Política y economía de la escuela secundaria
Principio filosófico: La contradicción es la fuerza impulsora del progreso de la sociedad humana; la interconexión y la interacción constituyen el movimiento, el cambio y el desarrollo de las cosas.
Principios de la economía: la ley de mantener el equilibrio entre la producción y el consumo y la relación entre la redistribución del ingreso y la cadena industrial que se menciona a continuación.
Si está interesado, consulte el siguiente texto:
La crisis financiera desde una perspectiva marxista
La mejor manera de superar las dificultades económicas actuales es aumentar el precio de los productos agrícolas.
La verdad real puede resistir la prueba del tiempo y es una descripción fiel de las leyes esenciales del funcionamiento de las cosas que han sido probadas repetidamente por la práctica. Hay muy pocas personas en el mundo a las que realmente se pueda llamar grandes hombres, y Marx es una de las "estrellas" más deslumbrantes.
Recientemente, hay noticias en Internet de que los inversores en la crisis financiera mundial han comenzado a poner en alto las obras de Marx, con la esperanza de encontrar respuestas al actual tsunami financiero y desentrañar las dudas en sus corazones.
Es cierto que en la obra clásica de Marx es imposible dar una respuesta directa a la crisis financiera de vez en cuando. Pero nos ofrece una forma original de pensar sobre nuestros problemas actuales.
El marxismo se divide en tres partes: filosofía, economía política y socialismo científico, con el materialismo dialéctico y el materialismo histórico atravesándolo.
A continuación hablaré de la actual crisis financiera, de la crisis económica provocada por ella y de las medidas que debemos tomar en base a varios principios básicos.
En los principios básicos del marxismo, hay una discusión sobre la ley del desarrollo de las cosas: el desarrollo de las cosas es un proceso del cambio cuantitativo al cambio cualitativo.
El análisis marxista de la actual crisis financiera se basa en el proceso de "el desarrollo de las cosas es del cambio cuantitativo al cambio cualitativo". La idea es: la velocidad del desarrollo económico está disminuyendo - el gobierno recorta las tasas de interés para estimular el crecimiento económico - la tasa de interés del mercado está disminuyendo - expansión del crédito - los bancos persiguen altas ganancias - préstamos a clientes con mal crédito - la acumulación de hipotecas de alto riesgo - la economía La inflación ocurre cuando el desarrollo es alto: el gobierno aumenta las tasas de interés para frenar la inflación. El funcionamiento de la economía financiera en el mundo actual y sus problemas existentes son un proceso típico que va desde la acumulación cuantitativa hasta el cambio cualitativo.
El siguiente es un análisis detallado de un artículo del Centro Internacional de Investigaciones Financieras de la Academia China de Ciencias Sociales:
La lógica de la evolución de la crisis de las hipotecas de alto riesgo se puede resumir en tres cadenas de riesgo entrelazadas, es decir, la prosperidad del mercado inmobiliario ha llevado a la relajación de los estándares de los préstamos hipotecarios y la innovación de los productos de préstamos hipotecarios ha llevado a la transferencia de riesgos crediticios de las instituciones financieras inmobiliarias al mercado de capitales. El aumento de los tipos de interés de referencia y la continua caída de los precios inmobiliarios se han convertido en los detonantes de la crisis.
Alrededor del 75% de las hipotecas de alto riesgo titulizadas en Estados Unidos son hipotecas de tasa ajustable (ARM) (Credit Suisse, 2007). Este tipo de hipoteca de tasa ajustable pasa por un proceso de restablecimiento de la tasa de interés dos o tres años después de su entrada en vigor, en el que la tasa de interés del contrato se ajusta desde una tasa de interés inicial más baja a la tasa de interés de referencia del mercado más una cierta prima de riesgo. De junio de 2004 a junio de 2006, la Reserva Federal elevó la tasa de los fondos federales 17 veces seguidas, y la tasa de interés de referencia aumentó del 1% al 5,25%. Como resultado, los aumentos en las tasas de interés de referencia han llevado a una mayor presión de pago sobre los prestatarios de hipotecas de alto riesgo.
