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Causas de la formación de una economía de burbuja
Hay dos razones importantes para la formación de una economía de burbuja. La primera razón es que el entorno macroeconómico es flexible y existen fuentes de fondos para ello. especulación. Todas las economías de burbuja ocurren cuando el país suelta dinero y la economía se desarrolla relativamente rápido. La economía social parece ser próspera en la superficie, proporcionando una fuente de fondos para la especulación en la economía de burbuja. La economía de productos básicos tiene características de crecimiento cíclico. Después de una ronda de depresión económica, el gobierno a menudo reduce las tasas de interés y suelta dinero para estimular la inversión y la demanda de los consumidores con el fin de iniciar el crecimiento económico. Lo primero que piensan algunas empresas e individuos que tienen fondos en sus manos es invertir estos fondos en recursos con el potencial de mantener y aumentar el valor. Ésta es la base social para el crecimiento de la economía de la burbuja. De 1955 a 1985, Japón completó su despegue económico, entró en las filas de los países desarrollados y se convirtió en el segundo país económico más grande del mundo. Las empresas y los residentes japoneses que tienen dinero en sus manos creen en el "mito de la tierra". Japón es un país insular con muchas montañas y pocas llanuras. La tierra se ha convertido en un recurso escaso en Japón. Con el desarrollo de la economía, la ocupación del suelo industrial y urbano continúa aumentando. Al mismo tiempo, debido al aumento de la inversión en terrenos como la construcción de infraestructura, los precios del suelo, especialmente los precios de los bienes raíces urbanos, tienen una tendencia al alza. Sin embargo, los japoneses han hecho absoluta esta tendencia, creyendo que los precios de la tierra sólo subirán, no bajarán, e incluso consideran la inversión inmobiliaria como una forma de preservar y aumentar el valor de los activos. A partir de la segunda mitad de la década de 1980 comenzaron a crearse una burbuja inmobiliaria, los precios de la tierra en Japón se dispararon. Los especuladores utilizaron la tierra apreciada como garantía para obtener más préstamos de los bancos y, como resultado, buscaron cada vez más oportunidades. más personas Más fondos están persiguiendo tierras limitadas, lo que hace que los precios inmobiliarios aumenten aún más. El sector bancario japonés cree firmemente en el "mito de la tierra". En la segunda mitad de la década de 1980, debido al desarrollo de la liberalización financiera y de las tasas de interés, la competencia entre las instituciones financieras se intensificó y los costos de financiamiento de los bancos tendieron a aumentar. En este caso, los bancos consideran el sector inmobiliario como una forma de buscar altos rendimientos y su financiación para la industria inmobiliaria ha aumentado significativamente. Si se utiliza marzo de 1985 como período base, en marzo de 1991, el monto de los préstamos en el sector bancario aumentó un 60,6%, mientras que el aumento de los préstamos inmobiliarios durante el mismo período llegó al 150,6%. El saldo de los préstamos bancarios a la industria inmobiliaria aumentó de 17,1 billones de yenes en marzo de 1985 a 42,8 billones de yenes en marzo de 1991. Durante el mismo período, la proporción de préstamos inmobiliarios en todos los saldos de préstamos bancarios aumentó de 7,2 a 11,3. En la década de 1990, el "mito de la tierra" estalló junto con la burbuja económica, y los proyectos de préstamos respaldados por la tierra se convirtieron en deudas incobrables indigeribles.
