¿Qué impacto tendrá la crisis financiera en la macroeconomía de China? El impacto de la crisis financiera estadounidense en la economía china en septiembre de 2008 parecía inusual para la comunidad financiera estadounidense, como fichas de dominó. Famosas instituciones financieras de Estados Unidos colapsaron una tras otra: Fannie Mae y Freddie Mac, que ya estaban en problemas, fueron absorbidas por el gobierno estadounidense el día 7. Merrill Lynch prometió pasar al Bank of America el día 6 de 2004; se declaró en quiebra el 6+05; AIG el 6+06 Emergencia; Goldman Sachs y Morgan Stanley no tuvieron más remedio que transformarse en bancos comerciales ordinarios el día 26; también son los bancos de ahorro y préstamos más grandes de Estados Unidos; Además, Bear Stearns, el quinto banco de inversión más grande de Estados Unidos, estuvo al borde de la quiebra y fue adquirido por JPMorgan Chase en marzo de este año... Cuando se sucedieron una serie de acontecimientos financieros, la economía mundial, que admira la dominio del dólar estadounidense en el mercado, se enfrentó a una enorme crisis! Como parte importante del mercado global, el grado en que el mercado chino se ha visto infectado en este proceso se ha convertido en el foco de atención de todos los ámbitos de la vida en China. 1. El impacto de la crisis financiera estadounidense en la economía china. Como principal moneda del mundo, el dólar estadounidense siempre ha estado en una posición dominante en el sistema económico mundial. Por lo tanto, no se puede ignorar el impacto de la crisis financiera estadounidense en toda la economía mundial. Después del acceso de China a la OMC, la economía china se ha globalizado cada vez más y la crisis financiera estadounidense inevitablemente tendrá algún impacto en el desarrollo económico de China. Primero, el impacto en la industria financiera de China. Afectada por la crisis financiera estadounidense, los riesgos e incertidumbres que enfrenta la economía global han aumentado. China no es inmune a este desastre. A medida que la crisis se extendía, Estados Unidos tomó varias medidas para evitar la recesión económica, como recortes de las tasas de interés, inyecciones de capital y subsidios fiscales. Estas políticas han exacerbado significativamente los problemas de liquidez global. Sumado a la inversión de las tasas de interés entre China y Estados Unidos y la expectativa sin cambios de apreciación del RMB, no puede detener el flujo de dinero especulativo internacional hacia China, lo que convierte a China una vez más en un refugio seguro para la preservación y apreciación del capital internacional, y La inversión de China en activos en dólares estadounidenses está en riesgo. De los 1,8 billones de dólares en activos de reserva de divisas de China, alrededor de 1 billón de dólares está actualmente invertido en bonos del Tesoro y bonos de agencias de Estados Unidos. Entre ellos, China posee entre 300.000 y 400.000 millones de dólares en bonos relacionados con Fannie Mae y Freddie Mac, lo que representa casi el 20% de las reservas oficiales de divisas. Los bancos comerciales chinos poseen 25.300 millones de dólares en bonos relacionados con Fannie Mae y Freddie Mac; alrededor de 670 millones de dólares en bonos relacionados con el quebrado Lehman Brothers; las compañías de inversión chinas poseen el 9,9% del banco de inversión estadounidense Morgan Stanley; Lehman Brothers debe alrededor de 275 millones de dólares a la filial de Citigroup en Hong Kong. La sucursal de Nueva York del Banco de China también tomó la iniciativa al otorgar un préstamo de 50 millones de dólares a Lehman Brothers. La agitación en el mercado financiero estadounidense conducirá inevitablemente a una caída en el precio de las garantías de activos, lo que dificultará la realización de activos. En este momento, la crisis de pagos se transformará en una crisis de liquidez. En segundo lugar, el impacto en la industria inmobiliaria. En esta crisis financiera, la industria inmobiliaria inevitablemente se verá muy afectada. En primer lugar, en medio del lento mercado inmobiliario interno, los bancos de inversión estadounidenses han vendido recientemente propiedades en China. Por ejemplo, el famoso banco de inversiones de Wall Street, Morgan Stanley, vendió algunos proyectos residenciales en Shanghai. Además de Morgan Stanley, Citigroup también planea vender una propiedad residencial en Shanghai. Se trata de un efecto dominó basado en los problemas del sistema financiero estadounidense. Aunque la economía de China no está completamente integrada en la economía mundial, está estrechamente relacionada con la economía mundial. Por lo tanto, los bancos de inversión estadounidenses que venden