Explicación detallada de las monedas supersoberanas
Limitaciones y obstáculos a la internacionalización del RMB
Reportero: A juzgar por la situación actual en China, ¿cuáles son las limitaciones y obstáculos a la internacionalización del RMB?
En primer lugar, todavía quedan muchos problemas pendientes en el entorno macroeconómico de mi país. Algunos expertos creen que a nivel macro el renminbi ya cumple los requisitos para la internacionalización. Sin embargo, en términos de desarrollo de mercado y sistema financiero, China está lejos del nivel original de Estados Unidos y Japón. El desarrollo económico de China todavía tiene problemas inestables, descoordinados e insostenibles: la balanza de pagos internacional está desequilibrada, la estructura económica no es razonable, el modelo de desarrollo económico necesita ser transformado urgentemente, problemas en la base agrícola, el empleo, la seguridad social, el medio ambiente ecológico y otros Los aspectos son prominentes y el sistema financiero de China aún es relativamente frágil; mi país todavía tiene limitaciones institucionales, como el desarrollo del mercado financiero (profundidad, amplitud y estandarización internacional insuficientes), la reforma orientada al mercado de tasas de interés y la mejora del tipo de cambio del RMB. Mecanismo de formación de tasas. Esta situación dificulta la rápida internacionalización del RMB como moneda de reserva internacional.
En segundo lugar, la cuenta de capital en RMB aún no es convertible. En teoría, la convertibilidad de la cuenta de capital del RMB es una condición técnica necesaria para la internacionalización del RMB. Esto se debe a que la internacionalización del RMB se basa en la convertibilidad de la cuenta de capital, y la convertibilidad de la cuenta de capital en sí misma es el contenido central de la internacionalización del RMB. Si una moneda no es libremente convertible, su aceptación internacional será muy limitada y se convertirá en una moneda de alto riesgo.
En tercer lugar, la circulación internacional del RMB es insuficiente. Desde una perspectiva técnica, la insuficiente circulación internacional del RMB se convertirá en el mayor problema para promover la internacionalización del RMB. Desde la perspectiva de la experiencia internacional, en la era del patrón oro, el Reino Unido exportaba enormes cantidades de libras a países de todo el mundo a través de exportaciones de capital; en la era de Bretton Woods, Estados Unidos proporcionaba liquidez en dólares estadounidenses al mundo a través de déficits en cuenta corriente; En la década de 1980, Japón proporcionó a varios países inversiones transfronterizas a gran escala. Aunque la inversión extranjera directa de China ha aumentado significativamente en los últimos años, su proporción en el mundo sigue siendo muy pequeña: representó el 0,74 por ciento en 2004, el 1,3 por ciento en 2005 y el 1,53 por ciento en 2006. Obviamente, una escala tan pequeña no puede soportar la demanda futura de circulación internacional del RMB.
Hablando pragmáticamente, la internacionalización del RMB ha planteado mayores requisitos para la reforma y el desarrollo del sistema económico, el sistema financiero y el mercado financiero de mi país. La reforma y el desarrollo económicos y financieros de China determinan en gran medida el proceso de internacionalización del renminbi. El ritmo de la internacionalización del renminbi debe ser coherente con la reforma y el desarrollo económicos y financieros generales de China. Se puede ver que en esta etapa, la base para la promoción a gran escala de la internacionalización del RMB por parte de China no es sólida y las condiciones de preparación interna no son suficientes.
Impulsar la internacionalización del RMB de forma ordenada.
El objetivo de la internacionalización del RMB es establecer una imagen internacional de valor monetario estable, circulación conveniente y apreciación de la inversión, y convertirse en una de las "cuatro familias principales" de monedas internacionales, formando juntas una moneda diversificada. con el dólar estadounidense, el euro y el yen japonés. El sistema monetario desempeña efectivamente el papel de moneda internacional a largo plazo. Basándose en las reglas de desarrollo de la internacionalización de las tres monedas principales, el dólar estadounidense, el euro y el yen japonés, y combinando las características del propio RMB, la internacionalización del RMB debería adoptar una opción estratégica de avanzar gradualmente desde la periferia a lo global, y seguir la estrategia de "tres pasos de" periferia → regionalización → internacionalización "Go". Para hacer realidad la visión estratégica antes mencionada de la internacionalización del RMB, debemos hacer planes generales, sentar una base sólida, avanzar paso a paso y prevenir riesgos.
