¡Consulta sobre conocimiento financiero internacional! ! ¡Analice las razones de la apreciación del RMB! !
Según la teoría de la economía internacional, el excedente excesivo de divisas significa en sí mismo que la moneda extranjera está sobrevalorada, la moneda local está subvalorada y la moneda local enfrenta presiones de apreciación.
La cuestión del tipo de cambio del RMB no es sólo una cuestión económica, sino también una cuestión política internacional. Algunos académicos señalaron que hay otras razones detrás de los frecuentes llamados de algunos países occidentales a la apreciación del RMB. Algunos lo hacen por celos, otros para desviar la culpa interna de las autoridades y otros para ganar votos de la industria manufacturera nacional. Por ejemplo, los países occidentales simplemente vinculan el valor del RMB con la caída de sus propias industrias manufactureras en un intento de obligar al RMB a apreciarse. La razón de la caída de los empleos estadounidenses no es China, sino la mano invisible de la competencia global. Las razones por las que los países extranjeros claman por la apreciación del RMB no son más que las siguientes: Primero, el tipo de cambio del RMB es demasiado bajo. Algunas personas sugieren que el tipo de cambio del RMB debería fijarse en aproximadamente 65.438+0 dólares estadounidenses por 4,2 yuanes. En segundo lugar, las reservas de divisas de China son demasiado altas. Desde que China se unió a la OMC, las importaciones no han aumentado significativamente. Por el contrario, el superávit comercial aumentó significativamente. En tercer lugar, la exportación masiva de bienes baratos de China ha provocado la deflación mundial. Algunas personas creen que la exportación a gran escala de productos baratos de China en los últimos años ha llevado a la deflación en Japón, Europa y Estados Unidos. China debería permitir que el yuan se aprecie y asuma las responsabilidades correspondientes en la economía mundial.
La hegemonía financiera es una extensión de la hegemonía militar y de la hegemonía económica. Confiando en su posición dominante en el sistema monetario internacional, Estados Unidos aplica arbitrariamente políticas según su propia voluntad, continúa obteniendo ganancias hegemónicas y mantiene su estatus de "hegemón financiero". Mediante la devaluación del dólar estadounidense, Estados Unidos no sólo puede reducir la carga de su deuda externa, sino también reducir su deuda en un tercio cada vez que el dólar estadounidense se deprecia significativamente, estimulando la exportación de sus productos, transmitiendo sus diversas crisis económicas. , y convirtiéndose en su principal forma de explotar a otros países. El propósito fundamental de la disputa sobre el tipo de cambio del RMB es que Estados Unidos espera evitar que productos chinos ingresen a Estados Unidos a gran escala mediante la apreciación del RMB. La presión para la apreciación del RMB, junto con la política antidumping de Estados Unidos contra China, constituye una nueva parte del ajuste de la política económica y comercial de la administración Bush hacia China.
En los últimos años, la discusión sobre la cuestión del "yuan asiático" se ha vuelto cada vez más acalorada. Quién puede convertirse en el líder del yuan asiático en el futuro se ha convertido en un tema cada vez más delicado. Debido a los diez años de crisis económica de Japón, la posibilidad de que el yen se convierta en la moneda dominante de Asia es cada vez menos probable. Sin embargo, debido al rápido crecimiento económico, China se ha convertido gradualmente en la "locomotora" del desarrollo económico de Asia y el "motor" del desarrollo económico mundial. Por lo tanto, el valor del RMB se ha vuelto cada vez más evidente y los países que rodean a China han comenzado a formarse. "Zonas RMB", lo que ha causado ansiedad entre los japoneses. En el contexto del superávit de 5.000 millones de dólares de Japón con China en 2002, el Ministro de Finanzas japonés, Shojuro Shiokawa, propuso una moción pidiendo al Grupo de los Siete que aprobara "un documento similar al Acuerdo Cuadrado de 1985 sobre el yen japonés" para obligar al RMB a apreciarse, poniendo El mundo está bajo presión para apreciar el RMB. El objetivo es frustrar el desafío del renminbi al yen mediante la apreciación del renminbi y asegurar el dominio del yen en el futuro.
En los últimos años, las fricciones económicas externas de China se han vuelto cada vez más graves, pero se limitan más a fricciones microeconómicas. Después de unirse a la OMC, China se encuentra en la etapa de un importante ajuste institucional, y los factores institucionales están recibiendo cada vez más atención en el desarrollo económico de China. Estados Unidos, Japón, Europa y otros países han presionado para que el RMB se aprecie, lo que ha aumentado la proporción de fricciones económicas institucionales en las fricciones económicas exteriores de China.
