¿Cuáles son los elementos de la política monetaria?
2. Objetivos de la política monetaria: los objetivos finales que se espera alcanzar en la formulación e implementación de la política monetaria. Este es el código de conducta más alto para los responsables de la política monetaria: el banco central.
3. Indicadores de operación de la política monetaria: variables de política que el banco central puede lograr de manera efectiva y precisa mediante la operación de herramientas de política monetaria, como reservas, base monetaria y otros indicadores.
4. El indicador intermedio de la política monetaria, entre el objetivo final y el indicador operativo, es una variable de política que puede alcanzar un cierto grado de precisión después de que el banco central opera y transmite la política monetaria; Las tasas de interés del mercado y la oferta monetaria, bajo ciertas condiciones, el volumen de crédito y el tipo de cambio también pueden usarse como indicadores intermediarios.
5. Las herramientas de política monetaria, también conocidas como herramientas de política monetaria, se refieren a las herramientas de política adoptadas por el banco central para ajustar los indicadores intermedios y lograr los objetivos de política monetaria.
6. Herramientas de política general: las tres principales herramientas de política utilizadas por los bancos centrales occidentales a lo largo de los años, a saber, el coeficiente de reserva de depósitos legal, la política de redescuento y las operaciones de mercado abierto. Las "tres armas mágicas" se utilizan principalmente para ajustar la cantidad total de dinero.
7. Índice de reservas de depósitos legales: el índice en el que los bancos comerciales y otras instituciones financieras están legalmente obligados a entregar parte de sus depósitos al banco central como reservas.
8. Política de redescuento: las disposiciones de política adoptadas por el banco central cuando solicita al banco central el redescuento de letras en poder de los bancos comerciales.
9. Operaciones de mercado abierto: el comportamiento político del banco central de comprar y vender valores abiertamente en el mercado financiero para regular la cantidad de dinero en el mercado.
10. Herramientas de política monetaria selectiva: una serie de medidas para regular e influir en las actividades crediticias en determinadas áreas especiales. Estas medidas generalmente se utilizan de forma selectiva y, por lo tanto, se denominan "herramientas de política monetaria selectiva".
11. Control del crédito al consumo: el banco central controla la financiación de las ventas de diversos bienes de consumo duraderos, excepto bienes raíces.
12. Control de crédito en el mercado de valores: el banco central limita el ratio del margen de préstamo para diversas transacciones de valores y lo ajusta en cualquier momento de acuerdo con las condiciones del mercado de valores, con el fin de frenar la especulación excesiva. .
13. Control del crédito inmobiliario: medidas restrictivas adoptadas por el banco central sobre los préstamos de las instituciones financieras en el ámbito inmobiliario para frenar la especulación inmobiliaria y las burbujas.
14. Tasa de interés preferencial: es una medida de incentivo adoptada por el banco central para los sectores económicos o industrias clave del país, como la industria exportadora y la agricultura.
15. Depósito de importación prepago: el banco central exige a los importadores que paguen por adelantado un cierto porcentaje del valor total de los bienes importados para frenar el crecimiento excesivo de las importaciones.
16. El control crediticio directo se refiere al control directo de las actividades crediticias de las instituciones financieras, especialmente los bancos comerciales, a través de órdenes administrativas u otros medios.
17. Orientación crediticia indirecta: el banco central afecta indirectamente el comportamiento de las instituciones financieras, como los bancos comerciales, a través de asesoramiento moral y orientación de ventanilla.
18. Mecanismo de transmisión de la política monetaria: la vía de transmisión y el mecanismo a través del cual el banco central utiliza herramientas de política monetaria para influir en los indicadores intermedios y, en última instancia, lograr los objetivos de política establecidos.
19. Retraso de la política monetaria: el tiempo desde la formulación de la política monetaria hasta el momento en que finalmente afecta diversas variables económicas y logra los objetivos de política, es decir, el tiempo requerido para el proceso de transmisión de la política monetaria.
