¿Puede Estados Unidos imprimir dinero indiscriminadamente? ¿Por qué no morir de inflación?
Desde la perspectiva de la moneda internacional, convertirse en moneda internacional requiere una gran cantidad de circulación de moneda:
1. Una de las propiedades fundamentales del dinero es la liquidez. Para lograr que una moneda internacional circule en el mundo se requiere de una gran cantidad de moneda. El mercado internacional de divisas, el mercado internacional de negociación de futuros de productos básicos y el mercado de negociación de oro en divisas deberían consumir aproximadamente 4 billones de dólares estadounidenses en liquidez. En otras palabras, en estas dos zonas hay aproximadamente 4 billones de dólares estadounidenses en circulación. (4 billones es sólo una estimación)
2. La singularidad del dólar estadounidense es que su apoyo monetario son los bonos del Tesoro estadounidense. Actualmente, todavía deberían estar en circulación 14 billones de bonos del Tesoro estadounidense, lo que consume gran parte de la liquidez en dólares estadounidenses.
3. Las reservas de divisas de los países ocupan una gran cantidad de dólares estadounidenses. Aunque la mayoría de las reservas de divisas de varios países consisten en activos como bonos del Tesoro de Estados Unidos, los países todavía retienen grandes cantidades de dólares estadounidenses en sus cuentas de ahorro.
4. Una gran cantidad del comercio internacional se realiza en dólares estadounidenses, por lo que también ocupará una gran parte de los dólares estadounidenses.
5. El mercado de capitales estadounidense, es decir, el mercado de valores, también es un área importante que ocupa liquidez en dólares estadounidenses.
6. La liquidez interna en dólares de Estados Unidos en M2 es de aproximadamente 8 billones, lo que también es una cifra elevada.
7. Las transacciones ilegales internacionales, como las drogas, se liquidan en dólares estadounidenses, incluso en efectivo. También consume mucha liquidez en dólares estadounidenses, y es liquidez en efectivo en dólares estadounidenses.
La liquidez en dólares estadounidenses ocupada por las áreas anteriores puede superponerse, pero en general, podemos ver por qué el dólar estadounidense tiene una escala tan grande. Así que no se sorprendan si ven que el actual programa QE2 de la Reserva Federal en realidad añade 600.000 millones de dólares a la liquidez del mercado. Se puede decir que esta cifra es insignificante en comparación con la suma de las existencias de dólares estadounidenses en todos los mercados del mundo.
Muchos países alrededor del mundo han experimentado una inflación considerable debido al aumento de los precios de los alimentos, el petróleo y otras materias primas, pero Estados Unidos parece tener todavía una inflación muy baja y debe haber algún mecanismo para amortiguar el aumento de los precios:
1. El indicador utilizado para calcular la tasa de inflación en Estados Unidos es la llamada tasa de inflación subyacente, que excluye alimentos y energía. La razón es que estos productos se ven muy afectados por factores como las estaciones y no pueden reflejar verdaderamente la economía interna de los Estados Unidos. Por tanto, el significado de la tasa de inflación en Estados Unidos es diferente al de otros países.
2. Especialmente en el caso de los alimentos, dado que Estados Unidos es un importante productor de alimentos, los costos del consumo de alimentos representan una pequeña proporción del ingreso per cápita estadounidense. Los aumentos de los precios de los alimentos no afectarán la vida de los estadounidenses dentro de un cierto período de tiempo. tiempo. El aumento de los precios del petróleo conduce directamente al aumento de los precios de la gasolina, que están estrechamente relacionados con la vida de las personas. Si bien otras industrias químicas relacionadas con el petróleo también se verán presionadas por el aumento de los precios, habrá algunos retrasos.
3. Debido a que el margen de beneficio de los productos estadounidenses, especialmente los productos industriales, es muy alto, el creciente costo de los materiales de digestión ha generado una fuerte presión sobre los precios. Por otra parte, como muchos productos industriales básicos de los Estados Unidos se importan del extranjero (ahora principalmente de China), la presión al alza de los precios provocada por los costos de los materiales ha sido absorbida por el país exportador, lo que también ha aliviado y retrasado el aumento de los precios. costo y precio.
Cuando el aumento de los precios de los materiales causa inflación en otros países, otros países deben tomar medidas de austeridad para controlar la inflación. Si el amortiguador estadounidense contra el aumento de los precios de los materiales sigue vigente y los esfuerzos de otros países controlan la inflación, las presiones inflacionarias estadounidenses se promoverán inexplicablemente. En este sentido, los estadounidenses tienen mucha suerte.
Las dos razones anteriores pueden explicar en general por qué Estados Unidos emitió tantos dólares pero no experimentó una inflación grave. ¿Pero tendrá Estados Unidos la suerte de evitar la inflación? Quizás no. La debilidad de Estados Unidos es su enorme déficit fiscal. Aunque el enorme tamaño de la economía estadounidense hace que su capacidad para soportar deudas esté más allá de la imaginación, cuando la enorme deuda alcance un cierto nivel, los intereses de la deuda serán una enorme carga para la economía estadounidense.
Además, el límite de emisión de bonos del Tesoro de los EE. UU. está limitado por la ley estadounidense hasta cierto punto, lo que puede aumentar considerablemente el costo crediticio general de los Estados Unidos en algún momento en el futuro, y el aumento en los costos crediticios puede tener un gran impacto. en la economía estadounidense porque depende en gran medida del crédito. Si los costos del crédito aumentan, o incluso se produce cierto grado de crisis al mismo tiempo, y las presiones inflacionarias retrasadas están en etapa de surgimiento, entonces Estados Unidos no tendrá tanta suerte. Pero es mejor que no suceda, de lo contrario afectará a la economía global, no sólo por la importancia de la economía estadounidense para la economía global, sino también porque otros países no han realizado suficientes investigaciones en profundidad ni se han preparado adecuadamente para este raro fenómeno. evento.