¿Cómo se formó la crisis financiera?
Degradación temporal e hiperlooping. Se caracteriza por expectativas más pesimistas sobre la economía futura. El valor de la moneda de toda la región se ha depreciado significativamente y el agregado y la escala económicos han sufrido enormes pérdidas, lo que ha afectado el crecimiento económico.
Huelga. A menudo va acompañado del colapso de un gran número de empresas, un aumento del desempleo, una depresión económica general en la sociedad y, a veces, incluso malestar social o malestar político nacional. Las crisis financieras se pueden dividir en crisis monetarias, crisis de deuda y crisis bancarias.
Crisis bancarias y otros tipos. En los últimos años, las crisis financieras han adoptado cada vez más la forma de crisis híbridas.
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Lehman Brothers, un gigante financiero con una trayectoria de más de 1,50 años, finalmente quebró en esta precaria temporada y acabó "declarándose en quiebra", provocando que el pueblo chino Reevaluar la “crisis de las hipotecas de alto riesgo” al otro lado del océano. Afectado por el incidente, ayer las acciones del Banco de China cayeron fuertemente en abril, y el China Merchants Bank también cayó. Hoy, China Merchants Bank anunció que posee bonos de Lehman Brothers. Incluso si todos los bonos pierden dinero, esto sólo afectará las ganancias por acción de 0,0324 yuanes por acción, lo que supone un impacto sustancial.
Muy pequeña. Sin embargo, queda por ver si los inversores psicológicamente frágiles lo tratarán de forma racional.
"¡Lehman Brothers se enfrenta a la quiebra!" - El impacto de esta noticia en los mercados bursátiles mundiales puede describirse como inmediato, ¡pero es posible que apenas haya comenzado a sentirse!
Después de que Huaan Fund Company anunciara ayer que su Fondo de Asignación Internacional Huaan se vio afectado por el incidente de Lehman Brothers, hoy China Merchants Bank (600036, precio de cierre 16,07 yuanes) también publicó la noticia de que se vio afectado por Lehman Brothers. El anuncio indicaba que la empresa posee un total de 70 millones de dólares en bonos emitidos por Lehman Brothers * * * en Estados Unidos.
Los expertos de la industria señalaron que ante la caída ordenada del límite de las acciones bancarias ayer, la publicación de esta noticia negativa puede ser amplificada por el mercado.
Impacto sustancial limitado
Hoy, China Merchants Bank anunció que, en la fecha del anuncio, la compañía tenía una exposición de 70 millones de dólares estadounidenses en bonos emitidos por Lehman Brothers. Entre ellos, los bonos senior ascienden a 60 millones de dólares y los bonos subordinados a 6,5438 millones de dólares. El anuncio también indicó que
La compañía evaluará los riesgos de los bonos mencionados y tomará las correspondientes provisiones por deterioro de acuerdo con el principio de prudencia.
70 millones de dólares - convertidos a RMB, equivalentes a aproximadamente 477 millones de RMB. ¿Qué impacto tendrá esta cifra en China Merchants Bank?
Si China Merchants Bank amortiza un 10% los bonos emitidos por Lehman Brothers, la pérdida será de 47,7 millones de yuanes. Calculado en base al capital social total de China Merchants Bank de 65.438 04.707 millones de acciones, el impacto en las ganancias por acción será de sólo 0,0032 yuanes/acción;
Si China Merchants Bank reserva 50 provisiones para deudas incobrables para EE.UU. 70 millones de dólares, el impacto en las ganancias por acción será de sólo 0,0032 yuanes por acción. Es 0,05438 yuanes 062 yuanes.
Incluso si nos preparamos para lo peor y se recupera la cantidad total de deudas incobrables de 70 millones de dólares, el impacto será sólo de 0,0324 yuanes por acción, lo que obviamente es bastante pequeño en comparación con las ganancias por acción de 0,9 yuanes a mediados de este año.
Por lo tanto, los analistas de National Securities creen que, aunque China Merchants Bank no ha realizado las correspondientes provisiones por deterioro de los bonos en poder de Lehman Brothers, incluso si este incidente es el peor, el impacto sustancial en China Merchants Bank será Bastante limitado.
El mercado puede estar exagerando.
“¡El impacto sustancial es limitado!” Esta es una evaluación de la intervención del China Merchants Bank en Lehman Brothers, pero ¿la tratará el mercado de manera racional?
La economía de China puede encontrar las mayores dificultades a mediados del próximo año.
El tsunami financiero ha aterrizado en muchos países del mundo. Ante una posible recesión económica, el mundo está tomando medidas para rescatar el mercado. Dado que la tasa de crecimiento del PIB de China fue de sólo el 9% en el tercer trimestre, ¿cuál será la tendencia de la economía de China en el futuro?
