¡Buscando conocimiento sobre las reservas de divisas del país!
Las reservas de divisas, también llamadas reservas de divisas, son la cantidad de divisas fuertes en poder del banco central de un país. Se espera que las reservas de divisas de China alcancen los 91.300 millones de dólares a finales de este año. Zhong Wei, director del Centro de Investigación Financiera de la Universidad Normal de Beijing, también predice que para finales de 2005, las reservas de divisas de China probablemente superarán a las de Japón y se convertirán en el país con mayores reservas de divisas del mundo. Según datos publicados anteayer por la Administración General de Aduanas, el superávit comercial de China en el primer semestre del año fue de casi 40 mil millones de dólares, superando los 32 mil millones de dólares de todo el año pasado. Entre ellos, aunque la base de las exportaciones de China el año pasado ya era muy grande, y las exportaciones de otras partes de Asia también se han desacelerado recientemente, en el primer semestre de este año, las exportaciones de China aún establecieron un nuevo récord de crecimiento de más del 30 %, mucho más fuerte que la previsión anterior del mercado del 24,6%. El aumento del superávit comercial ha llevado a la industria a aumentar sus expectativas sobre las reservas de divisas de China este año. Wang Zhihao escribió ayer que se espera que las reservas de divisas de China alcancen los 91.300 millones de dólares a finales de año. Dijo que la entrada neta de divisas en los primeros cinco meses aumentó un 47% en comparación con el mismo período del año pasado, y se espera que la entrada neta de divisas en la primera mitad del año alcance los 1,14 billones de dólares estadounidenses. Las enormes entradas de divisas han obligado al banco central a afrontar presiones de cobertura. Se espera que el Banco Popular de China cancele entre el 68% y el 71% de las entradas de divisas en el primer semestre del año. En la actualidad, el mercado de letras del banco central es muy grande y alcanza el 12,5 del PIB, lo que traerá riesgos de tipos de interés para el banco central. Zhong Wei predice que para finales de este año, las reservas de divisas de China alcanzarán los 850 mil millones de dólares estadounidenses. Sin embargo, dijo que habrá muchas disputas comerciales en la segunda mitad del año, lo que puede conducir a una disminución de las exportaciones, pero al mismo tiempo, el crecimiento de las importaciones será relativamente lento, lo que demuestra que la economía de China ha cambiado. frío y la demanda de bienes importados no será demasiado grande. Si las cosas van según lo predicho por los economistas antes mencionados, se espera que China supere a Japón a finales de este año y se convierta en el país con mayores reservas de divisas del mundo. Zhong Wei dijo que a finales de 2004, las reservas de divisas de Japón se acercaban a los 850 mil millones de dólares, pero recientemente se han estado reduciendo. Por lo tanto, es probable que China supere a Japón a finales de este año y se convierta en el país con mayores reservas de divisas del mundo. Sin embargo, el aumento del superávit comercial no aumentó las expectativas del mercado de apreciación del RMB. Zhong Wei dijo que la economía de China se ha enfriado, lo que ha provocado una desaceleración en el crecimiento de las importaciones. Esta es la razón principal del superávit comercial y los llamados a una reforma del tipo de cambio del RMB han disminuido.
Desde finales de 1996, las reservas de divisas de mi país han superado por primera vez los 100 mil millones de dólares estadounidenses y han ido aumentando rápidamente. A finales de 2001 superó la marca de los 200.000 millones de dólares; en 2005, el saldo de las reservas de divisas de China fue de 8.189 millones de dólares y las reservas anuales de divisas aumentaron en 208.900 millones de dólares. A finales de marzo de 2006, las reservas de divisas de China alcanzaron los 875.100 millones de dólares EE.UU., superando a Japón y convirtiéndose en el país con las mayores reservas de divisas del mundo. Que el rápido aumento y la escala sin precedentes de las reservas de divisas de China nos produzcan alegría o preocupación depende de diferentes opiniones. El aumento continuo de las reservas de divisas de China ayudará a mejorar la confianza de los inversores extranjeros y atraer inversiones extranjeras, aliviar la posible presión deflacionaria y mantener el desarrollo rápido y estable de la macroeconomía; ayudará al gobierno chino a implementar políticas macroeconómicas con mayor calma y mantener; el RMB El tipo de cambio es relativamente estable, lo que evita la depreciación de la moneda, hace frente a riesgos financieros repentinos y garantiza la seguridad del sistema económico y financiero de nuestro país. También favorece el apoyo a las empresas chinas para implementar la estrategia de "salir" a mayor escala; escala y a un nivel superior. Sin embargo, hay que señalar que para China, que está experimentando un rápido crecimiento económico, las enormes reservas de divisas, cada vez mayores, son un "arma de doble filo" y también traerán una serie de problemas al sano desarrollo de la economía. En la actualidad, lo importante es la necesidad de estudiar seriamente cómo utilizar eficazmente las reservas de divisas del país.
