Razones de la caída de los precios del oro

Las razones del colapso de los precios del oro son las siguientes:

1 La tendencia a la baja de los tipos de interés reales en 2020 se puede dividir en dos etapas. En la primera mitad del año, la Reserva Federal redujo las tasas de interés nominales debido a la epidemia global en marzo, la economía global se congeló, los mercados financieros se desapalancaron y las acciones estadounidenses perdieron liquidez, por lo que cayeron tan pronto como se abrió el mercado. Para la Reserva Federal, el principal conflicto en este momento es resolver la crisis de liquidez de los mercados financieros provocada por la epidemia. Por lo tanto, la Reserva Federal amplió rápidamente su balance, reduciendo el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años a menos del 0,6% desde el 1,8% más bajo a principios de año.

2. Sin embargo, en la segunda mitad de 2020, la caída de las tasas de interés reales se debió principalmente al repunte de las expectativas de inflación provocado por el regreso a la normalización de la economía, porque los estímulos financieros dieron dinero a El sector residencial, pero todo el mundo estaba en pánico por la epidemia. El estado de ánimo se ha calmado y se han reanudado las actividades económicas normales. Por lo tanto, aunque las tasas de interés nominales siguen aumentando en esta etapa, las expectativas de inflación son más altas porque la economía está mejorando.

3. Cabe señalar que la tendencia a la baja de los tipos de interés reales ha cambiado recientemente. El tipo de interés real del bono del Tesoro estadounidense a 5 años sigue cayendo, pero el tipo de interés real del bono estadounidense a 10 años ha comenzado a subir.

4. ¡Esta es la fuente de presión a la baja sobre el oro! Como los rendimientos nominales de los bonos estadounidenses aumentaron demasiado rápido, la caída de las tasas de interés reales se vio obstaculizada.

5. Aunque el mercado tiene más expectativas para la expansión del estímulo fiscal posterior en los Estados Unidos, lógicamente hablando, el estímulo fiscal en los Estados Unidos significa que las expectativas de inflación seguirán aumentando, pero solo el mercado. reconoce las expectativas de inflación en el corto plazo, lo que conducirá a una disminución de las tasas de interés reales, por lo que la tasa de interés real del bono del Tesoro estadounidense a 5 años disminuirá.

6. En el mediano plazo, incluso si las expectativas de estímulo fiscal aumentan, en relación con el aumento de las expectativas de inflación, la probabilidad de que la política monetaria de la Reserva Federal regrese a la normalización aumentará aún más, y el impulso que impulsa los bonos estadounidenses. los rendimientos al alza serán más fuertes. En otras palabras, la tasa de interés nominal de los bonos estadounidenses a largo plazo lidera las expectativas de inflación, por lo que la tasa de interés real del bono estadounidense a 10 años está aumentando, razón por la cual la tasa de interés real de los bonos a largo plazo y la tasa de interés real sobre los bonos a corto plazo pueden divergir.

7. El foco del problema no es sólo el oro, sino también el mercado financiero global. Ya sea el mercado alcista en el mercado financiero estadounidense o el mercado alcista en el mercado financiero global, se basan en gran medida en la tasa de interés real negativa de la deuda estadounidense.

8. La lógica es simple, debido a que la flexibilización de la Reserva Federal ha llevado las tasas de interés reales a valores negativos, los inversores que necesitan una asignación segura de activos tienen que buscar certeza o variedades de seguridad distintas a los bonos gubernamentales de todo el mundo. . Por ejemplo, en el segundo trimestre del año pasado, la epidemia provocó un aumento en la demanda de trabajo de oficina en línea, por lo que se asignaron fondos a un determinado sector tecnológico.