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Las razones y los antecedentes por los que los bancos ajustan los ratios de reservas

Las reservas de depósitos son los fondos que las instituciones financieras preparan en el banco central para garantizar los retiros de depósitos de los clientes y la liquidación de fondos. La relación entre las reservas de depósitos requeridas por el banco central y sus depósitos totales es la relación de reservas de depósitos. Al ajustar el coeficiente de reservas de depósitos, el banco central puede afectar la capacidad de expansión crediticia de las instituciones financieras, regulando así indirectamente la oferta monetaria. A partir del 21 de septiembre de 2003, el banco central decidió aumentar el coeficiente de reservas de depósitos en 1 punto porcentual, es decir, el coeficiente de reservas de depósitos se elevó del actual 6% al 7%. ¿Cuáles son las razones de este ajuste, qué impacto tendrá y cuál será la tendencia de desarrollo futuro del coeficiente de reservas de depósitos? Ésta es la pregunta que abordará este artículo.

1. Descripción general de las teorías relevantes

Como herramienta general de política monetaria, el sistema de reservas de depósitos se estableció bajo el sistema del banco central. Las llamadas reservas de depósitos se refieren a la moneda preparada por las instituciones financieras en el banco central para garantizar el retiro de depósitos de los clientes y la liquidación de fondos. En el sistema financiero moderno, las reservas de las instituciones financieras se dividen en dos partes. Una parte se deposita en forma de efectivo en su propio banco comercial y la otra parte se deposita en forma de depósito en el banco central. Esta última es la reserva de depósito.

Las reservas de depósitos se dividen en reservas legales y reservas excedentes. El banco central estipula en la autorización legal nacional que las instituciones financieras deben depositar sus depósitos en el banco central de acuerdo con un determinado ratio. Este ratio es el ratio de reserva de depósitos legal. Los depósitos depositados en el banco central de acuerdo con el coeficiente de reserva legal son depósitos de reserva legal, y los depósitos de reserva excedentes depositados por las instituciones financieras en el banco central son depósitos de reserva excedentes. El exceso de depósitos de reserva y efectivo disponible en poder de las instituciones financieras constituye un exceso de reservas (comúnmente conocido como reservas en China). La relación entre el exceso de reservas y los depósitos totales es el índice de exceso de reservas (generalmente llamado índice de reservas en China). Por lo general, no se permite el uso de reservas legales pagadas por instituciones financieras. En cuanto al exceso de reservas, las instituciones financieras pueden utilizarlas de manera proactiva y sus montos también los determinan las instituciones financieras. Por ejemplo, el Banco Hua Xia, que acaba de publicar su prospecto, tenía un coeficiente de exceso de reservas de 12,438+0% a mediados de 2003.

En la práctica, se ha descubierto que el aumento o disminución del coeficiente de reserva de depósitos legal tiene un gran impacto en la escala de negocios de activos de los bancos comerciales y otras instituciones financieras, teniendo así un gran impacto en el dinero. suministrar. En otras palabras, el banco central puede afectar la capacidad de expansión crediticia de las instituciones financieras ajustando el coeficiente de reservas de depósitos, regulando así indirectamente la oferta monetaria. En términos generales, si las demás condiciones permanecen sin cambios, si el banco central aumenta el coeficiente de reservas legales, las reservas legales pagadas por las instituciones financieras al banco central aumentarán, los fondos disponibles para uso independiente disminuirán, sus capacidades de endeudamiento e inversión se debilitarán. y toda la sociedad La oferta monetaria disminuye; por el contrario, cuando el banco central reduce el coeficiente de reserva legal, los depósitos de reserva legal de las instituciones financieras depositados en el banco central disminuyen, los fondos disponibles aumentan, sus capacidades de préstamo e inversión aumentan. y la oferta monetaria se expande en consecuencia.

El sistema de reservas de depósitos de China se estableció en 1984 después de que el Banco Popular de China ejerciera sus funciones de banco central. En los últimos 20 años, el índice de reservas de depósitos se ha ajustado seis veces.

En 1984, el Banco Popular de China estipuló el coeficiente de reserva de depósitos legal según el tipo de depósitos, que es del 20% para los depósitos corporativos, del 25% para los depósitos rurales y del 40% para los depósitos de ahorro. El ratio de reservas de depósitos excesivamente alto provocó una grave escasez de fondos en los bancos especializados en ese momento, y el Banco Popular de China tuvo que devolver fondos a los bancos especializados en forma de nuevos préstamos (es decir, préstamos del banco central). banco a bancos especializados).