(4) El papel objetivo de la apreciación del RMB
1. Mejorar la capacidad de autocirculación de la economía
Cuando los cambios en el tipo de cambio reflejan el grado de oferta. y la demanda de moneda extranjera, las empresas y los hogares Las estrategias se pueden ajustar a tiempo para utilizar las monedas extranjeras de manera más efectiva. Además, si las empresas nacionales aprovechan durante mucho tiempo las ventajas de costos que generan los tipos de cambio favorables, será más fácil obtener ganancias exportando productos de gama baja y tendrán menos incentivos para invertir en investigación y desarrollo de productos. Esto no favorece el desarrollo a largo plazo de la competitividad nacional.
2. Incrementar la libertad de la política monetaria.
Para mantener el tipo de cambio fijo del RMB frente al dólar estadounidense, el Banco Popular de China debe comprar dólares estadounidenses y poner el RMB en el mercado. Esto dificulta que los bancos centrales mantengan la oferta monetaria dentro de los límites previstos. Para compensar el impacto de las divisas, el Banco Popular de China debe realizar las llamadas "operaciones de cobertura de moneda nacional y extranjera", es decir, mientras compra dólares estadounidenses, vende bonos gubernamentales o letras del banco central a través de operaciones de mercado abierto para retirar fondos del mercado. Ampliar adecuadamente el rango de fluctuación del RMB puede aumentar el grado de libertad de la política monetaria.
3. Es coherente con aliviar las preocupaciones actuales sobre el "sobrecalentamiento económico".
Bajo un tipo de cambio fijo, la presión de apreciación se transformará en presión inflacionaria: las tenencias de divisas aumentan la oferta monetaria, generando presión inflacionaria. La práctica de recaudar divisas mediante la emisión de letras del banco central es insostenible y conducirá a un aumento de la carga fiscal sobre el gobierno. Ampliar el rango de flotación del RMB facilitará la transición de una presión de apreciación a una presión inflacionaria: la apreciación del RMB ejercerá una presión a la baja sobre los precios internos porque: 1) la reducción de las tenencias de divisas conducirá a una reducción de la oferta monetaria; 2) la apreciación de la moneda; reducir los precios de importación, por lo que puede deprimir los precios internos.
La razón de la apreciación del RMB proviene de la motivación interna y la presión externa del sistema económico de China. Los factores que influyen internamente son la balanza de pagos, las reservas de divisas, los niveles de precios y la inflación, el crecimiento económico y los niveles de tipos de interés. Desde 1994 hasta la actualidad, la cuenta corriente de pagos internacionales de mi país ha tenido superávit. En 2002, las reservas de divisas de mi país alcanzaron 286.400 millones de dólares EE.UU., un aumento de 5,55 veces en comparación con 1994. Desde la perspectiva de la PPA, el nivel de precios de China es sólo el 265.438+0% del de Estados Unidos (Banco Mundial, 2002). A juzgar por la diferencia en las tasas de inflación, la tasa de inflación promedio en los Estados Unidos desde 1998 es del 2,23% y la tasa de inflación promedio (IPC) de China es del -0,3%, un 2,53% menos que la de los Estados Unidos. De 1978 a 2003, el producto interno bruto (PIB) de China creció a una tasa anual promedio del 9,3%. En estos 25 años, el crecimiento económico de China ha sido sin duda el más rápido del mundo. A juzgar por la diferencia de tipos de interés entre China y Estados Unidos, a finales de 2002, el tipo de oferta interbancaria de China era del 2,7 por ciento y el tipo de los fondos federales estadounidenses era del 1,25 por ciento. Las tasas de interés a corto plazo de China son 1,5 puntos porcentuales más altas que las de Estados Unidos. En China, la tasa de interés de los depósitos en RMB también es 1,4 puntos porcentuales más alta que la tasa de interés de los depósitos en dólares. Además, desde el primer semestre de 2002, el dólar estadounidense ha pasado de ser fuerte a débil y el RMB se ha depreciado junto con el dólar estadounidense, lo que es opuesto a la tendencia de apreciación del RMB. Con el rápido crecimiento de la productividad laboral relativa de China (1993-1999), la tasa de crecimiento de la productividad laboral de la industria manufacturera de China fue al menos 1,5 puntos porcentuales más alta que la de Estados Unidos durante el mismo período. Por el contrario, la depreciación del RMB junto con el dólar estadounidense ha provocado que el déficit comercial de los países con déficit comercial sea cada vez mayor, creando presión externa para la apreciación del RMB.
(Suplemento: Desde 1982, Estados Unidos ha tenido un déficit de comercio exterior cada año durante más de 20 años. En la década de 1980, era de decenas de miles de millones de dólares y, a finales de la década de 1980, superó 100 mil millones de dólares estadounidenses o incluso 200 mil millones de dólares estadounidenses (en el siglo XXI, el volumen comercial anual alcanzará los 500 mil millones de dólares estadounidenses)