Reservas de divisas de Alemania Occidental
De hecho, es algo exagerado decir que Estados Unidos se basó en el Acuerdo Plaza para atacar directamente a Japón. Cuando se firmó este acuerdo, Estados Unidos no obligó a Japón a firmarlo. Por el contrario, mucha gente en Japón lo apoyó en ese momento.
En el mejor de los casos, este acuerdo sólo desencadenó un efecto mariposa en el declive económico de Japón, y no fue un golpe fatal. Lo que realmente causó el colapso de Japón fue en realidad el propio Japón.
Mientras entendamos cómo murió Japón antes de su colapso económico, podremos entender por qué China ha tomado una serie de medidas como nuevas infraestructuras, pagos de transferencia fiscal y la transferencia de capacidad de producción de bajo nivel.
Hablemos primero de por qué Estados Unidos firmó el Acuerdo Plaza con Japón.
Después de la Segunda Guerra Mundial, la economía de Japón se desarrolló rápidamente y su comercio exterior siempre ha sido excedentario, lo que redujo la participación de las exportaciones de otros países. Esto es muy similar a la situación actual en China. Siempre hemos tenido superávit comercial con Estados Unidos, por lo que Trump, un empresario, no pudo soportarlo más y tomó la iniciativa de lanzar una guerra comercial contra nosotros.
La situación en ese momento era similar. Estados Unidos y Japón han estado librando una guerra comercial, y también ha habido graves conflictos en las industrias ventajosas de Japón, como la del acero, los televisores en color, los automóviles, las telecomunicaciones y la industria. semiconductores. En la década de 1980, la economía interna de Estados Unidos era demasiado pobre. Querían estimular la depreciación del dólar frente al yen y estimular las exportaciones. Por lo tanto, negociaron con Japón, Alemania, Gran Bretaña y Francia para firmar juntos un acuerdo para reducir artificialmente el valor del dólar estadounidense.
Así que el propósito de firmar el Acuerdo Plaza era salvar la lenta economía de Estados Unidos en ese momento, en lugar de apuntar específicamente a Japón.
Por supuesto, Japón, Alemania y otros países saben que esto causará daños a sus exportaciones, pero las concesiones a los Estados Unidos pueden frenar el apasionado sentimiento de proteccionismo comercial en el Congreso de los Estados Unidos, porque en ese momento bastante Algunos legisladores abogaron firmemente por aumentar las barreras comerciales, aliviando así la situación desfavorable del déficit comercial de Estados Unidos.
En ese momento, la integración económica global había comenzado a dar frutos y todos creían que la apertura comercial era una tendencia importante. En este momento, si Estados Unidos toma la iniciativa en la promoción del proteccionismo comercial, inevitablemente afectará el proceso de integración económica global. Además, la Unión Soviética existía en ese momento y estos países capitalistas también necesitaban unirse. Los países también creen que es necesario apoyar a Estados Unidos en este sentido. Con él, podrían tomar la iniciativa en la resistencia a la Unión Soviética.
Para Japón, por supuesto, tiene sus propias consideraciones. Por un lado, Estados Unidos brindó mucho apoyo a Japón después de la Segunda Guerra Mundial, abriéndole el mercado occidental y también apoyando y transfiriendo algunas industrias y tecnologías. Precisamente con este tipo de demanda de mercado y producción tecnológica Japón ha ido revitalizando poco a poco su economía, y no quieren que Estados Unidos les acuse de ello.
Esto no quiere decir que Japón, Gran Bretaña, Alemania y otros países tuvieran muchos períodos de luna de miel con Estados Unidos, sino que Estados Unidos y Japón en ese momento eran como China y los Estados Unidos ahora. con constantes juegos nacionales, enfrentamientos y cooperación, principalmente porque esto no redunda en interés del desarrollo del propio país.
Lo que el gobierno japonés quiere, y está en línea con los intereses nacionales de Japón, es la internacionalización del yen. Quieren promover aún más la internacionalización del yen mediante la apreciación del yen.
