El impacto de la crisis financiera en el comercio de China
1. Si la tasa de crecimiento de las exportaciones disminuye, se enfrentarán más barreras de protección comercial. La economía global tendrá un enorme impacto negativo en las exportaciones de las empresas chinas. Dado que Estados Unidos es la principal fuente del superávit comercial de China, la desaceleración de la economía estadounidense no sólo reduce la tasa de crecimiento de las exportaciones de China, sino que también reduce el tamaño del superávit comercial de China. Además, el crecimiento económico de Europa, Japón y las economías de mercados emergentes también se ha visto afectado por la crisis financiera, y la demanda de importaciones ha comenzado a mostrar una tendencia a la baja.
En la primera mitad del año, muchas pequeñas y medianas empresas en el delta del río Perla y otros lugares cerraron. En términos de industria, se trata principalmente de la industria del juguete, seguida de la industria exportadora de textiles y prendas de vestir. Un análisis cuidadoso revela que las empresas comerciales de transformación están en su mayoría expuestas a la quiebra. Cabe señalar que la disminución del crecimiento de las exportaciones y el colapso de las empresas exportadoras no pueden atribuirse enteramente al impacto de la crisis financiera. Tienen mucho que ver con la apreciación del RMB, el aumento de los costos de producción y operación nacionales, hacia atrás. niveles tecnológicos y una estructura económica irrazonable. Las empresas exportadoras que se han visto afectadas tienden a pertenecer a industrias intensivas en mano de obra y la mayoría de ellas son empresas privadas. En esta ronda de ajuste estructural económico, estas empresas figuraban como objetivos de ajuste, pero la llegada de la crisis financiera ha aumentado la presión que enfrentan dichas empresas, o el ajuste se ha adelantado a lo previsto. Para otras empresas, el impacto de la crisis financiera ha sido relativamente pequeño.
Al mismo tiempo, ante la crisis, las empresas exportadoras chinas deben estar atentas a las medidas de protección comercial en el mercado internacional. Según la experiencia, cuando el crecimiento económico de los principales países de destino de las exportaciones de China se desacelere, aumentará el proteccionismo comercial interno. En el próximo período, se estima que los países desarrollados introducirán más medidas proteccionistas contra China a nivel legislativo y de la OMC.
En segundo lugar, el desempeño de las empresas de inversión extranjeras ha disminuido y los costos operativos han aumentado. Afectados por la desaceleración económica en los países donde están ubicadas las empresas de inversión extranjeras, el desempeño de las empresas de inversión extranjeras en China no es optimista. La crisis crediticia en el país anfitrión provocará una escasez de liquidez en las operaciones corporativas y un correspondiente aumento de las necesidades de capital. Si el país anfitrión implementa controles de la cuenta de capital, se romperá la cadena de flujos de capital entre empresas extranjeras y empresas nacionales; Estados Unidos, la eurozona y otras regiones han inyectado grandes cantidades de liquidez en los mercados financieros, lo que puede provocar la depreciación de monedas como el dólar estadounidense y el euro, provocando así pérdidas en las ganancias corporativas. Sin embargo, durante las crisis económicas, los países receptores a menudo abandonan o se resisten al principio de libertad de inversión e implementan intervención administrativa o medidas negativas de gobernanza en la aprobación u operación de la inversión extranjera, aumentando así los riesgos de las empresas con inversión extranjera. Además, la desaceleración del crecimiento económico en los países anfitriones va acompañada de más problemas, como el aumento de las tasas de incumplimiento de contratos y el aumento de los riesgos país, lo que aumentará los riesgos que enfrentan las empresas chinas en el extranjero.
3. Los precios del mercado internacional de productos básicos han caído y el coste de las materias primas para las empresas chinas ha bajado. En los últimos años, los precios internacionales de las materias primas se han mantenido altos debido a factores como la depreciación del dólar estadounidense, la especulación generalizada y la fuerte demanda. Después del estallido de la crisis financiera, las instituciones financieras internacionales carecieron de liquidez y gradualmente retiraron fondos del mercado de productos básicos. Al mismo tiempo, los inversores son cada vez más pesimistas sobre las perspectivas de crecimiento de la economía mundial, lo que genera expectativas de que la demanda de materias primas caerá y los precios caerán. Los precios internacionales del petróleo crudo han caído desde un máximo histórico de más de 1,40 dólares estadounidenses al nivel actual de más de 60 dólares estadounidenses. Los precios del mineral de hierro también dejaron de subir y comenzaron a corregirse. China se ha convertido en un importante comprador en el mercado internacional de productos básicos. La caída de los precios internacionales de los productos básicos aliviará en gran medida la presión del aumento de los costos sobre las empresas chinas y aumentará su influencia en los precios.
