Factores que afectan los precios del oro
Según las estadísticas históricas del oro, el dólar estadounidense y el oro están correlacionados negativamente. A juzgar por los datos de los últimos diez años, la relación entre el dólar estadounidense y el oro se acerca cada vez más a -1, por lo que los cambios en el tipo de cambio del dólar estadounidense son una referencia importante al analizar las tendencias del precio del oro. Sin embargo, en algunos períodos especiales, especialmente cuando la tendencia del oro es muy fuerte o débil, el precio del oro también funcionará de forma independiente y no se verá afectado por la tendencia del dólar estadounidense. Las fluctuaciones del precio del oro se basan en la oferta y la demanda. Si la producción de oro aumenta significativamente, los precios del oro se verán afectados y caerán. Además, la aplicación de nuevas tecnologías de extracción de oro, el descubrimiento de nuevas minas y la venta de oro por parte de los bancos centrales ejercerán presión sobre los precios del oro. Si ingresa a un país importante como consumidor de oro, como la India, habrá mineros durante los períodos pico de consumo de oro o huelgas a largo plazo, y la oferta general excederá la demanda, y los precios del oro se beneficiarán del aumento de los precios. En los últimos años, la proporción de la demanda de inversión en oro en el mercado ha aumentado cada vez más y su impacto sobre el oro se ha vuelto más flexible y sensible. Por lo tanto, cada movimiento en el mercado de derivados financieros es más importante para la tendencia de los precios del oro.
(1) Reservas de oro en la Tierra: Hay alrededor de 137.400 toneladas de oro en el mundo, y las reservas de oro en la Tierra siguen creciendo a un ritmo de aproximadamente 2 por año.
(2) Oferta y demanda anual: la oferta y demanda anual de oro es de aproximadamente 4200 toneladas, y el oro recién producido representa el 62% de la oferta anual.
(3) Nuevo costo de extracción de oro: el costo total promedio de extracción de oro es ligeramente inferior a 260 dólares estadounidenses por onza. Debido a los avances en la tecnología minera, los costos de desarrollo del oro han seguido cayendo durante los últimos 20 años.
(4) Cambios políticos, militares y económicos en los países productores de oro: cualquier agitación política o militar en estos países sin duda afectará directamente la producción de oro del país y, a su vez, afectará la oferta mundial de oro.
(5) El banco central vende oro: El banco central es el mayor tenedor de oro del mundo. En 1969, la reserva oficial de oro era de 36.458 toneladas, lo que representaba el 42,6% del stock total de oro de superficie en ese momento. En 1998, las reservas oficiales de oro eran de aproximadamente 34.000 toneladas, lo que representaba el 24,1% del total de oro extraído. Según la capacidad de producción, esto equivale a 13 años de extracción mundial de oro. A medida que el uso principal del oro ha ido cambiando gradualmente de un importante activo de reserva a una materia prima metálica para la producción de joyería, ya sea para mejorar la situación de la balanza de pagos o para contener el precio internacional del oro, las reservas de oro del banco central han disminuido en términos absolutos a lo largo de En los últimos 30 años, tanto la cantidad como la cantidad relativa han disminuido significativamente. La disminución de la cantidad se basa principalmente en la venta de reservas de oro en el mercado del oro. Por ejemplo, las ventas a gran escala por parte del Banco de Inglaterra, el Banco Nacional Suizo y el Fondo Monetario Internacional se prepararon para reducir las reservas de oro, lo que se convirtió en la principal razón de la caída de los precios del oro en el mercado internacional del oro. (1) Cambios en la demanda real de oro (industria de la joyería, industria, etc.).
En términos generales, la velocidad de desarrollo de la economía mundial determina la demanda total de oro. Por ejemplo, en el campo de la microelectrónica, el oro se utiliza cada vez más como capa protectora en campos como la medicina y la decoración arquitectónica, aunque los avances tecnológicos han propiciado la aparición de sustitutos del oro, la demanda de oro sigue creciendo debido a sus características especiales; Propiedades metálicas.