La segunda razón para la formación de una economía de burbuja es la falta de un mecanismo de restricción social sobre la formación y el desarrollo de una economía de burbuja. A juzgar por el proceso de desarrollo de economías de burbujas anteriores, la sociedad hasta ahora carece de un mecanismo eficaz de limitación del proceso de formación y desarrollo de economías de burbujas. La clave para limitar la formación y el desarrollo de la economía de burbujas es supervisar y controlar diversas actividades especulativas que promueven el crecimiento de las burbujas económicas. Sin embargo, hasta ahora, la sociedad carece de esos medios de seguimiento. Este tipo de especulación se produce entre partes especulativas y es una transacción por pares que ningún organismo intermediario puede controlar. Al ser el paso más crítico en el proceso de especulación, la actividad de pago, no existe ningún mecanismo de seguimiento. Aunque las actividades de pago generalmente se llevan a cabo a través de bancos, los bancos son sólo intermediarios de cobros y pagos. Realizan pagos de acuerdo con las instrucciones de los clientes y no tienen control sobre el contenido de los pagos. Además, los bancos están descentralizados y no pueden desempeñar un papel en el seguimiento de las actividades especulativas. . El gobierno es externo y no puede participar en las transacciones entre empresas. Además, el gobierno a menudo se deja confundir fácilmente por la ilusión de prosperidad económica creada por las transacciones especulativas y no es consciente de las actividades especulativas que se esconden detrás de ellas. No es hasta que los problemas se acumulan en un grado considerable que se descubren. Después de que se produjo la burbuja inmobiliaria en Japón, a partir de mediados y finales de la década de 1980, hubo un auge de reurbanización del suelo urbano en todo Japón y los precios del suelo se dispararon en consecuencia. El índice de precios del suelo comercial de los seis principales círculos económicos urbanos de Tokio y Osaka. , y Nagoya en 1985 aumentó un 53,6 en comparación con 1980, y en 1990 aumentó un 525,9 en comparación con 1980. Durante este período, el precio medio de la tierra en todo Japón también se duplicó con creces.
Aproximadamente la mitad de la población japonesa es propietaria de tierras y alrededor del 20% tiene derechos de herencia sobre ellas. Por lo tanto, a medida que aumentan los precios de la tierra, la mayoría de los japoneses sienten que el valor de su propiedad ha aumentado entre 1 y 2 veces en los últimos años. Durante este período, el PIB de Japón creció a una tasa anual promedio de menos del 6%, mientras que los precios de los activos financieros y de los bienes raíces aumentaron falsamente en desfase con el nivel de desarrollo de la productividad, dando a la economía una falsa sensación de prosperidad. El 22 de octubre de 1991, funcionarios de la Agencia de Planificación Económica de Japón todavía hablaban del auge económico de Japón en una reunión ordinaria del gabinete. Unos días después, la situación económica empeoró y las quiebras corporativas aumentaron significativamente.
La definición de economía de burbuja en el Diccionario Inglés de Palgrave publicado en 1926 es: "cualquier mala práctica empresarial altamente especulativa".
En la edición de 1987 del Diccionario Palgrave de Economía, se citó a C. Kindleberger, un famoso economista y ex presidente de la Asociación Económica Estadounidense, redefiniendo la economía de burbuja: "El término estado burbuja, para decirlo de alguna manera, casualmente, significa que el precio de un activo o una serie de activos aumenta repentinamente en un proceso continuo. El aumento inicial del precio hará que la gente espere que el precio vuelva a subir, atrayendo así a nuevos compradores; estas personas generalmente solo quieren pasar. La compra y venta con fines de lucro tiene poco interés en el uso de los activos en sí mismos y en su capacidad para generar ganancias. Los aumentos de precios a menudo son reversiones de las expectativas, seguidas de colapsos de precios, que terminan en una crisis financiera que dura más de lo habitual. El estado de burbuja dura más y el aumento de los precios, la producción y los beneficios es más modesto, y puede ir seguido de una crisis en forma de colapso (o pánico), o puede terminar en un desvanecimiento gradual del auge sin una crisis”.
Se puede decir que es bastante apropiado utilizar burbujas para describir el ascenso y la caída de una entidad económica que florece rápidamente durante un período de tiempo y luego declina bruscamente. Las burbujas en la naturaleza ocurren rápidamente y estallan rápidamente. Una gota de agua con jabón puede hacer estallar una burbuja deslumbrante de una sola vez. Pero los buenos tiempos no duran mucho: cuanto más grande es la burbuja, más rápido estalla. En general, la gente utiliza la economía de burbuja como sinónimo de falsa prosperidad. Al igual que una pompa de jabón, parece colorida, pero no hay nada en ella. Una vez que explota, la prosperidad desaparecerá como un sueño.