En el contexto del aumento de los precios inmobiliarios, si los prestatarios de hipotecas de alto riesgo no pueden pagar sus préstamos, pueden solicitar refinanciación y utilizar los préstamos recién solicitados para pagar sus antiguas deudas. Si los precios de los bienes raíces aumentan bruscamente, los prestatarios pueden obtener algo de efectivo para retirar después de utilizar deuda nueva para pagar deudas antiguas. Sin embargo, si los precios inmobiliarios continúan cayendo, los impagos de deudas antiguas no se pueden evitar por completo, incluso si los prestatarios solicitan préstamos para nuevas viviendas. Si el valor de la propiedad es menor que el monto impago de la hipoteca contractual, muchos prestatarios simplemente incumplen, lo que permite al prestamista recuperar la propiedad hipotecada.
¿Cómo se extendió la crisis de los mercados de crédito a los mercados de capitales?
Antes de la titulización, el riesgo crediticio asociado a las hipotecas de alto riesgo corría enteramente a cargo del proveedor del préstamo (banco comercial o empresa de préstamos especializada). Una vez que se tituliza un préstamo hipotecario, el riesgo crediticio asociado con esta parte del préstamo hipotecario y sus ingresos se transferirá del balance del proveedor del préstamo al balance del inversor institucional que posee los valores respaldados por hipotecas (MBS o CDO). ) superior. Por lo tanto, una vez que aumente la tasa de incumplimiento general de los préstamos hipotecarios de alto riesgo, el riesgo de incumplimiento de los valores respaldados por hipotecas de alto riesgo también aumentará en consecuencia. Las agencias de calificación independientes rebajarán significativamente las calificaciones crediticias de estos valores y los precios de mercado se reducirán significativamente.
La titulización de las hipotecas de alto riesgo y los métodos contables basados en el mercado por parte de las instituciones financieras fueron sólo una de las razones por las que la crisis crediticia se convirtió en una crisis de precios de los activos. Los bancos comerciales, los bancos de inversión y otras instituciones financieras implementaron métodos de gestión de activos y pasivos basados en el valor en riesgo (VAR), lo que exacerbó la caída de los precios en el mercado de capitales. El correspondiente desapalancamiento jugó un papel crucial en la profundización de la crisis del mercado de capitales. Las instituciones financieras como los bancos comerciales y los bancos de inversión han adoptado un modelo operativo apalancado, lo que significa que los activos de las instituciones financieras son mucho mayores que su propio capital. Los activos de las instituciones financieras tienen distintos grados de riesgo. El concepto central de la gestión del valor del riesgo es que el capital propio de la institución financiera debe poder compensar los riesgos totales asumidos por la institución, y el riesgo general es inversamente proporcional.
En principio, existen dos formas para que las instituciones financieras reduzcan proactivamente los ratios de apalancamiento. La primera forma es que las instituciones financieras paguen sus deudas vendiendo activos de riesgo, reduciendo activamente el balance y reduciendo el índice de apalancamiento a nivel del numerador; la segunda manera es que las instituciones financieras expandan su escala de capital atrayendo nuevas inversiones de capital y reduciendo; apalancamiento del denominador. En comparación, la primera forma es más dolorosa. Muchas instituciones financieras venden activos de riesgo a gran escala al mismo tiempo, lo que naturalmente hará bajar el precio de los activos de riesgo, provocando así turbulencias en el mercado, por un lado, y reduciendo aún más el valor de mercado (valor contable) de los activos de riesgo no vendidos por parte de las instituciones financieras. instituciones, por el otro. En otras palabras, el proceso de desapalancamiento de las propias instituciones financieras intensificará la caída de los precios de los activos, e incluso puede evolucionar hacia un círculo vicioso, es decir, la caída de los precios de los activos desencadena el proceso de desapalancamiento de las instituciones financieras, y el proceso de desapalancamiento conduce a nuevas caídas en los precios de los activos, etc.
