Puntuación alta: ¿La apreciación del RMB es buena o mala para las acciones bancarias?
La apreciación del RMB afecta directamente los cambios en el valor de los activos y pasivos denominados en dólares estadounidenses. Cuanto mayor sea la posición en dólares que gane un banco, mayor será el impacto negativo que sufrirá. La apreciación del RMB agravará aún más la escasez de fondos en divisas y la fuerte demanda de los bancos comerciales, y habrá ciertos riesgos ocultos de liquidez en divisas a mediano y largo plazo. Por un lado, la tasa de crecimiento de los depósitos en divisas de los bancos comerciales se ha desacelerado en los últimos años, especialmente la disminución gradual de los depósitos de ahorro en divisas. A finales de junio de 2005, el saldo de los depósitos en divisas de las instituciones financieras de mi país ascendía a 654.380 millones de dólares EE.UU. + 65.286 millones de dólares EE.UU. Después del ajuste del tipo de cambio, el saldo de los depósitos en divisas de mi país siguió disminuyendo, alcanzando a finales de marzo de 2006 654,38+058,9 mil millones de dólares EE.UU. Por otro lado, dado que pedir préstamos en divisas y convertirlos en RMB puede reducir los costos financieros, la demanda de préstamos en divisas es fuerte y los saldos de los préstamos están aumentando rápidamente. El efecto combinado de los dos aspectos ha provocado que la relación entre depósitos y préstamos en divisas de los bancos comerciales siga aumentando, superando incluso la línea de advertencia establecida por el banco central de que la relación entre depósitos y préstamos en divisas no debe exceder el 85. %. Además, en términos de condiciones de los préstamos, la proporción de préstamos en divisas a medio y largo plazo entre todos los préstamos en divisas aumentó de 465.438+0,50% a finales de junio de 2005 a 46,42% a finales de marzo de 2006, mientras que los préstamos a corto plazo Los préstamos cayeron del 33,07% al 29,96%. Se ha formado la concentración de los activos bancarios en divisas en los préstamos, y las condiciones de los préstamos son principalmente préstamos a mediano y largo plazo, lo que resulta en un aumento del riesgo de liquidez de los activos financieros en divisas. En esta etapa, los bancos comerciales enfrentarán mayores riesgos de tipo de cambio y desafíos de riesgo de liquidez en el campo cambiario.
La continua y leve apreciación del RMB ha fortalecido las expectativas públicas de una apreciación del RMB, y los depósitos de ahorro en divisas pueden disminuir aún más. Para frenar la tendencia a la baja de los depósitos de ahorro en divisas, los bancos comerciales han lanzado productos financieros en divisas vinculados a las tasas de interés u otros activos subyacentes. Sin embargo, hay dos defectos importantes en los productos financieros en divisas lanzados por los bancos chinos y extranjeros: en primer lugar, la mayoría de los compradores no tienen derecho a rescindir anticipadamente; en segundo lugar, el diseño del producto está vinculado principalmente a los tipos de interés y de cambio de las divisas; precios del oro, precios del petróleo, etc. , y faltan productos vinculados al tipo de cambio del RMB. Incluso si la tasa de retorno anual de los productos financieros en divisas alcanza el 5%, si el RMB se aprecia significativamente, su tasa de retorno real se reducirá significativamente o incluso sufrirá una pérdida. En el futuro, los productos financieros en divisas se convertirán en un medio importante para que los bancos comerciales estabilicen los depósitos de ahorro en divisas. En este sentido, la competencia entre los bancos comerciales se volverá más intensa.
