¿Alguien puede explicar qué es "intercambio"?
Características:
(1) La compra y venta se realizan de forma consciente y simultánea.
(2) Compra y vende en la misma moneda y la misma cantidad.
(3) Los plazos de entrega de ventas y compras son diferentes.
Los swaps se diferencian de las transacciones al contado y las transacciones a plazo. Las transacciones al contado y a plazo son únicas; las transacciones al contado o a plazo no se realizan al mismo tiempo. Por lo tanto, generalmente se denomina transacción única de divisas y se utiliza principalmente para transacciones de divisas entre bancos y clientes. Los swaps implican transacciones al contado y transacciones a plazo o transacciones simultáneas, por lo que se denominan transacciones de divisas compuestas y se utilizan principalmente para transacciones de divisas entre bancos. Algunas grandes empresas también suelen utilizar transacciones de swap para actividades de arbitraje.
El propósito de las transacciones de swap incluye dos aspectos: en primer lugar, suavizar las posiciones en divisas y evitar los riesgos causados por las variaciones del tipo de cambio, en segundo lugar, obtener ganancias comprando barato y vendiendo caro aprovechando el tipo de cambio; diferencias de tarifas en diferentes periodos de entrega.
1. Tipos de transacciones de swap
1. Swap al contado
El swap al contado se refiere a la compra o venta de divisas al contado, la venta o la compra a plazo. divisas de la misma moneda al mismo tiempo. Esta es la forma más común de negociación de swaps.
Según los diferentes participantes, esta forma de transacción se puede dividir en dos tipos:
(1) Las transacciones de swap puras se refieren a transacciones que involucran solo a dos partes, es decir, todas las divisas. transacciones Todas ocurren entre un banco y otro banco o cliente corporativo.
(2) Las transacciones de swap dispersos se refieren a transacciones que involucran a tres partes participantes, es decir, el banco realiza transacciones al contado con una parte y transacciones a plazo con la otra parte. Pero en cualquier caso, los bancos en realidad realizan transacciones al contado y a término al mismo tiempo, lo que es consistente con las características de las transacciones de swap. El objetivo de este tipo de negociación es evitar riesgos y obtener beneficios de las variaciones del tipo de cambio.
Por ejemplo, un banco en Estados Unidos vendió 3,36 millones de marcos y ganó 2 millones de dólares al tipo de cambio de 65.438 dólares estadounidenses + 0 = 0,68 marcos alemanes para evitar que el marco se apreciara. Para evitar que el dólar estadounidense se deprecie en el futuro, el banco utilizó operaciones de swap para vender el marco al contado y comprar el marco a tres meses al tipo de cambio de 65438 USD + 0 = 0,78 marco alemán. se vende, el marco a plazo aumenta, lo que hace que la posición del marco y del dólar del banco La estructura permanezca sin cambios. Si bien los bancos pierden algo de descuento en dichas transacciones a plazo, esta pérdida se compensa con tasas de interés más altas en dólares estadounidenses y el diferencial de oferta y demanda en dichas transacciones al contado.
En una transacción de swap, el factor que determina el tamaño y la naturaleza de la transacción es la transacción de swap o el tipo de swap. Este tipo de cambio es el tipo de cambio mencionado anteriormente. El tipo de cambio en sí no es el tipo de cambio aplicable a las transacciones de divisas, sino la diferencia entre el tipo de cambio al contado y el tipo de cambio a plazo o el tipo de cambio a plazo y el tipo de cambio al contado, es decir, el descuento o descuento a plazo. La relación entre las tasas de interés de los swaps y las transacciones de swaps es que si el valor de la prima (descuento) a plazo es demasiado grande, las transacciones de swaps no se producirán. Porque los costos de transacción en este momento suelen ser mayores que los beneficios que se pueden obtener de la transacción. Las tasas de swap se pueden dividir en tasas de compra y tasas de venta.
2. Intercambio de un día
El intercambio de un día se puede dividir en hoy/mañana, mañana/siguiente y al contado/siguiente. La primera fecha de vencimiento de un swap hoy-mañana es hoy y la segunda fecha de vencimiento es mañana. La primera fecha de vencimiento del swap de día a mañana es mañana y la segunda fecha de vencimiento es pasado mañana. La primera fecha de vencimiento del swap al contado es la fecha de valor de la transacción de divisas al contado (es decir, pasado mañana), y la segunda fecha de vencimiento es una fecha futura (por ejemplo, el swap al contado es un forward de 1 mes, más adelante La fecha de vencimiento es el día 30 después de la fecha de entrega al contado).
3.
El swap forward-to-forward se refiere a la compra y venta de dos divisas a plazo de la misma moneda pero con diferentes plazos de entrega. Hay dos formas de realizar este tipo de transacciones: una es comprar divisas a plazo con un plazo de entrega más corto (por ejemplo, 30 días) y vender divisas a plazo con un plazo de entrega más largo (por ejemplo, 90 días); comprar divisas a plazo a largo plazo divisas, vender divisas a plazo a corto plazo. Si un operador vende 654,38+00.000 dólares estadounidenses a plazo a 30 días y compra 654,38+00.000 dólares estadounidenses a plazo a 90 días, esta transacción es una transacción de swap a plazo. Debido a que esta forma permite a los bancos aprovechar oportunidades favorables en materia de tipos de cambio de manera oportuna y beneficiarse de las variaciones del tipo de cambio, se valora y utiliza cada vez más.