Por lo tanto, las instituciones financieras con pérdidas prefieren el segundo método, que consiste en ampliar la escala de su propio capital atrayendo inversiones. Ésta es la razón fundamental por la que la actitud de los gobiernos de los países desarrollados hacia los fondos soberanos de riqueza (SWF) de los países de mercados emergentes ha experimentado un cambio de 180 grados desde el estallido de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en el verano de 2007. Antes de la crisis, los gobiernos de los países desarrollados tenían una actitud negativa hacia la adquisición de participaciones accionarias en empresas financieras nacionales por parte de fondos soberanos.
¿Cómo se extendió la crisis del mercado de capitales al mercado de crédito?
El estallido de la crisis de las hipotecas de alto riesgo provocó que el valor de mercado de los valores respaldados por hipotecas de alto riesgo cayera, lo que provocó enormes amortizaciones de activos y pérdidas contables a los bancos comerciales que implementaron la contabilidad basada en el mercado. Los bancos comerciales que implementan una gestión de activos y pasivos basada en el valor del riesgo se ven obligados a iniciar un proceso de desapalancamiento y, por lo tanto, tienen que reducir la proporción de activos riesgosos (incluidos préstamos) en sus carteras, lo que resulta en un comportamiento de "renuencia a otorgar préstamos" de los bancos comerciales. Además, a diferencia de otras instituciones financieras, los bancos comerciales también deben cumplir con las disposiciones del nuevo Acuerdo de Capital de Basilea sobre sus propios índices de adecuación de capital. Debido a la crisis de las hipotecas de alto riesgo, los bancos comerciales sufrieron pérdidas de capital. Sin introducir nuevas inversiones de capital, los bancos comerciales tienen que reducir la proporción de activos de riesgo en sus carteras de activos (es decir, reducir el denominador del índice de adecuación de capital) para cumplir con sus propios requisitos de índice de adecuación de capital. comportamiento "reticente" de los bancos a conceder préstamos.
¿Cómo se extendió la crisis del mercado financiero a la economía real?
Demostramos cómo se transmite la crisis desde el mercado financiero a la economía real desde tres aspectos: el impacto de la propia crisis en la inversión inmobiliaria, el impacto del estallido de las burbujas de precios de los activos en el consumo de los hogares y la inversión empresarial, y la crisis crediticia Impacto en el consumo de los hogares y la inversión empresarial. El estallido de la crisis de las hipotecas de alto riesgo afectó directamente a la industria inmobiliaria estadounidense. Hasta ahora, los precios generales de la vivienda en los Estados Unidos han caído un 17%, pero según el cálculo del modelo empírico CICC, los precios generales de la vivienda en los Estados Unidos caerán un 15% (CICC, 2008). La caída de los precios de la vivienda ha provocado que los compradores potenciales de viviendas nuevas opten por conservar su dinero, mientras que el aumento de las tasas de impago de las hipotecas de alto riesgo ha provocado un aumento de la oferta de viviendas de segunda mano. El inventario de viviendas nuevas y existentes se encuentra actualmente en su punto más alto. En marzo de 2008, el número de viviendas nuevas iniciadas cayó por debajo de 654,38+0 millones de unidades, el nivel más bajo desde 2007 y una disminución del 60% desde el máximo alcanzado a principios de 2006. Como indicador adelantado del mercado inmobiliario, la disminución del número de viviendas nuevas iniciadas indica que el ajuste de los precios de la vivienda está lejos de terminar. También indica una fuerte caída de la inversión inmobiliaria. La proporción actual de la inversión en vivienda en el PIB ha caído del 5,5% en el segundo semestre de 2005 al 3,7%, alcanzando el punto más bajo desde la recesión de 1991.
