¿Afectará la inflación a China?
Las políticas macroeconómicas no cambiarán debido a la tormenta de nieve y la desaceleración de la economía estadounidense.
Los datos económicos de enero a los que el mercado está atento se van publicando uno tras otro. La atención del mercado proviene de una expectativa general: en junio de 2020, en el contexto de fuertes tormentas de nieve y desaceleración económica global, ¿cómo se comportará el desempeño económico de China? ¿Se ajustarán las políticas macroeconómicas de China debido a la incertidumbre?
Los datos publicados uno tras otro aclaran poco a poco la situación incierta. La Oficina Nacional de Estadísticas anunció recientemente que el nivel general de precios al consumidor (IPC) en junio aumentó un 7,1% interanual hasta 5.438+0, estableciendo un nuevo máximo desde el año pasado. Desde una perspectiva estructural, el mayor incremento de precios provino de los precios de los alimentos, que aumentaron un 18,2% interanual. Entre ellos, el precio de los cereales aumentó un 5,7%, el precio del petróleo aumentó un 37,1%, el precio de la carne, las aves y sus productos aumentó un 41,2%, el precio de la carne de cerdo aumentó un 58,8%, el precio de las verduras frescas aumentó un 13,7% y el precio de la fruta fresca aumentó un 10,3%. El índice de precios de fábrica (IPP) de productos industriales publicado por la Oficina Nacional de Estadísticas también muestra una tendencia ascendente continua. En junio de 5438 + octubre, el IPP aumentó un 6,1% interanual y el precio de compra de materias primas, combustible y energía aumentó un 8,9%. Desde el punto de vista de los precios, el aumento de precios ha continuado la tendencia ascendente desde el año pasado y la situación es sombría.
Además, algunos datos económicos en China también muestran que la economía es muy activa. A juzgar por los datos clave sobre la tasa de crecimiento de las exportaciones de China, el volumen total de exportaciones en junio + octubre alcanzó los 109.660 millones de dólares estadounidenses, un aumento interanual del 26,7%, manteniendo una tasa de crecimiento considerable. Desde junio de 5438 hasta octubre, la inversión extranjera directa (IED) en China alcanzó los 11.200 millones de dólares, un importante aumento interanual del 109,78%.
La declaración oficial de China hace unos días de que la dirección del control macroeconómico se mantendrá sin cambios en realidad reveló de antemano la situación económica de 5438+0 en junio, y también aclaró la niebla política que ha estado persistiendo en el mercado. recientemente. Hemos observado que a medida que el entorno económico mundial y el impacto de la tormenta de nieve se vuelven más claros, las políticas macroeconómicas de China están volviendo rápidamente a la senda establecida.
Creemos que es necesaria una "reversión" de esta política. No sólo transmite claramente al mercado el enfoque de las políticas futuras, sino que también aclara el juicio sobre la principal contradicción que enfrenta la economía china: la política establecida de "doble prevención" (prevención del sobrecalentamiento económico y prevención de la inflación) no se puede cambiar debido a la interferencia. de factores inesperados a corto plazo.
Los precios internacionales del mineral de hierro aumentaron un 65%
El mayor problema que enfrenta la economía china este año sigue siendo la inflación. A juzgar por la situación más reciente, una serie de factores internos e internacionales están haciendo sonar el tambor antiinflacionario en China.
Según informes de muchos medios nacionales y extranjeros, fuentes revelaron recientemente que las acerías extranjeras han tomado la iniciativa para llegar a un acuerdo en las negociaciones internacionales sobre el precio del mineral de hierro de 2008: el precio de referencia internacional del mineral de hierro se basará respecto a 2007, un 65% más. La fuente no reveló quién lidera las negociaciones de precios, pero los analistas de mercado analizaron que la minera podría ser la brasileña Vale y la acería podría ser la japonesa Nippon Steel. Según las prácticas de negociación, este precio será aceptado por todos los proveedores y compradores que participen en las negociaciones.
