¿Qué son los derivados financieros altamente apalancados?
Este tipo de contrato puede ser estandarizado o no estandarizado.
Los contratos estandarizados significan que el precio de la transacción, el tiempo de la transacción, las características del activo, los métodos de transacción, etc. del activo subyacente (activo básico) están estandarizados de antemano, por lo que la mayoría de los subcontratos se cotizan y negocian en bolsas. . Como los futuros.
Los contratos no estandarizados se refieren a los asuntos anteriores acordados por ambas partes de la transacción, por lo que tienen una gran flexibilidad, como los acuerdos a plazo.
Los derivados financieros tienen las siguientes características:
1. Es decir, las ganancias y pérdidas de ambas partes del contrato (porque pueden negociarse en contratos estandarizados, por lo que son inciertas) están completamente correlacionadas negativamente y las pérdidas y ganancias netas son cero, por lo que se denomina "suma cero". .
2. Alto apalancamiento. Las transacciones de derivados adoptan un sistema de margen. Es decir, los fondos mínimos necesarios para una transacción sólo deben cubrir una determinada proporción del valor del activo subyacente. El margen se puede dividir en margen inicial y margen de mantenimiento, y se adopta un sistema de valoración al mercado cuando se negocia en la bolsa. Si el índice de margen durante la transacción es inferior al índice de margen de mantenimiento, el inversor recibirá un aviso de llamada de margen. Si el inversor no aumenta el margen a tiempo, la posición se verá obligada a liquidarse. Se puede observar que el comercio de derivados tiene las características de alto riesgo y alto rendimiento.
La función de los derivados financieros es evitar riesgos. El descubrimiento de precios es una excelente manera de cubrir el riesgo de los activos. Sin embargo, todo tiene un lado bueno y un lado malo. Para evitar riesgos, alguien debe asumirlos. El alto apalancamiento de los derivados transfiere enormes riesgos a quienes están dispuestos a asumirlos. Estos comerciantes se denominan especuladores, mientras que los comerciantes reacios al riesgo se denominan coberturas y el otro tipo de comerciantes se denomina coberturas.
La negociación inadecuada de derivados financieros puede generar enormes riesgos, algunos de los cuales incluso catastróficos. Están el incidente del Barings Bank, el incidente de Procter & Gamble, el incidente del LTCM extranjero, el incidente del Trust Bank, el incidente de China Copper Reserve y el incidente de China National Aviation Oil.
(1) Según forma del producto. Se puede dividir en cuatro categorías: forwards, futuros, opciones y swaps.
Los contratos a plazo y los contratos de futuros son formas de transacciones en las que ambas partes acuerdan comprar o vender activos de una determinada cantidad y calidad a un determinado precio en un determinado momento del futuro. Los contratos de futuros son contratos estandarizados formulados por bolsas de futuros que especifican la fecha de vencimiento del contrato y el tipo, cantidad y calidad de los activos que se comprarán y venderán. Un contrato a plazo es un contrato celebrado entre un comprador y un vendedor en función de sus necesidades particulares. Por lo tanto, el comercio de futuros tiene una alta liquidez y el comercio a término tiene una liquidez baja.
Un contrato de swap es un contrato firmado por dos partes para intercambiar ciertos activos entre sí dentro de un período de tiempo determinado en el futuro. Más precisamente, dijo, un contrato de swap es un contrato entre dos partes para intercambiar flujos de efectivo que creen que tienen el mismo valor económico en algún período futuro. Los contratos de swap de tipos de interés y los contratos de swap de divisas son más comunes. Si las monedas swap especificadas en el contrato de swap son la misma moneda, es un swap de tasa de interés; si es una moneda extranjera, es un swap de divisas.
El trading de opciones es la compra y venta de derechos. Un contrato de opciones otorga el derecho a comprar o vender un determinado tipo, cantidad y calidad de un activo primario a un precio determinado en un momento determinado. Los contratos de opciones incluyen contratos estandarizados que cotizan en bolsas y contratos no estandarizados negociados en el mercado extrabursátil.
