¿Qué significan los fondos de apalancamiento de seguros?
Compra apalancada en operaciones de capital
En primer lugar, compra apalancada
La compra apalancada se refiere al uso de apalancamiento financiero cuando una empresa lleva a cabo un ajuste estructural y un ajuste de activos. reorganización, principalmente a través de Una actividad de operación de capital que implica pedir dinero prestado para recaudar fondos.
La diferencia entre adquisiciones apalancadas y adquisiciones generales es que los pasivos de la adquisición se pagan principalmente con los fondos u otros activos del adquirente, mientras que los pasivos que surgen de la adquisición apalancada dependen principalmente de los beneficios operativos futuros de la empresa adquirida, mediante selección Se venderá parte de los activos originales para pagarla, y los fondos del inversor solo representarán una pequeña parte. Generalmente alrededor de 10-30. Las compras apalancadas aparecieron en Estados Unidos en la década de 1960 y posteriormente se hicieron populares en América del Norte y Europa Occidental. Inicialmente, las transacciones de compra apalancada se realizaban sólo entre empresas más pequeñas. Sin embargo, después de la década de 1980, con la intervención de diversas instituciones financieras como bancos, compañías de seguros y capital de riesgo, se promovió el desarrollo de compras apalancadas y, dado que las transacciones de compra apalancada pueden generar enormes ganancias para los accionistas y las instituciones crediticias, también pueden generar enormes ganancias para los accionistas y las instituciones crediticias. hacer que los gerentes de la empresa se conviertan en propietarios de la empresa y así crezcan rápidamente.
Las características de las compras apalancadas son: (1) El comprador sólo necesita invertir una pequeña cantidad de sus propios fondos para obtener una gran cantidad de préstamos bancarios para comprar la empresa objetivo. (2) Los compradores pueden obtener beneficios fiscales mediante compras apalancadas; los pagos de intereses sobre el capital pueden deducirse antes de impuestos. Para las empresas presa, si tienen pérdidas antes de ser adquiridas, se pueden aplazar para compensar las ganancias posteriores a la adquisición, reduciendo así la base de ingresos. (3) Un elevado ratio de endeudamiento alentará a los operadores e inversores a mejorar la gestión empresarial y mejorar los beneficios económicos.
Para utilizar adecuadamente las compras apalancadas, debemos analizar completamente el entorno industrial, la rentabilidad, la composición de activos y la utilización de la empresa objetivo de acuerdo con la situación de la empresa, seleccionar científicamente métodos estratégicos y controlar razonablemente los riesgos de financiación. optimizar la asignación de diversos recursos y maximizar la apreciación del capital.
En segundo lugar, métodos estratégicos
Como aplicación específica de la compra apalancada, existen ocho métodos estratégicos para elegir.
En primer lugar, las tenencias de deuda. Es decir, el adquirente y el banco acuerdan pagar exclusivamente la deuda a largo plazo de la empresa presa como su inversión real, y parte del préstamo bancario se transfiere al patrimonio de la presa como capital del adquirente, que es suficiente para lograr una posición de control.
Hipoteca segunda, continua. En las transacciones de fusiones y adquisiciones, no se requiere el capital de trabajo del adquirente, pero los activos del adquirente se utilizan como garantía para obtener una cantidad considerable de préstamos de los bancos. Una vez que la fusión es exitosa, los activos de la empresa presa se utilizan como garantía para solicitar un nuevo préstamo corporativo al banco, y así sucesivamente.
En tercer lugar, las empresas conjuntas y las fusiones. Si la empresa adquirida es débil, puede confiar en sus propias ventajas operativas y reputación para formar un mayor capital con otras empresas conjuntas primero y luego fusionar la empresa más grande.
Cuarto, beneficio mutuo con los accionistas de las empresas presa. Si la empresa presa es una sociedad anónima, sus principales accionistas suelen convertirse en objetivos de adquisición. Bríndeles beneficios relevantes para obtener su apoyo, y las fusiones y adquisiciones a menudo pueden obtener el doble de resultado con la mitad de esfuerzo.
En quinto lugar, al pedir prestado a instituciones financieras para comprar un negocio, se les pueden dar mayores concesiones en términos de tasas de interés, pero a cambio de pagos más largos. Esta es la combinación de dulzura y diferencia horaria.
En sexto lugar, emitir bonos basura utilizando empresas presa como garantía. El adquirente emite bonos basura utilizando los activos clave del objetivo como garantía, y los fondos recaudados se utilizan para pagar a los propietarios de la empresa adquirida.
En séptimo lugar, los activos de las empresas de presa se restablecerán y cotizarán en el extranjero. De esta manera, primero recaude fondos para adquirir y fusionar más de 565,4380 acciones o convertirse en el mayor accionista, y luego reorganice los activos de la empresa presa sobre esta base, registre la empresa en el extranjero y prepare nuevos informes financieros, para que pueda. Puede utilizar la flexibilidad en la aprobación de empresas que cotizan en bolsa en el extranjero y se pueden recaudar grandes sumas de dinero de un lado a otro.