Esto significa que China, como mayor importador de mineral de hierro del mundo, una vez más no alcanzó el precio de referencia del mineral de hierro en 2008, repitiendo el "destino" pasado: tenemos el mercado, pero estamos lejos del regla del juego.
De 2005 a 2007, el precio de referencia internacional del mineral de hierro aumentó un 71,5%, 19% y 9,5% respectivamente. Si aumenta un 65%, el costo del mineral de hierro importado de China aumentará significativamente, lo que a su vez aumentará los costos de una serie de industrias transformadoras, como la industria del acero. Sin duda, esto aumentará la creciente presión inflacionaria de China.
Llegó más dinero caliente y el impulso creciente de los activos y los precios continuó sin cesar.
El aumento general de los precios de las materias primas es sólo uno de los factores que aumentan las presiones inflacionarias internas. El mayor impacto este año provendrá del continuo aumento del flujo de capital internacional hacia China. En el contexto del rápido crecimiento económico sostenido de China y la apreciación del RMB, varios tipos de fondos han ingresado a China para arbitraje. La utilización real de IED por parte de mi país en junio + octubre aumentó un 109,78% interanual. Obviamente, esto no es IED enteramente "tradicional", pero muestra que el dinero caliente internacional continúa fluyendo hacia China en gran escala.
Algunos académicos calcularon los datos de “reservas de divisas, superávit comercial e IED” de China basándose en datos oficiales y descubrieron que, aunque los datos sobre el “dinero especulativo sospechoso” fluctuaban mucho, el impulso básico estaba aumentando significativamente: en 2003 Fueron 37.800 millones de dólares, 14.654,380 millones de dólares en 2004 y 466 dólares en 2005. Después de ajustar las cifras de 2006 y 2007, las cifras de 2006 fueron de 76.400 millones de dólares y 205.100 millones de dólares, respectivamente. Este simple cálculo muestra que el flujo de dinero especulativo hacia China está aumentando.
En 2008, la motivación básica para las entradas de capital internacional a China se mantuvo sin cambios. La economía estadounidense se desacelerará, la Reserva Federal puede seguir recortando las tasas de interés y el dólar seguirá depreciándose. Para decirlo sin rodeos, Estados Unidos seguirá imprimiendo dinero y exportando liquidez al mercado global. Como hemos analizado en el pasado, si otros países insisten en no reducir las tasas de interés, el volumen global de dólares estadounidenses seguirá aumentando y la proporción del dólar estadounidense en las transacciones globales aumentará aún más. Los estadounidenses podrían cambiar su "libro verde" impreso por más bienes o servicios reales. Si otros bancos centrales reducen las tasas de interés, la oferta monetaria global aumentará marcadamente, las monedas globales se depreciarán juntas y las materias primas globales subirán juntas. En este contexto, China, cuya economía seguirá creciendo a gran velocidad y no tiene suficiente margen para la apreciación del RMB, sólo puede desempeñar el papel de "depósito" del dólar estadounidense, mientras las burbujas de activos y los precios en aumento continúan sin cesar.
Si bien prestamos atención a los riesgos de la incertidumbre económica externa, no debemos olvidar el juicio básico que hicimos sobre la situación de China después de cometer errores durante un año. Aunque los datos de junio 5438 + octubre no son suficientes para demostrar plenamente el buen comienzo de la economía china este año, no se puede hacer un juicio más certero hasta el final del primer trimestre. Sin embargo, a juzgar por la situación actual, muchos factores internacionales y nacionales pueden dificultar que China cambie la situación que enfrentó el año pasado: la situación de exceso de liquidez e inflación permanece sin cambios, o incluso se vuelve más grave.
Ahora la inflación global y la depreciación del dólar estadounidense son como una nube oscura. Para los responsables de la formulación de políticas, es necesario comprender las prioridades políticas de este año en términos de políticas macro y abordar inquebrantablemente la creciente presión inflacionaria.