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Se puede decir que es bastante apropiado utilizar una burbuja para describir el ascenso y la caída de una entidad económica que florece rápidamente durante un período de tiempo y luego declina bruscamente. Las burbujas en la naturaleza ocurren rápidamente y estallan rápidamente. Una gota de agua con jabón puede hacer estallar una burbuja deslumbrante de una sola vez. Pero los buenos tiempos no duran mucho: cuanto más grande es la burbuja, más rápido estalla. En general, la gente utiliza la economía de burbuja como sinónimo de falsa prosperidad. Al igual que una pompa de jabón, parece colorida, pero no hay nada en ella. Una vez que explota, la prosperidad desaparecerá como un sueño.
La definición de economía de burbuja en el Diccionario Inglés de Palgrave publicado en 1926 es: "cualquier mala práctica empresarial altamente especulativa". Esta afirmación no parece lo suficientemente clara. Por lo tanto, el famoso economista y ex presidente de la Asociación Económica Estadounidense C. Kindleberger fue citado en la edición de 1987 del Diccionario Palgrave de Economía para redefinir la economía de burbuja: "El término estado burbuja, para decirlo casualmente, es El precio de una Un activo o una serie de activos aumenta repentinamente en un proceso continuo. El aumento de precio inicial hará que la gente espere que el precio vuelva a subir, atrayendo así a nuevos compradores; estas personas generalmente solo quieren obtener ganancias comprando y vendiendo, y hay poco. interés en el uso de estos activos y su capacidad para generar ganancias, ya que los aumentos de precios son a menudo reversiones de las expectativas, seguidas de caídas de precios, que a menudo terminan en crisis financieras que duran más que las burbujas. El aumento de los precios, la producción y las ganancias puede ser mayor. modesto, seguido de una crisis en forma de recesión (o pánico), o de un desvanecimiento gradual del auge sin crisis.
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En la economía moderna, la gente intercambia productos mucho menos específicos que algunos símbolos, como monedas, acciones, bonos, divisas, futuros, contratos de opciones, cheques, giros postales, etc. Peter Peter Drucker señaló: “Las economías simbólicas, como el movimiento de capitales, el cambio de divisas y las finanzas, son completamente independientes de la economía física, como la de productos y servicios. “Éste es el cambio más llamativo y difícil de entender. "[2] Dado que hay relativamente pocas oportunidades para la inversión industrial, el rendimiento de la inversión es relativamente bajo, mientras que el rendimiento de la inversión en activos financieros es relativamente alto. Bajo la tentación de tasas de rendimiento falsamente altas, se pierde una gran cantidad de dinero. está inactivo en la economía simbólica y no constituye sustancia Crecimiento Los fondos están inundando áreas que no están directamente relacionadas con la economía real, y los sectores de producción real están disminuyendo gradualmente debido a la falta de fondos. Esto es lo que la gente suele llamar burbujas económicas. vaciamiento industrial.
2. Las burbujas económicas no son iguales a las economías de burbujas.
Una economía en rápido desarrollo inevitablemente producirá algunas burbujas, como un arroyo de montaña si el agua fluye rápidamente. , inevitablemente provocará algunas burbujas, pero esto no se puede juzgar por esto. ¿Qué pasó con la calidad del agua del arroyo? La espuma en el arroyo es completamente diferente a la espuma en el agua con jabón. Los métodos de tratamiento son completamente diferentes.