La crisis de las hipotecas de alto riesgo provocó el estallido de la burbuja de precios inmobiliarios en Estados Unidos, y los precios del mercado de valores también experimentaron profundos ajustes, que afectarán al consumo de los hogares a través del efecto riqueza y a la inversión corporativa a través del efecto Tobin Q y el efecto financiero. Mecanismo de aceleración. En primer lugar, desde la burbuja de Internet en Estados Unidos a finales de los años 1960, el patrón de consumo de los residentes estadounidenses ha cambiado de "impulsado por los ingresos" a "impulsado por la riqueza".
A medida que el aumento de los precios de los activos conduce a un aumento del valor de la riqueza de los hogares, muchos hogares estadounidenses favorecen cada vez más el consumo de deuda, lo que también es la razón fundamental de la expansión del déficit de cuenta corriente de Estados Unidos en los últimos años. Tras el estallido de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, la caída de los precios de los activos afectará al consumo de los residentes estadounidenses a través del efecto riqueza negativo. La disposición (preferencia de riesgo) y la capacidad (valor de la propiedad) de los residentes estadounidenses para pedir dinero prestado disminuirán significativamente y es posible que regresen al modelo "impulsado por los ingresos", en segundo lugar, la crisis de las hipotecas de alto riesgo.
La máquina; ha provocado una fuerte caída en el valor de las acciones de las empresas estadounidenses. El valor de Bin Q cayó significativamente, debilitando la motivación para nuevas inversiones por parte de las empresas. En tercer lugar, la crisis de las hipotecas de alto riesgo redujo el flujo de caja y el valor liquidativo de las empresas estadounidenses. Por un lado, debilita las fuentes de financiación interna; por otro, reduce el valor de las garantías corporativas y el tamaño de los préstamos bancarios disponibles, debilitando así la capacidad de las empresas para aumentar la inversión a través del efecto acelerador financiero. La crisis de las hipotecas de alto riesgo ha llevado a un ajuste continuo de los mercados crediticios estadounidenses. Para brindar apoyo crediticio a los SIV al borde de la quiebra y cumplir con los requisitos reglamentarios en materia de coeficientes de adecuación de capital, la capacidad y la voluntad de los bancos comerciales de otorgar nuevos préstamos a otras instituciones financieras, residentes y empresas han disminuido significativamente. Por un lado, la escala de los préstamos minoristas, como los préstamos hipotecarios para viviendas, los préstamos para tarjetas de crédito, los préstamos para automóviles y los préstamos para estudiantes, se ha reducido, lo que limita el consumo de deuda de los residentes; también afectado por la caída del valor de las garantías corporativas), lo que llevó a las empresas a posponer o incluso cancelar planes de inversión. En resumen, la crisis de las hipotecas de alto riesgo afectará el consumo de los hogares estadounidenses y la inversión del sector privado a través de diversos canales, lo que en última instancia arrastrará hacia abajo el crecimiento macroeconómico.
