Futuros financieros y opciones financieras
Existen muchos tipos de contratos de futuros relacionados con las finanzas. Actualmente se han desarrollado tres tipos de productos:
(1) Los futuros sobre tipos de interés se refieren a contratos de futuros cuyo tema son los tipos de interés. Los primeros futuros sobre tasas de interés lanzados en el mundo fueron los futuros respaldados por hipotecas de la Asociación Nacional Hipotecaria lanzados por la Bolsa Mercantil de Chicago en 1975. Los futuros sobre tipos de interés incluyen principalmente futuros sobre tipos de interés a largo plazo con bonos del Tesoro a largo plazo como tema y futuros sobre tipos de interés a corto plazo con tipos de interés de depósitos a corto plazo a dos meses como tema.
(2) Los futuros sobre divisas se refieren a contratos de futuros cuyo tema son los tipos de cambio. Los futuros de divisas se crearon para satisfacer las necesidades del comercio exterior y los negocios financieros de varios países y para evitar riesgos de tipo de cambio. En 1972, el Mercado Internacional de Divisas de la Bolsa Mercantil de Chicago lanzó el primer contrato de futuros de divisas y logró el éxito. después. El Reino Unido, Australia y otros países han establecido sucesivamente mercados de comercio de futuros de divisas, y el comercio de futuros de divisas se ha convertido en una variedad de comercio global. Actualmente, las monedas involucradas en las transacciones de contratos de futuros de divisas internacionales incluyen principalmente la libra esterlina, el dólar estadounidense, el marco alemán, el yen japonés, el franco suizo, el dólar canadiense, el franco francés, el dólar australiano, la unidad monetaria europea, etc.
(3) Los futuros sobre índices bursátiles se refieren a contratos de futuros con índices bursátiles como objeto subyacente. Los futuros sobre índices bursátiles son la negociación de futuros más popular y de más rápido crecimiento en el mercado de futuros financieros. Los futuros sobre índices bursátiles no implican la entrega de la acción en sí. Su precio se calcula en función del índice bursátil y el contrato se liquida en efectivo.
Antecedentes de la creación
Los llamados futuros financieros se refieren a contratos de futuros con instrumentos financieros como objeto. La negociación de futuros financieros se refiere a un método de negociación en el que los comerciantes realizan transacciones mediante licitación pública en una bolsa específica y se comprometen a comprar o vender una determinada cantidad de un determinado producto financiero a un precio previamente acordado en una fecha o período específico en el futuro. El comercio de futuros financieros tiene las características generales del comercio de futuros, pero en comparación con los futuros de productos básicos, el objeto del contrato no es un producto físico, sino un producto financiero, como divisas, bonos, índices bursátiles, etc.
Los precios de los productos financieros básicos se expresan principalmente en forma de tipos de cambio y tipos de interés. Varios productos financieros complejos en el mercado financiero se han convertido en fuentes de riesgos financieros. Si bien varias instituciones financieras están innovando en instrumentos financieros, también tienen requisitos objetivos para evitar riesgos financieros. El colapso del sistema de tipo de cambio fijo en el mercado de divisas a principios de la década de 1970 provocó un aumento sin precedentes de los riesgos financieros y desencadenó directamente la aparición de futuros financieros.
En julio de 1944, 44 países celebraron una conferencia en Bretton Woods, New Hampshire, EE. UU., y establecieron el sistema de Bretton Woods, que implementó un sistema de tipo de cambio fijo de doble vinculación, es decir, el dólar estadounidense estaba directamente vinculado al oro, y las monedas de otros países estaban vinculadas al oro. Los precios fijos están vinculados al dólar estadounidense. El establecimiento del sistema de Bretton Woods jugó un papel importante en la recuperación económica y el crecimiento de los países de Europa occidental después de la guerra y en el desarrollo del comercio internacional. Al mismo tiempo, bajo un sistema de tipo de cambio fijo, las fluctuaciones de los tipos de cambio entre las monedas de varios países se limitan a un rango muy limitado (paridad monetaria de 1) y los riesgos cambiarios casi se ignoran, por lo que la necesidad de gestionar el riesgo cambiario es naturalmente pequeño.