Las burbujas económicas se refieren a los desequilibrios que a menudo ocurren en el proceso de desarrollo económico. La manifestación específica de estos desequilibrios son los altibajos del ciclo económico. a aquellos fenómenos que hacen que los precios del mercado suban y bajen debido a la especulación económica. Debido a que los dos tienen diferentes causas, diferentes daños y diferentes soluciones a los problemas, no es un simple juego de palabras distinguir entre economía de burbujas y burbujas económicas. Es fácil entender la diferencia entre las dos. Confundir la economía de burbuja real con lo que la gente suele llamar burbujas económicas no conduce a identificar la economía de burbuja y tomar las contramedidas correspondientes desde la perspectiva de la oferta y la demanda. En un mecanismo de mercado normal, los aumentos de precios son inevitables y provocan una caída de la demanda. Sin embargo, cuando estalla una economía de burbuja, cuanto más alto es el precio, más fuerte es la demanda. si se produce una economía de burbuja. >La economía de burbuja definitivamente hará que los precios de ciertos productos básicos suban y bajen, pero la proposición inversa no es necesariamente correcta. precios de ciertos productos básicos Hay muchas razones para los cambios de precios, y la economía de burbuja es solo una de ellas 1.
La principal diferencia entre burbujas económicas y economías de burbujas es que el mecanismo de mercado actuará como un mecanismo de mercado. control y equilibrio de las burbujas económicas No importa qué tan rápido crezca la burbuja, eventualmente habrá un punto de equilibrio bajo la acción del mecanismo de mercado, pero el mecanismo de mercado es completamente impotente contra la economía de burbuja, porque no existe tal punto de equilibrio. en la economía burbuja.
3. Ciclo económico y economía burbuja
No importa, en cualquier sistema económico habrá altibajos en las operaciones económicas. y en otros períodos, la economía se estanca y se estanca o declina. Esto es lo que la gente suele llamar el ciclo económico. Las fluctuaciones cíclicas son la ley básica del desarrollo social. la contradicción y la unidad de los dos opuestos de la oferta social total y la demanda total. Debido a la expansión del mercado o la expansión del plan gubernamental, la demanda social aumenta impulsa la expansión de la producción industrial a gran escala. Como vínculo entre los distintos sectores de la gran industria moderna, el crecimiento de la demanda se amplifica gradualmente en forma de multiplicador. Esta expansión a menudo toma la forma de saltos repentinos en la expansión, lo que lleva a picos masivos de inversión. A su vez, la inversión a gran escala condujo a una expansión aún más dramática de la gran industria. La economía es como una locomotora puesta en marcha, que corre cada vez más rápido. [3]
En el proceso de desarrollo económico, el equilibrio entre oferta y demanda es temporal y relativo; el desequilibrio es constante y absoluto. El desarrollo económico es un proceso de paso de un estado de desequilibrio a otro. En la dialéctica de la naturaleza, se le llama ley del "avance de las ondas". [4] Las fluctuaciones cíclicas reflejan el proceso de autoajuste de la unidad de oposición entre oferta y demanda dentro del sistema.
Es imposible e innecesario eliminar por completo las fluctuaciones cíclicas de la economía. Si la amplitud de la fluctuación es demasiado grande o la frecuencia es demasiado alta, provocará pérdidas económicas relativamente grandes. Los altibajos de la economía no favorecen la formulación de planes de inversión a largo plazo. Una parte considerable de los medios de producción no se pueden utilizar plenamente, lo que no favorece la mejora de la eficiencia de la producción de mano de obra y la eficiencia de la asignación de recursos. escasean temporalmente y no se pueden vender temporalmente, lo que genera un grave desperdicio. Las graves fluctuaciones económicas también afectarán la estabilidad política y la vida de las personas, provocando una serie de problemas sociales. Por lo tanto, los gobiernos de todo el mundo consideran la estabilización macroeconómica como un objetivo importante de sus políticas.