En cuarto lugar, el mercado financiero internacional está turbulento y los riesgos de los derivados cambiarios están aumentando. Nos recuerda el hecho reciente de que empresas como CITIC Pacific, China Railway Group (5,45, 0,01, 0,18, derecha), China Railway Construction (9,85, 0,13, 1,34, derecha) y otras empresas hayan sufrido pérdidas al invertir en derivados de divisas. Después de la crisis financiera mundial, el mercado financiero internacional se volvió turbulento y las monedas internacionales como el dólar estadounidense, el euro, la libra y el dólar australiano fluctuaron más ampliamente, lo que aumentó considerablemente los riesgos de las transacciones de divisas. Anteriormente, algunas empresas chinas realizaban transacciones de cobertura en el comercio o la inversión internacional para evitar pérdidas cambiarias; otras empresas realizaban transacciones especulativas con derivados cambiarios. No se pueden ignorar los factores de riesgo en estas transacciones.
Por supuesto, debido al bajo grado de internacionalización de las empresas chinas, el estricto control de las inversiones en el extranjero por parte de las autoridades reguladoras financieras chinas y la actitud cautelosa de las empresas chinas hacia las inversiones y la gestión financiera en el extranjero, las pérdidas de las empresas chinas en el mercado financiero internacional Son sólo casos individuales y no tienen importancia universal, pero deben ser cautelosos.
Medidas adoptadas por las empresas chinas en respuesta a la crisis financiera.
La crisis financiera global está impactando la economía china en transformación, y su impacto negativo en las empresas chinas está comenzando a aparecer. Sin embargo, es necesario señalar que al analizar el impacto de la crisis financiera en las empresas chinas, los shocks externos deben separarse de las características del propio ciclo económico de China para evitar sacar conclusiones erróneas. Frente a la desfavorable realidad económica, ¿qué contramedidas tienen las empresas chinas?
En primer lugar, las empresas exportadoras deberían implementar activamente la diversificación de mercados. Aunque la desaceleración económica de Estados Unidos frenará el crecimiento económico en otras economías, es probable que las empresas chinas aún amplíen sus exportaciones mediante la diversificación de mercados. El rápido crecimiento económico de mercados emergentes como Oriente Medio, África, América Latina, India y Rusia también se verá afectado por la crisis financiera, pero siguen creciendo y deberían ser los mercados objetivo de las empresas exportadoras chinas. Al mismo tiempo, China exporta principalmente bienes de gama baja. Cuando el ingreso disminuye, la demanda de bienes de alta gama cae primero, seguida de la de bienes de gama baja. Por lo tanto, el impacto de la crisis financiera en las empresas chinas es relativamente pequeño, y las empresas chinas deberían comprometerse con la diversificación del mercado para asegurar el crecimiento del volumen de exportaciones.
En segundo lugar, debemos ajustar activamente la estructura en función de la demanda interna del mercado. Debido a que el sistema financiero de China está básicamente aislado del mundo exterior, los fundamentos de la economía china siguen siendo buenos en comparación con otras economías importantes. Después de años de rápido desarrollo, el ingreso nacional de China ha seguido aumentando y la demanda interna se ha fortalecido gradualmente. Por lo tanto, cuando el mercado externo se encuentra en una profunda crisis financiera, el mercado de demanda interna con enorme potencial debería convertirse en un importante mercado objetivo para las empresas chinas. Para compensar el impacto de la disminución de las exportaciones sobre el crecimiento económico, las políticas macroeconómicas se centrarán en expandir la demanda interna, y la inversión y el consumo se convertirán en las principales fuerzas que impulsarán el crecimiento económico. El gobierno lanzará proyectos de infraestructura a gran escala para crear demanda de empresas. Por lo tanto, además de expandir las exportaciones, las empresas exportadoras también deben expandir activamente el mercado interno y utilizar el crecimiento del mercado interno para compensar la caída del mercado externo. Más importante aún, las empresas chinas deberían aprovechar la crisis como una oportunidad para modernizarse y transformarse, aumentar la I+D, mejorar la calidad de los productos, fortalecer la gestión y optimizar la industria y la estructura de los productos.
En tercer lugar, conduzca con precaución las “compras en la caída” en el extranjero. Bajo el impacto de la crisis financiera, muchas instituciones financieras internacionales cayeron en una crisis de liquidez y el valor de sus activos cayó significativamente. Los precios de las materias primas como el petróleo crudo y el mineral de hierro retrocedieron. Mucha gente piensa que es una buena oportunidad para que las empresas chinas se globalicen y "tomen atajos", pero debemos tener en cuenta las lecciones de los "toques" de las empresas japonesas en los Estados Unidos en los años 1980. Por un lado, los activos de algunas empresas en problemas son opacos y no está claro si la burbuja ha sido expulsada por completo. El "entrenamiento en la parte inferior" se puede realizar "en la cintura". Por otro lado, países como Estados Unidos no venderán activos pendientes a empresas chinas por intereses nacionales y de los accionistas. Algunos gobiernos pueden imponer restricciones a la inversión extranjera a gran escala en China. Además, debido a las diferencias en la cultura corporativa y los hábitos nacionales, también constituye un gran desafío para las empresas chinas operar con éxito después de fusiones y adquisiciones exitosas. Por lo tanto, ante la oportunidad de “comprar en la caída”, las empresas chinas deben pensárselo dos veces antes de dar el salto.