Comparación internacional del nivel razonable y uso de las reservas nacionales de divisas
Comparación internacional del nivel razonable de reservas de divisas
Las reservas de divisas son divisas fondos controlados por el gobierno. Desde la perspectiva de la propiedad, las reservas de divisas son la acumulación de excedentes de actividades económicas externas y son la base para garantizar que cada país mantenga una balanza de pagos internacionales. Sus funciones básicas se pueden resumir en los siguientes tres aspectos: primero, asegurar la capacidad de pagar las importaciones comerciales internacionales; segundo, asegurar la solvencia de la deuda externa; tercero, desempeñar el papel de mantener la estabilidad financiera; Las reservas de divisas son de gran importancia para el desarrollo estable de la economía de un país.
El nivel razonable de reservas nacionales de divisas significa que la cantidad de reservas nacionales de divisas debe garantizar el nivel normal de reservas de divisas necesarias para cumplir sus funciones básicas.
Con base en las tres funciones básicas de las reservas de divisas del país y la cantidad de reservas de divisas requeridas, se puede estimar aproximadamente el nivel razonable de las reservas de divisas de mi país.
Según las estadísticas, el volumen comercial total de China en 2005 fue de 65.438.042,120 millones de dólares, de los cuales las importaciones ascendieron a 66.065.438.020 millones de dólares. Según el análisis de garantizar la capacidad de pago de importaciones de China durante aproximadamente 3 a 6 meses, China necesita aproximadamente. 654.38050 mil millones ~ 300 mil millones de dólares en reservas de divisas. Según datos publicados por la Administración Estatal de Divisas, a finales de junio de 2005, el saldo de la deuda externa de mi país ascendía a 266.654.387,6 millones de dólares EE.UU. (excluidos los pasivos externos de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, la Región Administrativa Especial de Macao y la Provincia de Taiwán). del cual el saldo de la deuda externa de mediano y largo plazo (vencimiento remanente) es de 1.248,29 millones de dólares estadounidenses, representando el 46,9% del saldo de la deuda externa El saldo de la deuda externa de corto plazo (vencimiento remanente) desde la perspectiva de. Para garantizar la capacidad de China de pagar sus deudas externas, China necesita aproximadamente entre 654.380.500 millones de dólares estadounidenses en reservas de divisas y 200 mil millones de dólares estadounidenses.
Desde la perspectiva del nivel de reservas necesario para cumplir las funciones básicas de las reservas de divisas, para garantizar la suma de las dos funciones de pago de importaciones y reembolso de la deuda externa, China necesitará alrededor de 300 mil millones para 500 mil millones de dólares estadounidenses en reservas de divisas en 2005. Sobre la base de garantizar las dos funciones básicas mencionadas anteriormente, la cantidad de reservas de divisas que normalmente se utilizan para intervenir en los tipos de cambio y mantener la estabilidad financiera se reserva en alrededor de 654,38 billones de dólares estadounidenses. Se espera que el nivel razonable de las reservas de divisas de China en 2005 se mantenga entre 400.000 y 600.000 millones de dólares, lo que puede satisfacer el nivel de reservas necesario para las funciones básicas de las reservas de divisas.