En algunas regiones, los factores locales tienen un impacto significativo en la demanda de oro. Por ejemplo, debido a la crisis financiera, India y los países del sudeste asiático, que siempre han tenido una gran demanda de joyas de oro, comenzaron a reducir significativamente las importaciones de oro en 1997. Según el Consejo Mundial del Oro, la demanda de oro cayó un 71%, 28%, 10% y 9% respectivamente en Tailandia, Indonesia, Malasia y Corea del Sur.
Según las estadísticas, el consumo de oro per cápita de China en el siglo XXI es de sólo 0,2 g, lo que está lejos de los principales consumidores de oro del mundo. Sin embargo, el consumo de oro per cápita de la India es de 0,85 gramos, más de cuatro veces el de China. A juzgar por el desarrollo económico y el ingreso per cápita de China, China es mucho más alta que la India. Por tanto, el potencial de consumo de oro de China es enorme y las perspectivas muy prometedoras.
(2) La necesidad de preservar el valor.
El banco central siempre ha utilizado las reservas de oro como un medio importante para prevenir la inflación interna y regular el mercado. Para los inversores comunes, invertir en oro tiene como objetivo principal preservar el valor en condiciones de inflación. Durante las crisis económicas, la demanda de oro aumenta y los precios del oro aumentan porque el oro es más seguro que los activos monetarios. Por ejemplo, en las tres crisis del dólar estadounidense posteriores a la Segunda Guerra Mundial, debido a la grave tendencia deficitaria de la balanza de pagos de Estados Unidos, los dólares estadounidenses en poder de varios países aumentaron significativamente. La confianza del mercado en el valor del dólar estadounidense se vio sacudida y los inversores. Se apresuró a comprar oro en grandes cantidades, lo que condujo directamente a la quiebra del sistema de Bretton Woods. La depreciación del dólar estadounidense en 1987, el aumento del déficit estadounidense y la inestabilidad en Oriente Medio también contribuyeron al fuerte aumento de los precios internacionales del oro.
(3) Demanda especulativa.
Los especuladores aprovechan las fluctuaciones de los precios del oro en el mercado del oro y el sistema de negociación del mercado de futuros del oro para "poner en corto" o "reponer" oro en grandes cantidades basándose en situaciones nacionales e internacionales, creando artificialmente la ilusión de la demanda de oro. En el mercado del oro, casi todas las caídas importantes están relacionadas con compañías de fondos de cobertura que toman prestado oro a corto plazo para venderlo en el mercado de oro al contado y establecen grandes posiciones cortas en la bolsa de futuros de oro COMEX. Cuando los precios del oro cayeron a su nivel más bajo en 20 años en julio de 1999, los datos publicados por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de Estados Unidos mostraron que las posiciones cortas especulativas en el COMEX estaban cerca de 9 millones de onzas (casi 300 toneladas). Cuando se desencadenó una gran cantidad de ventas de stop-loss, el precio del oro cayó y las compañías de fondos aprovecharon la oportunidad para cubrir sus posiciones y obtener ganancias. Cuando los precios del oro se recuperaron ligeramente, las ventas a plazo de cobertura de los fabricantes suprimieron nuevos aumentos en los precios del oro y dieron a las compañías de fondos una nueva oportunidad de restablecer posiciones cortas, formando un patrón de caída de los precios del oro en ese momento. Gao Jin, del Centro de Investigación y Desarrollo de Oro y Plata de Gauser, dijo: "La tendencia actual de los precios en el mercado del oro no está determinada simplemente por la oferta y la demanda del mercado, ni tampoco la desempeñan simplemente los bancos centrales de varios países. Entre ellos, también influyen los factores especulativos". por una gran proporción del precio." La crisis de la moneda crediticia ha dado al oro una buena oportunidad para subir.
El euro y el dólar son como dos niños jugando en un balancín y la gente siempre está prestando atención a sus opuestos. Sin embargo, si tomamos el euro y el dólar estadounidense como representantes de la moneda crediticia internacional en su conjunto, encontraremos que el centro de gravedad de todo el balancín se está moviendo hacia abajo. La tendencia general de devaluación de las monedas crediticias internacionales es inevitable y, al contrario de lo que ocurre con las monedas crediticias, el aumento continuo del oro también es inevitable.