Octavo, pago a plazos. Crédito "endeudado" significa pago diferido para lograr el propósito de la fusión. La práctica común es evaluar el valor de los activos de un negocio de presa. El adquirente adquiere sus 565.438 0 acciones y las liquida a plazos a lo largo de varios años.
En tercer lugar, control de riesgos
La financiación de compras apalancadas utiliza el principio de apalancamiento financiero.
Cabe señalar que el apalancamiento financiero es un arma de doble filo. Cuando el rendimiento de los activos es mayor que la tasa de interés de los fondos infiltrados, el aumento del apalancamiento financiero puede aumentar considerablemente las ganancias por acción de las empresas por acciones. Por otro lado, si el negocio no funciona bien, los ingresos netos y las ganancias por acción de la empresa disminuirán drásticamente. Los adquirentes no pueden ignorar los riesgos de las compras apalancadas. Debido a que la mayoría de los fondos necesarios para las adquisiciones apalancadas son préstamos, si las condiciones operativas de la empresa no se pueden mejorar mucho después de la adquisición, la financiación de la deuda se convertirá en una carga para la empresa y, en casos graves, puede incluso afectar la supervivencia de la empresa.
En concreto, este tipo de financiación mediante deuda tiene los siguientes riesgos:
1. Riesgo de reembolso, es decir, la posibilidad de que la empresa no pueda reembolsar el principal como se requiere y provoque pérdidas económicas.
2. Riesgo de costo de pago, es decir, la posibilidad de que una empresa no pueda pagar los intereses o dividendos adeudados como se requiere y cause pérdidas económicas.
3. Riesgo de refinanciación: la empresa no puede conseguir los fondos necesarios a tiempo o el coste de refinanciación aumenta.
Posibilidad de pérdida financiera.
4. Riesgo financiero, es decir, el riesgo de que los inversores en acciones puedan sufrir pérdidas debido a la financiación mediante deuda.
Lo más importante para controlar los riesgos es determinar el nivel de ratio de endeudamiento permitido por la empresa. Bajo la premisa del capital social fijo, el ratio de endeudamiento está directamente determinado por el monto de la deuda. Existen tres tipos de pasivos que pueden utilizarse como referencia para el control de riesgos corporativos y las decisiones financieras.
lEl límite crítico de la quiebra, es decir, el límite del pasivo, son los activos netos de la empresa. Una vez que estos activos se vuelvan insolventes, dejarán de ser reembolsados.
2. Pasivos en el punto de equilibrio. Las empresas deben compensar los costos por intereses de la deuda con ganancias antes de intereses e impuestos. Es decir, ganancias antes de intereses e impuestos/tasas de deuda.
3. La cantidad adecuada de deuda para alcanzar las ganancias por acción esperadas de la empresa.
EPS=(I*R-D*i)(l-t)/n
EPS: ganancias esperadas por acción I: inversión total R: tasa de ganancia esperada de la inversión antes de intereses e impuestos D: Pasivos totales
I: Tasa de interés de la deuda T: Tasa del impuesto sobre la renta N: Número de acciones ordinarias
En cuarto lugar, el uso de compras apalancadas en China
Con el desarrollo de la economía de nuestro país El establecimiento de sistemas de desarrollo y mercado y la reestructuración de los activos corporativos han recibido gran atención de los gobiernos nacionales y locales y se están implementando activamente. Las empresas también están realizando ajustes estructurales y optimizando la asignación de recursos. Dado que la proporción de empresas que cotizan en bolsa en mi país es demasiado pequeña, a la mayoría de las empresas les resulta difícil realizar fusiones y adquisiciones a través del mercado de valores. Por otro lado, las fusiones y adquisiciones requieren una gran cantidad de apoyo financiero y la mayoría de las empresas carecen de fondos propios suficientes para realizar fusiones y adquisiciones. Al mismo tiempo, para apoyar a las empresas, las tasas de interés de los préstamos se han reducido repetidamente, lo que les permite utilizar préstamos para recaudar fondos. Esto sentó las bases y creó las condiciones para la financiación de compras apalancadas.
En la actualidad, aunque las compras apalancadas no han sido ampliamente reconocidas y aceptadas por todas las partes, y las leyes y regulaciones pertinentes no son perfectas, ha habido muchos casos exitosos. Por ejemplo, el “fenómeno político de China” ha suscitado gran preocupación y ha suscitado fuertes reacciones. Por un lado, Hong Kong Zhongce Group Co., Ltd. reduce los gastos de capital a través de capital financiero internacional y, por otro lado, adopta métodos como la reducción de pagos, el pago a plazos y el pago diferido. Y compró empresas estatales chinas a gran escala y luego vendió las acciones compradas de las empresas estatales. Wuhan Dida Group adquirió una vez Wuhan Match Factory, una empresa estatal de 98 años de antigüedad que duplica su tamaño, a plazos. Espera un momento. Es previsible que con el desarrollo profundo de la reforma del sistema de derechos de propiedad de mi país y el ajuste de la estructura industrial, las compras apalancadas seguramente recibirán una atención generalizada.