La primera mitad de la crisis financiera
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Resumen del contenido: Con la tendencia cada vez más obvia de la integración económica global, el flujo internacional de capital La importancia de los mercados internacionales de capital y los mercados internacionales de capital para el desarrollo económico de China se ha vuelto cada vez más prominente, pero los riesgos financieros que los acompañan también están aumentando. Cómo afrontar este desafío y buscar ventajas y evitar desventajas es una cuestión importante que enfrenta la comunidad financiera y el gobierno chinos. Este artículo propone una serie de estrategias de respuesta basadas en el análisis de las causas y consecuencias de la crisis financiera.
Palabras clave: flujo de capital internacional, estrategia de respuesta a la crisis financiera internacional
El flujo de capital internacional se refiere al flujo de capital entre diferentes países o regiones dentro del ámbito internacional. Utilizado La cuenta de capital del balance refleja que los flujos de capital se dividen en dos tipos: entrada de capital y salida de capital. Los flujos internacionales de capital pueden adoptar muchas formas, las más comunes de las cuales son la inversión directa internacional, el financiamiento internacional y los pasivos internacionales.
Desde la década de 1970, el flujo internacional de capital se ha vuelto cada vez más activo y se ha convertido en un factor de influencia clave detrás de muchos acontecimientos económicos importantes. Esto está estrechamente relacionado con el desarrollo y la mejora del mercado de capital internacional. Estas situaciones en realidad no son más que un muy simple equilibrio entre oferta y demanda. Desde la perspectiva de la demanda, en primer lugar, el aumento de la población de edad avanzada en los países desarrollados ha promovido la expansión gradual de la escala de pensiones y el mercado internacional de capitales se ha convertido en el principal lugar para la inversión y los ingresos de valor agregado; en segundo lugar, la población de clase media; han aumentado y su fortaleza económica es fuerte, la demanda de inversión es fuerte y comprenden y están dispuestos a asumir mayores riesgos para obtener mayores rendimientos de las inversiones. Por lo tanto, sus ahorros de ingresos fluyen de los ahorros bancarios tradicionales al mercado de valores de mayor rendimiento. , promoviendo así el desarrollo de fondos mutuos. Además, la regulación de los principales mercados financieros del mundo se ha relajado gradualmente desde mediados de la década de 1980, lo que ha promovido objetivamente el rápido desarrollo de los mercados internacionales de capital, especialmente el mercado de productos financieros derivados.
La situación actual del mercado internacional de capitales
El mercado de capitales consta de dos vertientes: los participantes del mercado y los productos del mercado. Hace 20 años, los bancos comerciales constituían la parte principal de todo el mercado financiero. Hoy en día, aunque las instituciones bancarias siguen siendo los usuarios y principales administradores del sistema de compensación, el tamaño de sus activos es mucho menor que el de las instituciones de inversión, como las de pensiones y las gubernamentales. fondos, etc
Los participantes y productos del mercado internacional de capitales se han enriquecido enormemente en comparación con hace 20 años. Desde la perspectiva del modelo de composición, el mercado internacional de capitales actual presenta un patrón de partes estrechamente interconectadas. redes. En esta tendencia de red cada vez más prominente, un fenómeno importante ha despertado la alta vigilancia de la gente: algunos métodos tradicionales de seguimiento y gestión de riesgos se han visto seriamente cuestionados, especialmente el llamado requisito de índice mínimo de adecuación de capital para los bancos. Ahora parece que sí. no es "suficiente" porque el "capital inferior" del banco de sólo 8 no es suficiente para resistir los crecientes riesgos del mercado de capitales y los riesgos crediticios. La consecuencia es que Internet ha amplificado enormemente el "efecto dominó" de algunas dificultades que enfrenta el sector productivo real en el sector bancario. Otro factor: la madurez y la continua actualización de los métodos de comercio electrónico han generado formas más complejas de flujos de capital y una mayor volatilidad del mercado, aumentando considerablemente la velocidad de los flujos de capital en el mercado de capital global. Más fondos se destinan a ganancias a corto plazo, lo que lleva a una mayor volatilidad del mercado. En la década de 1970, cuando la crisis del petróleo condujo a una crisis de deuda global, si la gente todavía estaba sorprendida por la reacción en cadena entre los mercados segmentados del mundo, en el siglo XXI, si debido a ciertos factores en el sistema del mercado de capitales global, es Se estima que ya nadie se sorprenderá cuando un problema ocurra en un mercado y provoque que todo el sistema entre en crisis. Dado que la integración económica y financiera global es un hecho indiscutible, ningún mercado permanecerá inmune a la crisis global.
