¿Qué quiere decir con apalancamiento y amplitud extendida?
El "ratión de apalancamiento" es un dato analítico de warrants o certificados cubiertos, que se utiliza principalmente para medir su apalancamiento. El llamado apalancamiento significa utilizar pequeñas cantidades para obtener grandes ganancias. Porque normalmente los derivados le permiten controlar activos que valen varias veces más que su depósito pagando una pequeña cantidad de dinero.
Tome como ejemplo el comercio de divisas apalancado. En términos generales, el comercio de divisas apalancado solo necesita pagar el 5% del valor del contrato como margen, y puede controlar activos que son 20 veces mayores que el margen. .
Los warrants sobre acciones también son un tipo de inversión apalancada. Sólo se necesita una pequeña cantidad de dinero para controlar activos que superan varias veces la cantidad pagada por los certificados de acciones. Por ejemplo, una garantía de suscripción de HSBC se cambia por un certificado de acciones por cada diez acciones. El precio actual del certificado de acciones es de 2 yuanes. Suponiendo que el precio actual de HSBC es 65.438.000 yuanes, el índice de apalancamiento de la garantía de suscripción se calcula de la siguiente manera: el precio actual de las acciones se divide por el precio de suscripción y el número de acciones intercambiadas, es decir, 65.438.000 yuanes se dividen por 2 yuanes y 65.438 00 yuanes, el índice de apalancamiento es 5 veces. Este índice de apalancamiento, también llamado índice de tenencia, significa que los inversores solo necesitan pagar una quinta parte del precio de las acciones subyacentes, lo que equivale a comprar las acciones subyacentes y disfrutar de los beneficios que aporta el aumento del precio de las acciones subyacentes.
Relación de apalancamiento de la tarjeta telefónica o tarjeta telefónica (veces) = 1
Precio actual de las acciones/(precio del warrant × número de acciones de intercambio × tipo de cambio nominal)
Ejemplo: El precio actual de la garantía de venta en yen japonés es 0,3 yuanes, el precio de ejercicio es 65.438 065.438 05 yenes y el tipo de cambio del dólar estadounidense frente al yen japonés es 65.438 0 y ahora es 65.438 020 yenes. El número de acciones de cambio es 1 y el tipo de cambio de moneda es 1. HKD 15,48 yenes (dado que el objeto de venta es yen japonés, es necesario convertirlo a yen japonés).
Ratio de apalancamiento = 120/(0,3×1×15,48)= 25,8 veces.
Ejemplo: el precio actual de la garantía de suscripción de Changjiang Holdings es 0,5 yuanes, el precio de ejercicio es 38 yuanes y el precio realizado a largo plazo es 42 yuanes. El número de acciones de cambio es 65.438 00 y el tipo de cambio nominal es 65.438 0 dólares de Hong Kong.
Ratio de apalancamiento = 42/(0,5× 10× 1) = 8,4 veces.
Volatilidad/Volatilidad Implícita
La volatilidad se utiliza para medir los cambios en las fluctuaciones de precios de una acción o materia prima durante un período de tiempo determinado. Debido a que los datos provienen de cambios de precios pasados, la volatilidad también se denomina "volatilidad histórica". Para calcular la volatilidad, podemos usar los cambios de precios durante 20 días hábiles, 30 días hábiles o un año completo para calcular la desviación estándar y luego usar la desviación estándar anual para calcular la volatilidad. La fórmula de cálculo es:
Referencia de la imagen: TDII/Investu/168 ch7/7-1-1.
Xi es el objeto de observación (como el precio de las acciones) y el promedio de todos los n fenómenos en x período. Para calcular la volatilidad anual, multiplique el número de la fórmula anterior por 365 (días).
En pocas palabras, cuanto mayor es la desviación estándar, por ejemplo, más de 70, significa que el precio de las acciones fluctúa mucho y el riesgo de inversión aumenta en consecuencia. Si la desviación estándar es pequeña, por ejemplo menos de 30, significa que la volatilidad de la acción no es grande y, en consecuencia, el riesgo de inversión es pequeño. Aunque el riesgo de inversión es bajo, es decir, la probabilidad de sufrir pérdidas es baja, la probabilidad de obtener ganancias también lo es, por lo que las acciones con bajo riesgo no son necesariamente las más populares entre los inversores.
La desventaja de la volatilidad histórica es que sólo puede reflejar fluctuaciones pasadas del precio de las acciones; para evaluar el precio de las acciones en comparación con los precios de las acciones similares, existe una volatilidad extendida. La volatilidad amplia se refiere al rango de fluctuaciones del precio de las acciones implícitas en el precio de las acciones y generalmente es aplicable a los mercados de opciones y warrants.
Para calcular la volatilidad extendida necesitamos confiar en el modelo de fijación de precios de opciones de Black-Scholes. Los datos requeridos incluyen el precio de las acciones (S), el precio de ejercicio (X), la tasa de interés (R), la volatilidad (L) y el vencimiento restante (T-T).
Al utilizar el análisis del rango de extensión, debe recordar los siguientes puntos:
(1) Si el rango de extensión de la garantía (o garantía cubierta) es menor que el de garantías similares (o warrants cubiertos), significa que vale la pena comprar el warrant (o warrant cubierto).
(2) Si la volatilidad extendida del warrant (o warrant cubierto) es mayor que la volatilidad extendida de la acción, el precio del warrant (o warrant cubierto) será relativamente alto.
(3) Si es optimista acerca de las perspectivas del mercado, debe comparar la volatilidad de renovación de varios derivados (los derivados incluyen warrants cubiertos, warrants, opciones de compra, etc.) y los del piso inferior. Debería valer la pena comprarlo.
Referencia de imagen: tdii/investu/168 ch7/7-1-2f.
T = escala de tiempo. Si la volatilidad diaria se calcula en función del cambio de precio de los warrants a 5 días (o warrants cubiertos), t = 5.
*Existen aproximadamente 252 días hábiles durante todo el año.
Referencia de imagen: TDII/Investu/168 cap7/7-1-3.
Referencia de imagen: TDII/Investu/168 cap7/7-1-4.
Nota: Considere si comprar o no warrants (o warrants cubiertos) en función de la volatilidad histórica. Las tres comparaciones siguientes proporcionarán señales a los inversores, pero si comprar o vender warrants (o warrants cubiertos) inmediatamente debe ser una cuestión de importancia. Por supuesto, debe considerarse junto con otros factores.
(1) Utilice las fluctuaciones de amplitud históricas como indicador:
Si la volatilidad histórica es de 30-40, vale la pena comprar; por el contrario, si es de 70-80, debería hacerlo; ser vendido Se acabó.
(2) Utilice la amplitud de la extensión y la amplitud histórica como indicadores:
Si la amplitud de la extensión es mayor que la amplitud histórica, debe vender y viceversa;
(3) Comparar la amplitud histórica con la amplitud histórica del mediano y largo plazo:
La volatilidad histórica es menor que la volatilidad histórica del mediano y largo plazo. cuanto mayor sea la desviación, menor será el precio bajista; y viceversa.
En conjunto, la volatilidad histórica solo puede indicar si el precio actual es alto o bajo, y la compra o venta de warrants (o certificados cubiertos) debe implementarse considerando otros factores al mismo tiempo.
, Referencia: TDII/Investu/168 CH3/3-21