Para superar los efectos adversos del coeficiente de reserva de depósitos legal excesivamente alto, el Banco Popular de China ajustó el coeficiente de reserva de depósito legal desde 1985 al 10%.

En 1987 y 1988, el Banco Popular de China aumentó dos veces el coeficiente de reserva legal con el fin de concentrar adecuadamente los fondos para respaldar las necesidades de capital de industrias y proyectos clave, y para endurecer la política monetaria y frenar la inflación. Se aumentó del 10 al 12 por ciento en 1987 y volvió a aumentar hasta el 13 por ciento en septiembre de 1988. Esta relación se mantuvo hasta el 20 de marzo de 1998.

Con la aprobación del Consejo de Estado, el Banco Popular de China reformó el sistema de reservas de depósitos desde 1998 hasta el 21 de marzo. Los contenidos principales son los siguientes: las dos cuentas de depósitos de reserva y reservas de instituciones financieras originalmente mantenidas en el Banco Popular de China se fusionarán en una cuenta de depósito de reserva y el índice de reservas de depósitos legal se reducirá del 13% al 8%. y el exceso de reservas y reservas excedentes se reducirá al 8%. El ratio de reservas lo determinan las propias entidades financieras. 1999 165438+18 de octubre El Banco Popular de China decidió reducir el índice de reserva de depósitos legal de las instituciones financieras desde 165438+21 de octubre del 8% al 6%.

Recientemente, el Banco Popular de China decidió aumentar el índice de reservas de depósitos en 1 punto porcentual a partir del 21 de septiembre de 2003, es decir, el índice de reservas de depósitos aumentará del 6% actual al 7%. . Además, el alcance de las instituciones financieras afectadas por este ajuste de la reserva de depósitos incluye bancos comerciales de propiedad totalmente estatal, bancos comerciales por acciones, bancos comerciales urbanos, bancos comerciales rurales (bancos cooperativos rurales), Banco de Desarrollo Agrícola de China, sociedades fiduciarias de inversión, compañías financieras y compañías de arrendamiento financiero e instituciones financieras extranjeras relevantes. Las cooperativas de crédito rurales y las cooperativas de crédito urbanas han suspendido la implementación del índice de reserva de depósitos del 7% y aún implementan el actual índice de reserva de depósitos del 6%.

2. Las razones por las que el banco central aumentó el ratio de reservas de depósitos

1 El crecimiento excesivo de la cantidad total de dinero y crédito es la causa directa del aumento de las reservas. relación de requisitos.

La razón principal por la que el banco central aumentó el ratio de reservas de depósitos legales es el rápido crecimiento del dinero y el crédito. A finales de junio de 2003, el saldo del M2 amplio era de 20,5 billones de yuanes, un aumento interanual del 20,8%. En junio del mismo año, los préstamos aumentaron en 525 mil millones de yuanes, el nivel más alto de la historia para préstamos a un solo mes. El monto del préstamo en julio aumentó en 765.438+0% en comparación con el mismo período del año pasado, manteniendo aún una tendencia de rápido crecimiento. En los primeros siete meses de 2003, los préstamos en RMB de instituciones financieras aumentaron en 654,38+088,72 mil millones de yuanes, superando el nivel del año pasado de 654,38+084,75 mil millones de yuanes. Desde el primer trimestre, el banco central ha emitido repetidas advertencias sobre el crecimiento excesivo del dinero y el crédito, y a mediados de junio emitió una señal política para ajustar el coeficiente de reserva legal. Al banco central le preocupa que el crecimiento excesivo de los préstamos promueva una expansión económica de bajo nivel y afecte el desarrollo sostenido y saludable de la economía.