1. Promocionar el RMB para que se convierta en una moneda de liquidación regional.
A finales de 2008, el Consejo de Estado decidió lanzar proyectos piloto para la liquidación en RMB del comercio de bienes entre Guangdong y el delta del río Yangtze, Hong Kong y Macao, Guangxi y Yunnan, y la ASEAN. Esta medida puede evitar riesgos cambiarios, controlar los costos corporativos y allanar el camino para la internacionalización del RMB. Se estima que la proporción de dólares estadounidenses en los acuerdos de comercio exterior de mi país sigue siendo del 73%. Las fuertes fluctuaciones del dólar estadounidense en 2008 aumentaron los riesgos de liquidación comercial. El hecho de que el RMB se convierta en una moneda de liquidación regional es uno de los amortiguadores importantes para estabilizar la economía asiática. A finales de 2008, el Banco Popular de China y el Banco de Corea firmaron un acuerdo bilateral de swap de moneda local para explorar la posibilidad y la proporción de convertir monedas swap en monedas de reserva. El establecimiento de una moneda de liquidación en el marco del comercio ha eliminado los obstáculos a las fluctuaciones del tipo de cambio para las empresas importadoras y exportadoras de mi país y, al mismo tiempo, ha ayudado a los países vecinos a bloquear los riesgos cambiarios durante la crisis financiera. Se puede decir que mata dos pájaros de un tiro. una piedra.
Como sector exportador que representa casi el 40% del PIB, la importancia de la moneda de liquidación seguirá siendo el centro de atención en los próximos años. Deberíamos aprovechar esta crisis como una oportunidad para ampliar la escala de los intercambios de divisas con los países comerciales asiáticos, demostrar nuestra capacidad para estabilizar el comercio intrarregional y luego avanzar para convertirnos en miembro de la moneda de liquidación del comercio internacional. A continuación, podemos seguir ampliando el alcance de las inversiones en RMB y los acuerdos comerciales bilaterales con países y regiones vecinos, y fortalecer los intercambios comerciales y de inversión con estos países y regiones, incluida la continuación de la flexibilización de las normas de entrada y salida de efectivo en RMB, la firma de pagos bilaterales acuerdos de liquidación y ampliar el uso del RMB en los acuerdos comerciales fronterizos; abrir el negocio de tarjetas UnionPay en RMB con más países y regiones, promover aún más el logotipo de UnionPay para salir al extranjero y crear condiciones para la internacionalización del RMB en los países y regiones vecinos.
2. Mejorar el mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB
Un mecanismo perfecto de formación del tipo de cambio del RMB es una garantía institucional importante para la internacionalización del RMB. En la actualidad, el RMB es un sistema de tipo de cambio flotante controlado basado en la oferta y la demanda del mercado y ajustado con referencia a una cesta de monedas. La internacionalización del RMB requiere objetivamente que el mecanismo de formación del tipo de cambio se base en la mercantilización y descubra el verdadero precio del RMB a través de cambios en la oferta y la demanda de monedas nacionales y extranjeras. Por lo tanto, bajo la premisa de mantener la estabilidad básica del valor de la moneda RMB, es necesario mejorar aún más la comercialización del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB, aumentar la flexibilidad del tipo de cambio del RMB y hacer que el tipo de cambio del RMB fluctúe hacia arriba y hacia abajo. dentro de un rango razonable y romper las expectativas psicológicas de una apreciación unilateral a largo plazo del RMB. En este proceso, debemos prestar mucha atención a tres cuestiones: Primero, debemos evitar que el capital especulativo extranjero ataque al RMB con fines de arbitraje, provocando fuertes fluctuaciones a corto plazo en el valor del RMB. Se deben tomar las medidas de intervención necesarias. mantener la relativa estabilidad del valor del RMB y fortalecer la confianza en el RMB como moneda de reserva; en segundo lugar, prestar mucha atención al proceso de revaluación de los activos del RMB provocado por la comercialización del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB para evitar grandes fluctuaciones; en los activos internos de tener un mayor impacto en la economía interna en tercer lugar, puede promover activamente el tipo de cambio de los países y regiones del este de Asia Coordinación de políticas, fortaleciendo la cooperación monetaria con la región, manejando correctamente la relación entre el RMB y las principales monedas del Este; y el sudeste asiático, especialmente la relación con el yen japonés, y construir gradualmente un mecanismo de tipo de cambio unificado regional para hacer del RMB la moneda de fijación de precios clave en la región.