Desde la década de 1950, especialmente después de la década de 1960, con la recuperación económica de los países de Europa occidental, sus tenencias de dólares estadounidenses han aumentado día a día y sus monedas locales se han vuelto más fuertes. Sin embargo, Estados Unidos lanzó sucesivas guerras contra Corea del Norte y Vietnam, lo que provocó enormes déficits comerciales durante muchos años. La situación de la balanza de pagos internacional continuó deteriorándose y la inflación se mantuvo alta. Esto provocó frecuentes crisis del dólar que provocaron grandes salidas de dinero. oro y venta de dólares estadounidenses.
Con la pérdida masiva de reservas de oro de Estados Unidos y el precario estado del dólar estadounidense, Estados Unidos anunció la implementación de la "Nueva Política Económica" en agosto de 19715 y dejó de cumplir con su obligación de cambiar dólares estadounidenses por oro. . Para salvar el casi colapsado sistema de tipo de cambio fijo, a finales de febrero del mismo año, el G10 firmó el Acuerdo del Instituto Smithsonian en Washington, EE.UU., anunciando que el dólar estadounidense se depreciaría 7,89 frente al oro, y el rango de fluctuación de los tipos de cambio de varias monedas frente al dólar estadounidense se expandiría a 2,25 de paridad monetaria. En febrero de 1973, Estados Unidos anunció que el dólar se depreciaría nuevamente en 10. Una mayor depreciación del dólar estadounidense no logró impedir la continuación de la crisis del dólar estadounidense. Finalmente, en marzo de 1973, después de que los mercados de divisas de Europa occidental y Japón se vieran obligados a cerrar durante 17 días, los principales países occidentales llegaron a un acuerdo y comenzaron a implementar un sistema de tipo de cambio flotante.
Bajo el sistema de tipo de cambio flotante, los tipos de cambio entre las monedas de varios países reflejan directamente el desequilibrio del desarrollo económico en varios países. Esto se refleja en las frecuentes y violentas fluctuaciones en los tipos de cambio entre las monedas del país. mercado financiero internacional.El riesgo cambiario es mayor que el de los tipos de cambio fijos aumentó rápidamente bajo el sistema. Los tenedores de diversos productos financieros se enfrentan a amenazas cada vez más graves de riesgos cambiarios y la necesidad de evitar riesgos es cada vez más fuerte. El mercado necesita urgentemente una herramienta conveniente y eficaz para prevenir los riesgos cambiarios. En este contexto surgieron los futuros de divisas.
En mayo de 1972, la Bolsa Mercantil de Chicago estableció el Departamento de Mercados Monetarios Internacionales y lanzó el comercio de futuros de divisas. En ese momento, todos los contratos de futuros de divisas se cotizaban en dólares estadounidenses y había siete monedas: libra esterlina, dólar canadiense, marco alemán, yen japonés, franco suizo, peso mexicano y lira italiana. Posteriormente, la bolsa ajustó los contratos según la demanda del mercado, dejó de negociar en lira italiana y peso mexicano y añadió contratos de futuros para florines holandeses, francos franceses y dólares australianos. Tras el exitoso lanzamiento del comercio de futuros de divisas en el mercado internacional de divisas, las bolsas de los Estados Unidos y otros países han seguido el ejemplo y han lanzado sus propios contratos de futuros de divisas, lo que ha enriquecido enormemente las variedades comerciales de futuros de divisas y ha desencadenado la innovación en otros futuros financieros. En octubre de 1975, la Junta de Comercio de Chicago lanzó el primer contrato de futuros sobre tasas de interés: la negociación de futuros de pagarés hipotecarios GNMA. En febrero de 1982, la Bolsa de Futuros de Kansas City (KCBT) lanzó la negociación de futuros del índice compuesto Value Line, marcando las tres categorías principales de. futuros financieros. formación inicial.