20. Emparejamiento estricto: cuando los gobiernos de varios países utilizan la política monetaria y la política fiscal para intervenir en la economía al mismo tiempo, se formará un "emparejamiento estricto", es decir, se aplican políticas flexibles o restrictivas. utilizados en conjunto entre sí.
21. Estabilizar los precios: el banco central mantiene una estabilidad básica en el nivel general de precios mediante la implementación de la política monetaria, y no habrá fluctuaciones obvias o violentas en el corto plazo.
22. El asesoramiento moral es una herramienta de política monetaria implementada por el banco central a través de informes, documentos escritos, instrucciones y entrevistas con personas responsables.
23. La orientación de la ventana significa que el banco central impone regulaciones adicionales sobre las cuotas de préstamos trimestrales de los bancos comerciales en sus relaciones con los bancos comerciales. De lo contrario, el banco central reducirá o incluso dejará de prestar a los bancos comerciales.
1. ¿Cómo entender la relación entre los objetivos de la política monetaria?
(1) Los objetivos de la política monetaria generalmente se pueden resumir en: estabilidad de precios, pleno empleo, crecimiento económico, balanza de pagos internacional y estabilidad financiera.
(2) La relación entre las políticas monetarias es relativamente compleja. Algunas son consistentes hasta cierto punto, como el pleno empleo y el crecimiento económico; otras son relativamente independientes, como el pleno empleo y la balanza de pagos internacionales; ; Más manifestado en conflictos entre objetivos. La contradicción entre objetivos se manifiesta en la relación alterna entre estabilidad de precios y pleno empleo. Cuando hay demasiado desempleo, si la política monetaria quiere alcanzar el objetivo del pleno empleo, necesita expandir el crédito y aumentar la oferta monetaria para estimular la demanda de inversión y la demanda de los consumidores, expandir la escala de producción y aumentar el empleo al mismo tiempo; Al aumento sustancial de la demanda, habrá un cierto grado de aumento de precios. Por otro lado, si la política monetaria tiene como objetivo lograr la estabilidad de precios, también conducirá a una reducción del empleo. Por lo tanto, el banco central sólo puede buscar un punto de combinación adecuado entre la tasa de aumento de precios y la tasa de desempleo basándose en condiciones socioeconómicas específicas.
También existen contradicciones entre la estabilidad de precios y el crecimiento económico. Para estimular el crecimiento económico, se debe promover la expansión del crédito y la emisión de divisas, lo que conducirá a un aumento de los precios; para prevenir la inflación, es necesario tomar medidas de contracción del crédito, que tendrán un impacto adverso en el crecimiento económico.
Existe una contradicción entre la estabilidad de precios y la balanza de pagos internacionales. Si se produce inflación en otros países y los precios internos son estables, provocará un aumento de las exportaciones nacionales y una disminución de las importaciones, lo que dará lugar a un superávit en la balanza de pagos; de lo contrario, se producirá un déficit, que es un deterioro de la balanza de pagos; balanza de pagos.
La contradicción entre crecimiento económico y balanza de pagos. A medida que la economía crece, la demanda de bienes importados suele aumentar, lo que lleva a un déficit comercial; por el contrario, para eliminar el déficit y equilibrar la balanza de pagos, es necesario restringir el crédito y reducir la oferta monetaria, lo que conducirá a; una desaceleración del crecimiento económico.
En resumen, debido a la contradicción entre objetivos, el banco central debe elegir objetivos de política específicos según las diferentes situaciones.
2. ¿Cómo entender los indicadores intermedios y los indicadores operativos de la política monetaria?