3. Incrementar la reforma y la apertura financiera.
El mercado financiero de mi país está subdesarrollado y es ineficiente, y no puede satisfacer plenamente las necesidades de internacionalización del RMB para transacciones, compensación, liquidación, pago, preservación y apreciación del valor del RMB. Es necesario estandarizar y mejorar aún más los mercados relativamente débiles, como el mercado de valores, el mercado de futuros y varios mercados secundarios, enriquecer las herramientas y productos del mercado, aumentar la innovación en los derivados del RMB, acelerar el lanzamiento y la mejora de los productos de swap y forward del RMB y de divisas. , y productos de innovación de tasas de interés, mercado de bonos en RMB y derivados del mercado de valores, y construir un mercado financiero unificado y estandarizado internacionalmente con amplitud (múltiples instrumentos financieros) y profundidad (mercado secundario desarrollado), convirtiéndolo en una plataforma importante para la internacionalización del RMB.
La crisis financiera mundial desencadenada por la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos ha tenido un enorme impacto en el mercado financiero y ha expuesto muchas fallas en el actual sistema monetario internacional y en el sistema regulatorio financiero. La internacionalización del RMB debe cumplir con los requisitos objetivos de la reforma del sistema monetario global y dar pleno juego al debido papel de China en el sistema económico mundial.
Impulsar el proceso de mercantilización de tipos de interés. Ampliar aún más el rango flotante de las tasas de interés de los depósitos y préstamos bancarios, y gradualmente hacer que el nivel de las tasas de interés y su estructura de riesgo y estructura de plazos estén determinados por las negociaciones de mercado entre los lados de la oferta y la demanda de fondos. Aprovechar plenamente el papel rector de las tasas de interés de las letras del banco central para guiar las tendencias del mercado de tasas de interés a corto plazo. Establecer un sistema de mercantilización de las tasas de interés basado en las tasas de interés del mercado monetario, en el que la oferta y la demanda del mercado desempeñen un papel fundamental. El banco central regula las tasas de interés del mercado monetario a través de diversas herramientas de políticas orientadas al mercado, afectando así de manera efectiva los niveles y estructuras de las tasas de interés de otros. mercados.
Las instituciones financieras chinas deben ser firmes en su estrategia de “globalización”. Como perceptores, implementadores y microsujetos de la internacionalización del RMB, las instituciones financieras chinas asumen una misión muy importante. Mejorar el gobierno corporativo, fortalecer los controles internos y mejorar los niveles de control de riesgos son tareas necesarias antes de "globalizarse"; cómo proporcionar productos y servicios financieros completos en el extranjero es una cuestión que requiere una reflexión profunda sobre si abrir una sucursal o adquirir; instituciones extranjeras, es necesario ponerlo en práctica. En resumen, sólo si las instituciones financieras chinas logran "globalizarse" el RMB podrá fluir más fluidamente en el sistema financiero global.
4. Acelerar el establecimiento del mercado financiero offshore en RMB.
El establecimiento de un mercado financiero offshore en RMB es un paso importante para ampliar aún más la amplitud y profundidad del mercado en RMB. Actualmente, China es el mayor acreedor de Estados Unidos.
Desde una perspectiva técnica, la apreciación del RMB es una tendencia inevitable. Los activos denominados en RMB se están calentando y el RMB seguramente se convertirá en una importante moneda de reserva de valor. Esto requiere que el RMB tenga canales de inversión amplios y diversos, lo que objetivamente aumenta la demanda de mercados financieros extraterritoriales del RMB. La construcción de mercados de bonos y de acciones denominados en RMB desempeña un papel importante en la promoción de la internacionalización del RMB.
Manejar correctamente las cuatro relaciones en el proceso de internacionalización del RMB
