Condiciones para la convertibilidad de la cuenta de capital
Condiciones básicas requeridas para lograr y mantener la convertibilidad de la cuenta de capital:
1. Estabilidad macroeconómica y las entidades del mercado tienen una fuerte competitividad.
Después de la apertura de proyectos de capital, la velocidad y la escala del flujo de capital aumentarán considerablemente. Responderá rápidamente a la información y se verá afectado fácilmente por factores psicológicos y de otro tipo. Habrá una gran incertidumbre en la dirección. de flujo, y será fácil formar y amplificar el impacto en la economía nacional. Un entorno macroeconómico estable puede reducir esta incertidumbre. Los principales signos de estabilidad macroeconómica son una inflación baja y un crecimiento económico moderado y continuo. Una tasa de inflación baja significa que las tasas de interés son relativamente estables, y la estabilidad de las tasas de interés es un factor importante en la estabilidad del tipo de cambio. Mientras se mantienen la estabilidad de las tasas de interés y del tipo de cambio, se restringirán las actividades de especulación financiera, lo que puede reducir el impacto del capital especulativo internacional. sobre la economía interna. Un crecimiento económico moderado y sostenido indica que el país tiene buenas oportunidades de inversión. No sólo el capital internacional, sino también los residentes nacionales tendrán buenas expectativas de rendimiento de las inversiones, lo que puede atraer la entrada de capital extranjero y frenar la salida de capital nacional. Por tanto, se puede decir que la estabilidad macroeconómica es la condición principal para la apertura de la cuenta de capital.
La fuerte competitividad internacional de las entidades del mercado es la microbase de la apertura de cuentas de capital. Cuando el nivel de desarrollo económico es muy bajo y las empresas nacionales generalmente carecen de competitividad, los riesgos de abrir proyectos de capital y conectar el mercado interno con el mercado internacional son considerables. Después de que China abrió sus proyectos económicos, las empresas nacionales han tenido más contacto con competidores internacionales, pero después de que se abran los proyectos de capital, la situación será muy diferente. Las empresas extranjeras podrán entonces establecer fácilmente sus propias empresas en China mediante inversiones directas, fusiones y adquisiciones en el mercado de valores, etc., ingresar al mercado interno y competir con las empresas nacionales. Si las empresas nacionales en general carecen de competitividad, bajo la acción del mecanismo de retroalimentación positiva, la fuerte competencia provocada por la apertura de proyectos de capital estrangulará a algunas de las industrias débiles de China e incluso afectará la independencia de la economía. Para un país como China que se encuentra en un período de transición, se debe prestar especial atención a la apertura de proyectos de capital sólo después de que las entidades del mercado hayan desarrollado una competitividad considerable. La clave para formar la competitividad de las entidades del mercado en China es transformar verdaderamente un gran número de. empresas estatales en operaciones de mercado y acelerar la expansión de escala y la aglomeración de empresas privadas.
2. El sistema financiero es estandarizado y eficiente.
El principal beneficio de abrir la cuenta de capital es utilizar el excedente de capital extranjero para compensar la brecha entre inversión y ahorro interno. Sin embargo, la realización real de este beneficio requiere la premisa de que no hay represión financiera. en el sistema financiero interno, de lo contrario no puede Para lograr una asignación eficaz de los ahorros entre proyectos de inversión, el capital extranjero introducido no puede utilizarse adecuadamente y no puede generar un crecimiento económico tangible para China. Al mismo tiempo, la prevención de los riesgos financieros provocados por la apertura de proyectos de capital también requiere garantizar la salud y la eficiencia del sistema financiero interno. Porque los riesgos que trae consigo la cuenta de capital se distribuyen y amplifican primero a través del sistema financiero. Si el sistema financiero es relativamente saludable, responde rápida y sensiblemente a la competencia y los shocks externos, y las medidas de macrocontrol son flexibles y efectivas, puede absorberlos. Se minimizan los impactos negativos causados por la apertura de la cuenta de capital.
La estandarización y eficiencia del sistema financiero se refiere principalmente a los siguientes aspectos: primero, las instituciones financieras son diversas en tipo y moderadas en número. Son entidades reales de mercado, buscan la expansión de ganancias y pueden evitar riesgos de manera efectiva. en segundo lugar, la estructura del mercado financiero es perfecta, existe competencia efectiva y el mercado de divisas, el mercado de capitales y el mercado de divisas están bien desarrollados; en tercer lugar, los instrumentos financieros son ricos y diversos, lo que puede proporcionar inversiones, financiación y riesgos adecuados; medios de evasión para todas las partes en el mercado financiero; en cuarto lugar, la supervisión es fuerte y los medios son diversos, tecnología avanzada, implementación de política monetaria flexible y efectiva y control macroeconómico. Para lograr la estandarización y la eficiencia del sistema financiero de China, debemos fortalecer vigorosamente la reforma de los bancos comerciales estatales, acumular experiencia en supervisión y regulación financiera, cultivar el mercado financiero, especialmente el mercado de divisas, y mejorar la tecnología de procesamiento empresarial.
3. La tasa de interés y el tipo de cambio son moderados y el mecanismo está orientado al mercado.
El tipo de cambio es una variable importante que vincula las economías nacionales y extranjeras. Existe una correlación significativa entre el tipo de interés y el tipo de cambio. Por lo tanto, la idoneidad del tipo de interés, el nivel del tipo de cambio y su mecanismo de formación es un factor importante. que afecta el éxito o fracaso de la apertura del proyecto de capital.
Un tipo de interés y un nivel de tipo de cambio moderados son una manifestación de la estabilidad macroeconómica de un país, lo que favorece el aumento de la confianza de los inversores nacionales y extranjeros. El mecanismo de formación de tasas de interés y tipos de cambio orientado al mercado es particularmente importante para la convertibilidad de la cuenta de capital. Porque sólo cuando las tasas de interés y los tipos de cambio están determinados por las fuerzas de oferta y demanda del mercado, el mercado financiero puede alcanzar el equilibrio.
4. La estructura de la balanza de pagos es sostenible.
Una estructura de balanza de pagos sostenible es otra condición básica para la apertura de la cuenta de capital. Esta condición significa que la estructura de la balanza de pagos de un país es razonable y puede garantizar el equilibrio general de los saldos de divisas en la tendencia. escasez de divisas, reduciendo así los efectos adversos, como los riesgos de deuda, provocados por la liberalización de los proyectos de capital. Hay dos requisitos principales para una estructura de balanza de pagos sostenible. En primer lugar, los proyectos económicos deben estar equilibrados en el largo plazo. Como los déficits de los proyectos económicos deben compensarse con entradas de capital provenientes de proyectos de capital, los déficits a largo plazo harán que las deudas antiguas se mantengan mediante endeudamiento constante. Una vez que las entradas de capital disminuyan o incluso las salidas netas, estallará una crisis de deuda. Otro requisito es que la proporción de capital a corto plazo en proyectos de capital se mantenga dentro de un rango moderado. Debido a que el capital a corto plazo es muy líquido y especulativo, una vez que se produzcan cambios importantes en los factores fundamentales o en los factores esperados, habrá una gran salida de capital. Si la proporción de capital a corto plazo es demasiado alta, la balanza internacional de un país se verá afectada. los pagos son insostenibles y amplifican los efectos adversos fundamentales.