Por ejemplo, un banco en Estados Unidos debería pagar 654,38+0 millones de libras después de tres meses. Al mismo tiempo, recibirá otros 654,38+0 millones de libras en ingresos después de 654,38+0 meses. Si el tipo de cambio del mercado es favorable, se puede celebrar una transacción de swap a plazo. Supongamos que el tipo de cambio del mercado de divisas en un día determinado es:
Tipo de cambio al contado: ~ L = USD 1,5960/1,5970.
Tipo de cambio forward de enero: 1 = USD 1,5868/1,5880.
Tipo de cambio forward a 3 meses: ~ 1 = USD 1,5729/1,5742.
En este momento, el banco puede realizar las siguientes dos transacciones de swap:
(1) Realizar dos transacciones de swap "spot-forward". La libra que se pagará en tres meses se compra en el mercado a plazo (plazo de tres meses, tipo de cambio 65438 dólares estadounidenses + 0,5742) y luego se vende en el mercado al contado (tipo de cambio 65438 dólares estadounidenses + 0,5960). Esto beneficiaría $0.0218 por libra. Al mismo tiempo, la libra recibida un mes después se vende en el mercado a término (plazo 1 mes, tipo de cambio 1,5868 dólares estadounidenses) y se compra en el mercado al contado (tipo de cambio 1,5970 dólares estadounidenses). Por lo tanto, se deben contabilizar $0,0102 por libra. Combinadas, las dos operaciones generarían una ganancia de 0,0116 dólares por libra.
(2) Operación swap directa a término. Es decir, si compra una libra a plazo a 3 meses (el tipo de cambio es $1,5742) y luego vende una libra a plazo a 1 mes (el tipo de cambio es $1,5868), puede obtener un ingreso neto de $0,0126 por libra. Se puede observar que este tipo de acuerdo es más favorable que el anterior.
En segundo lugar, el papel de las transacciones de swap
Dado que las transacciones de swap se realizan con diferentes plazos de entrega, se puede evitar el riesgo de cambios en el tipo de cambio causados por diferentes momentos, lo cual es importante para el sector internacional. El comercio y la inversión internacional han desempeñado un papel positivo. El desempeño específico es el siguiente:
1. La cobertura es beneficiosa para importadores y exportadores.
Por ejemplo, un exportador británico firma un contrato con un importador estadounidense para pagar en dólares estadounidenses cuatro meses después. Esto significa que los exportadores del Reino Unido tendrán un dólar disponible dentro de cuatro meses. Durante este período, los exportadores correrán con el riesgo si el tipo de cambio del dólar cae. Para mantener el valor del préstamo, el exportador puede vender una cantidad igual de dólares estadounidenses a plazo de 4 meses inmediatamente después de que se complete la transacción para garantizar que los ingresos de exportación denominados en la moneda local del exportador no sufran pérdidas debido al tipo de cambio. cambia cuatro meses después. Además de los importadores y exportadores, las corporaciones multinacionales suelen utilizar la cobertura para mantener el valor interno de los activos y bonos en moneda extranjera en sus balances.
Básicamente, no existe diferencia entre cobertura y swaps. Porque en la cobertura los plazos de entrega de las dos transacciones son diferentes, que es exactamente lo que es una transacción de swap. Cualquiera que utilice swaps también puede beneficiarse de la cobertura. Sin embargo, operativamente, las transacciones de swap siguen siendo diferentes de las de cobertura, es decir, en la cobertura, el tiempo y el monto de las dos transacciones pueden ser diferentes.
2. Es útil para los inversores en valores realizar la conversión de divisas y evitar el riesgo de variaciones del tipo de cambio.
Los swaps permiten a los inversores convertir moneda inactiva en moneda necesaria y utilizarla para obtener beneficios. En realidad, muchas empresas, bancos y otras instituciones financieras utilizan esta nueva herramienta de inversión para realizar inversiones externas a corto plazo. En este tipo de inversión extranjera a corto plazo, deben cambiar su moneda nacional a la moneda de otro país y luego transferirla al país o región de inversión. Sin embargo, cuando se retiran fondos, los inversores pueden sufrir pérdidas debido a la caída de los tipos de cambio de divisas. Por lo tanto, se deben utilizar swaps para evitar este riesgo.
3. Ayuda a los bancos a eliminar los riesgos de tipo de cambio que surgen de transacciones a plazo separadas con los clientes.
Las transacciones de swap pueden ayudar a los bancos a eliminar el riesgo de tipo de cambio de las transacciones a plazo separadas con los clientes, equilibrar la estructura de fechas de entrega de las transacciones al contado y a plazo, y racionalizar la estructura de activos del banco.
Por ejemplo, después de que un banco compra a un cliente 65.438 millones de dólares a plazo a 6 meses, para evitar riesgos y cerrar la posición, debe vender la misma cantidad de libras a plazo con la misma fecha de entrega. Sin embargo, en el mercado interbancario es difícil vender directamente divisas a plazo individuales. Entonces el banco adopta este enfoque: primero vende 654,38+0 millones de dólares al contado en el mercado al contado y luego realiza una transacción de swap inverso, es decir, compra 654,38+0 millones de dólares al contado y vende 654,38+0 millones de dólares a plazo. un plazo de 6 meses.
De esta manera, las compras y ventas de dólares al contado se anulan entre sí, y el banco en realidad sólo vende dólares a plazo a seis meses, suavizando la sobrecompra de dólares en las transacciones con los clientes.