Actualmente, existen decenas de contratos de futuros financieros activos en los principales mercados de futuros financieros del mundo. Según la diferente naturaleza del objeto de los distintos contratos, los futuros financieros se pueden dividir en tres categorías: futuros de divisas, futuros de tipos de interés y futuros de índices bursátiles. Entre ellos, el contrato más influyente son los futuros de bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo del CBOT. contrato. El contrato de futuros del Euroyen a 90 días de la Bolsa Internacional de Futuros Financieros de Tokio (TIFFE) y el contrato de futuros del Índice Hang Seng de la Bolsa de Futuros de Hong Kong (HKFE).
Los futuros financieros solo tienen una historia de poco más de 20 años, lo que es muy inferior a los futuros de materias primas, pero su velocidad de desarrollo es mucho más rápida que la de los futuros de materias primas. En la actualidad, el comercio de futuros financieros se ha convertido en uno de los principales contenidos del mercado financiero. En muchos mercados financieros importantes, el volumen de negociación de futuros financieros supera incluso el volumen de negociación de sus productos financieros subyacentes. Con el desarrollo del mercado financiero global, los futuros financieros muestran cada vez más características internacionales, los principales mercados de futuros financieros del mundo se vuelven más interactivos y la competencia es cada vez más feroz.
Funciones económicas y sus factores que influyen
El mercado de futuros financieros tiene una variedad de funciones económicas, la más básica de las cuales es evitar riesgos y descubrir precios.
(1) Evitar riesgos
Desde la década de 1970, las frecuentes y sustanciales fluctuaciones de los tipos de cambio y de las tasas de interés han intensificado los riesgos inherentes a los productos financieros. Ante la ola cada vez más generalizada de liberalización financiera, los inversores exigen objetivamente evitar una serie de riesgos financieros, como los riesgos de tipos de interés, de tipo de cambio y de fluctuación de los precios de las acciones. El establecimiento y desarrollo del mercado de futuros financieros tiene como objetivo satisfacer esta demanda. Por tanto, la aversión al riesgo es la función principal del mercado de futuros financieros.
Los inversores establecen posiciones en el mercado de futuros financieros que son opuestas al mercado al contado mediante la compra de contratos de futuros financieros relevantes. De acuerdo con las diferentes condiciones del mercado, toman medidas de cobertura para cerrar posiciones o ejecutar la entrega antes de que expire el contrato de futuros. . manera de evitar riesgos.
Desde la perspectiva de todo el mercado de futuros financieros, hay tres razones principales por las que se puede realizar su función de cobertura: en primer lugar, los tenedores de muchos productos financieros físicos enfrentan diferentes riesgos, que pueden controlarse logrando transacciones favorables. riesgo general de mercado. Por ejemplo, a los importadores les preocupa el aumento de los tipos de cambio y a los exportadores les preocupa la caída de los tipos de cambio. Pueden cubrir sus riesgos realizando una transacción inversa de futuros de divisas. En segundo lugar, los precios de futuros y los precios al contado de los productos financieros generalmente se mueven en la misma dirección. Después de que los inversores establecen posiciones opuestas en el mercado financiero de futuros y en el mercado financiero al contado, cuando los precios de los productos financieros cambian, es probable que obtengan ganancias en un mercado y pierdan dinero en el otro. Sus ganancias y pérdidas pueden ser total o parcialmente. compensar, logrando así evitar el riesgo. En tercer lugar, el mercado de futuros financieros ha concentrado a muchos especuladores que están dispuestos a asumir riesgos y obtener ganancias mediante transacciones estandarizadas in situ. A través de una cobertura de transacciones frecuente y rápida, transfieren el riesgo de precio de los tenedores de productos financieros físicos, realizando así la función de cobertura del mercado de futuros financieros.
(2) Descubrimiento de precios
La función de descubrimiento de precios del mercado de futuros financieros significa que el mercado de futuros financieros puede proporcionar información efectiva sobre los precios de diversos productos financieros.