Otro motivo de la aceleración de los flujos de capital en el mercado internacional de capitales es la popularidad de las estrategias de desregulación que comenzaron en los años noventa.
El efecto directo de la flexibilización de los controles financieros en varios países es una reducción de los costos de transacción y un aumento sustancial de los flujos de capital transfronterizos. Una de las consecuencias más directas son las dramáticas fluctuaciones en los precios de los activos financieros en los mercados de todo el mundo.
Para China, aunque todavía se encuentra en la etapa primaria del socialismo, el grado de apertura del mercado de capitales es muy bajo y el tamaño del mercado es pequeño, el efecto dominó de los cambios en el mercado externo ha sido muy claramente sentido. A medida que China se una a la Organización Mundial del Comercio y se involucre más en la integración económica global, las barreras al flujo de capital y los muros protectores se reducirán gradualmente y eventualmente desaparecerán, y el impacto de estas fluctuaciones será más directo y obvio. Por lo tanto, los problemas que puedan surgir de los flujos internacionales de capital deberían atraer nuestra gran atención de ahora en adelante.
La crisis financiera internacional y sus causas
Los flujos internacionales de capital y los mercados internacionales de capital han hecho una gran contribución a la promoción del desarrollo económico global y a la promoción de la asignación racional de capital y tecnología entre varias regiones. . Los flujos internacionales de capital de la globalización, las redes y la informatización se caracterizan principalmente por fuertes fluctuaciones en el mercado financiero global. Las fluctuaciones de los precios de los activos financieros son tan grandes y el alcance de la transmisión no tiene precedentes. Esta violenta fluctuación y sus consecuencias consiguientes no tienen precedentes. El efecto difusión es la causa fundamental de la crisis financiera internacional.
Las crisis financieras internacionales generalmente se manifiestan de tres formas. Una crisis monetaria se refiere a la moneda de un país que enfrenta una presión de venta a gran escala en el mercado de divisas, lo que conduce a una fuerte devaluación de la moneda, o obliga a las autoridades monetarias a gastar una gran cantidad de reservas de divisas y aumentar significativamente las tasas de interés para mantener el tipo de cambio actual; una crisis de deuda externa se refiere a la crisis monetaria de un país que no puede pagar el principal y los intereses de las deudas externas que vencen, incluida la deuda del sector privado y la deuda pública, se refiere al fenómeno de corridas de depósitos a gran escala; por parte de particulares y empresas debido a la pérdida de confianza en el sistema bancario.
La crisis financiera internacional no está lejos de China. Históricamente, el final del siglo pasado ha sido un período de frecuentes crisis financieras: desde la primera crisis financiera europea en 1992 hasta la crisis financiera mexicana en 1994, y luego la crisis financiera asiática en 1997; Crisis financiera estadounidense en 2000. Entre ellas, la crisis financiera asiática que estalló en 1997 tiene la mayor cantidad de características de una crisis financiera internacional y, por supuesto, su poder destructivo es también el de naturaleza más global.
Como sistema de conducción y transporte sanguíneo de la economía moderna, la seguridad y eficiencia del mercado internacional de capitales son motivo de gran preocupación. La crisis financiera asiática y la turbulencia del mercado global que desencadenó causaron enormes daños a la economía mundial, y su impacto continúa hasta el día de hoy. Esto es suficiente para demostrar que la crisis financiera causada por los flujos internacionales de capital debería despertar nuestra gran atención. El estudio de sus causas y contramedidas es un tema importante relacionado con la estabilidad económica y el desarrollo del país y del mundo.
