminuido, el precio posterior al subsidio sigue siendo tan bajo como 333.000. Este coche se entregó en junio de 2019, con unas ventas de 413 en el primer mes y luego aumentó gradualmente. A estas alturas, ES8 está muy por detrás.
Según los datos publicados por NIO, NIO vendió solo un modelo, el ES8, en los dos trimestres de 2018. Según los dos modelos en los cuatro trimestres de 2019, las ventas alcanzaron 20.565, un aumento interanual del 81,2%.
Por otro lado, todo el mercado de vehículos de nueva energía estuvo envuelto en pesimismo en 2019. Los datos de la Asociación de Fabricantes de Automóviles de China muestran que en 2019, las ventas acumuladas de vehículos de nuevas energías en mi país fueron de 12,06 millones de unidades, una disminución interanual del 4%. Este fue el primer crecimiento negativo en el mercado de vehículos de nuevas energías en. diez años.
A pesar de esto, el volumen de ventas anual de la serie UE de BAIC New Energy, que ocupa el primer lugar en ventas, llega a 11.10.000 unidades, y el segundo puesto, BYD Yuan EV, también tiene 62.000 unidades.
Las ventas de Nio afectan directamente el precio de sus acciones. En septiembre de 2018, NIO, que vendió solo unos pocos miles de productos, salió a bolsa en los Estados Unidos con un precio de emisión de 6,26 dólares por acción. En marzo de 2019, subió a 10,06 dólares por acción. Sin embargo, cuando se anunciaron las ventas de febrero, el precio de las acciones se desplomó. En septiembre de 2019, el precio de las acciones de Weilai entró en el período de "un yuan", y luego Li Bin se convirtió en la "peor persona de 2019".
Informe financiero del cuarto trimestre de 2019 de NIO (Fuente: sitio web oficial de NIO)
Sin embargo, NIO ha salido de su punto más bajo y ha comenzado a liberar confianza. En marzo de este año, Weilai anunció su informe financiero del cuarto trimestre de 2019. Durante este período, Weilai entregó un total de 8.224 automóviles nuevos, un aumento intermensual de 71,4, y el margen de beneficio bruto del vehículo fue de -6, lo que supuso una cierta mejora con respecto al -6,8 del tercer trimestre. El informe financiero del primer trimestre de 2020 muestra que durante la epidemia, los ingresos cayeron 65.438,05,9 interanuales y las pérdidas se redujeron un 40% interanual.
La reducción de las pérdidas de ingresos en el primer trimestre puede estar relacionada con el entorno especial del mercado durante la epidemia. Li Bin declaró públicamente que la optimización de la cadena de suministro, la reducción continua de los costos de los paquetes de baterías, el aumento en la escala de producción y la reducción en los costos promedio de fabricación de vehículos logrados por la optimización de la gestión "nos dan la confianza para lograr una ganancia bruta positiva". margen en el segundo trimestre y alcanzar dos dígitos a finales de año." número de goles.”
Sin embargo, la principal prioridad es aliviar la escasez de dinero. A finales de 2019, NIO tenía 945 millones de yuanes en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, en comparación con 31,9 millones de yuanes en el mismo período de 2018. En este sentido, Li Bin afirmó en ese momento que el saldo de caja de Weilai era insuficiente para proporcionar el capital de trabajo y la liquidez necesarios para sus operaciones continuas en los próximos 65.438.02 meses.
Los grandes avances financieros en 2020 obviamente aliviaron a Weilai y revirtieron las expectativas del mercado de capitales.
Informe financiero de NIO de 2019 (fuente: sitio web oficial de NIO)
El “servicio” es un lastre para la reducción de costos y la mejora de la eficiencia
En 2019, el ingreso neto anual de NIO beneficio La pérdida fue de 112,96 millones de RMB y la pérdida de 549.000 RMB por vehículo se distribuyó uniformemente entre los 20.565 vehículos. Desde la perspectiva del libro, Weilai es optimista sobre 857.000 unidades por vehículo en 2018. Amortizada uniformemente a lo largo del tiempo, la tasa de pérdidas de NIO fue de 30,94 millones/día, muy superior a los 26,4 millones/día de 2018.
En pocas palabras, NIO pierde alrededor de 500.000 yuanes cada vez que vende un automóvil todos los días, NIO pierde alrededor de 30 millones de yuanes.
Mientras que la pérdida neta aumentó, los gastos de ventas, administrativos y otros gastos generales se mantuvieron básicamente sin cambios (2065.438, 5345438 mil millones en 2008, 2065.438, 5455438 mil millones en 2009). Con respecto a la optimización del personal, Li Bin dijo en la reunión de desempeño del tercer trimestre de 2019 02 que el número de personas de NIO alcanzó un máximo de 9,900 y para fines de (2019) era menos de 7,500. Hay algunos programas donde el número real es menor que este.
Informe financiero de NIO de 2019 (Fuente: sitio web oficial de NIO)
Vale la pena señalar que el costo de ventas ha aumentado. El costo total de ventas de NIO en 2018 fue de 5,207 mil millones, aumentando a 9,024 mil millones en 2019. NIO vendió aproximadamente 120.000 vehículos en 2018 y aproximadamente 20.000 vehículos en 2019. Se puede inferir que el costo promedio de venta de cada vehículo en 2018 fue de 430.000 y en 2019 fue de 450.000.