En el mercado de futuros financieros, hay muchos compradores y vendedores de diversos contratos de futuros financieros. Fijan los precios de las transacciones a modo de subasta. Esta situación se acerca a la de un mercado perfectamente competitivo y puede, hasta cierto punto, reflejar las expectativas de los inversores sobre las tendencias de los precios de los productos financieros y la oferta y la demanda de productos financieros. Por lo tanto, el precio de negociación de los contratos de futuros financieros puede reflejar de manera integral el impacto de diversos factores en el mercado financiero sobre el producto básico subyacente, y es abierto y transparente.
Debido al desarrollo de la tecnología moderna de comunicación electrónica, los precios de los principales futuros financieros generalmente se pueden transmitir a todas partes del mundo en tiempo real. Por lo tanto, los precios formados en el mercado de futuros financieros no sólo guían directamente a varios inversores en el mercado, sino que también proporcionan información de referencia útil para otros mercados relacionados fuera del mercado de futuros financieros. Los inversores profesionales y los tenedores de productos financieros físicos en los mercados relevantes pueden formarse expectativas razonables sobre los precios de los productos financieros haciendo referencia a los precios de las transacciones en el mercado de futuros financieros, y luego tomar decisiones de inversión planificadas y decisiones de producción y operación, lo que ayudará a reducir los costos de búsqueda de información. , mejorar la eficiencia de las transacciones y lograr una competencia justa y razonable con igualdad de oportunidades.
Los principales factores que afectan los futuros financieros incluyen: crecimiento económico nacional, oferta monetaria, tasa de inflación, balanza de pagos, moneda nacional, políticas fiscales y cambiarias, reservas internacionales, factores psicológicos, etc.
Cuando analizamos la tendencia de desarrollo de un tipo específico de futuros financieros, debemos hacer juicios flexibles basados en las circunstancias anteriores.
La diferencia entre futuros financieros y futuros de materias primas
Lo más importante es el costo de tenencia, que es el costo de mantener el objeto de futuros hasta que expire el contrato de futuros, incluidos tres elementos. :
1. Costos de almacenamiento: incluyendo el costo de conservación del objeto y los costos del seguro;
2. Costos de transporte;
3. Costo de oportunidad de los fondos para comprar el objeto.
Todo tipo de mercancías requieren almacenamiento y requieren costes de almacenamiento. Los objetos subyacentes de los futuros financieros, ya sean bonos, acciones o divisas, requieren bajos costos de almacenamiento. Algunos, como los futuros sobre índices bursátiles, ni siquiera requieren costos de almacenamiento. Además, el objeto de estos futuros financieros no solo tiene bajos costos de almacenamiento, sino que, si se almacena en una institución financiera, también generará intereses, como dividendos en acciones, intereses en bonos e intereses en moneda extranjera. costo de almacenamiento y generar beneficios de tenencia. Otro costo importante de los productos generales en relación con los productos financieros son los costos de transporte. Por ejemplo, transportar maíz de Iowa a Chicago es significativamente más alto que la tarifa de envío de monedas o bonos extranjeros. Algunos, como los índices bursátiles, ni siquiera requieren flete.
Principales variedades y centros de negociación
Existen tres tipos de futuros financieros: futuros de divisas, futuros de tipos de interés y futuros sobre índices.
Las principales variedades que cotizan en cada bolsa son:
l Futuros de divisas: contratos de futuros para el dólar australiano, la libra esterlina, el dólar canadiense, el marco alemán, el franco francés, el yen japonés, el franco suizo, el eurodólar y la unidad monetaria europea. .
Principales centros de negociación: División del Mercado Monetario Internacional de la Bolsa Mercantil de Chicago, Bolsa de Productos Básicos China-EE.UU., Bolsa de Futuros de Filadelfia, etc.
2. Futuros de tipos de interés: futuros de bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, futuros de bonos del Tesoro de EE. UU. a medio plazo, futuros de bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo, bonos municipales, valores respaldados por hipotecas, etc.