Si se mide con base en la escala internacionalmente reconocida del 10% del PIB en reservas de divisas (la proporción de Japón con respecto al PIB es de alrededor del 12%), China necesita aproximadamente 200 mil millones de dólares en reservas de divisas. Dado que China sigue siendo un país en desarrollo, todavía no ha entrado plenamente en las filas de los países acreedores puros. Aun así, las actuales reservas de divisas de China ascienden a aproximadamente 87.565.438 millones de dólares EE.UU., lo que equivale a más de un año de importaciones y representa aproximadamente el 40% del PIB. Teniendo en cuenta que la cuenta de capital de China aún no se ha abierto, las reservas de divisas de China han excedido con creces su nivel razonable, que se estima supera el nivel conservador y razonable en más de 200 mil millones de dólares estadounidenses.
Comparación internacional de la utilización de las reservas nacionales de divisas
Según datos del Fondo Monetario Internacional, a finales del tercer trimestre de 2005, las reservas mundiales de divisas habían aumentado en 95 dólares estadounidenses. mil millones de dólares con respecto al trimestre anterior, alcanzando Durante el mismo período, los datos divulgados por el Banco Popular de China mostraron que las reservas de divisas de China fueron de 769 mil millones de dólares, un aumento de 58 mil millones de dólares con respecto al trimestre anterior, lo que representa el 61% del aumento en reservas mundiales de divisas. En general, Japón, China, la provincia china de Taiwán, Corea del Sur, Hong Kong y Singapur eran los seis países y regiones con las mayores reservas de divisas del mundo a finales de 2004. Las reservas totales de divisas ascendían a 2.120,2 millones de dólares EE.UU. representa el 5,52% del total mundial.
A juzgar por el uso de las reservas de divisas en los países desarrollados, las potencias económicas desarrolladas generalmente convierten las reservas de divisas en reservas de oro. En junio de 2005, la proporción de oro en las reservas internacionales de varios países era: 61,1 en los Estados Unidos (las reservas de divisas estadounidenses en junio de 2005 eran sólo de 77.100 millones de dólares), 55,8 en Italia, 55,1 en Francia y 565.438 en Alemania. A medida que el dólar caía y los precios del petróleo subían, Rusia ganó una gran cantidad de divisas exportando petróleo. Rusia ha tomado las siguientes medidas para responder al rápido crecimiento de los ingresos en divisas: en primer lugar, compró una gran cantidad de oro para aumentar la proporción de oro en sus reservas; en segundo lugar, aumentó significativamente la proporción de dólares no estadounidenses en sus reservas; reservas; en tercer lugar, pagó la deuda externa por adelantado; en cuarto lugar, invirtió en industrias de alta tecnología. Entre junio de 2005 y 5438 de octubre, las reservas internacionales de China representaban sólo el 1,4, cifra muy inferior al nivel de las reservas de oro de los países desarrollados.
A partir de una comparación internacional de las reservas nacionales de divisas, para garantizar la alta seguridad y liquidez de las reservas nacionales de divisas, las reservas de divisas de la mayoría de los países todavía se utilizan principalmente para comprar oro y bonos del tesoro con buenas liquidez. En vista de la continua depreciación del dólar estadounidense en los últimos dos años, muchos países y regiones, incluido Japón, están estudiando cómo diversificar sus reservas de divisas.
Sugerencias sobre la ampliación del uso de las reservas de divisas de mi país
Las reservas de divisas de mi país continúan creciendo y exceden los niveles de tenencia razonables, lo que resulta en una gran cantidad de uso inactivo o ineficiente de Los recursos económicos de mi país, dando así el potencial de crecimiento económico de mi país y las capacidades de desarrollo sostenible, generan una serie de problemas. Cómo utilizar racional y eficazmente las enormes reservas de divisas, aumentar los rendimientos y controlar los riesgos respetando al mismo tiempo los principios de "seguridad, liquidez y valor añadido" que siempre han seguido las reservas de divisas de mi país es una cuestión práctica muy importante.