Además de que el gobierno japonés aceptó el contenido del acuerdo, algunos grandes consorcios japoneses también están felices de ver su resultado. Por ejemplo, supongamos que su familia es un superconsorcio japonés con activos de 100 mil millones de yenes, correspondientes a 100 mil millones de dólares estadounidenses. Una vez que se firme el Acuerdo Plaza, los 100 mil millones de yenes de su familia se convertirán inmediatamente en 2 mil millones de dólares estadounidenses. ¿Quieres?
Incluso una persona de clase trabajadora con un ingreso de 6,5438 millones de yenes podría haber cambiado 6,5438 millones de dólares estadounidenses. Déjame decirte que una vez que firmes el Acuerdo Plaza, podrás cambiarlo por 20.000 dólares. ¿Estás feliz?
Entonces, cuando se firmó el Acuerdo Plaza, las finanzas, las empresas, la clase trabajadora y los propietarios de viviendas de Japón estaban extremadamente felices.
Los únicos que están descontentos son aquellos que exportan manufactura física.
El sector financiero puede invertir en el extranjero para obtener ganancias, el sector comercial puede importar materias primas para un procesamiento y producción más rentables, o puede adquirir y expandirse en el extranjero, mientras que la clase trabajadora puede comprar en el extranjero comprando, comprando. .
Un documental entrevistó a un maestro de escuela primaria común en Japón en ese momento, diciendo que iría de vacaciones a Hawaii todos los inviernos y que este verano también podría ir de compras a Europa.
Sony también compró Columbia, y Times Square y el Empire State Building también fueron comprados por un consorcio japonés. Los japoneses viajan y compran por todo el mundo. Para estos grupos, las cosas se han vuelto más baratas en otras partes del mundo.
Como resultado, las reservas de divisas que la industria manufacturera japonesa ha intercambiado durante décadas por productos industriales se consumen rápidamente, porque estas empresas o individuos todavía usan dólares estadounidenses para invertir o consumir en el extranjero, y no usan Los dólares estadounidenses para invertir en Japón tienen poco impacto.
En cuanto a la industria manufacturera nacional, debido a la apreciación del yen, el precio de los productos producidos fue más alto que el de otros productos básicos extranjeros, el volumen de ventas cayó significativamente y finalmente se desplomó. A partir de 1986, la tasa de crecimiento de las exportaciones de Japón cayó rápidamente de 2,9 a -16,8 en 1986. Ahora, nada de lo que antes se podía vender en el extranjero ya no se puede vender.
Japón es un importante productor industrial, y la apreciación del yen ha convertido a los japoneses en consumidores de productos de otros países. Sin embargo, una vez producidos los productos nacionales, no se pueden vender, lo que genera un exceso de capacidad y signos de crisis económica.
Como resultado, Japón comenzó a preocuparse.
Ante el recién firmado Acuerdo Plaza, Japón no puede bajar su tipo de cambio bajo el poder de Estados Unidos.
Para desarrollar la economía, necesitamos ser impulsados por la troika de exportaciones, inversión y consumo. Al ver que ya no se esperaban exportaciones, quise empezar por la inversión y el consumo.
Esto es muy similar a la situación en China cuando estalló la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos en 2008.
En ese momento, la estructura económica de China todavía dependía en gran medida del comercio exterior, y las exportaciones extranjeras representaban alrededor del 70% del PIB. Debido al impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, la capacidad de consumo en el extranjero ha caído significativamente y los productos fabricados en China no pueden venderse, lo que ha provocado un grave exceso de capacidad en el país. Para estabilizar la economía, tenemos que recurrir a la inversión y al consumo.
En el campo de la inversión, China se centra principalmente en infraestructuras antiguas y bienes raíces, mientras que en el campo del consumo, se basa principalmente en "electrodomésticos para el campo" para estimular a la enorme población rural a impulsar el consumo. ! Con una combinación de golpes, China superó con éxito la dificultad.
Japón no es tan grande como China ni tiene una población de consumidores tan grande como China. No puede realizar inversiones en infraestructura y otros campos debido a limitaciones de superficie.
En última instancia, Japón está apostando por impulsar el consumo interno, y las medidas que ha tomado son recortar las tasas de interés en todos los ámbitos para estimular el consumo interno y permitir que su gente endeude dinero para absorber el exceso de capacidad de producción.
Esta jugada puede considerarse un desastre.