Una comparación de los dos conjuntos de datos sobre el rango de fluctuación del oro y las monedas de crédito muestra que desde agosto de 2002 hasta agosto de 2012, el precio de cierre de los futuros del oro COMEX aumentó hasta 428 dólares estadounidenses. El índice se depreció en 24,3 y el euro subió de 0,98 frente al dólar estadounidense a 1,26, un aumento de 28,5. Se puede ver que el efecto oscilante entre el euro y el dólar estadounidense es obvio, y el oro ha experimentado un enorme aumento en relación con las monedas crediticias. Cinco años desde el estallido de la crisis financiera (de agosto de 2007 a agosto de 2012), el precio internacional del oro ha aumentado un 150, el índice del dólar estadounidense básicamente se ha mantenido estable y el euro se ha depreciado un 14 frente al dólar estadounidense. Se puede ver que, aunque el precio internacional del oro se fija en dólares estadounidenses, el aumento general del oro sigue siendo sorprendente cuando el dólar estadounidense se mantiene básicamente estable. Aunque existe una cierta correlación positiva entre el euro y el oro a corto plazo, el euro cayó significativamente después del estallido de la crisis de deuda europea, mientras que el oro siguió subiendo. En ese momento, la correlación positiva a corto plazo entre el oro y el euro fue reemplazada por la correlación negativa a largo plazo, y quedó plenamente demostrado el efecto del oro como lo opuesto a la moneda crediticia.
Según el análisis anterior, las fluctuaciones del dólar estadounidense y el euro son de corta duración y cíclicas, y cada fluctuación estimulará el aumento de los precios del oro. A largo plazo, el oro es lo opuesto al dinero de crédito y cada corrección será una buena oportunidad para comprar.
La ola de ajustes de reservas de activos ha hecho subir el precio del oro
En una era en la que el sistema crediticio internacional es muy inestable, el oro nunca ha sido ignorado como institución financiera en varios países. buscan preservar el valor de sus bienes.
Después de que estalló la crisis financiera internacional en 2008, Estados Unidos se endeudó mucho y se endeudó mucho, pero no vendió oro. Algunos países europeos, como Alemania y Francia, también tienen reservas de oro relativamente grandes. A pesar del enorme golpe durante la crisis financiera, no vendieron oro sino que aumentaron sus tenencias. Entre los países de mercados emergentes, Rusia, Argentina, Sudáfrica y otros países han aumentado repetidamente sus tenencias de oro en el mercado internacional; India no solo compró oro en el mercado, sino que también compró una enorme cantidad de oro al FMI; El banco central chino comprará oro interno dentro de cinco años. Las reservas de oro casi se duplicaron.
Las reservas de oro de los bancos centrales de la Eurozona superan las 10.000 toneladas, y Estados Unidos mantiene 8.000 toneladas de reservas de oro durante mucho tiempo. Las reservas de oro de China y Japón son sólo de unas 1.000 toneladas, lo que representa menos del 2% de sus respectivas reservas de divisas. El último informe del Consejo Mundial del Oro muestra que la demanda de oro por parte de los bancos centrales y las instituciones oficiales se aceleró en el segundo trimestre de 2012, con un aumento de las reservas de oro de 157,5 toneladas. Las reservas de oro aumentaron en 254,2 toneladas en el primer semestre de este año en comparación con 203,2 toneladas en el primer semestre de 2011. La actividad compradora sigue concentrándose entre los bancos centrales de los países en desarrollo, lo que refleja la necesidad de diversificar las reservas mediante la asignación estratégica de oro en carteras de reservas.
Por otro lado, las reservas totales confirmadas de las minas de oro superficiales en el mundo son de unas 163.000 toneladas, lo que sólo equivale al tamaño de una habitación cúbica con una longitud de lado de 20,36. Entre ellos, el oro comercializable sólo representa el 17%, lo que está lejos de satisfacer la fuerte demanda de inversión. Según las estadísticas del Consejo Mundial del Oro, entre los principales usos del oro, el consumo de joyería representa la mayor proporción, alcanzando 83.600 toneladas; las reservas oficiales totales de oro de varios países alcanzaron 30.400 toneladas; el consumo de oro industrial y otros alcanzó 6.543.809.700 toneladas; certeza del oro La inversión es de sólo 27.300 toneladas, lo que representa aproximadamente el 17% del oro total actual.
Las expectativas de volumen total hacen subir directamente los precios del oro.