(2) Los activos primarios se pueden dividir aproximadamente en cuatro categorías, a saber, acciones, tipos de interés, tipos de cambio y materias primas. Si se subdividen aún más, las categorías de acciones incluyen acciones específicas e índices bursátiles formados por combinaciones de acciones; las tasas de interés se pueden dividir en tasas de interés a corto plazo representadas por tasas de depósito a corto plazo y tasas de interés a largo plazo representadas por tasas de bonos a largo plazo; Las categorías incluyen tasas de interés entre diferentes monedas. Relación: La categoría de productos básicos incluye una variedad de productos físicos a granel. Consulte la Tabla 3-1 para obtener más detalles.
Tabla 3-1 Clasificación de los derivados financieros en función de los activos originales
Objetos|Activos principales|Derivados financieros
Tasa de interés|Depósitos a corto plazo|Tasa de interés futuros, forwards de tipos de interés, opciones sobre tipos de interés, contratos swap de tipos de interés, etc.
|Bonos a largo plazo|Futuros sobre bonos, contratos de opciones sobre bonos, etc.
Acciones | Futuros sobre acciones, contratos de opciones sobre acciones, etc.
|Índice Bursátil|Futuros sobre índices bursátiles, contratos de opciones sobre índices bursátiles, etc.
Monedas|Contado varios|Forward de divisas, futuros de divisas, opciones de divisas, contratos swap de divisas, etc.
Materias primas|Varias materias primas físicas|Forward de materias primas, futuros de materias primas, opciones sobre materias primas, contratos swap de materias primas, etc.
(3) Según el método de negociación, se puede dividir en negociación in situ y negociación extrabursátil.
La negociación in situ, también conocida como negociación en bolsa, se refiere a un método de negociación en el que todas las partes de la oferta y la demanda se reúnen en la bolsa para realizar transacciones de oferta. La característica de este método de negociación es que la bolsa recauda depósitos de los participantes en la negociación y también es responsable de la compensación y las garantías de rendimiento. Además, dado que las necesidades de cada inversor son diferentes, la bolsa diseña contratos financieros estandarizados de antemano y los inversores eligen el contrato y la cantidad que más se acercan a sus necesidades para negociar. Todos los comerciantes se concentran en un solo lugar, lo que aumenta la densidad de las transacciones y, en general, forma un mercado de gran liquidez. La negociación de futuros y algunas operaciones de contratos de opciones estandarizadas pertenecen a este modelo de negociación.
Las transacciones extrabursátiles, también conocidas como transacciones extrabursátiles, se refieren al método en el que ambas partes de la transacción se convierten directamente en contrapartes. Este tipo de transacción se presenta de muchas formas y se pueden diseñar productos con diferentes contenidos según las diferentes necesidades de cada usuario. Al mismo tiempo, para cumplir con los requisitos específicos de los clientes, las instituciones financieras que venden derivados deben tener una excelente tecnología financiera y capacidades de gestión de riesgos. El comercio OTC continúa generando innovación financiera. Sin embargo, dado que la liquidación de cada transacción la llevan a cabo ambas partes de la transacción, los participantes en la transacción se limitan a clientes con alto crédito. Los swaps y forwards son derivados representativos que se negocian extrabursátilmente.
Según las estadísticas, entre las posiciones de derivados financieros, en términos de forma de transacción, el forward trading tiene la posición más grande, representando el 42% de la posición total, seguido por los swaps (27%), los futuros ( 18%), opciones (13%). En términos de objetos de transacción, las transacciones de derivados financieros relacionados con tasas de interés representadas por swaps de tasas de interés y transacciones a plazo de tasas de interés tienen la mayor participación de mercado, representando el 62%, seguidas por los derivados de divisas (37%) y los derivados de acciones y materias primas (1%). ). En los seis años comprendidos entre 1989 y 1995, el tamaño de los derivados financieros aumentó un 5%. No hay mucha diferencia entre las distintas formas de transacción y los distintos objetos de transacción, y la situación general se está expandiendo a gran velocidad.