1. El RMB y las tres principales monedas internacionales coexisten y se complementan.
La internacionalización del RMB debe abordar adecuadamente la relación con las tres monedas internacionales existentes. De acuerdo con los principios de "integral, equilibrado, progresivo y eficaz", buscamos equilibrar los intereses nacionales y los intereses internacionales, y manejar activa y adecuadamente la cooperación económica y la coordinación de intereses con otros países y regiones. Desarrollar activamente la cooperación con el yen japonés en Asia. En los últimos años, las relaciones económicas y comerciales entre China y Japón se han vuelto cada vez más estrechas y China ha superado a Estados Unidos para convertirse en el mayor socio comercial de Japón. Por lo tanto, la competencia y la cooperación entre China y Japón en los campos del comercio y las finanzas se desarrollarán más plenamente en el futuro. La cooperación entre el RMB y el yen japonés será el foco y la dificultad de construir un sistema monetario regional institucionalizado en el este de Asia, y también será un factor importante que afectará la posibilidad de internacionalizar el RMB. Podemos fortalecer la cooperación, ampliar las líneas de intercambio de divisas con Japón y proporcionarnos mutuamente líneas de crédito en moneda local cuando sea necesario. El dólar estadounidense y el euro son las dos monedas principales a las que hace referencia el actual sistema de tipo de cambio del RMB y todavía ocupan una gran parte del sistema monetario existente. En el corto plazo, deshacerse del actual sistema de tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense y al euro tendrá un gran impacto en la macroeconomía de China. Por lo tanto, debemos manejar cuidadosamente la relación entre el RMB, el dólar estadounidense y el euro, fortalecer la cooperación y el apoyo mutuo y mejorar el sistema monetario internacional diversificado para promover el desarrollo estable de la economía mundial.
2. Considerar la eficacia e independencia de la política monetaria.
La internacionalización del RMB tendrá un enorme impacto en la política monetaria de China. En primer lugar, el tipo de cambio del RMB está determinado principalmente por el mercado internacional. Cuanto mayor es el grado de internacionalización, más complejo es el mecanismo de formación del mercado del tipo de cambio y mayor es la dificultad para mantener la estabilidad. La función de demanda no sólo proviene del ámbito interno, sino también del internacional. Esto aumenta enormemente la complejidad y dificultad del control de la oferta monetaria por parte del banco central. En tercer lugar, el mecanismo de transmisión de la política monetaria es más complejo. El efecto de derrame del RMB hace que la política monetaria interna sea parcialmente ineficaz cuando actúa sobre variables económicas internas y no puede lograr los objetivos de política predeterminados que el RMB provoca en las políticas monetarias de otros países; que se transmitirá a China, aumentando considerablemente la incertidumbre sobre el efecto de transmisión de la política monetaria. Estas influencias y cambios determinan que mantener la eficacia de la política monetaria inevitablemente sacrificará la independencia de la política monetaria. Sin embargo, la independencia de la política monetaria es una garantía importante para la internacionalización gradual y controlable del RMB y no debe abandonarse por completo. Por lo tanto, en la etapa inicial de la internacionalización, es necesario mantener controles cambiarios apropiados, controlar la escala de las operaciones salientes de RMB, fortalecer la supervisión de los flujos de capital, mejorar la capacidad de utilizar de manera integral herramientas de precios y cantidades, y mantener un equilibrio entre la efectividad e independencia de la política monetaria.
3. Ampliar la apertura financiera y mejorar el sistema financiero interno
La internacionalización del RMB requiere un alto grado de unidad entre la expansión de la apertura financiera y la mejora del sistema financiero interno. Si la apertura financiera excede la capacidad de carga del sistema financiero interno y la internacionalización del RMB es demasiado fuerte, será vulnerable al impacto del dinero caliente externo y afectará la seguridad de la economía y el sistema financiero nacionales. La crisis financiera asiática es un buen ejemplo. Por el contrario, si el sistema financiero está sobreprotegido y la reforma y el desarrollo de las empresas financieras nacionales carecen de la motivación necesaria, es probable que el efecto de internacionalización del RMB no coincida con su estatus y escala en la economía internacional. En los años 1990, el grado de internacionalización del yen japonés en el campo del comercio de bienes fue menor que en los años 1980, porque la solidez y apertura del sistema financiero interno de Japón estaban muy por debajo de los requisitos para la internacionalización de su moneda, que condujo a la obstrucción de la internacionalización del yen japonés. Por lo tanto, al expandir y abrir el mercado interno, debemos hacer todo lo posible para garantizar que el grado de apertura del mercado coincida con la capacidad de carga del sistema financiero interno para promover la implementación fluida de la internacionalización del RMB.
4. Interacción entre la evolución del mercado y la promoción gubernamental
Desde la experiencia histórica, la internacionalización de la moneda es un proceso que combina la evolución del mercado y la promoción de políticas. Ambas se complementan y son inseparables. La circulación actual del RMB en los países vecinos es el resultado de fuerzas espontáneas del mercado y es el "voto de confianza" más auténtico emitido por los participantes del mercado en las perspectivas de desarrollo de China. Pero para la internacionalización del RMB, esta evolución espontánea del mercado está lejos de ser suficiente. También se necesitan la correspondiente promoción de políticas y acuerdos institucionales.