"Financial Auto" entrevistó a Weilai sobre la pérdida de 549.000 bicicletas y el coste de venta de 450.000 bicicletas. Al cierre de esta edición no se había recibido respuesta.
Aunque NIO ha adoptado una serie de medidas de despido y ha enfatizado la reducción de costos, el alto costo de ventas unitario sigue siendo alto o incluso ampliado. La razón está relacionada con la intención original de Li Bin de crear un servicio de transporte compartido.
A diferencia de otras nuevas fuerzas de fabricación de automóviles, Li Bin fundó Weilai. Su fuerza no reside en las calificaciones, sino en el "servicio".
Dijo en una entrevista en 2016: "Si quieres ganar en esta industria altamente competitiva, debes lograr la mejor experiencia de usuario" y prometió que Weilai no creará un departamento de ventas, sino sólo una experiencia de usuario dedicada a servir a los usuarios. departamento.
Li Bin dijo una vez: "No daremos ninguna oportunidad de servir a los usuarios a otros". En el primer evento "NIO Day" en 2017, se lanzó el primer modelo ES8 producido en masa. Al mismo tiempo, NIO también anunció que proporcionará a los propietarios de automóviles tres sistemas de servicio principales que son diferentes de los servicios posventa tradicionales: NIO Center, NIO Energy y NIO Service.
Li Bin, conocido como el "padrino de los viajes", no solo es el presidente de Bitauto, sino también el presidente de empresas de Internet automotrices como Didi, Mobike, Tiantian Paike y Yixin. La ambición de Li Bin no es tanto fabricar automóviles, sino construir un ecosistema de servicios turísticos.
Después de convertirse en propietario de un automóvil, los usuarios de NIO pueden disfrutar de una serie de derechos e intereses, incluido el servicio de encendido externo gratuito de por vida, la garantía gratuita de por vida, la asistencia en carretera gratuita de por vida y los servicios de red de automóviles gratuitos de por vida. . Cuando el usuario abandone su lugar de residencia habitual durante más de 10 días. 200 kilómetros, puede ejercer el derecho a energía gratuita de por vida en otros lugares, incluida la energía gratuita con un solo clic, la carga de la red NIO Supercharge y otras pilas de carga públicas no conectadas.
En 2019, con el lanzamiento del nuevo modelo ES6, los tres principales sistemas de servicio se actualizaron dos veces. Según funcionarios de NIO, en 2019 se construirán 70 centros NIO y tiendas de experiencias y 300 estaciones de servicio. A principios de este año, NIO dijo que para finales de año, el número total de centros NIO y tiendas de experiencias se había expandido de 77 a aproximadamente 200.
Se puede decir que NIO es temporalmente inferior a Tesla técnicamente, pero el servicio que realmente enorgullece a Li Bin determina que será difícil que el flujo de caja de NIO se vuelva positivo durante mucho tiempo. Hasta ahora, basándose en el costo de ventas y el desgaste de un solo vehículo, se debe pagar una gran cantidad de costo por cada vehículo vendido, lo que ha obstaculizado la mejora de las capacidades hematopoyéticas y ha hecho que NIO esté lejos de alcanzar el punto de equilibrio.
El analista Zhang Xiang cree que bajo los costos de servicio existentes, sus ventas deben alcanzar una cierta escala antes de que Weilai pueda esperar demostrar la viabilidad de su modelo de ganancias al mercado. En la actualidad, la escala de los vehículos eléctricos de la marca NIO está lejos de ser suficiente para alcanzar el punto de equilibrio.
Ren Wanfu también dijo que Weilai está trabajando arduamente para aumentar las ventas y el margen de beneficio bruto. Este proceso no ocurre de la noche a la mañana, pero por ahora su modelo de ganancias aún se encuentra en etapa exploratoria.
Al mismo tiempo, la promesa de Li Bin de convertir las ganancias brutas en membresía de pleno derecho en el segundo trimestre también corre el riesgo de no cumplirse. También hay una nueva política de subsidio a la energía que se implementará hasta finales de 2022, dejando solo un año y medio para que NIO aumente su beneficio bruto.
Desde la perspectiva de la competencia en el mercado, Tesla promueve constantemente la exploración de marca. 3. ¿Después del crossover SUV? ¿modelo? y ya ha comenzado a reservar y se producirá íntegramente en el país el próximo año, lo que ejercerá directamente una presión competitiva sobre el cercano Weilai Automobile. Además, BYD, GAC y otras empresas de gama media y baja también están haciendo fuertes avances en el mercado eléctrico puro de gama alta.
Ante una situación en la que hay lobos delante y tigres detrás, las mejoras en la financiación externa, la entrega, los ingresos y otros datos financieros han provocado que el precio de las acciones de NIO aumente considerablemente en el corto plazo. Pero a juzgar por la situación actual, sus fundamentos no se han revertido y el aumento a corto plazo de los precios de las acciones puede estar consumiendo expectativas futuras.
Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.