¿Por qué dices eso? Porque cuando la economía real cae, los fondos liberados mediante recortes integrales de las tasas de interés no irán al sector manufacturero para evitar riesgos, porque aquí no hay ganancias y el riesgo de insolvencia sigue siendo muy alto.
No llegará a un gran número de personas pobres debido a su escasa capacidad de pago.
En última instancia, la cantidad de dinero liberada por los recortes de las tasas de interés tiende a favorecer a la clase rica con garantías. La base poblacional de este grupo de personas es pequeña y no podemos esperar que pidan prestado millones para comprar electrodomésticos o comer y beber. A diferencia de los pobres, que obtienen dinero inmediatamente para asegurar su supervivencia, la mayor parte se utiliza para comprar suministros básicos o mejorar el consumo de alimentos y ropa. Además, la base de población pobre es grande y ellos son la principal fuerza detrás del aumento del consumo.
Es más probable que los ricos inviertan después de solicitar un préstamo. Por supuesto, no invertirán en la economía real con bajas ganancias, sino que elegirán sectores más seguros y de mayor rendimiento, como los bienes raíces de alta calidad y el mercado de valores.
Al final, la estructura de recortes integrales de las tasas de interés condujo a serias realidades financieras, que no sólo elevaron enormemente los precios de la vivienda e inflaron burbujas en los mercados inmobiliario y bursátil, sino que también provocaron inflación interna e intensificaron La polarización entre ricos y pobres.
A medida que los precios de la vivienda siguen aumentando, cada vez más personas de clase media optan por hipotecar sus viviendas existentes para invertir en bienes raíces y así resistir la inflación. Como resultado, los precios de la vivienda subieron cada vez más rápido y la burbuja se hizo cada vez más grande.
En ese momento, el gobierno japonés realmente comenzó a entrar en pánico, porque sabía que el recorte de las tasas de interés era para estimular el consumo y absorber el exceso de capacidad de producción, no para permitir que empresas e individuos usaran acciones para especular en bienes raíces. .
Si esto continúa, la economía real nacional se verá aún más afectada y la enorme burbuja inmobiliaria explotará tarde o temprano.
En este contexto económico, Japón ha comenzado a subir las tasas de interés y quiere financiarizar el sector inmobiliario.
En 1989, Yasu Mieno, conocido como el "genio económico", se convirtió en gobernador del Banco de Japón. Esta persona es conocida por su determinación en el trabajo y odia la especulación.
Después de que Mie Noyasu llegó al poder, aumentó las tasas de interés cinco veces. Finalmente, en 1990, la tasa de interés bancaria aumentó de 2,5 a 6. No sólo aumentó los tipos de interés, sino que los bancos también dejaron de liberar fondos y se cortó el suministro de agua a los mercados bursátil e inmobiliario. Luego, comenzaron a aparecer tormentas eléctricas similares a Evergrande en todas partes. Junto con el corte de suministro en Japón, los precios de la vivienda continuaron cayendo después de que se extendieran los descuentos, las caídas del mercado de valores y cientos de miles de millones de yenes en activos desaparecieran de la noche a la mañana.
A día de hoy, los precios de la vivienda en Japón siguen cayendo. Por supuesto, no estamos hablando de propiedades inmobiliarias de primera calidad en el corazón de Tokio. En cuanto a los activos de alta calidad, ocurre lo mismo en todo el mundo. Los inmuebles de alta calidad en la zona central, como el oro, también tienen su valor en tiempos difíciles.
La reducción de precios aquí se refiere a los fundamentos del mercado inmobiliario japonés. El precio medio nacional sigue cayendo, principalmente debido al envejecimiento de Japón. Después de la muerte de muchos ancianos, sus casas quedaron vacías y no se pudieron construir las casas de sus hijos. ¿Dónde está la demanda para comprar una casa?
Algunas personas pueden preguntarse en este momento que la situación de Alemania es similar a la de Japón, y también firmó el Acuerdo Plaza. ¿Por qué no colapsó como Japón?
Alemania también experimentó un colapso en las exportaciones. Al igual que Japón, estaba pensando en soluciones, pero afortunadamente Alemania Oriental y Occidental acababan de reunificarse.
Después de la Segunda Guerra Mundial, Alemania se dividió en Alemania Oriental y Alemania Occidental, que se unificaron en 1990. El poder adquisitivo adicional se convirtió en la clave para resolver el dilema de Alemania.