? Me gustaría hacer algunos comentarios.
La crisis económica es difícil de revertir.
Los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas el día 20 mostraron que el PIB en los primeros tres trimestres aumentó un 9,9% interanual, 2,3 puntos porcentuales menos que en el mismo período del año pasado. Según este cálculo, la tasa de crecimiento del PIB en el tercer trimestre fue de sólo 9. Por lo tanto, muchas personas están interesadas en la economía china en el cuarto trimestre y en 2020 y están preocupadas por la tendencia en 2009.
De hecho, la crisis económica ha sido bastante grave. Según anuncios anteriores, la tasa de crecimiento del consumo de electricidad en septiembre se redujo a 3, y la tasa de crecimiento del consumo de electricidad de junio a septiembre se redujo a 9,9. Según valores empíricos, la tasa de crecimiento económico correspondiente a este nivel de consumo de electricidad debería ser.
Menos de 9. El principal problema reside en la caída de la contribución de las exportaciones y de la inversión, cayendo la aportación de las exportaciones en 0,9 puntos. Ahora parece que la crisis económica se está intensificando y es difícil juzgar cuándo tocará fondo, porque la economía de China será difícil en el futuro.
Riesgo territorial. Una vez que esto suceda, puede llevar mucho tiempo. Habrá un período de desfase entre la crisis financiera y la fuerte caída de la demanda agregada mundial, por lo que mediados del próximo año será un período muy difícil.
Cuatro factores inciden en la presión inflacionaria.
En septiembre, el IPC nacional aumentó 4,6 puntos, 0,3 puntos porcentuales menos que el mes anterior; ¿Cómo va la inflación en el cuarto trimestre y en 2009 después de las caídas del IPP y del IPC?
De hecho, la caída del IPC se debe principalmente a la desaparición sustancial de factores de elevación de cola, y la caída del IPP se debe principalmente a la reciente fuerte caída en el mercado internacional de materias primas. Actualmente, la presión inflacionaria interna ha disminuido y se espera que la inflación siga cayendo en el cuarto trimestre. Sin embargo, existe gran incertidumbre sobre la inflación en 2009.
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El plan de rescate sin precedentes de los países occidentales siempre será una fuente potencial de inflación a mediano y largo plazo. A nivel interno, hay varios factores que vale la pena señalar:
1. Después del shock, ¿aumentarán los precios de los productos primarios como la energía y los alimentos? Porque cuando la liquidez del mercado se desacelera, los fondos tienen que encontrar una salida. Si no hay nuevos aspectos industriales destacados en la economía estadounidense, sólo hay tres destinos posibles.
Crédito, mercados emergentes y mercados de energía y otros recursos. Como resultado, el mercado de materias primas se recuperó, dando al IPP un nuevo impulso. 2. El debilitamiento de la capacidad fiscal obligará al gobierno a relajar los controles de precios, provocando así presiones inflacionarias a largo plazo.
Libéralo. 3. Después del cierre de un gran número de empresas manufactureras, el nivel de oferta de bienes manufacturados generará nueva presión inflacionaria. 4. La política monetaria expansiva y la política fiscal expansiva que deben adoptarse harán subir los precios desde el nivel de la oferta monetaria.
La mayor presión sobre las empresas es la fuerte caída de la demanda externa.
En los primeros tres trimestres, el valor agregado de las empresas industriales por encima del tamaño designado aumentó un 15,2% interanual, 3,3 puntos porcentuales menos que en el mismo período del año pasado. Septiembre aumentó un 11,4%. Estos datos reflejan el deterioro de las condiciones operativas corporativas y la tasa de crecimiento ha vuelto a un solo dígito.
Es un evento de alta probabilidad. Las empresas enfrentan cuatro presiones principales: apreciación del tipo de cambio, aumento de los costos de las materias primas, aumento de los costos laborales y una fuerte caída de la demanda externa. Si las economías europea y americana caen en una recesión profunda, esto será fatal para un país cuyas exportaciones ya representan el 40% de su PIB.
Ahora parece que las exportaciones se mantuvieron estables en el tercer trimestre, debido principalmente a la continuación de los pedidos en la primera mitad del año. Sin embargo, la crisis financiera estadounidense no se extendió del mercado a la economía real de junio a septiembre, y la economía estadounidense ha mantenido una tasa de crecimiento de 2. Pero a finales de septiembre, después de Lehman, la sensación era decididamente diferente. El cortafuegos entre el mercado y la economía real desapareció. En los próximos trimestres, la economía estadounidense entrará en una recesión significativa y los efectos colaterales se sentirán en todo el mundo. Las exportaciones de China no son optimistas. Es posible en el primer semestre del próximo año.