Hay dos razones principales para el rápido crecimiento del dinero y el crédito:

Primero, está relacionado con el rápido aumento de la base monetaria y las reservas bancarias causado por la gran entrada de capital extranjero. capital. Antes de 2001, había una gran fuga de capitales en la balanza de pagos internacional de mi país. La razón por la que se denomina salida es porque la salida de estos fondos es difícil de controlar y monitorear para el gobierno. Sólo se refleja en el informe como un resultado ex post facto. Al observar la balanza de pagos internacional de mi país entre 1994 y 2002, podemos encontrar que el superávit acumulado en cuenta corriente fue de 202.600 millones de dólares, el superávit acumulado en la cuenta de capital fue de 174.000 millones de dólares y los errores y omisiones acumulados fueron de -107.800 millones de dólares. En cuanto a los errores y omisiones negativos, en general se cree que la mayoría de los proyectos son fugas de capital difíciles de contabilizar y monitorear. Si este juicio es cierto, entonces la situación en 2002 es particularmente notable. Los errores y omisiones positivos de 7.800 millones de dólares parecen indicar entradas de capital incontrolables. A juzgar por el continuo aumento de las reservas de divisas en el primer semestre de 2003, el capital internacional continúa entrando a China de una manera que al gobierno chino le resulta difícil controlar. Hay dos explicaciones para esto: primero, el fuerte crecimiento económico de China ha atraído capital internacional en medio de la crisis económica internacional; segundo, la expectativa de apreciación del RMB ha provocado que una gran cantidad de dinero caliente fluya hacia China.

El segundo está relacionado con el rápido crecimiento de la economía real. El "Índice de Prosperidad del Crecimiento Industrial de China" del Departamento de Investigación Económica Industrial del Centro de Investigación para el Desarrollo del Consejo de Estado muestra que desde principios de 2003, la producción industrial de China ha entrado en un nuevo canal de crecimiento, y el índice de prosperidad ha ido aumentando al nivel más alto desde 1998. Aunque la tendencia ascendente se desaceleró en abril y mayo, su tendencia de desarrollo no ha cambiado fundamentalmente desde junio y está volviendo gradualmente a la senda de crecimiento original. En el primer semestre de 2003, entre las 25 industrias principales, tres tenían un buen nivel de prosperidad (índice de crecimiento y prosperidad superior a 130), mientras que el nivel medio de prosperidad en 2002 era sólo de una industria. Hay 15 industrias que están por encima del buen nivel de prosperidad (índice de crecimiento y prosperidad superior a 110 y menos de 130), y el número correspondiente en 2002 fue 11 el número de industrias con prosperidad media y pobre (índice de crecimiento y prosperidad inferior a 110); ) cayó de 15 en 2002 a 7 . Desde 2002, impulsadas por la demanda del mercado, industrias como la del acero, los materiales de construcción, los metales no ferrosos, los automóviles y los textiles han crecido rápidamente. Sin embargo, debido al orden de competencia irregular y al fracaso del mecanismo de supervivencia del más apto para funcionar eficazmente, los fenómenos de competencia desordenada, inversión ciega y duplicación de bajo nivel de la construcción en estas industrias son muy graves.

En resumen, el rápido crecimiento de la economía real no sólo impulsa el crecimiento del dinero y el crédito, sino que también atrae una gran cantidad de capital internacional. Además, con la expectativa de una apreciación del RMB, el capital internacional ha fluyedo misteriosa y continuamente hacia China, haciendo más difícil para el banco central controlar la moneda y el crédito.

2. El propósito de la regulación financiera no puede lograrse basándose únicamente en operaciones de mercado abierto.

Como se mencionó anteriormente, desde 2003, debido al buen desempeño de la macroeconomía nacional, el enorme impulso de los bancos comerciales para expandir el crédito ha aumentado repentinamente y las fuertes expectativas internacionales sobre la apreciación del RMB También han dado lugar a un aumento repentino de las entradas de capital extranjero. Esto dificulta que los bancos centrales controlen el dinero y el crédito. El Banco Popular de China sólo opera a través del mercado abierto y no es lo suficientemente poderoso como para controlar la inyección de moneda base. Por ejemplo, a pesar de aumentar la escala de emisión de billetes del banco central, todavía nos sentimos incapaces de retirar la moneda base invertida en fondos de divisas. En cuanto a la expansión de la escala crediticia de los bancos comerciales, aunque en junio se emitió una guía de ventanilla que exigía a los bancos comerciales que prestaran atención a los riesgos, los datos posteriores mostraron que no se observó ningún efecto. Se puede ver que en este caso, el papel de las operaciones de mercado abierto o de la orientación de ventanillas por sí solas es limitado, y debe haber medios de política más eficaces, es decir, aumentar el coeficiente de reservas de depósitos.