Finalmente, en el contexto del profundo desarrollo de la globalización económica y financiera, la crisis de las hipotecas de alto riesgo también se transmitirá del mercado financiero estadounidense al mercado financiero global, y de la economía real estadounidense a la economía real mundial. Los principales canales incluyen: Primero, la desaceleración de la economía estadounidense conducirá a una disminución en la demanda de importaciones de Estados Unidos, y los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal harán que el dólar estadounidense se deprecie significativamente en relación con las principales monedas, lo que tendrá un impacto en las exportaciones. industrias de los socios comerciales. Para las economías de mercado emergentes orientadas a la exportación, como China, la crisis económica en Estados Unidos reducirá directamente sus propias importaciones y afectará las importaciones de otros países al afectar el crecimiento macroeconómico de otros países del mundo. Para las economías orientadas a la exportación, esto reducirá significativamente su crecimiento macroeconómico; en segundo lugar, la crisis de las hipotecas de alto riesgo aumentará la volatilidad de los flujos globales de capital a corto plazo; En el primer semestre de 2008, los mercados bursátiles de los países con mercados emergentes cayeron simultáneamente con el mercado bursátil estadounidense. Esto se debió en gran medida al comportamiento de ajuste de las instituciones financieras multinacionales para reducir la proporción de activos riesgosos a escala global. La política monetaria laxa del gobierno de Estados Unidos en respuesta a la crisis ha agravado el patrón de exceso de liquidez global, lo que conducirá a un fuerte aumento del flujo de dinero especulativo hacia los países de mercados emergentes a partir de la segunda mitad de 2008, inflando así las burbujas de precios de activos en estos países. países. En última instancia, la retirada repentina del dinero caliente puede perforar las burbujas de precios de los activos y provocar el estallido de la próxima crisis financiera; en tercer lugar, los continuos recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal han provocado una depreciación significativa del dólar, elevando los precios mundiales de la energía y los productos primarios. e inyectar presión inflacionaria en otros países. Bajo la premisa de una desaceleración del crecimiento económico, esto puede causar que la economía global caiga en estanflación. En cuarto lugar, la fuerte depreciación del dólar estadounidense ha reducido significativamente el poder adquisitivo internacional de los activos de reserva de divisas en poder de otros países, reduciendo el poder de los Estados Unidos; carga de la deuda externa, pero provocando la pérdida de riqueza nacional en otros países.
Conclusión
La subida de los tipos de interés de referencia y la caída de los precios inmobiliarios son los factores desencadenantes de la crisis de las hipotecas de alto riesgo.
La titulización de las hipotecas de alto riesgo, el método contable basado en el mercado de las instituciones financieras y el modelo de gestión de activos y pasivos de las instituciones financieras basado en el valor del riesgo han llevado a la transmisión de la crisis del mercado crediticio al el mercado de capitales. El proceso de desapalancamiento por el que las instituciones financieras y los SIV se ven obligados a vender activos a medida que se agotan las fuentes tradicionales de financiación ha provocado continuas caídas en los precios de los activos. Los bancos comerciales compraron directa o indirectamente grandes cantidades de valores respaldados por hipotecas de alto riesgo, lo que provocó que la crisis se transmitiera una vez más del mercado de capitales al mercado de crédito. Debido a la falta de liquidez, los canales de financiación tradicionales de SIV, en realidad controlados por los bancos comerciales, se han reducido debido a la emisión de ABCP, y los bancos comerciales tienen que proporcionar apoyo crediticio a SIV. Para cumplir con los requisitos regulatorios de adecuación de capital, los bancos comerciales dañados tuvieron que reducir la proporción de activos riesgosos en sus carteras de inversión. Los dos factores mencionados anteriormente han conducido al fenómeno de la "renuencia a otorgar préstamos" por parte de los bancos comerciales, que es la razón fundamental del actual endurecimiento del mercado crediticio. La crisis de las hipotecas de alto riesgo causó directamente la caída de la inversión inmobiliaria; el estallido de las burbujas de precios de los activos suprimió el consumo de los hogares a través del efecto riqueza negativo y suprimió la inversión corporativa a través del efecto Tobin Q y el efecto acelerador financiero. La crisis crediticia también ha frenado el consumo de deuda y la inversión empresarial de los residentes.
Aunque las exportaciones netas se recuperaron, la crisis de las hipotecas de alto riesgo aún lastraba el crecimiento económico de Estados Unidos a través de los canales de consumo e inversión, y los riesgos se transmitían del mercado financiero a la economía real. En el contexto de la globalización económica y financiera, la crisis se transmitirá desde Estados Unidos al mundo a través de canales comerciales y de inversión. Una desaceleración de la economía estadounidense afectará las exportaciones de otros países. Una mayor volatilidad en los flujos internacionales de capital a corto plazo podría amplificar y eventualmente reventar las burbujas de precios de activos en los países de mercados emergentes. La depreciación del dólar estadounidense ha intensificado la presión inflacionaria global, y la depreciación del dólar estadounidense ha provocado la pérdida del poder adquisitivo internacional de los activos de reserva de divisas globales. El aumento de los impagos de las hipotecas de alto riesgo es un problema de Estados Unidos, pero la crisis de las hipotecas de alto riesgo es una crisis global.
