¿Cuál es el motivo de los grandes cambios en el tipo de cambio del RMB desde la segunda mitad de 2016?

El tipo de cambio fluctuó mucho en el segundo semestre de 2016 debido a muchos factores. Entre ellos, la inversión extranjera y otros gastos externos de China fueron más intensos en la segunda mitad de 2016. Hay más gastos en esta temporada en la segunda mitad de cada año, obviamente más que el año pasado, incluido el entusiasmo de algunas empresas por adquisiciones en el extranjero. . En segundo lugar, después de que Trump fuera elegido en las elecciones estadounidenses, se produjeron muchos cambios que no estaban en línea con las expectativas de la gente común, lo que provocó que el índice del dólar estadounidense aumentara bruscamente. En este caso, el tipo de cambio fluctúa mucho.

Desde una perspectiva externa, el impacto indirecto causado por la divergencia de los ciclos económicos y las políticas económicas entre economías desarrolladas como Europa, Estados Unidos y Japón es una razón importante para la fluctuación del tipo de cambio del RMB. . La nueva regla de fijación de precios de paridad central del RMB - "tipo de cambio de cierre + cambio en el tipo de cambio de una cesta de monedas" - indica que la tendencia del tipo de cambio del RMB está más estrechamente relacionada con una cesta de monedas. Desde 2016, los tipos de cambio de los países mencionados han fluctuado significativamente, con el valor más alto del índice del dólar estadounidense acercándose a 100 y el valor más bajo de menos de 92. Además, el mercado de tipos de cambio ha sido muy volátil debido a acontecimientos como las fluctuaciones en los datos económicos de Estados Unidos y el evento del cisne negro de la retirada de Gran Bretaña de la Unión Europea.

Desde una perspectiva interna, el aumento de la volatilidad y la flexibilidad del tipo de cambio del RMB también es una manifestación de que el tipo de cambio está más impulsado por factores del mercado. Con la profundización de la reforma del mecanismo de formación del tipo de cambio, los participantes en el mercado de divisas se han diversificado más y las expectativas se han vuelto más diversas y descentralizadas. La diversificación de los participantes y los cambios de comportamiento pueden intensificar la volatilidad del tipo de cambio del RMB en un corto período de tiempo. Desde 2016, debido al desapalancamiento de los pasivos corporativos en moneda extranjera y a la mayor disposición a realizar fusiones y adquisiciones en el extranjero, el mercado de divisas de mi país ha experimentado una situación en la que la oferta de divisas supera la demanda y el tipo de cambio de cierre del RMB frente al El dólar estadounidense se ha depreciado en comparación con la tasa de paridad central.

El mercado necesita un proceso de adaptación a los cambios en el mecanismo de formación del tipo de cambio, y el problema de las diferencias a gran escala entre los tipos de cambio offshore y onshore también necesita un proceso de resolución gradual. El 13 de febrero de 2016, el gobernador Zhou Xiaochuan fue entrevistado y mantuvo por primera vez una comunicación política integral y sistemática con el mercado sobre la cuestión de la reforma del tipo de cambio. Este fue un punto de inflexión importante en el enfoque de la comunicación política desde esta ronda del RMB. reforma del tipo de cambio. Desde entonces, el banco central ha seguido fortaleciendo la comunicación con el mercado, orientándose más hacia el mercado en sus directrices sobre el tipo de cambio y reduciendo la frecuencia de sus intervenciones. Sin embargo, una intervención activa durante fluctuaciones anormales del mercado puede ayudar a estabilizar las expectativas.