3. Análisis del impacto de los ajustes de la política de reservas de depósitos

1. Impacto sobre la cantidad total de dinero y crédito

A pesar del análisis, el saldo de Las reservas de depósitos de las instituciones financieras ascienden a 1,6 billones de yuanes, lo que eleva el coeficiente de reservas de depósitos en 1 punto porcentual y, en general, congela el exceso de reservas de los bancos comerciales en 150 millones de yuanes, lo que constituye una medida de política moderada. Un ligero aumento en el coeficiente de reservas de depósitos afectará adecuadamente el multiplicador de expansión de la base monetaria, pero no provocará una disminución del dinero y del crédito. Después de aumentar el coeficiente de reservas de depósitos, los bancos comerciales seguirán manteniendo un cierto nivel de liquidez y podrán seguir aumentando los préstamos de manera constante. Desde 1998, el mercado de bonos interbancarios se ha desarrollado significativamente. Actualmente, las instituciones financieras poseen más de 200 mil millones de yuanes en bonos de alta liquidez, como bonos gubernamentales y bonos financieros, y más de 400 mil millones de yuanes en letras del banco central. En el proceso de elevar el coeficiente de reservas de depósitos, los bancos comerciales que experimentan dificultades de liquidez pueden solicitar al Banco Popular de China el reembolso de sus letras del banco central o vender bonos por adelantado para compensar sus reservas de depósitos. Al mismo tiempo, el Banco Popular de China tomará medidas apropiadas para aumentar los nuevos préstamos y los redescuentos basándose en las necesidades reales y razonables para mantener un crecimiento estable del dinero y el crédito. Por lo tanto, aumentar el coeficiente de reservas de depósitos no provocará una disminución en la cantidad total de dinero y crédito, y el dinero y el crédito seguirán manteniendo un crecimiento constante.

Además, el Banco Popular de China seguirá instando a los bancos comerciales y otras instituciones financieras a mejorar los servicios financieros para garantizar que las necesidades de financiación razonables de las empresas y los residentes estén en consonancia con las directrices de la política industrial nacional. se cumplen. El aumento del coeficiente de reserva de depósitos no tendrá ningún impacto en las actividades económicas de las empresas y los residentes.

2. Impacto en las condiciones financieras

Los indicadores financieros en octubre mostraron que el dinero en sentido amplio M2 aumentó un 21%, los préstamos en moneda local y extranjera de las instituciones financieras aumentaron un 23,6% y la base monetaria aumentó un 19,7%. El índice de reservas, que refleja la posición de capital de las instituciones financieras en los bancos comerciales, aumentó al 4,11%, un aumento de 0,6 puntos porcentuales desde finales del mes pasado. Las reservas de divisas del país continuaron creciendo rápidamente. A juzgar por estos indicadores, el rápido crecimiento de la economía nacional, el aumento de los precios, el dinero y el crédito y otros indicadores reflejan que los fondos no son escasos.

3. Impacto en los bancos comerciales:

Primero, afecta el nivel de ganancias de los bancos comerciales. Para los bancos comerciales, un aumento en el coeficiente de reservas de depósitos significa que los bancos han aumentado la cantidad de reservas depositadas en el banco central, lo que conducirá directamente a una reducción de los fondos disponibles para emitir préstamos. Dado que los bancos comerciales tienen la función de crear crédito, la reducción real de los fondos que los bancos comerciales pueden utilizar para generar beneficios será el doble que el aumento de las reservas.

En la actualidad, a juzgar por el modelo de negocio y la rentabilidad de los bancos comerciales de mi país, la principal fuente de ganancias sigue siendo obtener ingresos por intereses mediante la concesión de préstamos. El tipo de interés legal de reserva para depósitos de los bancos comerciales es del 1,89%, mientras que el tipo de interés de représtamo del Banco Popular de China es del 3,24%, el tipo de interés anual de las letras del banco central es de aproximadamente el 2,30% y el interés de los préstamos a un año la tasa es del 5,31%. Los diferenciales entre estos tres elementos y la tasa de interés de reserva son 1,35, 0,41 y 3,31 respectivamente. Luego, basándose en la escala existente de depósitos y préstamos, se calcula que si la reserva de depósitos aumenta en 1 punto porcentual y los fondos disponibles de los bancos comerciales se congelan en 150 mil millones de yuanes, los ingresos por intereses obtenidos de los préstamos se reducirán en 331% * 1500 = 4965 millones de yuanes. Al mismo tiempo, el costo integral de financiamiento de los depósitos de los bancos comerciales es superior al 2,0% y la tasa de interés de reserva de los depósitos bancarios es del 1,89%. Es necesario subsidiar parte de los gastos por intereses, y el gasto por diferencial de intereses alcanzará los 200 millones de yuanes. Por lo tanto, sólo esto afectará las ganancias de los bancos comerciales en más de 5 mil millones de yuanes.