Principales centros de negociación: Junta de Comercio de Chicago, Departamento de Mercado Monetario Internacional de la Bolsa Mercantil de Chicago, Bolsa de Productos Básicos entre China y Estados Unidos.
3. Futuros sobre índices bursátiles: Índice compuesto de precios de acciones S&P 500 (S&P 500), Índice compuesto de precios de acciones de la Bolsa de Nueva York (Índice compuesto NYCE), Índice de mercados principales (MMI), Índice compuesto de línea de valor, Además, están el índice Nikkei de Japón (NIKI) y el índice Hang Seng de Hong Kong (Bolsa de Futuros de Hong Kong).
Principales centros de negociación: Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange, New York Stock Exchange y Kansas City Futures Exchange.
Volumen de operaciones y tasa de crecimiento de las siete bolsas de futuros financieros más grandes del mundo
Tasa de crecimiento del volumen de operaciones del nombre de la bolsa (miles de dólares estadounidenses)
1988 1989 ()
Junta de Comercio de Chicago
Bolsa Mercantil de Chicago
Bolsa de Valores de Tokio 20607 27644 34
Bolsa Mercantil Internacional de Francia 16580 26002 57
Bolsa Internacional de Futuros Financieros de Londres 15546 223859 53
Bolsa de Valores de Osaka 2433 12053 395
Bolsa de Futuros de Sídney 7709 11821 53
¿Cuáles son los factores que ¿Afecta los precios de los futuros financieros?
1. Nivel general de precios El nivel general de precios y sus datos de variación son información importante que muestra la vitalidad de la economía en general, y también son indicadores alternativos que reflejan el grado de presión inflacionaria. En términos generales, la inflación está estrechamente relacionada con los cambios en las tasas de interés y también afectará la política monetaria del gobierno y cambiará las condiciones de financiamiento a mediano y largo plazo en el mercado. El desempeño específico afecta el nivel de retorno de la inversión de los inversores o comerciantes. Por lo tanto, los participantes en los mercados de valores e incluso de futuros y opciones deben prestar mucha atención a los cambios en los indicadores de inflación.
2. La política monetaria y la política fiscal del gobierno En el caso de Estados Unidos, su política monetaria la formula la Junta de la Reserva Federal y la implementa a través del sistema bancario de la Reserva Federal. Dado que la Junta de la Reserva Federal puede controlar la circulación y el crecimiento del dinero monitoreando M1 y M2 y utilizando la tasa de redescuento, su orientación política y sus medidas tendrán un gran impacto en los niveles de las tasas de interés.
3. Las medidas generales de intervención del gobierno en el mercado para lograr sus fines de gestión monetaria, el banco central o la Reserva Federal de Estados Unidos, además de tener la capacidad de controlar la circulación de divisas mediante la relajación o el endurecimiento de la política monetaria. , también puede controlar temporalmente la circulación de divisas a través de otros medios. Cambiar la oferta de fondos circulantes en el mercado. Por lo tanto, los operadores en el mercado de futuros no sólo deben observar el impacto de las medidas políticas sobre las monedas e incluso sobre los productos financieros en general, sino también captar y comprender las medidas de intervención tomadas por la Reserva Federal u otros bancos centrales en el mercado abierto, afectando así los posibles cambios. en los mercados al contado y de futuros de productos financieros. Hacer juicios más correctos sobre las fluctuaciones de precios.
4. Actividades industriales e indicadores económicos relacionados Las actividades industriales están relacionadas con la oferta de todos los productos básicos y también afectan el flujo de fondos del mercado. En términos generales, un auge de la actividad industrial y una mayor demanda de fondos y préstamos empresariales contribuirán a que las tasas de interés aumenten a medida que la actividad industrial disminuya, la demanda de préstamos y fondos empresariales disminuya y las tasas de interés también caigan. Por lo tanto, las agencias gubernamentales prestan mucha atención a los cambios en las actividades industriales y publican varios informes de actividad económica industrial como base para implementar políticas económicas. Las organizaciones privadas y los participantes del mercado recopilan estos datos e informes como base para los pronósticos económicos y financieros;
Diferentes significados de futuros financieros
Los futuros financieros se refieren principalmente a la transacción de precios de acciones o tasas de interés: ambas partes firman un contrato para comprar o vender bonos o acciones en una fecha acordada en el futuro.
