Desapalancamiento financiero y desapalancamiento financiero
El llamado desapalancamiento financiero se refiere a que el sector financiero reduce el crédito, obligando así a las empresas y gobiernos locales a acelerar la reparación de sus balances.
Ambos enfoques se centran en reducir la acumulación de deuda en la actividad económica, pero tienen las siguientes diferencias importantes.
En primer lugar, en el mercado de crédito, mientras la cantidad total de crédito disminuye, el desapalancamiento financiero irá acompañado de una disminución de los tipos de interés, y el desapalancamiento financiero irá acompañado de un aumento de los tipos de interés.
En segundo lugar, en el mercado de divisas, el desapalancamiento financiero conducirá a una disminución de las entradas de capital y una tendencia a la depreciación del tipo de cambio, mientras que el desapalancamiento financiero conducirá a un aumento de las entradas de capital y una tendencia a la apreciación del tipo de cambio. el tipo de cambio.
En tercer lugar, en la economía real, el desapalancamiento financiero y la caída de las tasas de interés crediticias harán que la inversión privada se vea obligada a ingresar al mercado, y el desapalancamiento financiero provocará inversiones del gobierno, las empresas estatales y las empresas privadas. ser expulsado del mercado.
En cuarto lugar, en el campo de las exportaciones, el desapalancamiento financiero puede estimular las exportaciones al guiar la depreciación del tipo de cambio, mientras que el desapalancamiento financiero puede inhibir las exportaciones al guiar la apreciación del tipo de cambio.
En quinto lugar, aunque ambos desapalancamientos tienden a reducir directamente la demanda agregada, el desapalancamiento financiero tiende a facilitar y estabilizar la actividad económica a través de su impacto positivo en las exportaciones y la inversión privada, mientras que el desapalancamiento financiero tiende a provocar una mayor contracción económica. suprimiendo las exportaciones y la inversión privada.
Sexto, si hay garantías implícitas y discriminación de propiedad en el mercado crediticio, el desapalancamiento financiero reducirá y aliviará estas distorsiones, pero el desapalancamiento financiero exacerbará las distorsiones, haciendo que la economía privada se vea más afectada por la reducción del crédito. Obviamente, esto puede provocar fácilmente una "lesión accidental".
En séptimo lugar, el desapalancamiento fiscal ayuda a estabilizar el mercado de valores al inducir tasas de interés más bajas, aliviar las distorsiones crediticias y mejorar las exportaciones y la inversión privada. El desapalancamiento financiero deprime aún más el desempeño del mercado de valores al elevar las tasas de interés, exacerbar las distorsiones crediticias y suprimir las exportaciones y la actividad de inversión privada.
De "La verdad sobre las operaciones económicas"