Para resolver el problema del crecimiento excesivo y rápido de las reservas de divisas de mi país, necesitamos emancipar aún más nuestras mentes, ampliar nuestro pensamiento, profundizar la reforma del sistema de gestión de divisas de nuestro país y optimizar nuestra política exterior. mejorar aún más el sistema de gestión de reservas de divisas de nuestro país y formar gradualmente un sistema nacional de utilización de reservas de divisas con "una corriente principal y dos afluentes". "Una corriente principal" se refiere a seguir invirtiendo en bonos internacionales con una fuerte liquidez actual; "dos afluentes" se refiere a ampliar aún más las funciones de inversión de Central Huijin Investment Company y estudiar el establecimiento de China Energy Industry Investment Fund Management Company, formando gradualmente una más amplia. El uso de las reservas de divisas de China dos nuevos canales, esforzándose por lograr objetivos de inversión estratégica nacional y buscando activamente rendimientos de inversión competitivos.
Profundizar aún más el sistema de gestión de divisas de mi país y optimizar el sistema de política de reservas de divisas.
Al optimizar aún más las políticas relacionadas con las reservas de divisas, se pueden aliviar hasta cierto punto la presión y los riesgos causados por el crecimiento excesivo de las reservas de divisas.
En vista de la creciente proporción de ahorros de los residentes chinos, existe un cierto excedente de fondos en el mercado interno. En el futuro, la introducción de inversión extranjera por parte de China debería cambiar la situación pasada de "énfasis en la introducción pero no introducción", centrarse en la optimización de la estructura industrial y la mejora de las capacidades de innovación, elevar moderadamente el umbral para la introducción de inversión extranjera, introducir selectivamente inversión mediante la creación de un entorno de inversión más relajado y mejorar gradualmente la calidad y el nivel de la inversión extranjera introducida.
En vista del alto grado de dependencia económica de mi país de los países extranjeros y del grave desequilibrio en el desarrollo del comercio interior y exterior, debemos lanzar activamente la política de expansión de la demanda interna, cambiar gradualmente la situación de desarrollo desequilibrado del comercio exterior, reducir el grado de dependencia económica de mi país de países extranjeros y esforzarnos por lograr un punto de equilibrio internacional.
En vista del crecimiento sostenido y estable de la economía de China y la mejora continua de la fortaleza nacional integral, el gobierno chino debe partir de las necesidades objetivas de la cambiante situación de la gestión de divisas y cambiar gradualmente el patrón de " "ocultar divisas en el país" que se ha formado a lo largo de los años. Relajar aún más las políticas de control de divisas de China, relajar gradualmente las condiciones y el alcance del uso de divisas por parte de empresas y residentes nacionales, y relajar aún más las restricciones sobre la cantidad de divisas utilizadas. por empresas y particulares. Aumentar la cantidad de divisas utilizadas por empresas e individuos y la posición de facturación de divisas de los bancos, cambiar el sistema obligatorio de liquidación de divisas por un sistema de liquidación de divisas proporcional y, eventualmente, cancelar el sistema forzoso de liquidación y venta de divisas de los bancos. diversificará los riesgos operativos de las reservas de divisas ocultando divisas en empresas y particulares.
Promover activamente la reforma del sistema de gestión de divisas para la inversión extranjera, cancelar la revisión del riesgo cambiario y los requisitos de repatriación de ganancias para la inversión directa en el extranjero, y al mismo tiempo continuar apoyando a las grandes empresas y grandes grupos en la implementación del " "Es una estrategia global", también debemos apoyar activamente a las pequeñas y medianas empresas y a las empresas privadas de mi país para que se "globalicen" para invertir y operar empresas, y ampliar gradualmente los canales para la salida de capital.
Es necesario elegir la oportunidad favorable del actual exceso de fondos, aprovechar las medidas específicas para "fusionar los dos impuestos" y reducir gradualmente la entrada de reservas de divisas en la cuenta de capital.
Mejorar aún más el sistema de gestión de reservas de divisas de mi país y formar gradualmente un sistema nacional de utilización de reservas de divisas con "una corriente principal y dos afluentes".