En segundo lugar, promover que los bancos comerciales mejoren sus niveles de gestión de capital. La proporción de fondos disponibles en nuevos depósitos de los bancos comerciales fue 1 punto porcentual menor que antes.

Bajo el sistema de gestión de autocontrol en el que la fuente de los fondos restringe el uso de los fondos, los bancos comerciales se ven incitados a prestar más atención al trabajo de depósito para mejorar aún más su solidez financiera. Por un lado, los bancos comerciales tienen que pagar más reservas de depósitos; por otro, tienen que pedir prestado al banco central para volver a prestarlos o recomprar letras del banco central para compensar el déficit de financiación crediticia, lo que aumenta los pagos de intereses; sobre préstamos o facturas. Desde una perspectiva de liquidez, los bancos comerciales estatales tienen suficiente liquidez y una gran capacidad para absorber liquidez. Los bancos comerciales de propiedad estatal son los principales tenedores de bonos del tesoro, bonos financieros de política y letras del banco central, y pueden satisfacer las necesidades de liquidez de manera oportuna mediante ventas o recompras. Finalmente, cuando el problema no puede resolverse, pueden obtener refinanciación del banco central. Por lo tanto, el aumento del coeficiente de reservas alienta objetivamente a los bancos comerciales a utilizar varios canales de utilización de fondos de manera más flexible, mejorar la eficiencia de la asignación y el uso de fondos y promover la mejora de los niveles de gestión de fondos.

En tercer lugar, promover que los bancos comerciales optimicen sus estructuras de activos y reduzcan eficazmente los préstamos morosos. Según la teoría del multiplicador monetario, la oferta monetaria es el producto de la base monetaria y el multiplicador monetario. El coeficiente de reservas de depósitos legales es uno de los factores importantes que determina el tamaño del multiplicador y, por tanto, la capacidad de multiplicar los depósitos de derivados. El coeficiente de elasticidad de los depósitos de derivados y la oferta monetaria con respecto al coeficiente de reservas de los depósitos legales es muy grande. Pequeños cambios en el coeficiente de reservas conducirán a un aumento o disminución significativo de la oferta monetaria. Los bancos comerciales dependen principalmente de la emisión de préstamos para crear dinero y crédito. Este ajuste de política permitirá a los bancos comerciales emitir préstamos y operar de manera más prudente en el mercado de préstamos interbancarios, ante todo para garantizar sus propias necesidades de liquidez. Debido a que la división del trabajo entre los bancos comerciales de mi país es cada vez más confusa, sus demandas de fondos son cada vez más similares. Si un banco comercial tiene dificultades, otros bancos comerciales también lo estarán. Por lo tanto, la liquidez de toda la sociedad se está reduciendo y el resultado será que los bancos comerciales serán más cautelosos al emitir préstamos en los próximos meses, lo que resultará en una disminución significativa en el crecimiento de los préstamos. Al mismo tiempo, la venta de bonos por parte de algunos bancos también cambiará la estructura de activos existente de los bancos comerciales. A largo plazo, los nuevos préstamos disminuirán, la inversión crediticia será más prudente y los nuevos préstamos morosos también disminuirán.

4. Impacto en el mercado de valores

El aumento del ratio de reservas de depósitos tiene un impacto indirecto en el mercado de valores, pero tiene un impacto negativo directo y de largo plazo en el mercado. mercado de bonos. Entre las tres principales herramientas de política monetaria, el ajuste del coeficiente de reservas de depósitos es la medicina más poderosa, que puede frenar rápidamente el crecimiento excesivo de la moneda, pero también tendrá efectos secundarios.