Es decir, sobre la base de la evolución del mercado, complementada con la promoción gubernamental, * * * promoverá el sano desarrollo de la internacionalización del RMB. Debemos establecer y participar activamente en organizaciones regionales de cooperación económica para crear un buen ambiente internacional para la internacionalización del RMB. La actualmente defendida Zona de Libre Comercio China-ASEAN es una manifestación concreta de esta acción. Para ampliar la cooperación regional, también se pueden establecer áreas bilaterales de libre comercio para fortalecer la cooperación económica bilateral y ampliar aún más la influencia del RMB. Una vez que se establezca este acuerdo institucional, producirá efectos de "dependencia de la trayectoria" y de "autorrefuerzo", y tendrá un efecto práctico en la consolidación de la importante posición del RMB en el sistema monetario global.
En resumen, la internacionalización es una elección inevitable para el RMB, pero también debemos darnos cuenta claramente de que la internacionalización del RMB es un proceso natural de desarrollo y maduración, y todavía hay muchas incertidumbres en este proceso. factor. De acuerdo con las condiciones nacionales de China y las reglas generales de internacionalización de la moneda, en términos generales, el proceso de internacionalización del RMB debe seguir las siguientes ideas básicas.
En primer lugar, esforzarse por promover la libre convertibilidad de la cuenta de capital en RMB.
La convertibilidad de la cuenta de capital del RMB es un requisito previo necesario para la internacionalización del RMB. Una moneda que no sea libremente convertible tendrá una aceptación internacional muy limitada y también se convertirá en una moneda de alto riesgo. A juzgar por la situación actual de nuestro país, aún no se dan las condiciones para liberalizar plenamente la convertibilidad de la cuenta de capital. Sobre la base de profundizar aún más la reforma del sistema económico y financiero, desarrollar vigorosamente el mercado de capitales y mejorar el sistema regulatorio financiero, China debería optar por acelerar la realización de la plena convertibilidad del RMB en el momento apropiado y hacer los preparativos necesarios para la eventual internacionalización del RMB.
El segundo es utilizar los acuerdos bilaterales como medio y el comercio y la inversión fronterizos como un gran avance para promover la regionalización del RMB.
Según la investigación del Fondo Monetario Internacional sobre el proceso de internacionalización del yen japonés y el marco japonés, así como la investigación sobre los métodos de cotización del comercio internacional, se encuentra que el estado de la moneda de un país en el La participación del mundo y sus exportaciones en el comercio y la inversión mundiales está directamente relacionada, y su fuerte estatus de exportación e inversión internacional puede promover directamente el uso generalizado de su moneda en el mundo. Por lo tanto, es necesario fortalecer la inversión directa y el comercio con los países y regiones vecinos, que es la fuerza más importante para promover la internacionalización regional del RMB. En el corto y mediano plazo, la internacionalización de los países y regiones vecinos debería ser el objetivo principal de la internacionalización del RMB, lo que requiere que las autoridades monetarias chinas y las economías vecinas celebren acuerdos bilaterales sobre la circulación del RMB en el extranjero. Dado que la circulación y el almacenamiento de RMB en estas economías se han convertido en un hecho consumado, la dificultad en los acuerdos bilaterales puede no radicar en lograr que las economías vecinas acepten la exportación de RMB y los activos correspondientes, sino en cómo las autoridades monetarias chinas toleran y abren canales para la exportación de RMB. estos RMB en el extranjero fluyan de regreso a China, así como los enormes riesgos que pueden surgir de la tenencia y el flujo de RMB en el extranjero. Las autoridades monetarias deberían adoptar una actitud predeterminada hacia la demanda de RMB de las economías periféricas, lo que puede garantizar su posición proactiva en la toma de decisiones y la implementación de la política monetaria. En otras palabras, pueden evitar caer en una posición pasiva en la toma de decisiones y ejecución de la política monetaria durante las próximas posibles fluctuaciones financieras y económicas globales. Sin embargo, incumplir no significa ignorarlo. Debemos abordar los posibles problemas internos y prevenir el riesgo de que se revierta la internacionalización del RMB. Cuando la economía internacional tiene una fuerte demanda de renminbi, el impago equivale a estímulo.
