¿Cuál es la intención de incluir los fondos del mercado monetario en M2?
Según los informes, esta es la cuarta vez desde 1994 que el banco central ajusta el calibre estadístico M2, y también es la primera vez que el banco central incluye elementos distintos de los depósitos bancarios en las estadísticas. En 2011, después de las estadísticas de depósitos no bancarios M2, M2 constaba principalmente de cuatro aspectos: efectivo circulante (M0), depósitos corporativos, depósitos residentes y depósitos no bancarios. Tras los ajustes anteriores, los fondos del mercado monetario mantenidos por instituciones no depositarias se incluirán oficialmente en el futuro en la base de cálculo de M2.
Wang Youxin, investigador de divisas del Instituto de Finanzas Internacionales del Banco de China, cree que la inclusión directa de fondos del mercado monetario en M2 ayudará a mejorar las estadísticas de oferta monetaria. En los últimos años, la escala de los fondos del mercado monetario de mi país ha crecido rápidamente. Según datos publicados por la Asociación de Gestión de Activos, a finales de 2017, el tamaño total de los fondos del mercado monetario era de 6,74 billones de yuanes, equivalente a aproximadamente el 4% de los saldos de depósitos de las instituciones financieras. "Los fondos del mercado monetario tienen una liquidez relativamente fuerte, son fáciles de usar, tienen un impacto directo en la oferta monetaria y también tienen la función de crear dinero", dijo Wang Youxin.
“A medida que la escala de los fondos del mercado monetario siga aumentando, tendrá un mayor impacto en la estructura de activos y pasivos de los bancos y en la regulación de la política monetaria del banco central”, dijo Wang Youxin desde la perspectiva de. la estructura de activos y pasivos del banco, en Antes de la aparición de varios fondos del mercado monetario, los bancos tenían una estructura de balance relativamente simple, con los depósitos como pasivos y los préstamos y bonos como activos. A medida que se desarrollan los fondos del mercado monetario, la estructura del lado del pasivo se vuelve cada vez más compleja. Parte de los depósitos a la vista se pierden del sistema bancario y se compran fondos del mercado monetario con mayores rendimientos, que luego regresan al sistema bancario a través de canales como los depósitos acordados o los certificados de depósito interbancarios, lo que alarga la cadena de deuda y aumenta los costos de la deuda. . Sin duda, el conteo directo de los fondos del mercado monetario en poder de empresas e individuos en las estadísticas M2 ayudará a fortalecer la supervisión financiera.
Además, esto también está en línea con la tendencia actual de formas diversificadas de asignación de activos y métodos de pago inteligentes entre las entidades del mercado. Los conocedores de la industria creen que en términos de atributos monetarios y fuentes de financiación, no existe una diferencia esencial entre los fondos del mercado monetario y los depósitos bancarios. Se desvían principalmente de los depósitos de residentes y corporativos y luego existen en forma de nuevos productos financieros. Para residentes y empresas, sólo ha cambiado la forma de tenencia, no hay ninguna diferencia esencial.
Vale la pena señalar que después de deducir los depósitos de fondos del mercado monetario (incluidos los certificados de depósito), este ajuste no sumará todos los fondos del mercado monetario, sino que sumará los fondos del mercado monetario mantenidos por entidades que no son depósitos. departamento Sumar. Según un informe de investigación publicado por GF Securities, este método evita eficazmente el problema de la doble contabilización. En otras palabras, las instituciones financieras que aceptan depósitos mantienen fondos del mercado monetario, que provienen principalmente de residentes, empresas o depósitos no bancarios, y que ya están dentro del alcance del cálculo M2 existente.
En cuanto al impacto de este ajuste en el desarrollo de los fondos del mercado monetario, Wang Youxin cree que las nuevas regulaciones solo ajustan el calibre estadístico de M2 y no impondrán restricciones adicionales al desarrollo de los fondos del mercado monetario. Al mismo tiempo, en el contexto de un continuo desapalancamiento financiero, la inclusión de M2 en fondos del mercado monetario no aumentará significativamente la tasa de crecimiento de M2, y se espera que la tasa de crecimiento de M2 se mantenga en un nivel bajo.
Los datos publicados por el Banco Popular de China muestran que, según el nuevo calibre estadístico, el saldo de fin de año de M2 fue de 1,1,5 billones de yuanes, un aumento interanual del 8,6%. Según estadísticas anteriores, la tasa de crecimiento del saldo de fin de año 1 de M2 fue de 1,1,5 billones de yuanes, un aumento interanual del 8,6% al 8,5%, pocos cambios antes y después. "Esto demuestra además que los reguladores esperan optimizar la gestión de los fondos del mercado monetario para que la tasa de crecimiento de M2 pueda reflejar mejor la oferta monetaria, a fin de servir con mayor precisión al desarrollo de la economía real y captar la intensidad del desapalancamiento financiero. ", Dijo Wang Youxin.
Los mercados monetarios necesitan regulación.