Comprensión inicial de futuros financieros y divisas (2)

Tipo de cambio: un reflejo de la fortaleza entre países

Un concepto importante relacionado con el tipo de cambio es el "tipo de cambio". El tipo de cambio también se denomina "mercado de divisas" o "tipo de cambio". La explicación en el libro es que el tipo de cambio es el precio de una moneda, o la relación entre una moneda y otra. Básicamente, se refiere a la relación entre el poder adquisitivo de las dos monedas.

Lo que merece una mención especial es la diferencia entre efectivo y efectivo. El efectivo y los billetes son dos formas diferentes de activos en divisas en poder de residentes chinos. El cambio al contado es un comprobante de liquidación de divisas que se puede acreditar directamente en la cuenta del banco mediante liquidación electrónica. Incluye depósitos en divisas remitidos a China desde bancos extranjeros, así como giros en moneda extranjera, cheques de caja y cheques de viajero. El efectivo se refiere a los billetes en moneda extranjera en poder de residentes nacionales. Debido a que los bancos incurren en pérdidas por intereses al comprar efectivo en moneda extranjera en comparación con la compra de efectivo, el precio de compra en efectivo en el precio de divisas del banco es generalmente menor que el precio de compra en efectivo. El banco no tiene pérdida de intereses cuando vende en efectivo y vende en efectivo, por lo que el precio de venta en efectivo y el precio de venta en efectivo son básicamente los mismos. Consulte la Tabla 1 para obtener información relevante.

Tabla 1 Cotizaciones de divisas del Banco de China al 4 de junio de 2020 (tomando dólares estadounidenses como ejemplo)

Fuente: sitio web del Banco de China.

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Tipo de cambio de moneda extranjera

Dado que el tipo de cambio es el precio de otra moneda expresado en una moneda, primero es necesario determinar qué moneda en una par La moneda del país es el estándar. Diferentes estándares conducen a varios métodos diferentes para fijar el precio de los tipos de cambio. Los métodos de fijación de precios más utilizados incluyen el método de cotización directa, el método de fijación de precios indirecto y el método de fijación de precios en dólares.

(1) Cotización directa

El método de cotización directa, también conocido como "método de precio a pagar", es un método de tipo de cambio que utiliza la moneda nacional para expresar una determinada unidad de moneda extranjera. En el mercado internacional de divisas, la mayoría de las monedas como el yen japonés, el franco suizo y el dólar canadiense se cotizan directamente. En la cotización directa, si la cantidad de moneda nacional convertida a partir de una cantidad fija de moneda extranjera disminuye, significa que la moneda nacional se está apreciando y la moneda extranjera se está depreciando; si la cantidad convertida de moneda nacional aumenta, significa que la moneda nacional se está depreciando; se está depreciando y la moneda extranjera se está apreciando. Como se muestra en la Tabla 1, el 4 de junio de 2020, la tasa de paridad central del Banco de China era 710,12. Para el RMB, esta es una cotización directa, lo que significa que el precio de 100 RMB USD es 710,12 yuanes.

(2) Método de fijación de precios indirecto

A diferencia de la cotización directa, la cotización indirecta es un método de tipo de cambio que utiliza muchas unidades de moneda extranjera para expresar una determinada unidad de moneda local. En el mercado internacional de divisas, el euro, la libra y el dólar australiano se cotizan indirectamente. Según el método de fijación de precios indirecto, si se cambia una cantidad fija de moneda nacional por más monedas extranjeras, significa que la moneda nacional se está apreciando y las monedas extranjeras se están depreciando; si se cambia menos moneda extranjera, significa que la moneda nacional se está depreciando y; Las monedas extranjeras se están apreciando. Cabe señalar que las cotizaciones según el método de cotización directa y el método de cotización indirecta pueden derivarse entre sí. Por ejemplo, en la cotización directa, la cotización de USD/CNY es 7,1012, luego, en el método de fijación de precios indirecto, la cotización de USD/CNY es 1/7,1012 = 0,1408, lo que significa que 1 RMB se puede convertir en 0,65438+.