Y Alemania ha experimentado hiperinflación antes, por lo que no imprimió dinero ni liberó agua como Japón, sino que transfirió parte de su capacidad de producción a la más pobre Alemania Oriental.
Esto no sólo puede proporcionar más mano de obra barata para estas capacidades de producción, reducir los costos de producción y mejorar la competitividad de los productos, sino también utilizar a la población local para reducir la capacidad de producción. China está haciendo lo mismo ahora: transfiriendo parte de su capacidad de producción de bajo nivel que no es muy rentable a algunos países del sudeste asiático con bajos costos laborales y concentrando los esfuerzos internos para desarrollar cadenas industriales de alto valor agregado.
Actualmente, China también enfrenta los problemas originales de Japón: presión económica a la baja, una desaceleración gradual en el impulso de las exportaciones del comercio exterior, apreciación del RMB, altos precios de la vivienda, severa financiarización, demanda interna lenta y una guerra comercial con el Estados Unidos.
Para garantizar el desarrollo estable y ordenado de la economía nacional, hemos estado trabajando arduamente para evitar los obstáculos por los que ha pasado Japón.
El primero es garantizar un aterrizaje suave para el sector inmobiliario.
En ese momento, el mercado inmobiliario japonés no logró un aterrizaje suave, sino que hizo un aterrizaje forzoso. La burbuja estalló y los activos de millones de personas volaron, dejando a la economía japonesa en ruinas. una crisis que dura 30 años.
Por lo tanto, estabilizar el mercado inmobiliario, eliminar los riesgos financieros sistémicos y garantizar un aterrizaje suave para la industria inmobiliaria son una de las tareas clave en 2022.
En la actualidad, se basa principalmente en las necesidades del mercado inmobiliario de diferentes ciudades. Por ejemplo, Zhengzhou, como capital de una importante provincia agrícola, tiene una gran población pero una estructura industrial poco razonable. Además, la oferta de tierras de Zhengzhou fue un poco grande en los últimos años, lo que resultó en un alto inventario en el mercado inmobiliario, y se ha visto afectada varias veces por las inundaciones y epidemias del 20 de julio. La economía urbana está en grave declive y el mercado inmobiliario es riesgoso. El Estado ha proporcionado más ayuda con diversas políticas e incluso ha lanzado el arma definitiva para reducir el ganado en los últimos años: la reforma monetizada de los cobertizos.
La reforma monetizada de los barrios marginales da dinero directamente a los hogares demolidos en lugar de proporcionar casas de reasentamiento, lo que equivale a crear artificialmente demanda para el mercado inmobiliario.
Para algunas ciudades de primer y segundo nivel con menos riesgos y fundamentos económicos sólidos, deberíamos centrarnos en promover la reforma del mercado inmobiliario por el lado de la oferta, como aumentar la construcción de viviendas asequibles, ajustar las políticas locales reglas de subasta, reducción adecuada de los intereses de los préstamos financieros, etc., e incluso puede convertirse en un proyecto piloto de impuesto a la propiedad.
La flexibilización financiera, los subsidios fiscales y otras medidas apuntan a un objetivo: hacer todos los esfuerzos posibles para estabilizar el mercado inmobiliario en el proceso de desfinanciarización.
Por lo tanto, es inevitable que la transformación financiera del mercado inmobiliario se relaje en 2022. La idea general es exprimir la burbuja en el mercado inmobiliario, colapsar dondequiera que se exprima y estabilizarla. Esto está destinado a que las políticas de regulación del mercado inmobiliario de este año sigan siendo diferenciadas, y sean más intensivas, precisas y eficientes.
El segundo es aumentar la inversión en nuevas infraestructuras.
Históricamente, cuando la inversión inmobiliaria y las exportaciones, los dos principales motores del crecimiento económico, se desaceleran, casi no se consume energía en el corto plazo y la inversión en infraestructura desempeña principalmente un papel de apoyo.
Infraestructuras antiguas como aeropuertos, ferrocarriles, carreteras, etc. , correspondiente al espacio físico de las personas y la logística, es un transportista construido para promover una comunicación estrecha entre regiones, acelerar el proceso de urbanización y acelerar la rápida reunión de personas, bienes y recursos.