⑴ Los indicadores operativos de la política monetaria son variables de política que el banco central puede lograr de manera efectiva y precisa mediante la operación de herramientas de política monetaria, como reservas, base monetaria, tasas de interés del banco central, tasas de interés del mercado interbancario y pactos de recompra Tasas de interés de mercado, tasas de descuento de mercado de letras, etc. Los indicadores operativos tienen dos características: en primer lugar, la franqueza, que puede provocar cambios directos en estos indicadores mediante el uso de herramientas de políticas; en segundo lugar, la sensibilidad, las herramientas de políticas pueden actuar con precisión sobre los indicadores comerciales para alcanzar las áreas objetivo;
⑵ Los indicadores intermedios de la política monetaria se encuentran entre el objetivo final y los indicadores operativos. Son variables de política con las que el banco central puede alcanzar un cierto grado de precisión después de la operación y transmisión de la política monetaria, como por ejemplo. tipos de interés de mercado, oferta monetaria y escala de crédito, tipo de cambio, etc. La selección de indicadores intermediarios debe cumplir tres criterios: ① comprobabilidad, el banco central puede obtener rápidamente datos precisos de estos indicadores y realizar los análisis y juicios correspondientes ② controlabilidad, estos indicadores pueden afectar la política monetaria en un corto período de tiempo, y en base a ellos; Cambios con la dirección y la intensidad del establecimiento de políticas; ③ Relevancia, estrechamente relacionada con el objetivo final de la política monetaria. Si estos indicadores se controlan bien, básicamente se pueden lograr los objetivos de política.
3. ¿Cómo entender las tres herramientas tradicionales de política monetaria y sus efectos y limitaciones?
(1) Ratio de reservas de depósitos legales: se refiere al ratio que los bancos comerciales y otras instituciones financieras están legalmente obligados a entregar parte de sus depósitos al banco central como reservas. Impacto: ① Incluso un pequeño ajuste en el coeficiente de reservas provocará enormes fluctuaciones en la oferta monetaria ② Otras herramientas de política monetaria son principalmente reservas de depósitos (3) Incluso si los bancos comerciales y otras instituciones financieras mantienen reservas excesivas por diversas razones; las reservas y las reservas de depósitos legales también tendrán un efecto (4) Incluso si las reservas de depósitos permanecen sin cambios, limitarán en gran medida la capacidad del sistema bancario comercial para crear depósitos de derivados.
Limitaciones: ① El efecto de los ajustes al coeficiente de reservas de depósitos legales es relativamente fuerte, por lo que tiende a ser fijo. ② El impacto de las reservas de depósitos en diversas instituciones financieras y diferentes tipos de depósitos es inconsistente, y el efecto de la política monetaria puede variar; Debido a estos factores complejos, la situación es difícil de comprender.
⑵Política de redescuento: se refiere a las políticas y regulaciones formuladas por el banco central cuando solicita al banco central el redescuento de letras indebidas en poder de los bancos comerciales. Incluye dos aspectos: la determinación y ajuste de la tasa de redescuento temporal; en segundo lugar, estipula las condiciones para solicitar el redescuento al banco central. Impacto: ① Ajustar la tasa de redescuento puede cambiar la oferta monetaria total; (2) Las regulaciones sobre las calificaciones de redescuento pueden actuar como una restricción o apoyo y pueden cambiar el flujo de fondos. Limitaciones: ① La iniciativa no se limita al banco central, e incluso los cambios del mercado pueden ir en contra de su voluntad política. ② El ajuste de la tasa de redescuento es limitado. ③ La tasa de redescuento es fácil de ajustar, pero los ajustes en cualquier momento causan frecuentes; fluctuaciones en las tasas de interés del mercado, dejando a los bancos comerciales en pérdidas.
⑶ Negocios de mercado abierto: se refiere al comportamiento político del banco central de comprar y vender abiertamente valores en el mercado financiero para ajustar la cantidad de dinero en el mercado. Efectos: ① Fuerte iniciativa, capaz de operar activamente de acuerdo con los objetivos políticos; (2) Alta flexibilidad, capaz de controlar de manera flexible la cantidad y dirección de la compra y venta; ③ Efecto de ajuste leve, pequeña vibración; Limitaciones: ① El banco central debe tener suficiente fortaleza financiera para intervenir y controlar todo el mercado financiero (2) Debe haber un mercado financiero desarrollado y completo, y el mercado debe ser a nivel nacional, con tipos completos de valores y una cierta escala; ③ Debe coordinarse con otras herramientas políticas.