La inversión excesiva provocará un cierto grado de distorsión de la estructura económica, pero eventualmente el mecanismo del mercado desempeñará un papel en la corrección de estas distorsiones. Por lo tanto, los ajustes económicos se producirán naturalmente cada vez que transcurra un periodo de tiempo, lo que suele denominarse ciclo económico. Desde la perspectiva de la imagen del ciclo económico, la tasa de crecimiento económico fluctúa hacia arriba y hacia abajo, de la recuperación económica a la prosperidad, luego de la prosperidad a la recesión y luego de la recesión a la depresión. En períodos de recesión y depresión, la recuperación se produce gradualmente mediante ajustes dentro y fuera del sistema económico. Este ciclo durará varios años. Si la burbuja económica es grave, la amplitud de altibajos del ciclo económico será relativamente grande. La adopción de medidas adecuadas puede debilitar el impacto de las burbujas económicas y limitar la amplitud del ciclo económico. En términos generales, las burbujas económicas son inevitables y los ciclos económicos son la ley inevitable de los movimientos macroeconómicos.
La trayectoria de la economía burbuja es diferente a la del ciclo económico. El movimiento del ciclo económico es un proceso repetido y continuo. Sin embargo, la economía burbuja declina repentinamente después de alcanzar su punto máximo. Este fenómeno de altibajos no se repetirá durante un largo período de tiempo.
4. Dos lógicas de pensamiento diferentes
Desde la perspectiva de la teoría de la información, al considerar una inversión, es necesario predecir el precio y la demanda de mercado del objeto de inversión en varios períodos en el futuro. Hay un desfase entre la inversión y el lanzamiento del producto. Cuando se lanza un producto, la demanda del mercado y el precio pueden diferir de las previsiones. Especialmente en los mercados industriales y financieros modernos, la incertidumbre sobre las tendencias de los movimientos del mercado es muy alta. Las personas no pueden tener información completa a la hora de tomar decisiones de inversión. Precisamente debido a una información de mercado incompleta se producen muchos errores de inversión. Es particularmente probable que se produzca un exceso de inversión durante períodos de rápido crecimiento económico, lo que provocará distorsiones en la estructura económica. No existe una diferencia fundamental entre burbujas económicas y economías de burbujas en términos de información incompleta sobre inversiones. Una gran diferencia entre los dos es la forma lógica en que la gente piensa al anticipar precios futuros.
Por ejemplo, a principios de la década de 1980, las ventas de lavadoras en el mercado continental de China eran muy buenas y las ganancias relativamente altas, por lo que muchos fabricantes se apresuraron a invertir en la instalación de fábricas para producir lavadoras. No importa cómo predigan estos inversores la demanda del mercado, sólo hay dos posibilidades para su estimación de los precios futuros de las lavadoras: los inversores más inteligentes considerarán que una vez que sus productos se pongan en el mercado, se aliviará la escasez local de oferta y el precio de Las lavadoras caerán una magnitud. Si es rentable o no depende de cuánto baje este precio. Aquellos que no conocen el mercado simplemente estimarán el beneficio después de la producción de lavadoras basándose en el precio actual del mercado. Si no hay mejoras importantes en el funcionamiento y la calidad de las lavadoras, nadie hará tal estimación: el precio de mercado de nuestras lavadoras aumentará después de su introducción en el mercado. Al mismo tiempo, se produjo una locura en los mercados bursátiles de Shanghai y Shenzhen. Casi todos los inversores esperaban que el precio de las acciones volviera a subir después de su inversión y pudieran beneficiarse de ello. Aunque tanto la inversión en lavadoras como la inversión en acciones tienen el problema de la información incompleta, y ambos inversores son bastante ciegos, tienen formas completamente diferentes de estimar los precios futuros. En la inversión en lavadoras, la gente reconoce inconscientemente el mecanismo del mercado, pero en la inversión en acciones, la gente obviamente se desvía de los principios fundamentales del mecanismo del mercado. Al final, el mecanismo del mercado corregirá los errores en la inversión en lavadoras, pero no podrá resolver los problemas en la inversión en acciones. Esto marca la línea divisoria entre las burbujas económicas y las economías de burbujas.