En tercer lugar, lanzar la estrategia "Poder Financiero".
La calidad de los activos financieros es función de la competitividad internacional de la moneda de un país. Un mercado financiero eficiente que cumpla con los estándares internacionales proporciona moneda. titulares con Es un canal para evitar el riesgo de tenencias de divisas porque puede convertir rápidamente activos financieros. La combinación de ambos puede mejorar la confianza y las expectativas optimistas de los tenedores de divisas. La estrategia del poder financiero incluye: ① Eliminar los peligros ocultos en la industria financiera nacional, como los peligros ocultos del mecanismo de formación de activos improductivos en el sistema bancario y los peligros ocultos de disfunción en el mercado de valores. ② Acelerar el desarrollo del mercado monetario y de bonos nacionales para formar un "grupo de activos líquidos" (Zhong Wei, 2002) para regular la oferta y la demanda de RMB, manteniendo así la estabilidad del valor del RMB y los precios de los activos financieros. (3) Acelerar la construcción de mercados financieros y centros financieros internacionales. Un mercado financiero y un centro financiero altamente abiertos y desarrollados harán de un país y una región el núcleo y centro del mercado financiero internacional. No sólo es un importante medio y canal para el intercambio internacional y el ajuste de la moneda de un país, sino también un mecanismo importante para convertir la moneda de un país en liquidez internacional. (4) Acelerar la construcción de un sistema bancario global. Las instituciones bancarias desarrolladas de todo el mundo no sólo son las principales entidades operativas para garantizar el depósito, la circulación y el intercambio de RMB en el extranjero, sino que también desempeñan un papel muy activo en la promoción del comercio exterior de mi país. y la inversión extranjera.
⑤ La introducción oportuna de QDII (Inversionista Institucional Nacional Calificado) ayudará a promover que las compañías de valores del continente ingresen al mercado internacional, guiará a los residentes nacionales para participar en inversiones de valores en el extranjero a través de canales normales, mejorará la imagen de las empresas chinas en el mercado de capitales internacional y orientar el mercado de valores interno para reducir gradualmente las burbujas.
En cuarto lugar, mantener la estabilidad a largo plazo del RMB y participar activamente y promover la cooperación monetaria y financiera asiática.
Aunque mantener la estabilidad del RMB requiere costos, ya sea bajo la presión de la apreciación o la depreciación, los beneficios a largo plazo de la estabilidad monetaria superan los costos (R.A. Mundel, 2002). Por un lado, la credibilidad del RMB establecida a un gran costo durante la crisis financiera asiática no debe verse socavada durante la recuperación económica de los países vecinos; por otro lado, las economías de los países vecinos deben darse cuenta de que, si bien China actualmente desempeña un papel importante; Papel importante en la economía asiática Su función es sólo equilibrar el poder, pero en las relaciones económicas internacionales, China y el sudeste asiático tienen una relación en la que ambos prosperan y pierden. Si renunciamos al enorme mercado de China, definitivamente nos traerá desventajas. Para China, por un lado, puede obtener ingresos por emisión de moneda de la "fortaleza" del renminbi como compensación de costos por la estabilidad del renminbi; por otro lado, la estabilidad de la economía asiática promoverá a su vez el desarrollo económico de China; , porque el Sudeste Asiático es el principal socio comercial de China. Para promover la internacionalización del RMB, primero deberíamos centrarnos en los países del Sudeste Asiático que tienen estrechos vínculos económicos con China. China debe seguir asumiendo la responsabilidad de la revitalización económica de Asia, mejorando así el prestigio internacional del RMB y participando activamente y promoviendo la cooperación monetaria y financiera asiática.
En quinto lugar, hacer de la integración económica del continente, Hong Kong, Macao y Taiwán la máxima prioridad del trabajo actual.
Por pertenecer a la misma nación y tener un trasfondo histórico y cultural, los vínculos económicos entre China continental y Hong Kong, Macao y Taiwán son muy estrechos. De hecho, debido a la influencia de la cultura confuciana, se ha formado un influyente "círculo económico chino". Las reservas de divisas de China continental, Hong Kong y la provincia de Taiwán se encuentran entre las más altas del mundo. En particular, las economías del continente y de Hong Kong se están integrando gradualmente. Según el "modelo de gravedad", la proximidad geográfica, el aumento de la proporción del comercio bilateral y otros factores permitirán compartir la misma moneda. Con la reunificación completa de la patria, China continental, Hong Kong, Macao y la provincia de Taiwán se han convertido en una poderosa unidad económica. Cuando las condiciones sean propicias, estas cuatro monedas podrán fusionarse en una sola moneda: el yuan chino.