proyectos en China pueden acelerar el declive del sector inmobiliario chino. En segundo lugar, el impacto de la crisis financiera en el sector inmobiliario de China también se refleja en el impacto en la confianza de los compradores de viviendas, y el mercado tiene una fuerte atmósfera de espera. En agosto, Modern International Market Research Company realizó entrevistas callejeras aleatorias con 917 ciudadanos en Guangzhou, Shenzhen, Beijing y Shanghai. Entre ellos, el 72% de los encuestados tiene poca confianza en el mercado inmobiliario. Sólo el 14% de los encuestados cree que los precios de la vivienda aún pueden subir después de los Juegos Olímpicos, el 37% espera que bajen, el 35% piensa que seguirán siendo básicamente los mismos y el 14% no lo tiene claro. Actualmente, para los bancos de inversión internacionales en Wall Street, la principal prioridad es vender propiedades para recaudar fondos y obtener efectivo para esperar futuras oportunidades de inversión. El problema es que la venta colectiva de los bancos de inversión afectará aún más la confianza del mercado. Si la confianza cae aún más, la retirada de los bancos de inversión será extremadamente difícil. En tercer lugar, la crisis financiera ha dificultado la financiación inmobiliaria. Los préstamos bancarios a empresas inmobiliarias están disminuyendo. Los canales para que las empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa recauden fondos a través de deuda y capital básicamente se han bloqueado, y es básicamente imposible para las empresas inmobiliarias que no cotizan en bolsa recaudar fondos mediante la emisión pública de acciones. En general, la industria inmobiliaria se encuentra en un dilema. Recientemente, un informe titulado "Informe de financiación de la industria inmobiliaria de China 2008" presentado por Zhong Wei, director del Centro de Investigación Financiera de la Universidad Normal de Beijing, mostró que se espera que el déficit de financiación de la industria inmobiliaria este año sea de 673 mil millones de yuanes.

Si la industria inmobiliaria sufre ajustes a medio plazo en 2009, el déficit de financiación alcanzará los 929.000 millones de yuanes. Si hay un ajuste a corto plazo, el déficit de financiación también alcanzará los 492.500 millones de yuanes. Según datos del Banco Popular de China, los préstamos bancarios a empresas inmobiliarias cayeron un 30% en el primer semestre de este año hasta 399 mil millones de yuanes. En tercer lugar, el impacto sobre las importaciones y exportaciones. A medida que China se integra gradualmente en el sistema financiero mundial, su modelo de desarrollo económico sigue estando orientado a la exportación, con un valor total de importaciones y exportaciones que supera el 60% del PIB. Con el fin del modelo de endeudamiento y consumo de los ciudadanos estadounidenses, el "Made in China" se ha visto afectado. El comercio de importación y exportación es muy importante para la economía de China. El año pasado, 2,5 puntos porcentuales del crecimiento económico fueron impulsados ​​por las importaciones y exportaciones, pero la tasa de crecimiento real de las exportaciones de junio a agosto de este año fue sólo de alrededor del 3%. Exportaciones: Los datos de importaciones y exportaciones de la Administración General de Aduanas muestran que en los primeros ocho meses de este año, la tasa de crecimiento de las exportaciones del comercio exterior de mi país se desaceleró significativamente. Dado que Estados Unidos es el mayor mercado de exportación de productos chinos, la tasa de crecimiento de las exportaciones de comercio exterior de China que aumentaron en junio y julio se pondrá a prueba nuevamente. La disminución de la demanda externa significa que la demanda de los consumidores extranjeros de productos de alto valor agregado y de productos de bajo valor agregado ha disminuido simultáneamente. En este entorno, los exportadores tal vez no tengan incentivos para innovar en tecnología, pero se ven obligados a mantener su participación de mercado bajando los precios de los productos, lo que puede llevar a un mayor deterioro de los términos de intercambio para las empresas exportadoras chinas. Importaciones: El impacto de la agitación financiera está estrechamente relacionado con el tipo de cambio del dólar estadounidense. En la actualidad, casi todos los productos básicos en el mercado internacional se cotizan en dólares estadounidenses. La fortaleza del dólar estadounidense determina la tendencia de los precios de los productos básicos. A juzgar por los datos observables, los precios del petróleo crudo, el mineral de hierro y otros productos básicos han mostrado una tendencia a la baja debido a la reciente reversión y fortalecimiento