En junio 65438+octubre 65438+junio de 2008, uno de los mayores fabricantes de juguetes del mundo, la empresa Hejun Group que cotiza en Hong Kong, cerró sus dos fábricas en Zhangmutou. El día que cerraron las dos fábricas, también se suspendió la negociación de las acciones de Hejun. Antes de la suspensión de la negociación, cada acción valía sólo 0,08 dólares de Hong Kong. En septiembre de 2007, cuando hubo una crisis de integridad en la industria del juguete, Hejun Group invitó a medios de comunicación de Guangdong y Hong Kong a visitar sus dos fábricas en Zhangmutou y reveló todo el proceso de producción a los periodistas con la esperanza de restaurar la confianza de los consumidores. Sin embargo, sólo el año pasado, a medida que el tsunami financiero se intensificaba, Hejun también se convirtió en miembro de la tormenta.
Algunos expertos señalaron: "Desde la perspectiva de la influencia y la popularidad, se puede decir que este es el primer caso en el que la crisis financiera estadounidense afectó el colapso de las empresas chinas de la economía real". Hejun Group "no es fácil". Debido a la continua apreciación del RMB, el aumento de los costos de las materias primas y la mano de obra y las condiciones económicas nacionales e internacionales, muchas empresas enfrentarán desafíos más severos el próximo año.
La propagación de la crisis financiera de la economía virtual a la economía real y de Estados Unidos al mundo ha demostrado una vez más la afirmación científica del marxismo de que las cosas están universalmente conectadas: todo está en un sistema directo o indirecto. . Se influyen, promueven o restringen entre sí.
La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos - la quiebra de Lehman y otros bancos de inversión - condujo a la crisis financiera en Wall Street - los inversores se preocuparon por el crecimiento económico futuro - afectó la confianza de los inversores globales - los inversores vendieron productos financieros - la Crisis financieras mundiales en otros países.
Para resolver el problema, debemos captar la principal contradicción de las cosas. Para captar la principal contradicción, es necesario distinguir la relación entre factores internos y externos.
Para superar los problemas económicos actuales en nuestra economía actual, entonces, debemos comenzar desde adentro. En la actualidad, los analistas han propuesto tres vías:
1. Ampliar la demanda interna y promover el consumo interno.
2. Fomentar la inversión.
3. Promover las exportaciones.
Entonces, ¿cómo aumentar el consumo? Creo que si China y China quieren escapar del riesgo de una recesión económica, deberían aumentar los ingresos de los agricultores para estimular el consumo y expandir la demanda interna. ¿Cómo aumentar los ingresos de los agricultores? La forma más viable es aumentar el precio de los productos agrícolas.
China tiene una población de 1.300 millones de habitantes, de los cuales 737 millones son residentes rurales, lo que representa el 56% de la población del país. Si aumentan sus ingresos, aumentará su gasto de consumo, lo que se convertirá en la fuerza impulsora fundamental del desarrollo económico de China.
La condición para su éxito es que la demanda de consumo marginal de los agricultores sea mucho mayor que la de las ciudades.
En segundo lugar, el mercado es enorme.
En tercer lugar, la diferencia de precios actual entre los productos agrícolas nacionales y extranjeros requiere objetivamente un aumento de los precios de los productos agrícolas.
En cuarto lugar, aumentar los ingresos de los agricultores ayudará a ajustar la brecha entre ricos y pobres y garantizará la armonía y la estabilidad social.
En resumen, podemos ver claramente que la mejor manera de superar las dificultades económicas actuales es aumentar el precio de los productos agrícolas.