5. Prestigio y diagnóstico erróneo
A veces la oferta de un determinado producto supera la demanda, lo que genera un grave retraso en algunos lugares, las decisiones de inversión se toman incorrectamente, se repiten las obras y; El negocio se abrió de golpe. Muchas tiendas y hoteles de lujo tuvieron que cerrar. Algunas personas critican estos fenómenos calificándolos de economía de burbuja. De hecho, la redacción de esta crítica no es precisa. Cuando hay un desequilibrio en el mercado, tanto la oferta como la demanda ajustarán sus comportamientos en consecuencia en función de la información transmitida por los precios del mercado. Si el precio aumenta, la demanda reducirá adecuadamente la demanda y los productores aumentarán la oferta cuando vean ganancias. El mecanismo del mercado guiará el mercado a un nuevo estado de equilibrio.
Algunas personas llaman economía de burbuja a la falsa prosperidad causada por grandes cantidades de deuda utilizadas para inversiones. Esta formulación tampoco es muy precisa. ¿La deuda es un medio de financiación? ¿El hecho de que se trate de una economía de burbuja depende de en qué campos se invierten estos préstamos? Si estos préstamos se invierten en la producción, especialmente en el desarrollo de industrias emergentes competitivas, y los resultados de la inversión aumentan la fortaleza general del país, definitivamente no se trata de una economía de burbuja. Si hay una crisis financiera y es difícil pagar el préstamo durante un período de tiempo, incluso si el efecto económico de la inversión no es bueno, en cualquier caso, todavía se puede encontrar una cantidad considerable de activos transformados por la inversión. Obviamente, esto es muy diferente de la situación en la que no queda nada después de que explota la burbuja. Sin embargo, si los préstamos se utilizan para especular con bienes raíces, valores y acciones, puede parecer vigoroso en la superficie, pero en realidad no aumentará la fortaleza integral del país, una vez que estalle la burbuja, no quedará nada más que mucho; de deudas incobrables.
Algunas personas critican que algunas estadísticas son inexactas, exageran los logros y encubren las deficiencias. Esta es una economía de burbuja. Otros critican que algunos funcionarios son corruptos y que algunos empresarios comen y beben demasiado después de ganar dinero. Esto también es una economía de burbuja. No hay duda de que se trata de comportamientos erróneos, pero no hay razón para clasificarlos como una economía de burbuja.
6. El papel del mecanismo de mercado
Debido a que los mecanismos operativos de las burbujas económicas y las economías de burbujas son diferentes, las contramedidas que deben tomarse también son diferentes.
La inversión excesiva conduce a una distorsión de la estructura económica y la burbuja económica resultante es inevitable. La aparición de burbujas económicas muestra que el mercado no es omnipotente, pero eso no significa que fracase. Promover la competencia leal, promover la circulación de información y reducir los errores en las decisiones de inversión pueden inhibir y debilitar efectivamente las burbujas económicas. Fortalecer los mecanismos de mercado es la forma fundamental de reducir el daño de las burbujas económicas. Durante el período de transformación económica, algunos funcionarios gubernamentales no entendían las leyes económicas, usaban su poder para dar órdenes ciegas e interferían demasiado en las actividades económicas, lo que fue una razón importante para muchas burbujas económicas. Por lo tanto, lograr la separación entre el gobierno y las empresas y promover el sistema empresarial moderno puede reducir efectivamente las burbujas económicas.
En la economía de burbuja, los precios aumentan y la demanda también aumenta, lo que demuestra que la economía de burbuja no sigue las reglas operativas básicas de la economía de mercado. La economía de la burbuja es un ejemplo muy especial de falla del mercado. El fortalecimiento de los mecanismos de mercado no puede resolver una serie de problemas causados por la economía de burbuja. Por lo tanto, una vez que se confirma que ciertos problemas son consecuencia de la economía de burbuja, es necesario tomar algunas medidas especiales. Si todavía cree que el mecanismo del mercado puede resolver el problema en última instancia en este momento, estará lleno de estudiosos y puede perder la oportunidad y retrasar la situación general.