(3) Método de precio en dólares estadounidenses

Además del método de cotización directa y de precios indirectos, debido a su estatus especial, el dólar estadounidense generalmente se considera una moneda extranjera en el mercado extranjero. mercado de cambios. Por lo tanto, si una de las monedas en el tipo de cambio es el dólar estadounidense, el método de fijación de precios en dólares estadounidenses (USDollarQuotation o DollarTerms) se utiliza principalmente en la tabla de cotización de transacciones en el mercado de divisas. Según el método de fijación de precios en dólares estadounidenses, todos los países utilizan el dólar estadounidense como punto de referencia para medir el valor de la moneda de cada país, es decir, una determinada unidad de dólares estadounidenses se utiliza como estándar para medir cuánta moneda extranjera se debe cambiar; En el caso de transacciones de divisas distintas del dólar estadounidense, el tipo de cambio de las monedas del comprador y del vendedor se calcula como una relación con el dólar estadounidense. En la actualidad, además de la libra, el euro, el dólar australiano y el dólar neozelandés (NZD), el método de fijación de precios en dólares estadounidenses ha sido básicamente popular en el mercado internacional de divisas.

Por ejemplo, la cotización del dólar estadounidense frente al yen japonés es 109,068 y la cotización del dólar estadounidense frente al RMB es 7,1219. Entonces podemos utilizar el dólar estadounidense como intermediario para calcular la cotización. del yen japonés frente al RMB, porque 7.1219.068 RMB se pueden convertir al mismo valor en dólares estadounidenses que 109.068 yenes japoneses. El tipo de cambio del yen japonés al RMB es 7,1219/109,068 = 0,0653, es decir, 1 yen japonés se puede convertir en 0,0653 RMB.

Podemos ver en la Tabla 2 que, con la excepción del yen japonés, las cotizaciones de las principales monedas negociadas en el mundo generalmente constan de un decimal antes del punto decimal más cuatro (o cinco) decimales. . En las operaciones de cambio, solemos escuchar el concepto de "puntos". El llamado "punto" se refiere a la unidad más pequeña de variación del tipo de cambio. Por ejemplo, si el tipo de cambio USD/CNY sube de 7,1219 a 7,1220, entonces decimos que el euro ha subido 1 punto. El valor de un cambio de 1 punto en el precio de una moneda se llama "valor de pip". En la actualidad, las cotizaciones de los tipos de cambio en el mercado de divisas utilizan principalmente el método de cotización del dólar estadounidense, por lo que el valor del pip generalmente se expresa en dólares estadounidenses. El valor del pip puede entenderse simplemente como el valor en dólares de cada cambio de 1 pip en el tipo de cambio de moneda, con un valor de 1.

Tabla 2 Cotizaciones de divisas

Fuente: sitio web de Foreign Exchange Bao (www.fx168.com).

El método de cálculo del valor en puntos de la moneda es diferente en el método de cotización en dólares estadounidenses y en el método de cotización fuera del dólar estadounidense.

El valor del pip de las monedas cotizadas con métodos de cotización distintos del dólar estadounidense (principalmente euro, libra esterlina, dólar australiano y dólar neozelandés) = unidad de cambio mínima de cotización del tipo de cambio × tipo de cambio.

El valor del pip de la moneda cotizada por el método de cotización del dólar estadounidense = el cambio unitario mínimo de la cotización del tipo de cambio/tipo de cambio.

Tomemos el USD/JPY como ejemplo. Supongamos que el tipo de cambio es 109,068. Debido a que se utiliza el método de fijación de precios en dólares estadounidenses, el tipo de cambio cambia en 1 punto, lo que significa que el precio en yenes japoneses del dólar estadounidense cambia en 0,001 yenes y el valor en puntos es 0,001/109,068 = 0,0000099.

Además, tanto el mercado al contado de divisas como el mercado de futuros utilizan el "lote" como unidad contractual básica para la negociación. El valor del contrato de 1 lote estándar en el mercado al contado es de 100.000 dólares estadounidenses. Si un inversor posee más de 1 lote de moneda USD/JPY, cuando el tipo de cambio sube 1 punto de 109,068 a 109,069, el monto de la ganancia de la orden larga = precio del contrato × valor en puntos = 1000000 × 0,000009985