4. ¿Cuáles son los vínculos básicos de transmisión de la política monetaria? ¿Qué papel juegan los mercados financieros?
En general, existen tres vínculos básicos en la transmisión de la política monetaria, en el siguiente orden: ① Del banco central a los bancos comerciales y otras instituciones financieras y mercados financieros. El funcionamiento de las herramientas de política monetaria del banco central afecta primero las reservas, los costos de financiamiento, la capacidad crediticia y el comportamiento de los bancos comerciales y otras instituciones financieras, así como la oferta y demanda de divisas en el mercado financiero ② de los bancos comerciales y otras instituciones financieras; y mercados financieros a empresas, residentes y otros sectores no financieros y diversas entidades económicas. Los bancos comerciales y otras instituciones financieras ajustan su comportamiento de acuerdo con las operaciones de política del banco central, afectando así el consumo, el ahorro, la inversión y otras actividades económicas de diversas entidades económicas ③ Desde entidades económicas del sector no financiero hasta entidades socioeconómicas; variables, incluido el gasto total, la producción total, los precios, el empleo, etc.
El mercado financiero juega un papel sumamente importante en todo el proceso de transmisión de moneda. En primer lugar, el banco central implementa principalmente herramientas de política monetaria a través del mercado, y las instituciones financieras como los bancos comerciales entienden las intenciones de ajuste de la política monetaria del banco central a través del mercado; en segundo lugar, las entidades económicas no financieras como las empresas y los residentes aceptan el ajuste de capital; la oferta de las instituciones financieras a través de cambios en las tasas de interés del mercado, afectando así el comportamiento de inversión y consumo, finalmente, los cambios en las variables socioeconómicas también afectan el comportamiento del banco central y de las instituciones financieras a través de la información de retroalimentación del mercado.
5. ¿Cómo entender la coordinación de la política monetaria y la política fiscal?
La política monetaria es una variedad de políticas y medidas utilizadas por el banco central para ajustar la oferta monetaria utilizando diversas herramientas para lograr los objetivos establecidos, afectando así las operaciones macroeconómicas. Incluyendo principalmente la política crediticia y la política de tipos de interés. Restringir el crédito y aumentar las tasas de interés son políticas monetarias "apretadas" que pueden suprimir la demanda social total, pero restringirán la inversión y el desarrollo a corto plazo. Por el contrario, una política monetaria "laxa" puede expandir la demanda social total y favorece la inversión y el desarrollo a corto plazo, pero puede conducir fácilmente a un aumento de la tasa de inflación. La política fiscal incluye la política tributaria nacional y la política de gasto fiscal. Aumentar los impuestos y recortar los gastos es una política fiscal "estricta" que puede reducir la demanda social total, pero es perjudicial para la inversión. Por el contrario, es una política fiscal "laxa" que favorece la inversión, pero la expansión de la demanda social total puede fácilmente conducir a la inflación.
Aunque estas dos políticas tienen fuertes capacidades regulatorias en las operaciones macroeconómicas, es difícil lograr plenamente los objetivos de regulación macroeconómica con una sola política. Sin la cooperación de ambas partes, el efecto de implementación de una política única se verá enormemente debilitado, lo que requiere que se coordinen entre sí, trabajen estrechamente y aprovechen al máximo sus ventajas integrales. Hay cuatro combinaciones diferentes de política fiscal y política monetaria. La que adopte el gobierno depende del entorno económico objetivo. De hecho, depende principalmente del juicio del gobierno sobre la situación económica objetiva.
En general, "un aflojamiento y otro apriete" resuelve principalmente problemas estructurales; el uso de "doble aflojamiento" o "doble apriete" por sí solo resuelve principalmente problemas agregados.