Si las causas de la crisis financiera internacional se enumeran simplemente, se pueden atribuir a los siguientes puntos: sobreproducción causada por el sobrecalentamiento económico; enorme déficit de la balanza comercial; entrada excesiva de capital extranjero y sistema de tipo de cambio inflexible; nivel de tipo de cambio inadecuado; apertura financiera prematura. Pero en la práctica estos factores suelen trabajar juntos. Si tomamos la crisis financiera asiática como ejemplo para analizarla en detalle, no es difícil ver que fue el efecto combinado de múltiples factores internos y externos lo que condujo al estallido general de la crisis financiera. Las razones específicas se pueden resumir de la siguiente manera:
El desarrollo económico está sobrecalentado, la estructura no es razonable y la eficiencia de los recursos es deficiente. Las economías de los países del Sudeste Asiático han despegado una tras otra desde los años 1970, creciendo rápidamente. Sin embargo, años de rápido crecimiento también han acumulado graves problemas estructurales. Estos países se han centrado en promover una nueva ronda de crecimiento económico y han descuidado la solución de los problemas estructurales.
Después del estallido de la "burbuja inmobiliaria", las deudas incobrables de los bancos eran graves. Los precios de los bienes raíces en los países del Sudeste Asiático se han disparado durante la última década de rápido crecimiento económico, atrayendo a los bancos a invertir fuertemente en bienes raíces. El aumento de las deudas incobrables de los bancos ha afectado en gran medida la estabilidad del sistema financiero del Sudeste Asiático. al borde de la quiebra antes de la crisis.
Desde una perspectiva externa, otros mercados de capitales, como la recuperación del mercado de valores japonés y la continua fortaleza del dólar estadounidense, han provocado que parte del capital extranjero que originalmente fluyó hacia el sudeste asiático se retirara. ejerciendo una fuerte presión sobre las monedas de estos países asiáticos.
Para promover un mayor desarrollo económico, la integración de China en el mercado global es una necesidad histórica. Cómo disfrutar de los beneficios que aporta el mercado internacional de capitales y el libre flujo de capitales en este proceso y al mismo tiempo prevenir y resolver los riesgos de crisis financiera resultantes se ha convertido en una cuestión importante a la que la comunidad financiera de China e incluso el gobierno deben prestar atención. Dadas las instituciones financieras de China, los bancos centrales y los gobiernos han planteado muchos desafíos políticos. En este sentido, sólo tomar precauciones y prepararse temprano es la estrategia correcta para afrontar los desafíos. Al formular políticas y medidas correctas, el autor cree que China podrá lograr un mayor desarrollo económico de manera saludable y sin problemas.
Materiales de referencia:
1. Jiang Boke, "Nueva edición de Finanzas Internacionales", tercera edición, agosto de 2001
2. Estimular el crecimiento económico y la reforma estructural van de la mano", Asia Wall Street Journal, 5 de agosto de 1998
3. Fred Hu, "China - Asia's Safe Haven", "Brompag Financial Magazine, septiembre de 1998
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La crisis financiera en Europa y Estados Unidos ha llevado a La economía nacional se está desacelerando y la demanda se reduce, lo que reducirá las exportaciones de mi país y, por lo tanto, reducirá la tasa de crecimiento económico. Este es el impacto más importante.
Las medidas adoptadas son reducir las tasas de interés y reducir el índice de reservas de depósitos. , lo que permitirá a los bancos aumentar los fondos prestables para reducir los costos de los préstamos corporativos, apoyando así el desarrollo corporativo.
Además, se están preparando para expandir la demanda y la inversión internas. El desarrollo económico depende principalmente de las exportaciones, el consumo y la inversión. Las exportaciones ya no son posibles, entonces sólo podemos encontrar formas de expandir la demanda interna, es decir, estimular la inversión y el consumo.