La diferencia entre ETF transfronterizos y ETF nacionales
Los ETF transfronterizos tienen riesgos cambiarios. Al solicitar un ETF transfronterizo, los fondos del inversor se convertirán a la moneda del área de inversión del ETF transfronterizo en función de las necesidades de inversión, y los fondos expresados en la moneda del área de inversión del ETF transfronterizo se convertirán a moneda nacional durante el reembolso. El proceso de conversión de moneda en este proceso expondrá a los inversores a ciertos riesgos cambiarios. Si la moneda local se aprecia durante este período, los inversores pueden enfrentar una reducción o pérdida en los rendimientos reales de la inversión. Los cambios en los tipos de cambio son un factor que los inversores deben considerar al arbitrar.
Los ETF transfronterizos están sujetos a riesgos de desfase temporal. Cuando el horario de negociación del mercado de valores nacional se superpone con el área de inversión de ETF transfronterizos, los ETF transfronterizos aún pueden realizar arbitraje en tiempo real con muy poco riesgo de diferencia horaria, como los ETF de acciones de Hong Kong. Cuando hay poca o ninguna superposición en los horarios de negociación entre los dos lugares, el arbitraje en tiempo real se vuelve inviable y los inversores sólo pueden realizar arbitraje diferido. El arbitraje diferido hará que los inversores se enfrenten a una mayor incertidumbre en cuanto a los rendimientos, pero al mismo tiempo, el arbitraje diferido también permite que los ETF transfronterizos desempeñen un papel en la determinación de precios.
Los ETF nacionales transfronterizos se ven afectados por las políticas de control de divisas. La implementación por parte de China de políticas de control de divisas ha provocado dos problemas con los ETF transfronterizos de China. En primer lugar, debido a la política de control de cambios de mi país, en esta etapa, los ETF nacionales transfronterizos utilizarán el 100% de reembolso en efectivo y el fondo comprará y venderá las acciones constituyentes, en lugar de la combinación tradicional de ETF de reembolso físico y en efectivo. Esto hará que los ETF transfronterizos pierdan un valor importante, es decir, no será posible arbitrar las acciones de los componentes a través de ETF transfronterizos. Por ejemplo, cuando se suspende la negociación de una acción componente debido a buenas o malas noticias importantes, los inversores compran y venden la acción componente a través de ETF para arbitraje. Sin embargo, a medida que se profundicen las reformas y la apertura, este problema se resolverá gradualmente. En segundo lugar, cuando la escala de los ETF transfronterizos se acerca al límite superior de la cuota de divisas de los administradores de fondos, se destruirá el equilibrio entre la oferta y la demanda de los ETF transfronterizos en el mercado primario, lo que provocará una expansión de los descuentos y primas.
Los ETF nacionales transfronterizos se ven afectados por el sistema de límite diario del mercado de acciones A. El mercado de acciones A implementa un sistema de límite diario y la subida o bajada diaria de las acciones está limitada al 10%. Si el índice subyacente seguido por el ETF transfronterizo sube o baja más del 10% en un solo día en el mercado de valores regional donde se relajan las restricciones sobre el aumento y la caída de la inversión en ETF transfronterizos, o el índice subyacente seguido por el ETF transfronterizo aumenta o cae en más del 10% acumulativamente en los días no comerciales nacionales, el precio del mercado secundario de los ETF transfronterizos tendrá descuentos, primas y riesgos y oportunidades de arbitraje anormales.