del dólar estadounidense. Esta es una buena noticia para China, que necesita una gran cantidad de productos básicos. Sin embargo, las repetidas turbulencias en el mercado financiero estadounidense han afectado gravemente la tendencia del tipo de cambio del dólar estadounidense y la confianza de los tenedores, y el dólar estadounidense ha estado débil en el corto plazo. Como resultado, los precios de los productos básicos como el petróleo crudo y el mineral de hierro volverán a subir, y el costo de las importaciones chinas de materias primas denominadas en dólares estadounidenses también aumentará significativamente. En segundo lugar, las implicaciones de la crisis financiera estadounidense sobre el desarrollo económico de China. Greenspan calificó la crisis financiera estadounidense como "una vez en un siglo", lo que demuestra que la magnitud de la crisis es muy grave. Afortunadamente, debido al ritmo cauteloso de China en su participación en la globalización, ha evitado en gran medida el impacto directo de la crisis financiera estadounidense; sin embargo, vale la pena pensar en algunos aspectos que desencadenaron la crisis financiera, a fin de extraer algunas aclaraciones que sean beneficiosas para China; desarrollo económico. En primer lugar, debemos conceder gran importancia a los riesgos del mercado inmobiliario y a sus posibles efectos de difusión. La crisis a gran escala en Estados Unidos, que puede incluso acabar con el sistema financiero existente, se originó a partir de la burbuja de los precios inmobiliarios. Deberíamos ver que el mercado inmobiliario se ha convertido en el mayor riesgo económico y financiero de China. En China, la inversión inmobiliaria representa 1/4 de la inversión en activos fijos del país, y los préstamos relacionados con bienes raíces representan 1/3 del total de préstamos bancarios. Es probable que los precios inmobiliarios caigan en todos los ámbitos. En comparación con el mercado de valores, las consecuencias de la caída de los precios de la vivienda son mucho más graves. Por tanto, estabilizar el mercado inmobiliario debería ser uno de los objetivos de las políticas macroeconómicas actuales. En segundo lugar, necesitamos fortalecer la supervisión de los derivados financieros. Los derivados financieros son un arma de doble filo. Sus innovaciones podrían haber distribuido riesgos y hecho más eficientes a instituciones financieras como los bancos. Pero cuando el riesgo es lo suficientemente grande, la cadena de riesgo disperso también puede convertirse en un canal para transmitir riesgos. La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos ilustra plenamente este punto. También se puede decir que la crisis de las hipotecas de alto riesgo es una manifestación de fallas del mercado, y la culpa es de la falta de supervisión o de las lagunas en el sistema financiero estadounidense. Las agencias reguladoras financieras de China deberían estar alerta y tener capacidades de alerta temprana para situaciones similares. Actualmente, China está alentando a los bancos comerciales controlados por el Estado a llevar a cabo innovación empresarial y de productos. Las lecciones de Estados Unidos nos advierten que mientras desarrollamos derivados financieros, debemos fortalecer la supervisión correspondiente para evitar el desarrollo excesivo de derivados financieros, controlando así la escala de los riesgos. En tercer lugar, acelerar el ritmo de la transformación económica de China. El modelo de crecimiento económico de China durante los últimos 30 años ha proporcionado una salida al rápido crecimiento de la capacidad de producción industrial que depende de la inversión y las exportaciones. Este año, el gobierno central propuso transformar la economía china "impulsada por las exportaciones" en una economía "impulsada por la demanda interna". En ese momento, coincidió con la crisis financiera y las empresas exportadoras de mi país sufrieron grandes pérdidas. Por tanto, la transformación no es una opción. Debemos fortalecer el crecimiento de la demanda interna mediante nuevas reformas para que la economía china pueda ser impulsada por el crecimiento del consumo privado interno en el futuro. De lo contrario, la economía y la sociedad de China enfrentarán graves desafíos. Al mismo tiempo, las empresas deben tomar precauciones para abrir nuevos mercados de exportación y exportar algunos productos de alto valor agregado que se vean menos afectados por las fluctuaciones financieras. En particular, debemos evitar la competencia despiadada de las exportaciones, pasar de la competencia de cantidades a la competencia de marcas lo antes posible y evitar los riesgos cambiarios al elegir la moneda de liquidación de las exportaciones.