¿Qué significan los símbolos PE y PB?
1. Relación precio-beneficio:
(1) Definición y significado de relación precio-beneficio:
1. relación precio-beneficio) también se denomina "relación costo-ingreso", "relación precio-beneficio de las acciones" o "relación precio-beneficio del mercado".
2. La relación precio-beneficio es uno de los indicadores más utilizados para evaluar si el nivel de precio de las acciones es razonable. Se obtiene dividiendo el precio de las acciones por las ganancias anuales por acción (el. (lo mismo se obtiene dividiendo el valor de mercado de la empresa entre el resultado anual atribuible a los accionistas).
3. Al calcular, el precio de las acciones generalmente toma el último precio de cierre en EPS, si se calcula de acuerdo con el EPS publicado del año anterior, generalmente se denomina relación precio-beneficio histórico. Hablando, las estimaciones de consenso se utilizan para calcular las estimaciones de la relación P/E, el promedio o mediana de las estimaciones obtenidas por una agencia que rastrea el desempeño de una empresa y compila pronósticos de muchos analistas.
4. No existe un estándar determinado para una relación precio-beneficio razonable. La relación P/E es la relación entre el precio por acción de una acción y sus ganancias por acción. La relación P/E ampliamente discutida en el mercado generalmente se refiere a la relación P/E estática, que a menudo se utiliza como indicador para comparar si acciones de diferentes precios están sobrevaluadas o infravaloradas.
5. Cuando se utiliza el ratio P/E para medir la calidad de las acciones de una empresa, no siempre es exacto. La relación P/E es un indicador valioso del mercado de valores. Por un lado, los inversores a menudo no creen que las cifras de beneficios calculadas estrictamente de acuerdo con las normas contables reflejen verdaderamente la rentabilidad de la empresa en funcionamiento.
(2) Factores que afectan el valor intrínseco de la relación precio-beneficio:
(1) Relación de pago de dividendos b Obviamente, la relación de pago de dividendos aparece tanto en el numerador. y el denominador de la fórmula de la relación precio-beneficio. En el numerador, cuanto mayor es el ratio de pago de dividendos, mayor es el nivel actual de dividendos y mayor es el ratio P/E. Pero en el denominador, cuanto mayor es la tasa de dividendos, menor es la tasa de crecimiento de los dividendos y menor es la relación P/E. Por lo tanto, la relación entre la relación P/E y la tasa de dividendos es incierta.
(2) Tasa de rendimiento de activos libres de riesgo Rf. Dado que la tasa de rendimiento de los activos libres de riesgo (generalmente bonos del Tesoro a corto o largo plazo) es el costo de oportunidad de los inversores y es la tasa de rendimiento mínima esperada por los inversores, la tasa de interés libre de riesgo aumenta, el rendimiento de La inversión requerida por los inversores aumenta y la tasa de descuento aumenta, lo que resulta en una disminución en la relación P/E. Por lo tanto, la relación entre la relación precio-beneficio y la tasa de rendimiento de los activos libres de riesgo se invierte.
(3) La tasa de rendimiento esperada de los activos de la cartera de mercado, Km. Cuanto mayor sea el rendimiento esperado de los activos de la cartera de mercado, mayor será el rendimiento adicional que los inversores necesitarán para compensar el riesgo promedio superior al rendimiento libre de riesgo, mayor será el rendimiento de la inversión requerido por los inversores y menor será el P/E. relación. Por lo tanto, la relación entre el ratio P/E y el rendimiento esperado de los activos en la cartera de mercado se invierte.
(4) Coeficiente beta β sin apalancamiento financiero. Las empresas sin apalancamiento financiero sólo tienen riesgos operativos pero no riesgos financieros. El coeficiente beta sin apalancamiento financiero es una medida del riesgo operativo corporativo. Cuanto mayor sea el coeficiente beta, mayor será el riesgo comercial de la empresa, mayor será el retorno de la inversión requerido por los inversores y menor será la relación precio-beneficio. Por lo tanto, la relación entre el ratio P/E y el coeficiente beta se invierte sin apalancamiento financiero.
(5) Grado de apalancamiento D/S y multiplicador de capital l. Ambos reflejan el grado de endeudamiento de la empresa. Cuanto mayor es el apalancamiento, mayor es el multiplicador de capital. Los dos cambian en la misma dirección y pueden denominarse colectivamente índice de apalancamiento. En el denominador de la fórmula del ratio P/E, tanto el minuendo como el minuendo incluyen el ratio de apalancamiento. En minuendo (rendimiento de la inversión), el índice de apalancamiento aumenta, los riesgos financieros corporativos aumentan, el retorno de la inversión aumenta y el índice P/E disminuye; en la infraponderación (tasa de crecimiento de dividendos), el índice de apalancamiento aumenta, la tasa de crecimiento de dividendos aumenta y la infraponderación; aumenta, lo que hace que la relación P/E aumente. Por lo tanto, la relación entre el ratio P/E y el ratio de apalancamiento es incierta.