Para ampliar aún más el uso de las reservas de divisas del país y buscar activamente retornos de inversión competitivos mientras se esfuerza por lograr los objetivos de inversión estratégica nacional, se deben lograr las siguientes tres combinaciones orgánicas: primero, las reservas de bonos y las reservas físicas deben combinarse orgánicamente, es decir, los activos financieros de alta liquidez, como los bonos gubernamentales, los bonos corporativos y los bonos de organizaciones financieras internacionales, deben combinarse orgánicamente con las reservas físicas de recursos estratégicos relacionados con la seguridad nacional, como el petróleo, en segundo lugar, las transacciones al contado y las transacciones a plazo; combinarse orgánicamente, es decir, el capital energético y la inversión en acciones deben combinarse orgánicamente con los futuros de energía y los futuros sobre índices bursátiles para lograr el propósito de cobertura; en tercer lugar, el mercado interno y el mercado internacional deben integrarse orgánicamente, es decir, invertir en grandes cantidades; Las empresas de energía nacionales para compartir los beneficios aportados por el alto crecimiento económico de China Altos rendimientos, invirtiendo en grandes empresas energéticas extranjeras de clase mundial para obtener rendimientos excesivos de monopolio.
En primer lugar, optimizar aún más la estructura monetaria y de activos de las reservas de divisas y continuar consolidando y mejorando el sistema diversificado de reservas de divisas con activos de alta liquidez como cuerpo principal.
Dado que las reservas de divisas y los depósitos personales de divisas actuales de mi país son principalmente dólares estadounidenses, y los activos de reserva de divisas son principalmente bonos gubernamentales y corporativos de los Estados Unidos denominados en dólares estadounidenses, con el fin de adaptarse al ajuste de Con el “paquete” de política cambiaria de mi país, mi país formará gradualmente un sistema diversificado de activos de reserva de divisas con las tres principales monedas del mundo, como el dólar estadounidense, el euro y el yen japonés, y el oro como moneda principal. Si bien aumentamos otras monedas y activos como el euro y el yen, considerando que la proporción de las reservas de oro de mi país en las reservas internacionales es demasiado baja, se recomienda elegir el momento adecuado para aumentar gradualmente la proporción de oro en las reservas internacionales de mi país. controlar y distribuir eficazmente las divisas combinando riesgos y mejorando así la seguridad de las reservas de divisas mediante la diversificación de las reservas de divisas.
El segundo es continuar profundizando la reforma del sistema financiero, promover la integración piloto de la industria y las finanzas, ampliar aún más las funciones de inversión de Central Huijin Investment Company y establecer un nuevo mecanismo para convertir divisas. fondos de reserva en capital de inversión industrial.
Ante la ola de globalización económica y la feroz competencia entre empresas multinacionales e instituciones financieras extranjeras después del acceso de China a la Organización Mundial del Comercio, cómo promover aún más la reforma empresarial y la reforma financiera se ha convertido en el foco y la dificultad de Toda la cuestión de la reforma del sistema económico de China. Por lo tanto, existe una necesidad urgente de buscar el avance coordinado de la reforma empresarial y la reforma financiera en términos de teoría y orientación política, continuar profundizando la reforma del sistema financiero, promover activamente la integración piloto de la industria y las finanzas, tratar de establecer una nueva modelo que combine capital industrial y capital financiero, y cree una economía internacionalmente competitiva. Las grandes empresas y los grandes grupos se han convertido en un tema importante al que se enfrenta la investigación sobre estrategia corporativa china después de entrar en el siglo XXI. La etapa de despegue económico y rápido desarrollo de Estados Unidos y Japón es también la etapa de formación y desarrollo de la integración de la industria y las finanzas entre los grupos empresariales de los dos países. Por ejemplo, en el proceso de promoción de la integración de la industria y las finanzas a finales del siglo XIX y principios del XX, el consorcio Estados Unidos-Japón y los grupos empresariales japoneses en las décadas de 1950 y 1970, las economías nacionales de Estados Unidos y Japón también lograron rápidas desarrollo.