Descripción general de las opciones financieras
Las opciones financieras son derivados financieros basados en opciones.
Las opciones financieras se refieren a transacciones de opciones con materias primas financieras o contratos de futuros financieros como objeto. Específicamente, después de pagar una determinada tarifa al vendedor, el comprador tiene derecho a comprar o vender una determinada cantidad de productos financieros o contratos de futuros financieros del vendedor a un precio determinado dentro de un tiempo específico.
Las opciones financieras otorgan a sus compradores el derecho de comprar o vender una determinada cantidad de un determinado activo financiero (llamado activo financiero subyacente, o activo subyacente, como acciones, divisas extranjeras, acciones a corto y largo plazo). (bonos del tesoro a plazo, contratos de futuros sobre divisas, contratos de futuros sobre índices bursátiles, etc.). ) dentro del período especificado al precio acordado por ambas partes (denominado precio de transacción o precio de ejercicio).
[Editar este párrafo] ¿La formación y desarrollo de opciones financieras?
En el siglo XVIII, el precio de las acciones de la British South Sea Company se disparó y también se desarrolló el mercado de opciones sobre acciones. Después del estallido de la burbuja de los Mares del Sur, se prohibió la comercialización de opciones sobre acciones durante más de 65.438.000 años porque se consideraban un símbolo de especulación, corrupción y fraude. Los primeros contratos de opciones se introdujeron en Estados Unidos en la década de 1990, cuando se estableció por primera vez la Bolsa de Valores de Nueva York. A finales del siglo XIX, Russell Sage, conocido como el "padre del comercio de opciones moderno", organizó un sistema de comercio de opciones de compra y venta en el mercado extrabursátil e introdujo los conceptos de paridad de compra y venta. Sin embargo, el desarrollo de este mercado ha sido muy lento debido a la no estandarización, la intransferibilidad, la entrega física y los contratos de opciones no garantizados en el mercado OTC.
El 26 de abril de 1973, se estableció la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago (CBOE) y comenzó la negociación alcista, lo que marcó la estandarización de los contratos de opciones y la negociación de opciones. A mediados de la década de 1970, la Bolsa de Valores de Estados Unidos (AMEX), la Bolsa de Valores de Filadelfia (PHLX) y la Bolsa de Valores del Pacífico lanzaron sucesivamente la negociación de opciones, lo que condujo a un desarrollo sin precedentes de las opciones. En 1977 se inició el comercio de opciones de venta. Al mismo tiempo, la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago comenzó a explorar la negociación de opciones no accionarias.
Desde 65438 hasta 0982, CME comenzó a negociar opciones del S&P 500, lo que marcó el nacimiento de las opciones sobre índices bursátiles. Ese mismo año, la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago lanzó por primera vez la negociación de opciones sobre bonos del Tesoro de Estados Unidos, lo que marcó el comienzo de la negociación de opciones sobre tipos de interés. Al mismo tiempo, en 1982, también surgieron opciones de divisas, apareciendo por primera vez en la Bolsa de Montreal (ME) en Canadá. En febrero de 65438, la Bolsa de Valores de Filadelfia también comenzó a negociar opciones sobre divisas. 1984 Se realizaron opciones de futuros sobre divisas en el Mercado Monetario Internacional de la Bolsa Mercantil de Chicago (IMM). Posteriormente, las opciones de futuros se expandieron rápidamente a depósitos en eurodólares, bonos del Tesoro a corto y largo plazo a 90 días, certificados de depósito nacionales y otros futuros sobre bonos, así como futuros sobre oro y futuros sobre índices bursátiles. Casi todos los futuros tienen transacciones de opciones correspondientes. ?
