¿Quién puede explicarme específicamente qué es "relleno"?

El arbitraje es otra práctica común en las transacciones internacionales de divisas. Su esencia es obtener ganancias aprovechando la diferencia entre las tasas de interés de dos países y los tipos de swap de divisas de los dos países. En las actividades de cambio de divisas, es bastante común que las empresas multinacionales, especialmente las grandes, cobren intereses mediante transacciones a plazo. Dado que el principio del arbitraje es la "teoría de la paridad de tipos de interés", primero debemos comprender la "teoría de la paridad de tipos de interés", pero para evitar repeticiones, aquí sólo se explicará su práctica.

Las actividades de arbitraje se dividen en "arbitraje no remunerado" y "arbitraje no remunerado" según si se protegen contra los riesgos cambiarios.

Duración del arbitraje de tasas de interés sin garantía

El llamado arbitraje utiliza principalmente la diferencia de tasas de interés entre dos mercados para transferir fondos a corto plazo del mercado con tasas de interés más bajas al mercado con tasas de interés más altas para la inversión, obteniendo así ingresos diferenciales.

Por ejemplo, si el tipo de interés de las letras del Tesoro a tres meses en Estados Unidos es del 8% y el tipo de interés de las letras del Tesoro a tres meses en el Reino Unido es del 10%, si el tipo de cambio de la libra esterlina frente al dólar estadounidense permanece sin cambios después de tres meses, los inversores pueden vender letras del Tesoro estadounidense y luego transferir las ganancias de Estados Unidos a Londres para comprar letras del Tesoro británicas, pueden obtener un ingreso diferencial del 2%. El cálculo específico es el siguiente:

Asumimos que una persona tiene activos por valor de 6,5438+0 millones de dólares en Nueva York. Si invierte en letras del Tesoro de Estados Unidos (a tres meses a plazo), la tasa de interés es del 8% y el principal y los intereses son $654,38 + 0,08 millones. Pero en este momento, si acepta el arbitraje, sus ganancias pueden aumentar. Si el tipo de cambio del mercado al contado es -1 =

$2,00, vendió $654,38+00.000 en el mercado al contado y obtuvo 500.000 libras. Transfirió 500.000 libras esterlinas a Londres y las invirtió en bonos del gobierno británico a tres meses. Después de tres meses, puede obtener un beneficio de 550.000 £ [50× (L+10%)]. En este momento, si el tipo de cambio del dólar estadounidense frente a la libra no cambia, entonces convierte los ingresos de las 550.000 libras invertidas en Londres en dólares estadounidenses, que son 1.654,38 millones de dólares, es decir, 20.000 dólares más que si lo hiciera. no realizar operaciones de arbitraje.

2. Arbitraje de relleno y relleno

Se refiere a transferir fondos del lugar A al lugar B para obtener un interés más alto y, al mismo tiempo, vender la moneda a largo plazo de país B en el mercado de divisas para evitar riesgos de arbitraje.

Para tomar el ejemplo anterior, el arbitrajista no invirtió 6,5438 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. para obtener un ingreso por intereses del 8%, sino que vendió dólares estadounidenses en el mercado al contado por libras y luego transfirió el dinero a Londres e invertirlo en bonos del gobierno británico a corto plazo a 3 meses con una tasa de interés de 654,38+00%, de modo que pueda obtener 550.000 libras en 3 meses.

Al mismo tiempo, el arbitrajista firmó inmediatamente un contrato en el mercado de divisas a término y vendió 550.000 libras y compró dólares estadounidenses en tres meses. Después de un cálculo simple, todavía fijamos el tipo de cambio en ︟1 = 2,00 dólares estadounidenses, de modo que después de tres meses, pueda ganar de manera constante 1.654,38 millones de dólares estadounidenses.

La razón por la que los inversores quieren vender libras en el mercado de divisas a término, comprar dólares y transferir libras a Londres al mismo tiempo es para evitar la apreciación del dólar. Como se menciona en el ejemplo anterior, si el arbitrajista no "vende" (es decir, vende al contado mientras compra a plazo, y viceversa), cuando invierte en bonos del gobierno británico a tres meses y obtiene 550.000 libras, Si el tipo de cambio del dólar estadounidense frente a la libra esterlina llega a ser 1 = 0,90, entonces estas 550.000 libras sólo se pueden combinar en 1.045.000 dólares estadounidenses, y los arbitrajistas

En términos generales, bajo un sistema de tipo de cambio flotante, El tipo de cambio es casi imposible. No habrá cambios durante tres meses. Por lo tanto, es una buena estrategia para los arbitrajistas prevenir los riesgos cambiarios y obtener ingresos por intereses mientras obtienen ganancias.