2. El impacto de la apreciación del RMB en el negocio de liquidación internacional
El negocio de liquidación internacional es una fuente importante de ingresos para los bancos comerciales de mi país. La apreciación del RMB tiene un cierto impacto en el negocio de liquidación internacional de los bancos comerciales de mi país, pero nuestro análisis muestra que el impacto no es significativo y puede incluso promover el negocio de liquidación internacional de los bancos comerciales. Para las industrias involucradas en la importación y exportación, la apreciación del RMB equivale a aumentar los precios de exportación, reducir la competitividad de las exportaciones, reducir la presión de costos del aumento de los precios de las materias primas importadas, etc. La apreciación del RMB alentará las importaciones e inhibirá las exportaciones. Sin embargo, debido a la apreciación relativamente pequeña del RMB, la competitividad externa de los productos de exportación de China sigue siendo alta, y una apreciación pequeña y moderada del RMB tendrá poco efecto para frenar las exportaciones. Específicamente, después de la reforma del tipo de cambio del RMB, el tipo de cambio comenzó gradualmente a desempeñar un papel en la regulación de la balanza comercial. Esto se reflejó principalmente en el hecho de que después de agosto de 2005, el crecimiento de las importaciones aumentó con respecto a la tasa anterior de alrededor del 10 por ciento. a más del 20%, y la brecha con la tasa de crecimiento de las exportaciones se reduce rápidamente. Incluso en los dos últimos meses de 2005, el crecimiento de las importaciones superó el crecimiento de las exportaciones; en febrero de este año, el crecimiento de las importaciones superó el crecimiento de las exportaciones, y luego, en marzo y abril, el crecimiento de las exportaciones siguió superando. Las importaciones ascendieron a 240.480 millones de dólares, un aumento interanual del 22,1%; el superávit de importaciones y exportaciones fue de 33.750 millones de dólares, un aumento interanual del 61,4%. Además, como parte de una serie de medidas de reforma, puede haber otras políticas que acompañen a los cambios en el tipo de cambio del RMB, haciendo que el impacto de los cambios en el tipo de cambio sea menos obvio. Aunque la apreciación del RMB tendrá un mayor impacto en las industrias relacionadas, al menos por el momento no tendrá impacto en el negocio de liquidación internacional de importación y exportación de los bancos comerciales. A largo plazo, mientras el valor total de las importaciones y exportaciones de mi país no disminuya, el negocio de liquidación internacional de los bancos comerciales no se verá muy afectado. La única diferencia es que el volumen de negocios de los negocios de liquidación de exportaciones y de los negocios de liquidación de importaciones cambiará en consecuencia.
En tercer lugar, el impacto de la apreciación del RMB en el negocio de fondos de divisas
El impacto de la apreciación del RMB en el negocio de capital de divisas de los bancos comerciales es doble.
En primer lugar, como la ligera apreciación del RMB genera expectativas de apreciación más fuertes, más fondos en divisas pueden optar por liquidar divisas, lo que tendrá un impacto adverso en el desarrollo de los productos financieros en divisas de los bancos comerciales y otros negocios de derivados cambiarios. Pero al mismo tiempo, podemos ver que las empresas importadoras y exportadoras serán mucho más conscientes de los riesgos cambiarios y los evitarán activamente. Por ejemplo, las empresas de comercio exterior serán más activas en la liquidación a término y en las ventas de divisas para satisfacer sus propias necesidades, lo que crea un enorme espacio de mercado para que los bancos comerciales amplíen sus ingresos por negocios de intermediación. La reforma del sistema cambiario de China promoverá aún más la innovación en el mercado de divisas. Desde la perspectiva de la "demanda de innovación", con las frecuentes fluctuaciones de los tipos de cambio, habrá más necesidades de inversión y cobertura. Desde la perspectiva de la "oferta innovadora", como medida de apoyo a la apreciación del RMB, en mayo de 2005, el mercado interbancario de divisas puso en marcha servicios de negociación entre ocho pares de divisas. En agosto, se amplió aún más el número de bancos y fondos que pueden participar en operaciones de liquidación y venta de divisas a plazo, y se lanzaron operaciones de swap entre bancos y empresas y operaciones de swap y de contratos a plazo en el mercado interbancario de divisas, lo que permitió a los bancos comerciales ofrecer a sus clientes con diversas necesidades. Más y mejores herramientas de gestión de riesgos. El aumento de la demanda y la oferta de innovación hará que el mercado de divisas sea más activo y brindará más oportunidades para que los bancos comerciales desarrollen nuevos negocios de capital en divisas.
IV. El impacto de la apreciación del RMB en el negocio crediticio de los bancos comerciales
Después de la reforma del sistema cambiario, la ligera apreciación del RMB ha cambiado la prosperidad de algunas industrias nacionales. y empresas hasta cierto punto, lo que afecta la calidad de los activos crediticios de los bancos comerciales en estas industrias. La apreciación del RMB tiene un impacto adverso principalmente en tres industrias: en primer lugar, las industrias con una gran proporción de exportaciones, incluidas las textiles, la electrónica, los electrodomésticos, la medicina, la construcción naval y otras industrias, en segundo lugar, las industrias de sustitución de importaciones, principalmente productos petroquímicos; tercero, productos con precios internacionales La industria de materias primas incluye la industria de venta de materias primas a granel, como alúmina, minerales y metales no ferrosos, con precios en dólares estadounidenses. Si el RMB se aprecia aún más en el mediano y largo plazo, el número de industrias que se verán afectadas negativamente se ampliará aún más y el impacto será más significativo. Las industrias afectadas negativamente por la apreciación del RMB pueden enfrentar una rentabilidad y solvencia reducidas, lo que aumenta el riesgo de que los bancos presten a industrias relacionadas e inevitablemente llevará a los bancos comerciales a reexaminar sus negocios crediticios relacionados.