Además, en la ola de innovación financiera de los años 80, surgió un nuevo ejército, las "opciones exóticas", y su aparición es particularmente llamativa. "Nuevo" significa que este tipo de opción es diferente del pasado y tiene una estructura "extraña". Algunas opciones se añaden con opciones, mientras que otras contienen términos especiales en cuanto a fecha de vencimiento, precio acordado, compra y venta, etc. Debido a la compleja estructura y la dificultad de fijar los precios, la demanda del mercado comenzó a disminuir. Esta tendencia se ha debilitado significativamente desde la década de 1990. En la década de 1990, hubo otra tendencia en el desarrollo de opciones financieras, es decir, las opciones se combinaron cada vez más con otros instrumentos financieros, como la "hibridación" con bonos corporativos y bonos respaldados por hipotecas, la capitalización con varios certificados de acciones y la capitalización con otros instrumentos financieros. La combinación de productos de seguros ha formado una nueva categoría de productos de opciones financieras. ?
[Editar este párrafo] Tipos de opciones financieras
Las opciones financieras negociadas en bolsa incluyen principalmente opciones sobre acciones, opciones sobre tipos de interés y opciones sobre divisas. Las opciones sobre acciones son similares a los futuros sobre acciones e incluyen principalmente opciones sobre acciones y opciones sobre índices bursátiles. Las opciones sobre acciones son opciones derivadas de una sola acción y las opciones sobre índices bursátiles se dividen principalmente en dos tipos.
Una es una opción de futuros sobre índices bursátiles derivada de futuros sobre índices bursátiles, como las opciones del índice Nikkei 225 negociadas en la Bolsa de Singapur. Esta opción se deriva de los futuros del índice Nikkei 225 negociados en la Bolsa de Singapur. opciones derivadas de índices bursátiles Por ejemplo, las opciones del índice Nikkei 225 en la Bolsa de Valores de Osaka se derivan del índice Nikkei 225. Los resultados de ejecución de las dos opciones sobre índices bursátiles son diferentes. El primero obtiene contratos de futuros y el segundo liquida la diferencia en efectivo.
[Editar este párrafo] La diferencia entre opciones financieras y futuros financieros
1. Diferentes temas
Los temas de opciones financieras y futuros financieros son diferentes. En términos generales, cualquier producto financiero que pueda negociarse en futuros puede negociarse en opciones. Sin embargo, los productos financieros que pueden negociarse como opciones no pueden negociarse como futuros. En la práctica, solo hay opciones de futuros financieros y no futuros de opciones financieras, es decir, solo hay transacciones de opciones financieras con contratos de futuros financieros como materia, y no hay transacciones de futuros financieros con contratos de opciones financieras como materia. En términos generales, las opciones financieras tienen más activos subyacentes que los futuros financieros.
Con el desarrollo de las opciones financieras, los objetos subyacentes tienden a aumentar. Muchas cosas que no pueden negociarse en futuros financieros pueden utilizarse como objeto de opciones financieras. Incluso el propio contrato de opciones financieras se ha convertido en objeto de opciones financieras, que es la llamada opción compuesta.
2. La simetría de los derechos y obligaciones de los inversores es diferente.
Los derechos y obligaciones de ambas partes en las transacciones de futuros financieros son simétricos, es decir, cualquiera de las partes tiene tanto el derecho de exigir a la otra que cumpla como la obligación de cumplir por sí misma. Sin embargo, en el comercio de opciones financieras existe una clara asimetría entre los derechos y obligaciones de ambas partes. El comprador de una opción sólo tiene derechos pero no obligaciones, y el vendedor de una opción sólo tiene obligaciones pero no derechos.
3. Diferentes garantías de cumplimiento
Ambas partes de las transacciones de futuros financieros deben abrir una cuenta de margen y pagar garantías de cumplimiento según sea necesario. En las transacciones de opciones financieras, sólo los vendedores de opciones, especialmente los vendedores de opciones no garantizadas, deben abrir una cuenta de margen y pagar el margen necesario para garantizar el cumplimiento de sus obligaciones. Para el comprador de opciones, dado que el contrato de opción no estipula sus obligaciones, no necesita abrir una cuenta de margen, por lo que no necesita pagar ningún margen.