El aumento del coeficiente de reservas de depósitos hace que la sociedad espere que las tasas de interés sean más altas, lo que conducirá a tasas de interés más altas en el mercado de préstamos interbancarios y la escasa liquidez de los bancos comerciales los impulsará a aumentar adecuadamente el coeficiente de reservas de depósitos; rango flotante de tasas de interés de préstamos a corto plazo, lo que inevitablemente aumentará los costos de endeudamiento para los prestamistas. Por esta razón, tras el anuncio del aumento del coeficiente de reservas de depósitos, todas las variedades del mercado de valores respondieron de inmediato. Además, el impacto sobre las sociedades de valores es más evidente. Las existencias originales de los fondos de inversión en valores cayeron, lo que provocó pérdidas de capital. Ahora, la caída de los bonos del Tesoro y de los bonos corporativos ha agravado el daño a las instituciones de valores. El aumento del coeficiente de reservas de depósitos inevitablemente ejercerá más presión sobre los fondos de estas instituciones, planteando así un riesgo sistémico para el mercado de valores. En términos relativos, el impacto en el mercado de valores es indirecto, pero las calificaciones de las acciones de algunas industrias se ajustarán; el impacto negativo en el mercado de bonos es bastante directo y de largo plazo.

5. Impacto en el desempeño de los bancos que cotizan en bolsa

El aumento en el índice de reservas tendrá un mayor impacto en los bancos individuales con mayores índices de activos morosos, pero para la mayoría de los bancos, ya que todavía tienen Hay algunos activos altamente líquidos que pueden liquidarse en cualquier momento. Por lo tanto, un aumento de un punto en el coeficiente de reservas reducirá las posiciones de los bancos comerciales en 65.438+050 mil millones de yuanes, y el impacto no será significativo. .

En conjunto, si el coeficiente de reserva legal se incrementa en 1 punto porcentual cada año, el impacto en las ganancias por acción de los bancos que cotizan en bolsa será de aproximadamente 1 centavo. Además, ya ha pasado más de la mitad del año 2003 y este impacto seguirá disminuyendo. A continuación realizamos un análisis más detallado a través de los datos de dos bancos que cotizan en bolsa.

(1) China Merchants Bank

A finales de 2002, el saldo de depósitos del China Merchants Bank era de 300.400 millones de yuanes, y a finales de 2003 estaba cerca de 370.000 millones. yuanes, con un promedio anual de alrededor de 335 mil millones de yuanes. Para simplificar el proceso, supongamos que China Merchants Bank aumenta los depósitos de reserva legales con base en los depósitos promedio en 2003. Debido al aumento del 1% en el coeficiente de reservas legales, significa que China Merchants Bank debe depositar otros 3.350 millones de yuanes (3350 * 1%) en el banco central. Se supone que los préstamos de alto rendimiento disminuirán en la misma cantidad después de que se aumenten los depósitos de reserva requeridos.

En 2002, el tipo de interés medio de los préstamos del China Merchants Bank era del 4,80%, el tipo de interés medio de los depósitos era del 1,21% y la diferencia entre los préstamos y los depósitos era del 3,59%.

Sobre esta base, si no se aumenta la reserva legal, el beneficio medio anual antes de impuestos (beneficio total) de los préstamos normales de 3.350 millones de yuanes es de unos 120 millones de yuanes, o un beneficio neto de unos 80 millones de yuanes.

Dado que la tasa de interés de los depósitos de reserva legal actual es del 1,89%, después de que el índice de reserva legal se incremente en 1 punto porcentual, China Merchants Bank obtendrá aproximadamente 63 millones de yuanes en ingresos por intereses al aumentar la reserva legal en un 3,35%. mil millones de yuanes.

Basándose en los dos aspectos anteriores, su beneficio anual antes de impuestos disminuyó en aproximadamente 60 millones de yuanes (12.000-6.300). El capital social total actual de China Merchants Bank es de 570.686.5438+0,000 acciones. Después de deducir los impuestos sobre la renta, el impacto del aumento del coeficiente de reserva legal en las ganancias por acción de China Merchants Bank no excederá los 65.438+0 centavos. Por lo tanto, el ajuste del coeficiente de reserva legal tendrá poco impacto en las ganancias por acción del banco en 2003.

Nota: Utilidad por acción = utilidad neta - dividendos de acciones preferentes

Número promedio ponderado de acciones ordinarias emitidas

Este indicador refleja la rentabilidad de las acciones ordinarias. Cuanto mayor sea el ratio, mayor será la rentabilidad por acción.