Las industrias que se benefician de la apreciación del RMB son principalmente industrias con una alta deuda externa y materias primas importadas, incluidas la fabricación de papel, la aviación, la refinación de petróleo, los automóviles, el acero, etc. Después de que el RMB se aprecie ligeramente, sus ingresos no se verán afectados negativamente, mientras que la cantidad de gastos en divisas convertidos a RMB disminuirá. Por supuesto, si una mayor apreciación del RMB tiene un efecto inhibidor significativo sobre la prosperidad de toda la economía nacional, los beneficios de estas industrias también se reducirán o incluso tendrán un impacto negativo.
En general, hay relativamente pocas industrias que se hayan beneficiado claramente de la apreciación del RMB. Para los bancos comerciales, la proporción de crédito otorgado a las industrias antes mencionadas es relativamente alta, alrededor del 30%-45%. Por tanto, la reforma del sistema cambiario afectará el negocio crediticio de los bancos comerciales.
V. Impacto de la apreciación del RMB en otros aspectos de los bancos comerciales
(1) La apreciación del RMB reducirá ligeramente el índice de adecuación de capital de los bancos comerciales.
El impacto de la ligera apreciación del RMB en el índice de adecuación de capital de los bancos comerciales incluye principalmente dos aspectos: primero, la depreciación de los activos en moneda extranjera conduce a una reducción del capital; segundo, el aumento del tipo de cambio; Los riesgos de tipos aumentan el riesgo de mercado de los derivados, ampliando así la cantidad total de activos de riesgo. En términos generales, dado que el peso del capital de los propietarios de divisas en los bancos comerciales de mi país es mayor que el peso de los activos de riesgo cambiario en los activos de riesgo totales, la apreciación del RMB hará que la reducción del capital de los bancos comerciales convertido en RMB sea mayor que la reducción de sus activos de riesgo convertidos en RMB. El índice de adecuación de capital de los bancos comerciales disminuirá ligeramente. Según datos de finales de junio de 2005, después de un cálculo aproximado de la apreciación del RMB del 2,1%, el índice general de adecuación de capital de los bancos comerciales de mi país cayó 0,1 puntos porcentuales. Específicamente para cada banco comercial, si la estructura de ponderación por riesgo de los activos de riesgo en RMB y los activos de riesgo en moneda extranjera es la misma, depende de la proporción de activos en divisas con respecto a los activos totales y de la proporción de capital en divisas con respecto al capital del propietario. Cuanto mayor sea el primer índice y menor el segundo, menor será la disminución en el índice de adecuación de capital del banco calculado en RMB debido a la apreciación del RMB.
(2) La apreciación del RMB también tiene un impacto en los estados contables de los bancos comerciales.
Según el "Sistema de Contabilidad para Empresas Financieras", los bancos comerciales deben convertir los activos y pasivos en los estados contables al tipo de cambio de final del período. La ligera apreciación del RMB reducirá la cantidad absoluta de activos convertidos en RMB por los bancos comerciales. Al mismo tiempo, las partidas de capital se convierten según los tipos de cambio históricos, lo que tendrá un cierto impacto en los estados contables de los bancos comerciales.
Por supuesto, debido a los diferentes tratamientos contables, el impacto de la apreciación sobre las ganancias netas reflejadas en los estados financieros también será diferente. El Shanghai Pudong Development Bank, el Hua Xia Bank y el Shenzhen Development Bank incluyen directamente las ganancias y pérdidas cambiarias en las ganancias y pérdidas corrientes. China Merchants Bank y China Minsheng Bank deducen el capital social a través de la cuenta "Reserva de capital-Diferencia de conversión de moneda extranjera", lo que sí lo hace. no afectará las ganancias y pérdidas actuales. Por lo tanto, el impacto de la apreciación en China Merchants Bank y China Minsheng Bank no se reflejará directamente en el informe.