(6) Tasa del impuesto sobre la renta de las empresas t. Cuanto mayor sea la tasa del impuesto sobre la renta de las empresas, más obvia será la ventaja de la gestión de la deuda corporativa, menor será el rendimiento de la inversión requerido por los inversores y mayor será el precio-beneficio. relación. Por lo tanto, la relación entre la relación P/E y la tasa del impuesto a la renta corporativa es positiva.
(7) Tasa de interés de ventas netas m. Cuanto mayor sea la tasa de interés de ventas netas, mayor será la rentabilidad de la empresa, mayor será su potencial de desarrollo, mayor será la tasa de crecimiento de los dividendos y mayor será el precio-beneficio. relación. Por tanto, la relación entre la relación precio-beneficio y el margen de beneficio de las ventas netas es positiva.
(8) Tasa de rotación de activos TR. Cuanto mayor sea la tasa de rotación de activos, mayor será la capacidad de la empresa para operar activos, mayor será su potencial de desarrollo, mayor será la tasa de crecimiento de los dividendos y mayor será la relación precio-beneficio. Por tanto, la relación entre el ratio P/E y la tasa de rotación de activos es positiva.
(3) Método de cálculo de la relación precio-beneficio
La relación precio-beneficio calculada utilizando diferentes datos tiene diferentes significados. La relación P/E actual se calcula utilizando las ganancias por acción de los últimos cuatro trimestres, mientras que la relación P/E futura se puede calcular utilizando las ganancias de los últimos cuatro trimestres, o la suma de las ganancias reales de los últimos dos trimestres y las ganancias previstas. para los próximos dos trimestres. Conceptos relacionados: El cálculo de la relación precio-beneficio solo incluye acciones ordinarias y no incluye acciones preferentes. La tasa de crecimiento de las ganancias del mercado se puede derivar de la relación P/E. Este indicador añade un factor de tasa de crecimiento de las ganancias y se utiliza principalmente en industrias de alto crecimiento y nuevas empresas.
Relación P/E (relación P/E estática) = precio de mercado por acción común ÷ ganancias anuales por acción común.
El numerador en la fórmula anterior es el precio de mercado actual por acción, y el denominador puede ser el beneficio del último año o el beneficio previsto para el próximo año o varios años.
Cuanto menor sea el ratio P/E, significa que los inversores pueden comprar acciones a un precio más bajo para obtener rentabilidad. Las ganancias por acción se calculan dividiendo el beneficio neto de una empresa durante los últimos 12 meses por el número total de acciones emitidas y vendidas.
Supongamos que el precio de mercado de una acción es de 24 yuanes y las ganancias por acción en los últimos 12 meses son de 3 yuanes, entonces la relación precio-beneficio es 24/3=8. Se considera que la acción tiene una relación precio-beneficio de 8 veces, lo que significa que por cada 8 yuanes pagados, se puede compartir 1 yuan de beneficio. Los inversores calculan la relación P/E principalmente para comparar el valor de diferentes acciones. En teoría, cuanto menor sea la relación P/E de una acción, más digna de inversión será. Comparar las relaciones P/E entre industrias, países y períodos de tiempo no es confiable. Tiene valor práctico comparar las relaciones P/E de acciones similares.
Las "ganancias anuales por acción ordinaria" en la fórmula también se denominan ganancias por acción y generalmente se refieren a la ganancia neta por acción. Los métodos para determinar la utilidad neta por acción son:
(1) Método de dilución total. El método de dilución global divide el beneficio neto anual por el capital social total posterior a la emisión para obtener directamente el beneficio neto por acción.
(2) Método del promedio ponderado. Bajo el método del promedio ponderado, la fórmula de cálculo de la utilidad neta por acción es: utilidad neta por acción = utilidad neta anual / (capital social total antes de la emisión + capital social de oferta pública actual * (12 - mes de emisión) / 12 + capital social recomprado * (12 meses de recompra)/12).
2. Relación precio-valor contable promedio:
1, relación precio-valor contable: relación precio-valor contable promedio, el valor contable representa: activos totales - activos intangibles. - pasivos - acciones preferentes, se puede ver que, el llamado valor en libros es el valor cuando la empresa se disuelve y liquida.
2. Porque si se liquida la empresa y se liquidan primero las deudas, los activos intangibles ya no existirán, y uno de los puntos clave de las acciones preferentes es distribuir el dinero primero durante la liquidación. Sin embargo, no existen acciones preferentes en este mercado de valores. Si la empresa es rentable, básicamente nadie la liquidará.
3. Si el valor en libros se convierte en activos netos por acción, PB es la relación precio-valor en libros que todos entienden.