Selección de contramedidas para la internacionalización del RMB
Vale la pena aprender de la experiencia de internacionalización de divisas en varios países. En la actualidad, la internacionalización del RMB es un proceso de desarrollo natural basado en la economía y el comercio reales, y es un reflejo del crecimiento económico sostenido de China después de la reforma y la apertura. El autor cree que en la elección estratégica de la internacionalización del RMB, se debe diseñar el mejor plan basándose en las condiciones nacionales de China y la experiencia de la internacionalización de la moneda de otros países, y se debe promover constantemente el proceso de internacionalización del RMB.
En primer lugar, crear activamente las condiciones políticas y económicas para la internacionalización del RMB. La economía de China debe seguir creciendo de manera constante y mantener su posición de liderazgo en Asia, y el valor de la moneda RMB debe permanecer relativamente estable. Ésta es la base de la internacionalización del RMB. Al mismo tiempo, fortalecerá los intercambios con gobiernos de alto nivel de países y regiones vecinos y se convertirá en un importante participante y promotor de las actividades económicas internacionales. eliminar preocupaciones y dudas sobre China en los países y regiones vecinos. Fortalecer aún más la inversión directa y el comercio con los países vecinos y con países de todo el mundo, mejorar los servicios financieros, fortalecer el seguimiento estadístico de la circulación transfronteriza del RMB y establecer una zona piloto de libre convertibilidad del RMB. Esta es una fuerza importante en la promoción de la internacionalización del RMB.
En segundo lugar, relajar aún más las restricciones a la entrada y salida del RMB. Se recomienda que las restricciones políticas a la entrada y salida del RMB se levanten gradualmente en las zonas fronterizas de China, Vietnam, Laos y Myanmar, y que se promueva el RMB para que se convierta en un método de pago internacional regional y un activo de reserva internacional regional bajo condiciones legales. El autor cree que la eliminación de las restricciones políticas a la entrada y salida del RMB en algunas zonas fronterizas favorecerá un mayor desarrollo de los intercambios económicos y comerciales bilaterales y contribuirá a resolver los problemas de autenticidad de la recaudación y verificación de las exportaciones, frenando el problema; comportamiento de los "bancos callejeros y bancos clandestinos" y una mayor estandarización de los acuerdos comerciales fronterizos, promoviendo así eficazmente el proceso de internacionalización del RMB.
En tercer lugar, establecer una zona piloto para la libre convertibilidad del RMB. Se recomienda elegir zonas fronterizas con países con un alto reconocimiento del RMB. Por ejemplo, se aplican políticas especiales de gestión del RMB en las zonas fronterizas de Guangxi y Yunnan. Los fondos en RMB en poder de residentes y no residentes de ambos lugares pueden convertirse en monedas libremente convertibles o en monedas de países vecinos a través de canales bancarios. Al mismo tiempo, se lleva a cabo un seguimiento estadístico del cambio del RMB, los flujos transfronterizos, las variaciones de los tipos de cambio, etc. para comprender de manera oportuna y precisa la aceptación y el uso del RMB en los países y regiones vecinos.
Mediante la operación de la zona piloto se acumulará experiencia para la internacionalización del RMB.
En cuarto lugar, el Estado adopta políticas para fomentar y proteger la circulación extranjera del RMB. En primer lugar, utilizar activamente el RMB en los intercambios económicos extranjeros. Cuando las condiciones sean propicias, las empresas, instituciones y otras unidades dentro de China pueden tomar la iniciativa de utilizar el RMB en el comercio exterior y otros intercambios económicos. En las primeras etapas de desarrollo, se pueden considerar concesiones de precios a los inversores extranjeros que deseen utilizar el RMB. El segundo es relajar las restricciones a las transacciones transfronterizas de capital de forma selectiva y paso a paso, basándose en las necesidades objetivas del desarrollo económico, la reforma y la apertura de mi país, y seleccionar aquellos proyectos de capital que tengan un efecto positivo en la promoción del crecimiento económico y la mejora de la nivel de apertura al mundo exterior y puede controlar los impactos negativos, poner a prueba y expandirse gradualmente para promover la internacionalización del RMB.