(2) Minsheng Bank

El saldo de depósitos del Minsheng Bank a finales de 2002 era de 184,7 mil millones de yuanes, y el saldo de depósitos a fines de 2003 superará los 290 mil millones de yuanes. con un promedio de alrededor de 240 mil millones de yuanes. En 2002, el tipo de interés medio para los depósitos del Minsheng Bank era del 1,71 por ciento y el tipo de interés medio para los préstamos era del 5,64 por ciento. De acuerdo con el mismo método anterior, después de que el índice de reserva legal se incremente en 1 punto porcentual, el beneficio anual antes de impuestos del Minsheng Bank se reducirá en aproximadamente 40 millones de yuanes. El capital social total actual del China Minsheng Bank es de 3.362,74 millones de acciones. Excluyendo el canje de deuda por acciones del Minsheng Bank, el impacto del ajuste del coeficiente de reserva legal en las ganancias por acción del Minsheng Bank no excederá el 1 centavo.

Lo mismo ocurre en general con otros bancos que cotizan en bolsa (como el Shenzhen Development Bank, el Shanghai Pudong Development Bank y el Hua Xia Bank).

IV. Tendencias de desarrollo futuro

Los bancos centrales extranjeros normalmente no pagan intereses sobre las reservas, y también es una tendencia general que el banco central chino reduzca la tasa de interés de las reservas. Sin embargo, una reducción en la tasa de reservas obligatorias puede conducir a un sobrecalentamiento macroeconómico. El aumento anticipado del coeficiente de reservas obligatorias es un buen presagio para evitar el sobrecalentamiento económico.

20 de junio de 2003 65438 + 20 de octubre de 2003 El gobernador Zhou Xiaochuan continuó enfatizando que el crecimiento de los préstamos y la oferta monetaria debería seguir siendo "moderado".

Actualmente, las expectativas del mercado de un segundo aumento en el coeficiente de reservas obligatorias se han vuelto extremadamente fuertes. En otras palabras, si el banco central continúa implementando una política monetaria que monitorea de cerca la oferta monetaria, entonces, a medida que la situación macroeconómica continúa calentándose, existe una alta probabilidad de que el coeficiente de reservas de depósitos legales aumente nuevamente en el futuro si la oferta monetaria no se suprime.

Al mismo tiempo, algunos expertos señalaron que se pueden aumentar las tasas de interés para atraer el retorno del capital. Sin embargo, algunas personas creen que la probabilidad de que el banco central aumente nuevamente las reservas de depósitos bancarios es mucho mayor que la probabilidad de aumentar las tasas de interés bancarias, porque aumentar las tasas de interés sólo fortalecerá las expectativas de apreciación del RMB, y el problema cambiario del RMB aumentará. sigue siendo serio. El aumento de las tasas de interés sólo puede proporcionar más espacio de arbitraje para el "dinero caliente" extranjero.

Por otro lado, el actual aumento de los precios de los medios de producción, especialmente en algunas industrias "pesadas" como la del acero y los metales no ferrosos, ha comenzado a crear un importante retraso por el lado de la demanda final. , como los mercados de productos inmobiliarios y automotrices. El “boom de la inversión” no estuvo acompañado de un fuerte auge del consumo. A medida que el índice de precios al consumidor y el índice de precios del mercado de productos industriales se estabilicen, los márgenes de ganancias corporativas enfrentarán desafíos directos y los aumentos en las tasas de interés conducirán a más factores negativos.

De hecho, el factor decisivo para que el coeficiente de reservas de depósitos se aumente dos veces es: ¡cómo juzga el departamento de toma de decisiones si la economía en general está sobrecalentada! Muchos estudiosos tienen diferentes puntos de vista al respecto.

Aprendiendo de la experiencia de otros países del mundo, factores como el tipo de cambio, la tasa de inflación, la oferta monetaria, etc. deben medirse de manera integral al mismo tiempo. Cada uno tiene su propio peso, y no podemos. sólo concéntrese en la oferta monetaria.

La "Decisión del Comité Central sobre varias cuestiones relativas a la mejora del sistema económico socialista de mercado" revisada y aprobada por la Tercera Sesión Plenaria del XVI Comité Central del PCC reposicionó las políticas monetarias y fiscales para mejorar la economía nacional. sistema de macrocontrol. Un cambio importante en la política monetaria es que promover el crecimiento económico ya no es el objetivo principal. El objetivo se ajustará a mantener la estabilidad monetaria, centrándose en mantener el equilibrio agregado de las operaciones financieras y los mercados financieros y protegerse contra los riesgos sistémicos; . La política fiscal es responsable de "promover el crecimiento económico, optimizar la estructura del producto y prevenir riesgos financieros", lo que demuestra que la regulación económica de un país dependerá más de la política fiscal.