El 6 de septiembre, el presidente del Banco Central Europeo, Draghi, anunció el lanzamiento de Outright Monetary Transactions (OMP), que comprará cantidades ilimitadas de bonos del tesoro de los estados miembros en el mercado secundario para reducir los costos de financiamiento de los estados miembros. . Al mismo tiempo, la Reserva Federal no muestra signos de debilidad. Desde la reunión del FOMC en junio, Bernanke ha comenzado a insinuar la implementación de QE3. El 14 de septiembre, la Reserva Federal declaró que comenzaría a implementar una nueva ronda de política de flexibilización cuantitativa y aumentaría la compra de títulos hipotecarios de agencias en 40 dólares. mil millones por mes, y continuar con la operación giro. Se estima que para finales de este año, la Reserva Federal habrá añadido un total de 85.000 millones de dólares en valores a largo plazo. Las acciones de los bancos centrales europeos y estadounidenses han hecho que el mercado se dé cuenta de que la recuperación económica mundial es ahora difícil y que seguir "imprimiendo dinero" sigue siendo la única forma de mantener una recuperación económica débil. A diferencia de la moneda de crédito internacional, el oro ha vuelto a ser reconocido por el mercado.
A juzgar por el tiempo de introducción y retirada de cada ronda de políticas de flexibilización por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo desde la crisis financiera, así como la tendencia del oro, la política de flexibilización cuantitativa es como una mano invisible. impulsando el aumento del oro. A juzgar por el ritmo de crecimiento, las expectativas del mercado de un calentamiento antes de la introducción de políticas de flexibilización y la etapa de convergencia del oro han aumentado significativamente. A esta etapa la llamamos "repunte impulsado por las expectativas". Después de la introducción de políticas de flexibilización, los precios del oro a menudo necesitan bajar ligeramente debido a una toma temprana de ganancias. Después de digerir la toma de ganancias, los fondos OTC que inicialmente no ingresaron al mercado optaron por ingresar al mercado, lo que, junto con los fondos que habían ingresado al mercado anteriormente, hizo subir aún más el precio del oro. A esta etapa la llamamos “aumento impulsado por el capital”. 2065 438 02 El aumento de los precios internacionales del oro desde julio es un obvio "aumento impulsado por las expectativas". Esta ronda de aumento del oro está como mucho a mitad de camino bajo los efectos duales de las expectativas de nuevas acciones por parte del Banco Central Europeo y. La Reserva Federal y el efecto impulsado por la financiación, las perspectivas del mercado seguirán aumentando.
A largo plazo, el sistema crediticio internacional seguirá siendo turbulento. Las monedas crediticias internacionales representadas por el euro y el dólar estadounidense seguramente se depreciarán, mientras que el precio del oro, su opuesto, seguramente lo hará. elevar. La ola de ajustes de reservas de activos y la fuerte demanda de inversión también seguirán haciendo subir los precios del oro. En el corto plazo, a medida que se fortalezcan aún más las expectativas de flexibilización por parte de los bancos centrales europeos y estadounidenses, el oro marcará el comienzo de un "período de fuerte aumento". A juzgar por la estructura de posiciones de la CFTC, las posiciones largas no comerciales han aumentado significativamente, alcanzando 9345, 23900 y 10265 respectivamente en las últimas tres semanas, con un índice de posiciones aumentando a 46,1. La intención de los fondos internacionales de operar a largo plazo en oro es obvia.
A diferencia de otras materias primas, las subidas de los precios del oro no tienen límite. Porque, a diferencia del petróleo crudo y el cobre, si sube demasiado, no será rentable para los demandantes de materias primas y los consumidores no podrán permitírselo, aplastando así la economía mundial. El aumento del oro no perjudicará a los productores ni a los consumidores, ni perjudicará a la economía de un país.
Por otro lado, como activo de reserva y garantía de confianza, el ascenso del oro encontrará la presión de una toma de ganancias histórica.
Debido a que el oro a 300 dólares por onza antes de 2010 no se ha consumido como el petróleo crudo a 20 dólares por barril antes de 2010, cada ronda de subida requerirá un período de descanso debido a las ventas con fines de obtención de beneficios. Por tanto, siempre existe la oportunidad de invertir en oro y cada corrección es una buena oportunidad para comprar.