4. Diferentes flujos de efectivo
No existe una relación de recibo y pago de efectivo entre las dos partes en las transacciones de futuros financieros, pero debido al sistema de liquidación diaria después de la transacción, ambas partes lo harán. generar efectivo debido a los cambios de precios, es decir, el saldo de la cuenta de margen de la parte rentable aumentará, mientras que el saldo de la cuenta de margen de la parte perdedora disminuirá. Cuando el saldo de la cuenta de margen de la parte perdedora sea inferior al margen de mantenimiento prescrito, el margen adicional deberá pagarse oportunamente de conformidad con las normas. Por lo tanto, ambas partes de las transacciones de futuros financieros deben mantener ciertos activos altamente líquidos para prepararse para emergencias.
En las transacciones de opciones financieras, el comprador de la opción debe pagar una determinada tarifa de opción al vendedor de la opción para poder obtener los derechos que le confiere el contrato de opción, sin embargo, después de la transacción, salvo el debido cumplimiento, existe; sin flujo de caja.
5. Las características de pérdidas y ganancias son diferentes.
Ninguna de las partes de una transacción de futuros financieros tiene derecho a incumplir o exigir una entrega anticipada o retrasada. Sólo pueden realizar cobertura mediante transacciones inversas en cualquier momento antes del vencimiento o entrega física al vencimiento. Sin embargo, antes de la cobertura o la entrega al vencimiento, los cambios de precios inevitablemente harán que una parte obtenga ganancias y la otra pierda. El grado de ganancia o pérdida depende del alcance del cambio de precio. Por lo tanto, en teoría, las ganancias y pérdidas potenciales para ambas partes en una transacción de futuros financieros son ilimitadas.
Por el contrario, en el comercio de opciones financieras, debido a la asimetría de los derechos y obligaciones de los compradores y vendedores de opciones, sus ganancias y pérdidas en la transacción también son asimétricas. Teóricamente, la pérdida potencial de un comprador de opciones en una transacción es limitada, limitada a la prima de opción pagada, pero las posibles ganancias son ilimitadas; a la inversa, la ganancia obtenida por un vendedor de opciones en una transacción es limitada, limitada a la cantidad cobrada por la opción; prima, pero las posibles pérdidas son ilimitadas. Por supuesto, en el comercio de opciones real, los vendedores de opciones no siempre están en desventaja porque los contratos de opciones rara vez se ejecutan.
6. Las funciones y efectos de la cobertura son diferentes.
Las opciones financieras y los futuros financieros son herramientas de cobertura habituales, pero sus funciones y funciones son diferentes.
Las personas utilizan futuros financieros como cobertura. Si bien evitan las pérdidas causadas por cambios de precios adversos, también deben renunciar a los beneficios que pueden obtener de cambios de precios favorables. La gente utiliza opciones financieras para cubrirse. Si el precio cambia negativamente, el coberturista puede evitar pérdidas ejerciendo la opción. Si el precio cambia favorablemente, el coberturista puede proteger los intereses renunciando a la opción. De esta manera, a través del comercio de opciones financieras, no sólo se pueden evitar las pérdidas causadas por cambios adversos de precios, sino también conservar en gran medida los beneficios causados por cambios favorables de precios.
Sin embargo, esto no significa que las opciones financieras sean más beneficiosas que los futuros financieros. Esto se debe a que, desde la perspectiva de la preservación del valor, los futuros financieros suelen ser más eficaces y más baratos que las opciones financieras, y no es fácil mantener realmente el valor y obtener beneficios en el comercio de opciones financieras.
Por lo tanto, se puede decir que las opciones financieras y los futuros financieros tienen sus propias ventajas y desventajas. En las actividades comerciales reales, las personas suelen combinarlos para lograr propósitos específicos a través de ciertas combinaciones o combinaciones.