En quinto lugar, debemos resolver aún más la cuestión de la repatriación del RMB al extranjero. Sin un canal fluido para que el RMB regrese a China, será difícil para los países o regiones vecinos utilizar el RMB como moneda de reserva regional. Además de seguir permitiendo la liquidación en RMB en el comercio fronterizo, a China se le puede permitir utilizar la liquidación en RMB en el comercio general con países o regiones vecinos. Además, podemos considerar permitir que los países vecinos utilicen el RMB para comprar bonos del gobierno chino o realizar inversiones directas en China. Esto significa que China no sólo ampliará el uso del RMB del comercio fronterizo al comercio general y a las transacciones de bonos del Tesoro, sino que también mejorará la política de que los residentes extranjeros sólo puedan utilizar divisas para invertir en China. China ha logrado la convertibilidad del RMB en la cuenta corriente y algunas cuentas de capital eventualmente lograrán la convertibilidad y la internacionalización, lo que mejorará aún más el estatus del RMB en el sistema monetario internacional. En las condiciones de un profundo desarrollo de la globalización económica, el desarrollo de China se está convirtiendo en una nueva fuerza impulsora para el desarrollo de la economía mundial. El desarrollo de la economía mundial también traerá nuevas oportunidades importantes para el desarrollo de China, y el RMB se internacionalizará. .
Para China, si se necesitan ocho años para promover que el RMB se convierta en la moneda estándar de la moneda internacional, debería prestar atención a las siguientes cuestiones:
Primero, es necesario para evitar una crisis financiera en China. Crisis monetaria o inestabilidad financiera importante. Si ocurre una crisis similar en el mundo, China debería trabajar duro para reducir las pérdidas tanto como sea posible.
En segundo lugar, mejorar la capacidad de crecimiento de la demanda interna de China.
En tercer lugar, debemos completar la construcción de un mercado financiero desarrollado y esforzarnos por construir la economía nacional de China sobre la base de una economía real y una economía virtual fuertes. Para internacionalizar el sistema de billetes del RMB, es completamente imposible desarrollar un mercado económico virtual (incluido el mercado de valores, el mercado de futuros, el mercado de derivados y el mercado de divisas en su conjunto) sin el funcionamiento del RMB.
En cuarto lugar, se debe prestar atención a promover la entrada del RMB en el mercado internacional a través de acuerdos internacionales. Este enfoque incluye: acuerdos de swap de divisas a gran escala; suscripción de bonos internacionales en RMB; emisión de bonos en RMB a nivel internacional para cubrir los riesgos de reservas de divisas; establecimiento de un sistema de liquidación global para bonos en RMB, contratos al contado y futuros en RMB, y mejora de otros mercados en RMB. En términos generales, el enfoque operativo puede seguir el procedimiento de primero Hong Kong, Macao, Taiwán y los países vecinos, luego los principales países comerciales y finalmente ingresar al mercado global.
En quinto lugar, evitar importantes disputas cambiarias con el dólar estadounidense, el euro y el yen japonés en un plazo de ocho años, y prevenir de manera efectiva la apreciación y depreciación excesivas del RMB.
Perspectivas Monetarias Internacionales
El Dilema de Triffin
La Paradoja de Triffin, también conocida como el Dilema de Triffin, es un estudio realizado por el Profesor Triffin de la Universidad de Yale en Estados Unidos Fue propuesto en "El oro y la crisis del dólar" publicado en 1960. La descripción en el libro es la siguiente: “Dado que el dólar estadounidense está vinculado al oro y las monedas de otros países están vinculadas al dólar estadounidense, aunque el dólar estadounidense ha alcanzado el estatus de moneda central internacional, con el fin de desarrollar el comercio internacional , los países deben utilizar el dólar estadounidense como moneda de liquidación y reserva. Esto hará que la moneda que sale de los Estados Unidos continúe estableciéndose en el extranjero y habrá un déficit comercial a largo plazo para los Estados Unidos. "El dólar como núcleo de la moneda internacional es mantener la estabilidad y la fortaleza del valor del dólar estadounidense, lo que requiere que Estados Unidos tenga un superávit comercial a largo plazo. Estos dos requisitos son contradictorios, por lo que es una paradoja".
Creo que la futura supersoberanía probablemente será la moneda electrónica ~ jaja, por supuesto que esto es una quimera ~