Nuevas infraestructuras, como 5G, centro de datos, Beidou, Eastern Digital Western Computing, UHV, inteligencia artificial, etc. , correspondiente al flujo de información y al flujo de capital, tiene como objetivo promover el flujo interregional de portadores espaciales virtuales como fondos, información, electricidad y datos.
En el pasado, el modelo de utilizar infraestructura antigua para promover el crecimiento económico era emitir bonos locales: la infraestructura antigua, como ferrocarriles, metros, jardines, etc., aumentaba el valor de la tierra y facilitaba las transacciones e interacciones de las personas. - los promotores pidieron prestados terrenos a precios elevados; los residentes pidieron dinero prestado para comprar casas; y las tasas de transferencia de terrenos y los impuestos relacionados con las transacciones inmobiliarias pagaron las deudas locales.
En esta cadena de circuito cerrado que promueve el desarrollo económico, hay tres vínculos de deuda: los gobiernos locales emiten bonos para construir infraestructura antigua, los desarrolladores piden prestado dinero para adquirir tierras y los residentes piden prestado dinero para comprar casas. Por lo tanto, ¡es la acumulación de deuda lo que impulsa el desarrollo económico!
Ahora, la deuda local es alta, los desarrolladores están buscando frenéticamente escala y un alto apalancamiento, y el sector residencial está abrumado por la carga de los préstamos hipotecarios. Por tanto, este modelo es insostenible y debe ajustarse.
¡El primer paso que estamos asumiendo actualmente es la nueva infraestructura!
Entonces, ¿por qué la nueva infraestructura puede escapar del modelo basado en la deuda de la infraestructura antigua?
En primer lugar, los nuevos recursos de infraestructura provienen de una gama más amplia de fuentes: algunos lugares participan en la emisión de bonos, pero los montos son pequeños, y más empresas relacionadas con la nueva infraestructura se financian directamente desde el mercado de capitales. Éste es el significado del sistema de registro bursátil. El mercado de capitales será estandarizado, abierto y transparente lo antes posible, y las empresas financiarán directamente la construcción a bajo costo. También existe el apoyo de las herramientas de reducción de emisiones de carbono del banco central, que es la producción precisa de fondos de alta calidad.
Una vez resuelta la fuente del dinero, el siguiente paso es el beneficio de las operaciones corporativas, que está relacionado con nuestro "UHV" y "contando en el este y en el oeste".
Por ejemplo, la escala de inversión en UHV es grande y las cadenas industriales ascendentes y descendentes son largas, que son las principales características de la industria de UHV. Esto es similar a la industria inmobiliaria, que tiene muchas características de las industrias upstream y downstream.
Además, las regiones central y oriental de China consumen mucha electricidad. El 5,2% de la superficie de la costa oriental aporta el 40% del PIB del país, pero la energía que se puede extraer aquí sólo representa el 40%. el 0,4% del total del país.
La mayor parte de la energía eólica de China se encuentra en Mongolia Interior, la mayor parte de sus recursos hidroeléctricos se encuentran en el suroeste y la mayor parte de su energía solar se encuentra en el noroeste. Provincias como Sichuan tienen una gran cantidad de energía hidroeléctrica; Guangdong, una típica provincia manufacturera, tiene escasez de energía. Este desequilibrio y desajuste geográficos ha promovido la construcción del proyecto "Transmisión de energía de oeste a este", que favorece la mejora de la eficiencia de utilización integral y la protección del medio ambiente ecológico.
El resultado es que se resuelve el desajuste entre la oferta y la demanda de recursos energéticos, la eficiencia de la producción nacional mejora considerablemente y se garantiza el crecimiento económico.
De esta manera, con la fundación del impuesto local y la implementación gradual del impuesto sobre bienes inmuebles, podremos deshacernos gradualmente de la dependencia de la financiación del suelo.
El mercado de capitales atraerá cada vez más fondos incrementales de alta calidad y a largo plazo, y las empresas especializadas en alta tecnología también tendrán dinero para realizar investigación y desarrollo, lo que eventualmente logrará avances tecnológicos y nacerá un nuevo poder económico. , y llegará una nueva ronda de dividendos para el desarrollo.