6. Estrategias para que los bancos comerciales respondan a la apreciación del RMB
En resumen, el impacto de la apreciación del RMB en los bancos comerciales es amplio, de largo plazo y de gran alcance. En el corto plazo, el impacto sobre los bancos comerciales superará ligeramente los beneficios y el impacto general será limitado. A largo plazo, las oportunidades y los desafíos coexisten. Los bancos comerciales enfrentarán un entorno más cambiante y también habrá más demandas nuevas, nuevos mercados y nuevas herramientas. Con base en el juicio de la situación actual y las tendencias de desarrollo futuras, se presentan algunas sugerencias para proporcionar alguna referencia a los bancos comerciales para enfrentar los desafíos.
Reestructura tu balance en el tiempo. Aumentar los pasivos en dólares y disminuir los activos en dólares. Además, dado que el dólar de Hong Kong adopta un sistema de tipo de cambio vinculado al dólar estadounidense, los activos en dólares de Hong Kong deberían reducirse en consecuencia y los pasivos en dólares de Hong Kong deberían aumentar. Al mismo tiempo, en respuesta a la situación desfavorable de la disminución de los depósitos en divisas, podemos estabilizar los depósitos en divisas desarrollando vigorosamente productos de tarjetas de doble moneda y tarjetas internacionales, así como productos financieros en divisas que satisfagan las necesidades de los clientes. , podemos proporcionar servicios de gestión de divisas eficientes y de alta calidad para clientes corporativos de alto nivel y estabilizar los depósitos de divisas corporativos. Gestione activamente los préstamos en divisas y gestione eficazmente los riesgos mediante swaps y titulización de activos.
Basado en la premisa de garantizar la liquidez y controlar eficazmente los riesgos cambiarios, desarrollaremos vigorosamente el negocio de liquidación internacional, adoptaremos diferentes medidas de marketing para diferentes industrias afectadas por cambios en el sistema de tipo de cambio y promoveremos vigorosamente la liquidación de divisas a plazo. Desarrollaremos moderadamente los negocios de forfaiting y factoring, y desarrollaremos vigorosamente los negocios de financiación en el marco del comercio basados en las características de los acuerdos internacionales. Al mismo tiempo, es necesario mantener una estructura de activos y pasivos en divisas, una estructura de plazos y una estructura monetaria razonables.
Mejorar vigorosamente las capacidades de gestión de riesgos, las capacidades de innovación de productos, las capacidades de marketing y la rentabilidad de las transacciones de los negocios de capital en divisas. Los bancos comerciales deberían acelerar la innovación de productos de gestión patrimonial en divisas y centrarse en desarrollar productos de corto plazo, altos rendimientos y fuerte flexibilidad. Al mismo tiempo, introduciremos talentos para mejorar las capacidades comerciales y la rentabilidad, e incorporaremos la gestión de riesgos de las transacciones de fondos en moneda extranjera en un sistema integral de gestión de riesgos.
Mejoraremos el sistema de gestión de riesgo cambiario lo antes posible. Los bancos comerciales deben evaluar prudentemente su gestión del riesgo cambiario, mejorar activamente el sistema de gestión del riesgo cambiario, introducir y capacitar a profesionales en negocios y gestión de riesgos cambiarios y fortalecer la auditoría interna de los negocios y riesgos cambiarios. Al mismo tiempo, en el mercado de divisas se utilizan nuevas herramientas, como forwards y swaps, para gestionar eficazmente los riesgos.
Optimizar la estructura industrial y la estructura de clientes del negocio crediticio. Primero, el control de los riesgos crediticios causados por la apreciación debe incluirse en todo el proceso de gestión crediticia a nivel bancario. En segundo lugar, al determinar los objetivos de ajuste de la estructura industrial para el negocio crediticio, debemos considerar plenamente los diferentes impactos de la apreciación en las distintas industrias. En tercer lugar, a partir del análisis de calce de monedas de activos y pasivos, ingresos y gastos, poder de fijación de precios de materias primas y productos, y cambios en la prosperidad de las empresas upstream y downstream, analizamos el impacto de la apreciación del RMB en las operaciones de los clientes y los bancos comerciales. y ajustar la estructura de clientes del negocio crediticio.
Mejora de los mecanismos de seguimiento y ajuste de la adecuación del capital. Ante la tendencia a largo plazo de la apreciación del RMB y las fluctuaciones del tipo de cambio, los bancos comerciales deben mejorar los mecanismos de seguimiento y ajuste de los coeficientes de adecuación de capital, considerar el impacto de las variaciones de los tipos de cambio al recaudar y utilizar capital, mantener niveles adecuados de adecuación de capital y promover la estructura de vencimientos del capital, optimización de la estructura monetaria y estructura empresarial.