En los últimos dos años, el país ha utilizado creativamente 60 mil millones de dólares en reservas de divisas para inyectar capital en el Banco de China, el Banco de Construcción de China y el Banco Industrial y Comercial de China a través de Central Huijin Investment Company para resolver riesgos financieros y ganar competitividad. El intento del país de utilizar las reservas de divisas para inyectar capital en las empresas financieras ha logrado un éxito predecible. Esto no sólo proporciona sólidos argumentos y experiencia para ampliar aún más el uso de las reservas de divisas, sino que también proporciona una buena base para que estudiemos cómo seguir adelante. ampliar el uso de reservas de divisas en el futuro. Dado que Central Huijin Investment Company puede inyectar capital en empresas financieras que están a punto de cotizar en bolsa y ha logrado un éxito previsible, sólo necesitamos ampliar aún más nuestro pensamiento y aprovechar las oportunidades favorables del ajuste estratégico de la estructura industrial nacional y la reforma del el sistema financiero que se está implementando en nuestro país, por lo que también puede servir como inversionista estratégico nacional para inyectar capital a algunas grandes empresas industriales que están por cotizar en bolsa, que están relacionadas con la economía nacional y el sustento de las personas y la competitividad nacional. . Al tiempo que obtenemos rendimientos de inversión competitivos, debemos aprovechar plenamente el papel positivo de los activos de reserva de divisas nacionales en la promoción de la optimización de la estructura industrial de mi país, el desarrollo de industrias de alta tecnología y el desarrollo saludable de la economía nacional.
En tercer lugar, basándose en la consideración de servir a la estrategia energética nacional, investigamos el establecimiento de la "Compañía de gestión de fondos de inversión de la industria energética de China" e innovamos el modelo de gestión de reservas de divisas.
Para ampliar aún más el uso de las reservas nacionales de divisas y diversificar los riesgos operativos de las reservas nacionales de divisas, China debe considerar de manera integral la seguridad energética y financiera como la del petróleo, y combinar las reservas puras de divisas con reservas físicas más flexibles de fuentes de energía estratégicas como el petróleo se combinan orgánicamente con reservas de futuros para aprovechar plenamente el papel positivo de las reservas nacionales de divisas en la promoción de la implementación de la estrategia energética nacional y la garantía de la seguridad económica y financiera. El autor cree que la idea operativa actual es que, bajo el liderazgo del Grupo Líder de Energía Nacional, la Oficina Nacional de Energía y la Administración Estatal de Divisas coordinarán algunas grandes empresas del grupo energético nacional y Central Huijin Investment Co., Ltd. en el en forma de compañías de inversión industrial, el "China Energy Industry Investment Fund Co., Ltd." se estableció conjuntamente para utilizar eficientemente las reservas nacionales de divisas, ser responsable de mantener y aumentar el valor de parte de los fondos de reserva de divisas confiados, y desempeñar gradualmente un papel en la estabilización de los precios de los mercados energéticos nacionales y extranjeros.
Una vez que se promulgue la Ley de Fondos de Inversión Industrial en el futuro, podrá transformarse en una compañía de fondos de inversión industrial estandarizada y ampliar aún más los activos de reserva de divisas confiados.
La dirección de inversión del Fondo de Inversión de la Industria Energética es principalmente inversión estratégica en petróleo, gas natural, electricidad, carbón, nuevas energías y otros campos relacionados, nacionales y extranjeros. Teniendo en cuenta los requisitos de seguridad de los fondos de la industria energética con inversiones parciales en reservas de divisas para diversificar los riesgos de inversión, la asignación de inversiones para un subsector energético generalmente no debe exceder de 20, y no es apropiado invertir mucho en una empresa para buscar una posición de control. Se debe establecer una estructura de gobierno corporativo y un mecanismo de control de riesgos estandarizados y completos, y se debe contratar abiertamente a profesionales destacados con buena ética profesional y experiencia en la industria energética y financiera para que se unan al equipo de gestión de fondos industriales. A través de tales carteras de inversión y acuerdos institucionales, se mejorará la eficiencia del uso de las reservas de divisas de China y el nivel de rendimientos comparativos. ■
Autor: Instituto de Finanzas, Academia China de Ciencias Sociales
(Editor Liu Wei)