Vuelta al crecimiento de un solo dígito.
La posibilidad de una devaluación del RMB aumenta el próximo año
A finales de septiembre de 2008, el saldo de reservas de divisas de China era de 65.438 dólares estadounidenses o 0,9 billones de dólares estadounidenses, en términos interanuales. Las reservas de divisas aumentaron en 214 mil millones de dólares en septiembre, cifra muy inferior al superávit comercial de 29,3 mil millones de dólares de ese mes. En términos generales, 7, 8 y 9 son tres.
Las entradas mensuales de capital cayeron drásticamente.
Después del tsunami financiero, la retirada de capital internacional de los mercados emergentes debería ser una tendencia, y está ocurriendo ahora. Cuando la economía estadounidense se está desapalancando, el crédito al consumo se reducirá significativamente y, en consecuencia, las exportaciones de los mercados emergentes.
Las perspectivas económicas de este modelo no son optimistas. Al mismo tiempo, vender activos y retirar una gran cantidad de capital para compensar las pérdidas de las instituciones financieras en el país de origen y cumplir con los requisitos del ajuste de desapalancamiento financiero también es un factor importante. Si esta tendencia continúa, no se puede descartar que las reservas de divisas de China se reduzcan significativamente en 2009.
Un mes después del examen parcial. De hecho, en 2007, la economía de China había llegado al final de un modelo económico existente y hubo un claro punto de inflexión en el progreso de la productividad laboral. Hasta que surja el nuevo modelo de China, el yuan es real.
El margen de apreciación del tipo de cambio internacional se ha agotado. Esto se entiende mejor en el extranjero. El tipo de cambio del RMB no entregable a un año de Singapur ha mostrado un descuento significativo. La posibilidad de una depreciación del tipo de cambio del RMB en 2009 está aumentando
La industria manufacturera de China es muy frágil.
¿Qué impacto tendrá la desaceleración económica mundial en la industria manufacturera de China? En mi opinión, esto es desastroso. Debido a que la industria manufacturera de China tiene una estructura de grandes importaciones y grandes exportaciones, los recursos y los mercados están en manos de Estados Unidos y Europa. Por un lado, la industria manufacturera china tiene que soportarlo.
El aumento de los precios de las materias primas ha intensificado la presión inflacionaria importada; por otro lado, la industria manufacturera de China no puede transferir la presión de los costos hacia el exterior porque el poder de fijación de precios de los productos manufacturados globales no reside en China, a pesar de que China es conocida como " "Fábrica Mundial" o "Fábrica Mundial"
" Sin embargo, ambos extremos de la cadena de valor de la fabricación moderna no están controlados por China, incluida la investigación y desarrollo, la adquisición de materias primas, el diseño de marcas, la gestión del canal de ventas, el posventa. servicios de ventas y monopolio minorista. Estos campos de alto valor agregado están en manos de los Estados Unidos y Europa. La industria manufacturera de China solo se ocupa de los pedidos y no se enfrenta directamente al consumidor final. Esta estructura es muy frágil y los recursos y los mercados. se ven presionadas en ambas direcciones. Un gran número de empresas irán a la quiebra.
Se convertirán en una extensión de la cadena de valor industrial
¿Tiene China nuevos puntos de crecimiento para apoyar este problema? Mire, crear nuevos puntos de crecimiento económico solo puede resolverse mediante reformas torpes. Desde una perspectiva macro, ajusta principalmente la estructura de inversión y consumo aumentando la reforma del mecanismo de formación de precios de los productos y factores de recursos, y acelerando el proceso. ajuste de residentes, gobiernos, empresas y residentes. La distribución de la riqueza entre las empresas se está desplazando firmemente hacia una economía dominada por la demanda y el consumo internos.
La llamada transformación o modernización empresarial no es exacta y no pretende hacerlo. alejarnos de las industrias intensivas en mano de obra. Entra, esto no resolverá el problema. El problema con la industria manufacturera de China es que está en el extremo inferior de la cadena de distribución de valor y está siendo masacrada en la división internacional del trabajo.
El problema clave es la prolongación de la cadena de valor industrial. Sólo extendiéndola a ambos extremos, como la adquisición de materias primas, la investigación y el desarrollo, la logística, el almacenamiento, la red de ventas, la marca, etc., podremos crear una cadena de valor industrial moderna. industrias manufactureras y de servicios modernas para lograr objetivos macroeconómicos.