El empleo, los ingresos, el consumo, etc. de las personas irán formando gradualmente un ciclo positivo.
Esta es la importancia a largo plazo de la nueva infraestructura, por lo que también será la principal salida de inversión y de agua del país en 2022.
Lo mismo se aplica no sólo en el país, sino también con la Iniciativa de la Franja y la Ruta en el extranjero. Esta es una manera para que China gane enormes cantidades de divisas gracias a sus fuertes exportaciones. A través de la inversión y el desarrollo, promoveremos una interacción profunda entre personas, materiales, recursos, flujos de información y flujos de capital entre países.
La tercera es que las finanzas seguirán estimulando la economía y el efecto será mayor que la extensión del crédito.
La diferencia específica entre poder financiero y poder crediticio es que los recortes de impuestos directos le permiten pagar menos y le ayudan a aumentar su saldo de ahorro.
La otra es darte inversión y desarrollo a través de préstamos.
Aunque hay más dinero disponible, las deudas por préstamos también han aumentado, lo que significa que los balances corporativos se han expandido significativamente y la presión de la deuda sigue aumentando. Esto es obviamente inconsistente con el tono de nuestro proceso de desapalancamiento.
Como todos sabemos, los precios de las materias primas y la energía se han disparado, y estos recursos están controlados principalmente por capital extranjero como Europa, Estados Unidos o Japón. Aunque el comercio de exportación de China es muy fuerte, la mayor parte de las ganancias se las llevan estos capitales upstream, mientras que las ganancias de las empresas nacionales son muy escasas. Sumado a la apreciación del RMB, algunas empresas tuvieron que sufrir pérdidas.
Por lo tanto, el estado tomó varias medidas el año pasado para hacer todo lo posible por reducir el tipo de cambio del RMB con el fin de preservar las escasas ganancias de estas empresas exportadoras.
Las ganancias ya son escasas y, debido a la epidemia y otras razones, las pequeñas y medianas empresas no están dispuestas a pedir dinero prestado para ampliar la producción. Por ejemplo, suponiendo que el interés del préstamo es 4, la ganancia del préstamo corporativo es solo 3 y el interés de 1 se perderá al pagar el préstamo bancario.
En los últimos dos días, la noticia de que el banco central entregó más de 1 billón de beneficios al gobierno central ha inundado la pantalla. Este billón de yuanes es utilizado principalmente por las finanzas para retener reembolsos de impuestos y aumentar los pagos de transferencias a los gobiernos locales.
Este tipo de pago de transferencia puede reducir directamente la deuda de los gobiernos locales, lo que equivale a que el gobierno central asigne fondos directamente a los gobiernos locales. Los gobiernos locales pueden usarlo para pagar deudas o invertir en proyectos de infraestructura, en lugar de tener que seguir emitiendo bonos para participar en el desarrollo económico. Los reembolsos de impuestos se convierten directamente en depósitos en cuentas comerciales y personales. Esos dos elementos equivalen a una reducción de los balances y una reducción de la deuda en todo el mercado.
Algunas personas piensan que esto es un poco como si el Tesoro de Estados Unidos pidiera dinero prestado a la Reserva Federal para dárselo directamente a los individuos, por temor a que eso provoque inflación. De hecho, esto es completamente diferente, así que no te preocupes en absoluto. Porque en Estados Unidos es el país que eleva el techo de la deuda, aumenta la deuda, expande su balance e imprime dinero para el pueblo. El banco central bajo nuestro sistema nacional depende de las operaciones para obtener ganancias. Este es el ingreso de activos reales de nuestro país. Originalmente es dinero ganado en el mercado, no dinero impreso desde un pozo sin fondo.
Finalmente, como nuestro desarrollo económico requiere un desapalancamiento continuo, la intensidad fiscal posterior puede seguir aumentando, porque la distribución secundaria de la riqueza social a través de los impuestos fiscales es un medio importante para que logremos * * * prosperidad, el medio -La población de ingresos representa la mayoría de la población, por lo que la capacidad de consumo interno aumentará, se iniciará el ciclo interno y se resolverá la recesión económica y el exceso de capacidad del país.
Compartido completado, gracias por leer, bienvenido a prestar atención a Ah Jing en la audiencia@